Analyst Benjamin Cowen warnte, dass Bitcoin weiterhin fiel und den Aktienmarkt unterdurchschnittlich abschneide und dass die Rotation von Gold und Silber nicht stimmt. Gold bei 5.608 US-Dollar und Silber bei 121 US-Dollar erreichten neue Höchststände, BTC fiel im Monatsvergleich um 6,12 % mit einem Angstindex von 16. Swyftx' Hundal gab an, dass es eine historische Verzögerung von 14 Monaten gab und erwartet wird, im Februar bis März den Tiefpunkt zu erreichen. Bitwise sagte, dass Bitcoin-Rabatte ernst seien und das erste Quartal eine Wendung nehmen könnte.
Cowen gießt kaltes Wasser: Die goldene Rotation könnte eine Illusion sein
(Quelle: CMC)
Laut Cowen ist der Preisabwärtstrend von Bitcoin möglicherweise nicht so kurzlebig, wie viele Inhaber erwarten. Cowen sagte am Donnerstag in einem Video: "Bitcoin könnte weiter fallen und den Aktienmarkt unterdurchschnittlich abschneiden." Er fügte außerdem hinzu, dass starke Erwartungen an eine "massive Rotation" von Edelmetallen wie Gold und Silber zu Kryptowährungen möglicherweise nicht realistisch sind.
Laut Daten von Trading Economics sind die Gold- und Silberpreise kürzlich auf Allzeithochs von 5.608,33 bzw. 121,64 US-Dollar pro Unze gestiegen. Citibank sagte am Dienstag voraus, dass die Silberpreise in den nächsten drei Monaten auf 150 US-Dollar pro Unze steigen könnten, getrieben durch die chinesische Nachfrage und ein vierjähriges Tief im Dollar. Cohen betonte jedoch, dass die Fonds "kurzfristig nicht auf Bitcoin umsteigen werden."
Diese Perspektive stellt die gängige Erzählung der Krypto-Community infrage. Viele im Kryptowährungsmarkt setzen darauf, dass Gold und Silber neue Allzeithochs erreichen, in der Überzeugung, dass sich die Geschichte wiederholen wird und Bitcoin schließlich folgen wird. In den letzten Zyklen sind die Fonds tatsächlich auf Bitcoin umgestiegen, nachdem das Edelmetall gestiegen ist, und diese Regelmäßigkeit hat viele Investoren glauben lassen, dass auch diesmal keine Ausnahme ist. Cowens Warnung legt jedoch nahe, dass sich die Marktstruktur verändert haben könnte und sich historische Muster nicht wiederholen könnten.
Laut CoinMarketCap wurde Bitcoin zum Zeitpunkt der Berichterstattung bei 82.859 US-Dollar gehandelt, was einem Rückgang von 7,78 % in den letzten sieben Tagen entspricht. Inzwischen hat die Stimmung auf dem Kryptomarkt nachgelassen. Der Crypto Fear & Greed Index, der die allgemeine Stimmung des Kryptowährungsmarktes misst, zeigt, dass der Index einen Wert von 16 hat, was sich in einem Zustand "extremer Angst" befindet, was darauf hindeutet, dass Anleger sehr vorsichtig gegenüber dem Kryptowährungsmarkt sind.
Cowens Logik könnte auf mehreren wichtigen Beobachtungen beruhen: Erstens ist der derzeitige Anstieg der Edelmetalle in erster Linie auf Nachfrage nach sicheren Hafen und nicht auf verbesserte Liquidität zurückzuführen. In einem von Risikoaversion dominierten Umfeld fließen Gelder eher zu traditionellen sicheren Hafen wie Gold als zu hochvolatilen Vermögenswerten wie Bitcoin. Die zweite ist die Veränderung der Priorität der institutionellen Fondsallokation, und mit zunehmender Attraktivität von Gold-ETFs und traditionellen Safe-Haven-Tools könnte die Priorität von Bitcoin in institutionellen Portfolios sinken.
Hundal widerlegt das historische Gesetz des Tiefpunkts in 40 Tagen
Andere Analysten sind jedoch optimistischer. Pav Hundal, Chefanalyst bei Swyftx, sagte gegenüber Cointelegraph, dass der Markt sich einem Wendepunkt nähern könnte, und sagte: "Wir stehen am Rand des Risikos, das traditionell erwartet wird, um in Bitcoin zu investieren."
"Historisch gesehen hat der Tiefpunkt von Bitcoin immer etwa 14 Monate hinter der relativen Stärke von Gold zurückgeblieben", erklärte Hundal und fügte hinzu, dass er erwartet, dass diese Rotation im Februar oder März stattfinden wird. "Wenn sich die Geschichte wiederholt (was nur hypothetisch ist), deutet die Bewegung von Gold gegenüber Bitcoin darauf hin, dass der Bitcoin-Preis in den nächsten 40 Tagen den Tiefpunkt erreichen könnte", sagte Hundal.
Hundal betonte, dass Gold in Zeiten makroökonomischen Stresses meist den Preisanstieg anführt und Bitcoin diesem Beispiel folgen wird, sobald sich die Risikobereitschaft erholt. "Wenn es mit diesem Modell keine Probleme gibt, sollte das Band am Ende der Saison weniger zerbrechlich aussehen", sagte er. Diese historische Zyklusanalyse bietet Bitcoin-Inhabern Hoffnung, aber die Hauptannahme ist, dass sich "die Geschichte wiederholt".
Der Kernunterschied zwischen den beiden Analystenfraktionen
Cowen ist ein Pessimist: Der Anstieg der Edelmetalle wird durch Absicherung angetrieben, und die Fonds werden nicht auf Hochrisiko-Bitcoin umsteigen
Hundal-OptimistenHistorische Muster zeigen, dass Bitcoin 14 Monate lang Gold zurückbleibt und im Februar bis März seinen Tiefpunkt erreichen wird
Unterdessen schrieb Andre Dragosch, Leiter der europäischen Forschung bei Bitwise, am 19. Januar im X-Forum, dass Bitcoin "mit einem erheblichen Abschlag im Vergleich zu Gold gehandelt wird." "Diese Asymmetrie ist sehr selten", sagte er, "und wenn sich die Fließrichtung ändert, könnte das erste Quartal 2026 ein Wendepunkt sein."
Dragoschs Perspektive bietet eine dritte Perspektive: Die derzeitige Unterbewertung von Bitcoin könnte wertvolle Investitionsmöglichkeiten geschaffen haben. Wenn das Gold-Bitcoin-Verhältnis historisch an Extremen liegt, könnte Bitcoin nach einer Marktänderung großen Spielraum haben, dies auszugleichen. Diese bewertungsbasierte Analyse bildet drei verschiedene Interpretationsrahmen: Cowens Sentimentanalyse und Hundals zyklische Analyse.
Die Entkopplung von Bitcoin vom Aktienmarkt ist weiterhin verbunden
Cowens Kernargument ist, dass Bitcoin weiterhin großen Schaden am Aktienmarkt anrichten wird, was darauf hindeutet, dass sich die Korrelation zwischen beiden möglicherweise verändert. Historisch gesehen war die Korrelation von Bitcoin mit dem Aktienmarkt, insbesondere bei Technologieaktien, hoch und niedrig. In Zeiten reichlicher Liquidität neigen beide dazu, gleichzeitig zu steigen und zu fallen und gelten als Teil der Risikoanlagen. Unter extremen Marktbedingungen zeigt Bitcoin jedoch manchmal sichere Hafeneigenschaften und entkoppelt sich vom Aktienmarkt.
Das aktuelle Umfeld ist komplexer. Der Aktienmarkt steht unter Druck durch schlechte Technologie-Gewinnberichte und makroökonomische Unsicherheit, ist aber noch nicht in einen ausgewachsenen Bärenmarkt eingetreten. Bitcoin fiel unabhängig aufgrund regulatorischer Unsicherheit, ETF-Abflüsse und schrumpfender Einzelhandelsnachfrage. In diesem Fall könnte Bitcoins "Einfluss auf den Aktienmarkt" bedeuten, dass Bitcoins schwache Performance kryptobezogene Technologie- und Finanzaktien nach unten ziehen wird oder dass Bitcoins Rückgang einen breiteren Ausverkauf der Risikowerte auslöst.
Aus einer anderen Perspektive könnte Bitcoin, falls es im Februar bis März auf den Tiefpunkt geht und sich erholt, die Aktienmarktstimmung stärken, da dies als Signal für ein sich verbesserndes Liquiditätsumfeld und eine Erholung der Risikobereitschaft gesehen wird. Die Beziehung zwischen Bitcoin und dem Aktienmarkt ist keine einseitige Ursache und Wirkung, sondern eine komplexe Dynamik, die sich gegenseitig beeinflusst.
Für Investoren zeigt diese Debatte unter Analysten ein hohes Maß an Unsicherheit im aktuellen Markt. Cowens warnende Warnung, historische Muster nicht blind zu vertrauen, Hundals Optimismus bietet die Möglichkeit einer Erholung, und Dragoschs Bewertungsanalyse deutet auf langfristige Allokationsmöglichkeiten hin. Die Wahrheit könnte zwischen diesen drei Ansichten liegen, und der Markt wird in den kommenden Wochen eine Antwort geben.
