Nicht mit dem Fall, sondern nicht mit dem Anstieg – warum ist Bitcoin wieder stark gefallen? - ChainCatcher

Die Kryptowährungsmarkt erlebte nach einer Phase der Seitwärtsbewegung gestern Abend bis heute Morgen einen Preisrückgang. Bitcoin schwankte innerhalb weniger Stunden nach unten und fiel schnell unter die Marke von 85.000 US-Dollar, vom etwa 89.000 US-Dollar am 28. auf rund 82.000 US-Dollar am 30. Tag, insgesamt etwa 7-8 % Verlust und erreichte den niedrigsten Stand seit November letzten Jahres.

Dieser plötzliche Rücksetzer, der Investoren unvorbereitet traf, ist das Ergebnis einer Kombination aus dem Zusammenbruch der Stimmung im Technologiesektor, zunehmenden geopolitischen Risiken und einer internen Liquiditätsknappheit im Kryptomarkt.

Microsoft-Geschäftszahlen lösen Sorgen um KI-Vorteile aus

Der Kursrückgang im Kryptomarkt wurde maßgeblich durch den US-Aktienmarkt beeinflusst. Laut Medienberichten geriet der globale Markt nach der Eröffnung der US-Börsen am Donnerstag sofort in einen Abwärtstrend. Der Kernmotor dafür war die Quartalsbilanz von Microsoft, die nach dem Börsenschluss am Vortag veröffentlicht wurde.

Obwohl der Umsatz des Software-Giganten im vierten Quartal tatsächlich um 17 % stieg, sorgten das verlangsamte Wachstum im Cloud-Bereich und die hohen Ausgaben für künstliche Intelligenz bei Investoren für Sorgen über eine Überinvestition im Technologiesektor in KI. Microsofts Aktienkurs brach nach Bekanntgabe der Zahlen um 12 % ein und drückte den gesamten Technologiesektor nach unten.

Am Donnerstagmorgen nach Börsenöffnung fiel der NASDAQ Composite um etwa 2,3 %, der S&P 500 sank um rund 1,5 %. Das umfassende Scheitern im Technologiesektor breitete sich schnell auf den Kryptowährungsmarkt aus. Der Bitcoin-Preis fiel innerhalb kurzer Zeit auf ein Tief von 81.000 US-Dollar. Laut CoinGecko-Daten hat sich der jüngste Handelspreis im Vergleich zur Vorwoche um insgesamt 6 % verringert.

Kryptowährungen sind die ersten riskanten Vermögenswerte, die vom Markt verkauft werden

Timot Lamarre, Market Research Director bei Unchained, weist darauf hin, dass obwohl viele Bitcoin als die robusteste Währung der Welt ansehen, die Mehrheit der Marktteilnehmer Bitcoin immer noch als eine Art Tech-Aktie betrachtet. Dieses Verständnis macht es schwierig für Bitcoin, sich bei einem schweren Einbruch im Technologiesektor zu behaupten. Historische Daten bestätigen dies: Es besteht eine signifikante Korrelation zwischen Bitcoin und den US-Aktienmärkten, insbesondere Tech-Aktien. Wenn die Aussichten für die Tech-Branche Zweifel aufkommen lassen, gehören Kryptowährungen oft zu den ersten riskanten Vermögenswerten, die verkauft werden.

Gleichzeitig ist Ethereum um mehr als 7 % gefallen und notiert bei etwa 2.729 US-Dollar. Neben diesen beiden Hauptwährungen sind auch andere Kryptowährungen unter den Top 10 nach Marktkapitalisierung allgemein um 4 % bis 6 % gefallen.

Unter den Mainstream-Coins haben auch beliebte Tokens wie XRP und Solana ähnliche Tagesverluste verzeichnet. Insgesamt ist die Marktkapitalisierung der Kryptowährungen um etwa 5 % gefallen und liegt derzeit bei 2,79 Billionen US-Dollar.

Groß angelegte Liquidationen verstärken den Teufelskreis

Darüber hinaus führte der starke Rückgang zu groß angelegten Leverage-Liquidationen. Laut CoinGlass wurden in den letzten 24 Stunden über 200.000 Trader-Positionen zwangsweise geschlossen, insgesamt wurden mehr als 813 Millionen US-Dollar liquidiert. Dabei entfielen die meisten Liquidationen auf Long-Positionen, fast 700 Millionen US-Dollar, was zeigt, dass vor dem Preisverfall viele optimistische Wetten im Markt bestanden.

DLNews-Daten zeigen, dass allein Positionen, die auf einen Anstieg des Bitcoin-Preises setzen, in diesem Zeitraum 313,7 Millionen US-Dollar liquidiert wurden, weitere 327 Millionen US-Dollar an Bitcoin-bezogenen Positionen wurden in den letzten 24 Stunden gelöscht. Ethereum folgt mit einer Liquidationssumme von 134 Millionen US-Dollar.

Solche groß angelegten Liquidationen können oft einen Teufelskreis auslösen.

Wenn die Preise fallen, führt die zwangsweise Schließung von Leverage-Positionen zu zusätzlichem Verkaufsdruck, was die Preise weiter nach unten treibt und weitere Liquidationen auslöst. Dieser Lawineneffekt ist in Märkten mit geringer Liquidität besonders ausgeprägt und kann die Abwärtsbewegung deutlich beschleunigen.

Instabilität im Nahost-Konflikt, multiple makroökonomische Risiken brechen aus

Neben den Belastungen durch den Technologiesektor üben auch mehrere makroökonomische Risiken Druck auf den Markt aus. Die Spannungen zwischen den USA und dem Iran verschärfen sich wieder. Laut Reuters erklärte US-Verteidigungsminister Pete Hegseth heute, dass die US-Armee bereit sei, Aufträge auszuführen, um sicherzustellen, dass die iranische Führung keine Nuklearwaffen entwickelt, unabhängig von den Entscheidungen von Präsident Trump: „Sie sollten keine Nuklearwaffen anstreben. Egal, was der Präsident vom Verteidigungsministerium erwartet, wir sind bereit, die Mission zu erfüllen.“

Einige US-Beamte verrieten zudem, dass Trump verschiedene Optionen prüft, aber noch keine Entscheidung über eine militärische Intervention im Iran getroffen wurde. Trump hat mehrfach gewarnt, dass die USA Maßnahmen ergreifen werden, falls die iranische Führung ihr Nuklearprogramm wieder aufnehmen sollte.

Gleichzeitig wird das Risiko eines Regierungsstillstands in den USA vom Markt in die Preisbildung einbezogen. Falls die Verhandlungen vor wichtigen Fristen scheitern, könnten mehrere Bundesbehörden den Betrieb einstellen, Zahlungen verzögert werden und die kurzfristige Haushaltsklarheit sinken. Historisch gesehen sind in den drei bisherigen Regierungsstillständen die Bitcoin-Preise deutlich gefallen, mit maximalen Rückgängen von 16 %.

Die Marktstruktur im Kryptobereich ist fragil, Abwärtstief ist tiefer, Erholung schwierig

Schließlich ist die eigene Fragilität der Marktstruktur im Kryptobereich der wichtigste Grund für den Abwärtstrend. Der US-Spot-Bitcoin-ETF hat in diesem Jahr bisher etwa 4.600 Bitcoin verkauft, im Vergleich zum Vorjahr, das fast 40.000 Bitcoin an Zuflüssen verzeichnete. ETFs sollten eigentlich die stabilste Kaufquelle in diesem Zyklus sein, doch diese Unterstützung ist weggebrochen, was die Erholung erschwert und den Abwärtstrend durch fehlende Unterstützung verstärkt.

Gleichzeitig ziehen sich auch Retail-Investoren zurück. On-Chain-Daten zeigen, dass kleine Transaktionen im Bereich von 0 bis 10.000 US-Dollar im letzten Monat stark zurückgegangen sind. Nicht nur die Kaufaktivität hat abgenommen, sondern auch die Anzahl der Teilnehmer ist deutlich gesunken. Wenn die ETF-Käufe wegfallen und Privatanleger aussteigen, verbleibt nur noch kurzfristiger Handel und Hebel-Spekulation, was die Volatilität erhöht.

Kryptowärungsmarkt wird reifer, aber die Marktstruktur bleibt fragil

Laut Beincrypto befinden sich die meisten Coin-Inhaber derzeit noch in Gewinnzone. Der Bitcoin-Verlustangebot-Index liegt nach historischen Maßstäben niedrig, was bedeutet, dass viele Positionen noch keine echten Verluste erlitten haben. Das deutet oft darauf hin, dass Bitcoin weiter fallen wird, anstatt bereits den Boden erreicht zu haben. „Nur wenn die Preise weiter sinken und mehr Inhaber in Verlust geraten, beginnt der panikartige Ausverkauf wirklich.“

Doch laut Pantera Capital ist die aktuelle Abwärtsphase bei Altcoins im Vergleich zu den Bärenmärkten 2018 und 2022 (jeweils etwa 12-14 Monate) bereits so lang wie damals. Die Marktstimmung ist auf ein Niveau gedrückt, das fast einer Kapitulation entspricht, was auf eine Annäherung an den zyklischen Tiefpunkt hindeuten könnte.

Obwohl der Kryptomarkt zunehmend reift, kann er bei gleichzeitigem Auftreten multipler negativer Faktoren nicht standhalten. Man kann sagen, dass der US-Aktienverkauf, die Spannungen im Nahost-Konflikt und ein erneuter Regierungsstillstand in den USA die Auslöser für den starken Rückgang waren. Die Abflüsse aus ETFs und die sinkende Retail-Nachfrage, die zu Liquiditätsknappheit führen, deuten jedoch auf eine bereits fragile Marktstruktur hin.

Wenn die kommenden Quartalszahlen im Technologiesektor kein starkes Vertrauen vermitteln oder sich die geopolitischen Spannungen verschärfen, könnten Bitcoin und der Kryptomarkt noch tiefere Korrekturen erleben, bevor sie sich wieder erholen.

Willkommen im offiziellen ChainCatcher Community

Telegram-Abonnement: https://t.me/chaincatcher;

Offizieller Twitter-Account: https://x.com/ChainCatcher_