TradFi gibt vollständig auf! Circle, Ripple erhalten Bundeslizenz für direkte Verbindung zur Federal Reserve

Das US Office of the Comptroller of the Currency (OCC) hat fünf Krypto-Institutionen – Circle, Ripple, BitGo, Fidelity Digital Assets und Paxos – genehmigt, um nationale Banklizenzen zu erhalten, was die vollständige Integration von TradFi und Krypto markiert. Die Bundeslizenz ermöglicht es dem Riesen, sich direkt mit dem Clearing-Netzwerk der Federal Reserve, Fedwire, für Echtzeit-Abwicklungsmöglichkeiten anzuschließen. Der amtierende OCC-Administrator sagte, dass neue Marktteilnehmer dem Wettbewerb im Bankensystem zugutekommen.

Warum eine Lizenz einer National Trust Bank die TradFi-Landschaft durcheinanderbringt

Für Kryptounternehmen übersteigt der Goldgehalt dieser National Trust Bank Charter jede bisherige staatliche Lizenz bei weitem. Das bedeutet, dass die direkte Bundesverwaltung und die Regeln einheitlich sind, direkt unter der einheitlichen Aufsicht der OCC, und die regulatorische Fragmentierung der 50 US-Bundesstaaten beseitigen. Früher mussten Kryptounternehmen in jedem Betriebsstaat eine Money Transmitter Lizenz beantragen, da sie unterschiedlichen Compliance-Anforderungen und Überprüfungsstandards unterlagen, was zu extrem hohen Betriebskosten und schwierigen rechtlichen Risiken führte.

Noch wichtiger ist die Fähigkeit, auf das finanzielle “Herz” zugreifen zu können. Nationale Trustbanken können sich direkt mit dem Clearing-Netzwerk der Federal Reserve (wie Fedwire) verbinden, um kostengünstige, Echtzeit- und effiziente Fondsabwicklungsfunktionen zu gewährleisten. Fedwire ist das zentraleste Fonds-Clearingsystem in den Vereinigten Staaten und verarbeitet täglich Billionen von Dollar an Interbank-Überweisungen. Früher mussten Kryptounternehmen indirekt über Partnerbanken auf dieses System zugreifen, da sie mit Verzögerungen, hohen Gebühren und dem Risiko, jederzeit vom Service getrennt zu werden, konfrontiert waren. Jetzt können sie direkt Teil des Systems werden.

Gleichheit von Macht und Verantwortung ist ein weiterer wichtiger Aspekt. Nach Erhalt einer Banklizenz dürfen diese Institutionen legal Kerngeschäfte wie die Verwahrung digitaler Vermögenswerte und Trusts betreiben und ein vollständiges Spektrum an Vermögenswerten von Kryptowährungen bis hin zu traditionellen Aktien für ihre Kunden verwahren. Diese vollständige Lizenzfähigkeit ermöglicht es ihnen, One-Stop-Asset-Management-Dienstleistungen anzubieten und die Hürden abzubauen, die früher eine getrennte Verwahrung von Krypto-Vermögenswerten von traditionellen Vermögenswerten erforderlich machten.

In der Ankündigung erklärte OCC-amtierender Administrator Jonathan Gould unverblümt, dass die neuen Akteure “die Dynamik, den Wettbewerb und die Diversifizierung des Bankensystems begünstigen.” Dies zeigt eindeutig den Wandel in der US-Regulierung: von der vergangenen Überprüfung und Eindämmung von Krypto-Innovation hin zur aktiven Aufnahme in einen neuen Rahmen der “Systemverwaltung”, der überwacht und koordiniert werden kann. Dieser Einstellungswandel trat nicht plötzlich ein, sondern war das Ergebnis einer politischen Entwicklung in den letzten zwei Jahren.

Die dreifache treibende Kraft hinter der Welle des TradFi-Bankings

Die wesentliche Lockerung der US-Finanzaufsicht spiegelt das Trifecta aus Politik, Markt und endogenen Dynamiken wider. Erstens ist die Verschiebung der Regulierungsorgane ein direkter Treiber – vom Eisbruch der Spot-Bitcoin-ETFs im Jahr 2024 bis zum “innovationsfreundlichen” politischen Ton der Trump-Regierung im Jahr 2025. Die OCC machte im November letzten Jahres unter ihrer Führung deutlich, dass Banken Krypto-Vermögenswerte und Blockchain in ihr Kerngeschäft integrieren könnten, wodurch die letzte ideologische Hürde für diese Lizenzierung beseitigt wurde.

Die Krypto-Politik der Trump-Regierung steht in starkem Kontrast zu ihrer Vorgängerin. Zwischen 2021 und 2023 ergriffen die SEC und andere Regulierungsbehörden harte Durchsetzungsmaßnahmen gegen die Kryptobranche, was dazu führte, dass mehrere Kryptounternehmen sich aus den Vereinigten Staaten zurückzogen oder den Betrieb amerikanischer Kunden einstellten. Trump hat jedoch während des Wahlkampfs 2024 wiederholt seine Unterstützung für Krypto-Innovationen bekundet und versprochen, die Vereinigten Staaten zum “globalen Kryptokapital” zu machen. Dieser Wandel des politischen Willens bietet politischen Schutz für die Offenheit der OCC.

Zweitens befinden sich die Ausgabe, Verwahrung und Liquidation von Stablecoins im Wert von Billionen Dollar lange Zeit außerhalb des TradFi-Banksystems und bergen systemische Risiken wie “Custody Black Boxes” und “Run Panic”. Für institutionelle Fonds sind Bankenvertrauen und Transparenz Voraussetzung für den Eintritt. Der aktuelle Marktwert von Stablecoins hat 3.000 Milliarden US-Dollar überschritten, wobei USDC und USDT zusammen mehr als 80 % des Marktanteils ausmachen. Die Reserven dieser Stablecoins sind jedoch in traditionellen Banken untergebracht, deren Emissions- und Rücknahmemechanismen jedoch nicht von der Federal Bank reguliert werden, und dieser fragmentierte Staat wird seit langem als potenzielles Risiko für die finanzielle Stabilität angesehen.

Schließlich kontrolliert im harten Marktwettbewerb derjenige, der einen stabilen und kostengünstigen Fiat-Krypto-Kanal bereitstellt, das Lebenselixier des Verkehrs. Eine Banklizenz bedeutet nicht nur, dass sie Einlagen aufnehmen und eine stabile Finanzierungsquelle erhalten kann, sondern dient auch als systemebener Schutzgraben gegen Marktschwankungen. Wie Paxos-CEO Charles Cascarilla es ausdrückte, begibt sich das in eine “neue Phase der bundesstaatlichen Regulierung”.

Ein wichtiger Meilenstein in der Konvergenz von TradFi und Krypto

Januar 2024: Spot-Bitcoin-ETF genehmigt, was die Tür für institutionelle Finanzierung öffnet

November 2024: Die OCC hat Richtlinien herausgegeben, die klarstellen, dass Banken in Krypto-Unternehmen einbezogen werden können

Im Jahr 2025Die Trump-Regierung hat einen kryptofreundlichen politischen Ton etabliert

Februar 2026: Fünf Krypto-Institute wurden für Lizenzen für National Trust Bank zugelassen

Roadmap der Big Five Banken: Abdeckung der gesamten Kette von der Emission bis zur Verwahrung

Die fünf genehmigten Unternehmen positionieren diesmal präzise Schlüsselpunkte im Ökosystem digitaler Vermögenswerte, und ihre strategischen Absichten sind deutlich sichtbar. Circle hat das Compliance-Modell von USDC durch die First National Digital Currency Bank auf die Bankebene gehoben, mit dem Ziel, Stablecoins zu einer digitalen Dollar-Abwicklungsschicht im Zahlungssystem der Federal Reserve zu machen. Sobald USDC direkt über Fedwire abgewickelt werden kann, werden seine Vorteile bei grenzüberschreitenden Zahlungen und institutionellen Abwicklungen erheblich wachsen.

Ripple gründete die Ripple National Trust Bank mit dem Ziel, die langjährigen Compliance-Herausforderungen von XRP im globalen Clearing und Settlement vollständig zu lösen, mit ihrer Expertise in grenzüberschreitenden Zahlungen. Ripples Rechtsstreit mit der SEC dauert seit Jahren an, und obwohl sie letztlich einen teilweisen Sieg erzielt hat, hat regulatorische Unsicherheit die Geschäftsexpansion konsequent eingeschränkt. Die Banklizenz verschafft Ripple einen klaren Compliance-Status und kann seine Partnerschaften mit traditionellen Finanzinstituten wieder aufnehmen.

Paxos und BitGo wurden von bundesstaatlichen Lizenzen zu nationalen Lizenzen aufgewertet, wodurch ihre “föderal-ebene” Glaubwürdigkeit und geschäftliche Reichweite in den Bereichen Stablecoin-Ausgabe bzw. institutionelle Verwertung gestärkt werden. Paxos ist Emittent von BUSD und PayPal USD, und seine Bankentransformation könnte weitere TradFi-Giganten dazu bewegen, gebrandete Stablecoins auszugeben. BitGo ist führend im Bereich institutioneller Verwahrungsdienste, verwaltet Krypto-Vermögenswerte im Wert von zig Milliarden Dollar, und seine Banklizenz wird seinen Verwahrungsdiensten denselben rechtlichen Schutz bieten wie traditionelle Verwahrer.

Fidelity Digital Assets, als Vertreter traditioneller Asset-Management-Giganten, hat sich zu einem Zeichen entwickelt, dass Wall-Street-Altkapital ebenfalls glaubt, dass Billionen traditioneller Kapitalexpositionen gegenüber Krypto-Vermögenswerten sicher und konform von Billionen traditionellen Kapitals als Banken verwaltet werden müssen. Mit über 4 Billionen Dollar verwaltetem Vermögen ist Fidelitys Einstieg in den Bereich der Kryptoverwahrung selbst ein bedeutendes Zeichen für TradFis Unterstützung von Krypto-Assets.

Diese fünf Institutionen arbeiten gemeinsam an einem Full-Chain-Banken-ökologischen Blueprint, der “Ausgabe, Verwahrung, Zahlung und Vermögensverwaltung” umfasst. Von der Stablecoin-Ausgabe von Circle und Paxos über die Verwahrung von BitGo und Fidelity bis hin zu den grenzüberschreitenden Zahlungen von Ripple wird der gesamte Lebenszyklus digitaler Vermögenswerte von Bankinstitutionen abgedeckt.

3000 Millionen Dollar Stablecoins bringen das TradFi-Liquidationssystem durcheinander

Der zentrale Antrieb dieser Welle des “Bankings” stammt vom Stablecoin-Markt, der auf ein enormes Ausmaß von 3000 Milliarden Dollar angewachsen ist. Allerdings ist die Liquidation und Abwicklung einer so großen Menge digitales Bargeld außerhalb des TradFi-Banksystems weitgehend ungenutzt. Das Wesentliche einer Banklizenz besteht darin, eine “offizielle Wasserleitung” zu öffnen, die konform ist und direkt an die Federal Reserve geht.

Nach Abschluss des Andockens wird die Stablecoin-Clearing-Geschwindigkeit von traditionellem T+1 oder sogar länger auf nahezu augenblicklich verkürzt, und die Kosten sind extrem niedrig. Dies würde die Position konformer Stablecoins wie USDC erheblich festigen und könnte den Flussweg globaler Fonds grundlegend gestalten. Derzeit erfordern die Ausgabe und Einlösung von USDC weiterhin Fiat-Währungsüberweisungen über Partnerbanken, ein Prozess, der Stunden oder sogar Tage dauern kann. Wenn Circle jedoch direkt über Fedwire als Bundesbank arbeitet, kann dieser Prozess auf Minuten reduziert werden.

Dieser Geschwindigkeits- und Kostenvorteil ist besonders wichtig für grenzüberschreitende Zahlungen. Traditionelle internationale Überweisungen über das SWIFT-Netzwerk können 3 bis 5 Werktage dauern und mit hohen Bearbeitungsgebühren verbunden sein. Obwohl Stablecoins die Effizienz stark verbessert haben, unterliegen sie weiterhin dem traditionellen Banksystem im Prozess der Ein- und Auszahlung von Fiatwährungen. Bankgebundene Krypto-Institute können echte End-to-End-Echtzeit-Abwicklungen bieten, die den globalen Handels- und Überweisungsmarkt revolutionieren könnten.

In Zukunft wird das Meistern der Compliance-Grundlagen von Banklizenzen zum Eckpfeiler für Stablecoins, RWAs (Real-World Assets) und komplexe DeFi-Anwendungen werden. Der Billionen-Dollar-Downstream-Markt wird sich von hier aus entfalten. RWA ist eine der heißesten Erzählungen im aktuellen Krypto-Bereich, indem traditionelle Vermögenswerte wie Immobilien, Anleihen, Aktien usw. on-chain tokenisiert und gehandelt werden. Das größte Hindernis für RWA ist jedoch die rechtliche Einhaltung und Verwahrung von Vermögenswerten, bei denen bankgebundene Krypto-Institute sowohl On-Chain-Token als auch Off-Chain-Vermögenswerte handhaben können und so die letzte Strecke zwischen TradFi und DeFi öffnen.

Dieser Schritt der OCC ist nicht nur ein “legaler Pass” für die Kryptobranche, sondern auch ein Weg, die globale Settlement-Hegemonie des US-Dollar-Systems im digitalen Zeitalter fortzusetzen und wichtige digitale Infrastruktur im Voraus auszurichten. Während die Krypto-Giganten “den Mantel der Banken anlegen”, hat sich ein geheimer Kampf um die zukünftige finanzielle Souveränität still und leise eskaliert.

Risiken und Herausforderungen des TradFi-Bankings

Diese Konvergenz von TradFi und Krypto ist jedoch nicht ohne Risiken. Bankwesen bedeutet strengere regulatorische Anforderungen, darunter Kapitaladäquanz, Liquiditätsdeckung, Stresstests und Verbraucherschutzvorschriften. Diese Anforderungen werden die Betriebskosten erheblich erhöhen und könnten das Innovationstempo begrenzen. Die schnelle Iteration und Flexibilität, auf die Kryptounternehmen in der Vergaangenheit stolz waren, könnten den regulatorischen Rahmenbedingungen des Bankwesens unterliegen.

Systemisches Risiko ist ebenfalls ein Aspekt. Wenn Krypto-Institute Teil des Bankensystems werden, kann ihr Scheitern eine Wellenreaktion im traditionellen Finanzsystem auslösen. Umgekehrt kann die Krise des traditionellen Bankensystems auch über das Clearing-Netzwerk auf das Kryptofeld übertragen werden. Diese tiefe Integration verbessert nicht nur die Effizienz, sondern schafft auch neue systemische Risikoübertragungswege.

Der Kompromiss dezentraler Ideen ist ein weiterer Streitpunkt. Eine der ursprünglichen Absichten von Kryptowährungen war es, traditionelle Finanzintermediäre zu umgehen, und das Bankwesen kann die Rolle zentralisierter Institutionen wieder übernehmen. Einige Krypto-Fundamentalisten argumentieren, dass dieser Wandel die Grundwerte der Dezentralisierung verrät. Pragmatiker glauben jedoch, dass die Konvergenz mit TradFi der einzige Weg ist, um eine Massenakzeptanz von Krypto zu erreichen.

Auch die Wettbewerbslandschaft wird sich verändern. Die fünf zugelassenen Institutionen werden einen erheblichen First-Mover-Vorteil und einen regulatorischen Vorteil genießen, wobei Nachzünglinge eine höhere Einstiegshürde haben. Dies könnte zu einem Oligopol im Krypto-Banking-Bereich führen und Spannungen mit der Idee der Dezentralisierung und offenem Wettbewerb in Kryptowährungen schaffen.