Bitcoin-Bärenmassenmord! 500 Millionen Futures-Positionen werden liquidiert, Altcoin-Mittel bewegen sich weiter
Bitcoin durchbrach am Mittwoch die 95.000 USD-Marke und erreichte damit ein Zwei-Monats-Hoch. Nach drei Versuchen wurde schließlich die 94.500 USD-Marke überwunden. In den letzten 24 Stunden wurden Short-Positionen im Wert von 270 Mio. USD liquidiert, die Gesamtmarkt-Longs wurden bei 600 Mio. USD ausgelöscht, was auf eine deutliche Short-Squeeze bei Derivaten hinweist. Die Open Interest sank von 315 Mrd. USD auf 306 Mrd. USD, was in Kombination mit der Spot-Kaufschaft zu einem positiven Feedback-Loop führt. Altcoin-Rotation setzt ein, DASH stieg auf den höchsten Stand seit 2021, Optimism legte um 18,5 % zu.
5 Mrd. USD Liquidationen hinter dem Short-Squeeze-Mechanismus
(Quelle: Bloomberg)
Am Mittwoch im asiatischen Handel setzte Bitcoin seine vorsichtige Aufwärtsbewegung seit Januar fort und erreichte zeitweise ein Zwei-Monats-Hoch über 95.000 USD. Laut CoinDesk stieg Bitcoin am Dienstag zeitweise auf 96.240 USD, was den Fluss von Kapital in Altcoins weiter anregte. Mit dem Durchbruch über die wichtige Marke von 94.500 USD zeigte sich ein deutlicher „Short Squeeze“ im Derivatemarkt, bei dem kurzfristig große Hebelpositionen zwangsliquidiert wurden, was die Volatilität und den Anstieg verstärkte.
Berichten zufolge wurden innerhalb der letzten vier Stunden nach dem ersten Durchbruch über 94.500 USD mehr als 500 Mio. USD an Futures-Positionen liquidiert. Zuvor hatte Bitcoin drei Versuche unternommen, diese Marke zu überwinden, am 5. Januar, 10. Dezember und 3. Dezember. Der Durchbruch wird als Signal für eine phaseweise Verbesserung der technischen Struktur gewertet, da wiederholte Fehlschläge oft bedeuten, dass der Verkaufsdruck bereits ausreichend abgebaut wurde.
Laut CoinGlass wurden in den letzten 24 Stunden etwa 270 Mio. USD an Bitcoin-Shorts liquidiert, insgesamt wurden im Kryptomarkt etwa 600 Mio. USD an Short-Positionen aufgelöst. Die Daten zeigen, dass das Open Interest bei Bitcoin-Futures bei etwa 306 Mrd. USD lag, nachdem es zuvor bei 315 Mrd. USD seinen Höchststand erreicht hatte. Das Rückgang des Open Interest deutet meist darauf hin, dass einige Hebelpositionen glattgestellt oder aktiv reduziert wurden. In Kombination mit der konzentrierten Liquidation nach dem Durchbruch interpretiert der Markt dies als stärkere Kaufaktivität im Spot-Bereich, während gleichzeitig die Short-Positionen bei Derivaten gezwungen sind, nachzukaufen, was ein positives Feedback für den Kursanstieg erzeugt.
Vier-Phasen-Short-Squeeze-Kettenreaktion
Erste Phase: Der Kurs nähert sich 94.500 USD, Short-Positionen werden erneut aufgebaut in der Hoffnung auf einen Durchbruch, der scheitert
Zweite Phase: Spot-Käufe nehmen plötzlich zu, der Kurs durchbricht effektiv die Marke und löst technische Kauforders aus
Dritte Phase: Hebel-Shorts werden zwangsliquidiert, passive Nachkäufe treiben den Kurs weiter nach oben
Vierte Phase: Panik breitet sich aus, mehr Short-Positionen werden aktiv geschlossen, um Verluste zu begrenzen, was eine Wasserfall-artige Aufwärtsbewegung auslöst
Vincent Liu, Chief Investment Officer bei Kronos Research, sagt, dass im Markt für Bitcoin-Derivate „deutlicher Short Squeeze“ auftritt. Daten zeigen, dass Zwangsliquidationen oft während des Aufwärtstrends passive Nachkäufe auslösen, was eine kurzfristige „Beschleunigung des Anstiegs“ als Rückkopplungsmechanismus erzeugt. Dieser Mechanismus ist besonders bei hoch gehebelten Kryptomärkten ausgeprägt, da beim Durchbruch wichtiger Widerstandsniveaus die Stop-Loss- und Zwangsliquidationen der Shorts gebündelt ausgelöst werden und so eine Wasserfall-artige Kurssteigerung innerhalb kurzer Zeit entsteht.
Rückkehr der Risikoaversion durch Fed-Skandal und geopolitische Unsicherheiten
Angesichts zunehmender geopolitischer Unsicherheiten, schwächerer Inflationsdaten in den USA und des Skandals um die Vorladung des Federal Reserve durch das Justizministerium gewinnt die „Absicherung und harte Assets“-Narrative bei Kryptowährungen an marginaler Attraktivität. Justin d’Anethan, Leiter der Arctic Digital Research, erklärt, dass mittelfristig Kapital im Rahmen des „Gold-Runs“ zunehmend in Bitcoin fließt, während andere Risikoanlagen zuletzt ebenfalls stark performen.
Er weist darauf hin, dass die neuesten Inflationsdaten in den USA schwächer ausfielen als die Erwartungen einer stärkeren Erholung, was für Kryptowährungen eine marginale positive Nachricht ist. Zudem wird die US-Notenbank durch eine Vorladung des Justizministeriums im Zusammenhang mit Renovierungsprojekten am Hauptsitz zunehmend in den Fokus gerückt, was die Debatte um die „Unabhängigkeit“ der Fed verstärkt. Dies könnte das Vertrauen in Fiat-Währungen erschüttern und Kapital in Bitcoin und andere nicht-souveräne Assets lenken.
Joshua Lim, Co-Head of Global Markets bei FalconX, meint, dass der aktuelle makroökonomische Hintergrund insgesamt eher für Bitcoin spricht: Dazu zählen die angespannte Lage in Venezuela, Unruhen im Iran, die Debatte um die Unabhängigkeit der Fed sowie die Entscheidung des MSCI, die geplante Entfernung von „High Crypto-Asset-Weighting“-Unternehmen wie Strategy Inc. aus den Hauptindizes vorerst zu verschieben. All diese Faktoren bilden eine Reihe von „anhaltend positiven makroökonomischen Entwicklungen“.
Altcoin-Rotation und die 94.500 USD-Schlüsselmarke
Im Altcoin-Sektor stieg die Privacy Coin DASH vor dem Bitcoin-Durchbruch mit hohem Volumen auf ein Mehrjahreshoch, was von einigen Tradern als Frühwarnsignal für eine erhöhte Risikobereitschaft gewertet wird und die Aktivität bei weiteren Handelspaaren anregt. Anschließend breitete sich der Aufwärtstrend aus, wobei Optimism in 24 Stunden um ca. 18,5 % zulegte, TIA und PENGU stiegen jeweils um ca. 14 %, was auf eine Marktstimmung hindeutet, die sich nach einer Korrekturphase bei Altcoins wieder aufhellt.
Gleichzeitig sank der Bitcoin-Marktanteil von 59,3 % am 24. Dezember auf 58,6 %, was eine temporäre Outperformance der Altcoins widerspiegelt. Im Indexbereich stieg der CoinDesk 80-Index, der 80 nicht-Bitcoin-Token abbildet, seit Jahresbeginn um ca. 8 %, während der CoinDesk 20-Index seit Jahresbeginn um ca. 6,35 % zulegte, was auf eine erhöhte Kapitalallokation in Mid- und Small-Cap-Token hindeutet.
Kurzfristig achten Trader darauf, ob Bitcoin die 94.500 USD wieder testet und diese als neue Unterstützung („Boden“) hält. Gelingt dies, liegt der nächste wichtige Widerstand bei ca. 99.000 USD, der im Zeitraum Juni bis November mehrfach als Unterstützung fungierte und nun wahrscheinlich zu einem Widerstand wird. Falls Bitcoin die 94.500 USD nicht halten kann, könnte der Kurs wieder in eine Seitwärtsbewegung zwischen 85.000 und 94.500 USD zurückfallen.