2026 Jahr ARK《Big Ideas》Berichtsauswahl: Optimistisch bezüglich Bitcoin, Tokenisierung und DeFi-Anwendungen

Autor: ARK Invest
Übersetzung: Felix, PANews (Text wurde gekürzt)

ARK Invest veröffentlicht jährlich den Flaggschiff-Forschungsbericht „Big Ideas“. Der Bericht schließt kurzfristige Störfaktoren aus und zielt darauf ab, Technologien zu identifizieren und zu interpretieren, die die globale Wirtschaft neu gestalten. In diesem Jahr untersucht ARK 13 bedeutende Konzepte, die Bereiche wie KI, Robotik, Energie, Blockchain, Raumfahrt und Biologie abdecken. Diese entwickeln sich in komplexen Wechselwirkungen und definieren die Produktivität, Kapitalallokation und Wettbewerbsvorteile in verschiedenen Branchen neu. Dieser Artikel enthält Auszüge aus den Bereichen KI, Blockchain und anderen, im Folgenden die Details.
Im Zeitalter der Beschleunigung, mit KI als Kernmotor, beschleunigen sich die fünf großen Innovationsplattformen und lösen einen Wendepunkt im makroökonomischen Wachstum aus.
Technologische Verschmelzung beschleunigt sich. Die fünf großen Innovationstechnologien (KI, öffentliche Blockchain, Robotik, Energiespeicherung und Multi-Omics) werden zunehmend voneinander abhängig, da die Leistungssteigerung einer Technologie neue Fähigkeiten für eine andere freischaltet.
Wiederverwendbare Raketen, die autonome Mobility AI-Chips ins All schicken, könnten zum Schlüssel für die Erweiterung der nächsten Cloud-Generation werden. In digitalen Geldbörsen autorisierte Multi-Omics-Daten könnten die neuronalen Netze antreiben und die Entwicklung präziser Therapien vorantreiben, um seltene Krankheiten zu heilen.
Die Welt befindet sich in einem beispiellosen Technologie-Investitionszyklus. Jede disruptive Technologie könnte tiefgreifende makroökonomische Auswirkungen haben.
KI-Infrastruktur
Mit sinkenden Kosten für Inferenzen wächst die Nachfrage nach KI rasant.
Aus einigen Indikatoren geht hervor, dass die Kosten für Inferenzen im vergangenen Jahr um über 99 % gefallen sind. Mit dem Anstieg der nativen KI-Anwendungen treibt der Kostensenkung die explosive Zunahme der Inferenz-Token bei Entwicklern, Unternehmen und Verbrauchern voran. Seit Dezember 2024 ist die Rechenleistung für OpenRouter (eine einheitliche API für den Zugriff auf große Sprachmodelle (API)) um das 25-fache gestiegen.

Seit dem „ChatGPT“-Moment hat sich das Wachstum der Rechenzentrensysteme von 5 % auf 29 % beschleunigt, mit anhaltend steigendem Jahreswachstum.
Bis 2025 werden die jährlichen Investitionen in Rechenzentren auf etwa 500 Milliarden US-Dollar geschätzt, das 2,5-fache des Durchschnitts von 2012 bis 2023. Laut ARK-Studie werden diese Investitionen weiter wachsen und bis 2030 möglicherweise verdoppeln, auf rund 1,4 Billionen US-Dollar.

Technologie-Kapitalkosten haben das Niveau der Boom-Ära in Tech und Telekommunikation erreicht, aber die Bewertungen der Tech-Unternehmen sind deutlich niedriger.
Laut ARK-Studie werden die Kapitalkosten großer Rechenzentrumsbetreiber bis 2026 auf über 500 Milliarden US-Dollar steigen, fast dreimal so hoch wie die 135 Milliarden US-Dollar im Jahr 2021 (vor dem ChatGPT-Hype 2022). Obwohl die Kapitalkosten im IT- und Telekommunikationssektor den höchsten Stand seit 1998 erreicht haben, sind die Kurs-Gewinn-Verhältnisse (KGV) der Tech-Branche deutlich niedriger als während der Dotcom-Blase.

NVIDIA sieht sich wachsender Konkurrenz gegenüber.
Frühinvestitionen in KI-Chipdesign, Software und Netzwerke haben NVIDIA einen Marktanteil von 85 % bei Grafikprozessoren (GPU) und eine Bruttomarge von 75 % eingebracht. Heute holen Wettbewerber wie AMD und Google in bestimmten Bereichen, etwa bei kleinen Sprachmodellen, auf. Das NVIDIA Grace Blackwell-System ist führend bei der Inferenz großer Modelle und unterstützt die fortschrittlichsten Basismodelle.

Die Nachfrage nach KI wird das nachhaltige Wachstum der Infrastruktur antreiben.
Mit der Verbreitung von KI-Workloads in Unternehmen und Verbraucherumgebungen könnten die Investitionen in KI-Infrastruktur bis 2030 auf über 1,4 Billionen US-Dollar steigen, wobei der Großteil in Serverbeschleuniger fließen wird. ARK-Studien zeigen, dass ASICs von Unternehmen wie Broadcom und Annapurna Labs (Amazon) weiterhin Marktanteile gewinnen werden, da KI-Labore und Großunternehmen nach kosteneffizienten Rechenkapazitäten suchen.

Bitcoin
Bitcoin wird zunehmend zum führenden Vermögenswert für institutionelle Anleger.

US-ETFs und börsennotierte Unternehmen halten insgesamt 12 % der Bitcoin.
Bis 2025 wächst die Bitcoin-Beteiligung in ETFs um 19,7 %, von etwa 1,12 Millionen auf rund 1,29 Millionen Coins; börsennotierte Unternehmen besitzen 73 % mehr Bitcoin, von etwa 598.000 auf rund 1.09 Millionen Coins. Damit steigt der Anteil der von ETFs und Unternehmen gehaltenen Bitcoin von 8,7 % auf 12 %.

Die risikobereinigte jährliche Rendite (Sharpe Ratio) von Bitcoin war langfristig höher als der gesamte Kryptomarkt.
Die risikobereinigte Rendite von Bitcoin lag in den meisten Teilen des Jahres 2025 über den meisten anderen großen Kryptowährungen und Indizes. Seit den letzten zyklischen Tiefständen (November 2022), Anfang 2024 und Anfang 2025 hat die durchschnittliche annualisierte Sharpe Ratio von Bitcoin auch den Durchschnitt von Ethereum, SOL und den anderen neun Komponenten des CoinDesk 10-Index übertroffen.

Im Jahr 2025 hat sich der durchschnittliche Rückgang des Bitcoin-Preises im Vergleich zu seinem historischen Höchststand abgeschwächt.
Mit der zunehmenden Rolle von Bitcoin als Absicherungsanlage hat sich die Volatilität verringert. Betrachtet man die Zeiträume von 5 Jahren, 3 Jahren, 1 Jahr und 3 Monaten, sind die Rückgänge von Bitcoin im Jahr 2025 im Vergleich zu historischen Niveaus moderater.

ARK hat seine Annahmen zum Wachstum von Bitcoin angepasst, die Prognosen bleiben jedoch im Wesentlichen unverändert.
ARKs Prognose für Bitcoin im Jahr 2030 ist relativ stabil geblieben, nur zwei Annahmefaktoren haben sich geändert: Als digitales Gold ist das potenzielle Marktvolumen (TAM) nach einem Anstieg des Goldmarkts um 64,5 % im Jahr 2025 um 37 % gewachsen; als aufstrebender Schutz gegen Marktrisiken ist die prognostizierte Durchdringung um 80 % gesunken, um die schnelle Akzeptanz von Stablecoins in Entwicklungsländern widerzuspiegeln.

Der Markt für digitale Vermögenswerte könnte bis 2030 auf 28 Billionen US-Dollar anwachsen.
Der Markt für Smart Contracts und reine digitale Währungen (die auf öffentlichen Blockchains als Wertaufbewahrungsmittel, Tauschmittel und Buchhaltungseinheiten dienen) könnte mit einer jährlichen Wachstumsrate von etwa 61 % auf 28 Billionen US-Dollar anwachsen. ARK schätzt, dass Bitcoin etwa 70 % des Marktes dominieren wird, während der Rest von Smart-Contract-Netzwerken wie Ethereum und Solana kontrolliert wird.

• Nach ARK-Prognosen wird Bitcoin in den nächsten fünf Jahren voraussichtlich mit einer CAGR von etwa 63 % den Kryptowährungsmarkt dominieren, von knapp 2 Billionen auf etwa 16 Billionen US-Dollar im Jahr 2030.
• Der Markt für Smart Contracts könnte jährlich um 54 % wachsen und bis 2030 etwa 6 Billionen US-Dollar erreichen, mit einem jährlichen Umsatz von rund 192 Milliarden US-Dollar und einer durchschnittlichen Transaktionsgebühr von 0,75 %.
• Zwei bis drei Layer-1-Plattformen werden den Großteil des Marktes ausmachen, wobei ihr Marktwert mehr durch ihre Währungsprämie (Wertaufbewahrungs- und Reservefunktion) als durch diskontierte Cashflows bestimmt wird.
  
  Tokenisierte Vermögenswerte
  Aufgrund des „GENIUS“-Gesetzes evaluieren Finanzinstitute ihre Strategien für Stablecoins und Tokenisierung neu.
  Dank der regulatorischen Klarheit durch das „GENIUS“-Gesetz steigen die Aktivitäten im Bereich Stablecoins auf ein Allzeithoch. Mehrere Unternehmen und Institutionen kündigen die Einführung eigener Stablecoins an, während BlackRock die Entwicklung einer internen Tokenisierungsplattform bekannt gibt. Haupt-Stablecoin-Emittenten und Fintech-Unternehmen wie Tether, Circle und Stripe bringen/oder unterstützen L1-Blockchains, die auf Stablecoins optimiert sind.
  
  Im Dezember 2025 erreichte das Handelsvolumen von Stablecoins 3,5 Billionen US-Dollar, weit mehr als die meisten traditionellen Zahlungssysteme.
  Im Dezember 2025 lag das 30-Tage-Durchschnittsvolumen der Stablecoin-Transaktionen bei 3,5 Billionen US-Dollar, das ist 2,3-mal so hoch wie das Volumen von Visa, PayPal und Überweisungen (Remittances).
  Circle’s Stablecoin USDC dominiert den Markt mit etwa 60 %, gefolgt von Tethers USDT mit etwa 35 %.
  Im Jahr 2025 wächst die Versorgung mit Stablecoins um etwa 50 %, von 210 Milliarden auf 307 Milliarden US-Dollar, wobei USDT und USDC jeweils 61 % bzw. 25 % ausmachen.
  Sky Protocol ist neben anderen Stablecoin-Emittenten der einzige Anbieter, dessen Marktkapitalisierung Ende 2025 10 Milliarden US-Dollar übersteigt.
  Bemerkenswert ist, dass PayPal’s PYUSD eine Marktkapitalisierung von über 3,4 Milliarden US-Dollar erreicht hat, mehr als das Sechsfache des Vorjahres.
  
  Unter dem Einfluss von US-Staatsanleihen und Rohstoffen verdoppelte sich der Markt für tokenisierte Vermögenswerte im Jahr 2025 auf 190 Milliarden US-Dollar.
  Der Marktwert von RWA stieg 2025 um 208 % auf 18,9 Milliarden US-Dollar.
  Der 17-Milliarden-US-Dollar-BUIDL-Marktfonds von BlackRock ist eines der größten Produkte und macht 20 % der 90-Milliarden-US-Dollar-US-Staatsanleihen aus.
  Tokenisierte Goldprodukte von Tether (XAUT) und Paxos (PAXG) führen den Markt für tokenisierte Rohstoffe an, mit Marktwerten von 1,8 Milliarden bzw. 1,6 Milliarden US-Dollar, zusammen 83 %.
  Die Tokenisierung öffentlicher Aktien beläuft sich auf fast 750 Millionen US-Dollar.
  
  Ethereum bleibt die bevorzugte Blockchain für On-Chain-Assets.
  Der Gesamtwert der auf Ethereum gehaltenen Vermögenswerte übersteigt bereits 400 Milliarden US-Dollar. Bei den acht beliebtesten Blockchains werden 90 % der Marktkapitalisierung von sieben Chains durch Stablecoins und die Top 50 Tokens getragen.
  Auf Blockchains außer Solana machen Meme-Coins etwa 3 % oder weniger der Marktkapitalisierung aus. Auf Solana sind Meme-Coins etwa 21 % der Vermögenswerte.
  Die Tokenisierung von RWA könnte eine der am schnellsten wachsenden Kategorien werden. Da der Großteil des Wertes global außerhalb der Chain liegt, bleiben Off-Chain-Assets die größte Wachstumschance für On-Chain-Anwendungen.
  
  Bis 2030 könnte die weltweite Marktkapitalisierung für tokenisierte Vermögenswerte 11 Billionen US-Dollar übersteigen.
  Laut unserer Studie könnte die Größe des tokenisierten Vermögens von 19 Milliarden auf 11 Billionen US-Dollar wachsen, was etwa 1,38 % aller Finanzanlagen ausmacht.
  Obwohl Staatsanleihen derzeit im Bereich der Tokenisierung dominieren, könnten in den nächsten fünf Jahren Bankeinlagen und global börsennotierte Aktien auf der Blockchain einen höheren Anteil haben als heute.
  ARK ist der Ansicht, dass die breite Anwendung der Tokenisierung von regulatorischer Klarheit und der Verbesserung der institutionellen Infrastruktur abhängt.
  
  Traditionelle Unternehmen bauen eigene Infrastrukturen auf, um ihren Einfluss auf der Chain zu erweitern.
  Traditionelle Unternehmen entwickeln ihre eigenen Blockchain-Infrastrukturen. Circle (Arc), Coinbase (Base, cbBTC), Kraken (Ink), OKX (X Layer), Robinhood (Robinhood Chain) und Stripe (Tempo) führen eigene L1/L2-Netzwerke ein, um ihre Produkte wie Bitcoin-Hypotheken, tokenisierte Aktien und ETFs sowie Stablecoin-basierte Zahlungskanäle zu unterstützen.
  
  DeFi-Anwendungen
  Der Wert digitaler Vermögenswerte wandert von Netzwerken zu Anwendungen.
  Das Netzwerk wandelt sich allmählich zu einer öffentlichen Infrastruktur, bei der Nutzerökonomie und Gewinnmargen auf Anwendungsebene verschoben werden.
  Unter der Führung von Hyperliquid, Pump.fun und Pancakeswap erreichte der Gesamtumsatz der Anwendungen im Jahr 2025 mit etwa 3,8 Milliarden US-Dollar einen historischen Höchststand.
  Ein Fünftel aller Anwendungsumsätze im Jahr 2025 stammt aus Januar, dem bisher höchsten Monatseinkommen.
  Heute haben 70 Anwendungen und Protokolle monatliche wiederkehrende Einnahmen (MRR) von über 1 Million US-Dollar.
  
  Die Vermögensgröße von DeFi- und Stablecoin-Emittenten wächst und nähert sich der vieler Fintech-Unternehmen.
  Die Vermögenslücke zwischen traditionellen Fintech-Plattformen und nativen Krypto-Plattformen schließt sich, was auf eine zunehmende Verschmelzung von traditioneller und On-Chain-Infrastruktur hindeutet.
  DeFi-Protokolle wie Liquiditäts- und Kreditplattformen ziehen institutionelle Kapital an und expandieren schnell.
  Die Top 50 DeFi-Plattformen haben alle eine TVL (Total Value Locked) im Milliardenbereich, wobei die Top 12 Protokolle jeweils über 5 Milliarden US-Dollar verwalten.
  
  Die weltweit effizientesten Unternehmen im Bereich Revenue sind Hyperliquid, Tether und Pump.fun.
  Bis 2025 generiert Hyperliquid mit nur 15 Mitarbeitern einen Jahresumsatz von über 800 Millionen US-Dollar.
  Durch den Einsatz in vertikalen On-Chain-Bereichen wie Perpetual Contracts, Stablecoins und Meme-Coins zieht Hyperliquid Nutzer und Kapital in beeindruckendem Umfang an und weist eine klare Produkt-Markt-Passung auf.
  On-Chain-Geschäfte und Protokolle definieren die Produktivität neu, da nur wenige Mitarbeiter Umsätze und Gewinne erzielen, die mit Weltklasse-Unternehmen vergleichbar sind.
  
  Unter der Führung von Hyperliquid gewinnen DeFi-Derivateprodukte Marktanteile bei den Perpetual Contracts, die bisher von Binance dominiert wurden.
  
  Layer-1-Netzwerke entwickeln sich vom Einnahmen-zu-Wert-Netzwerk zu Währungsvermögen.
  Wenn man mit einem 50-fachen Umsatzmultiplikator rechnet, ist über 90 % des Wertes von Ethereum auf seine Rolle als Währungsvermögen zurückzuführen.
  Solana generierte 1,4 Milliarden US-Dollar Umsatz, was zeigt, dass 90 % seiner Bewertung auf Netzwerkeffekten basieren.
  Laut ARK-Studie können nur wenige digitale Vermögenswerte ihre Währungsfunktion bewahren und als liquide Wertaufbewahrungsmittel dienen.