台積電 erreicht erneut ein historisches Hoch von 1705, ausländische Investoren setzen Kursziel auf 2400 Yuan

Der taiwanische Chipgigant TSMC ((2330) erreichte heute ((1/6) erneut ein historisches Allzeithoch und schloss bei 1.705 Yuan. Ausländische Investoren erhöhten daraufhin reihenweise ihre Kursziele, wobei das höchste bis zu 2.400 Yuan reicht. Der bekannte Finanz-Youtuber游庭皓 führte eine tiefgehende Analyse durch und erläutert anhand von Dimensionen wie KI-Umsatztrukturveränderungen und ETF-Markteffekten die zukünftigen Wettbewerbsvorteile und potenziellen Herausforderungen von TSMC.

KI-Umsatzanteil springt an und Gewinnstruktur transformiert sich qualitativ

Die operative Substanz von TSMC durchläuft einen strukturellen Wandel und verlagert sich von der bisherigen Abhängigkeit von Verbraucherelektronik (wie iPhone) zu einem Kern aus High-Performance-Computing (HPC) und KI. Es wird geschätzt, dass der KI-bezogene Umsatzanteil bis 2027 von derzeit 20% auf 40% verdoppelt wird, was direkt zu einer Aufwärtsrevision der Gewinnerwartungen führt.

Darüber hinaus expandiert TSMC bei der 2-Nanometer- und CoWoS-Kapazität für fortschrittliche Verpackungen mit einer Rate von 40–50% pro Jahr. Dies vergrößert nicht nur die technologische Lücke zu Intel und Samsung um 10 Jahre, sondern schafft auch eine extrem hohe Wettbewerbsbarriere.

Die zukünftigen Herausforderungen von TSMC stammen eigentlich nicht von der Verfolgung durch Konkurrenten, sondern vielmehr von dem auf die eigene übermächtige Marktposition zurückzuführenden Regulierungsdruck sowie vom Zyklismusrisiko einer überstarken Abhängigkeit von einer einzelnen Branche (KI).

Ausländische Investoren erhöhen TSMCs Kursziele reihenweise, höchstes Ziel erreicht 2.400 Yuan

Da sie auf langfristiges strukturelles Wachstum durch KI setzen, haben einige ausländische Institutionen bereits die Kursziele für TSMC auf neue Höhen angehoben:

Aletheia Capital zeigte die positivste Haltung und erhöhte das Jahresendkursziel für TSMC deutlich von 2.100 Yuan auf 2.400 Yuan. Goldman Sachs hob sein Kursziel von 1.720 Yuan auf 2.330 Yuan an.

Diese hohen Kursziele entstehen nicht aus dem Nichts, sondern basieren auf optimistischen Schätzungen des EPS (Gewinn je Aktie) für die nächsten drei Jahre. Dies bedeutet, dass der Markt „den gegenwärtigen Aktienkurs mit zukünftigen Gewinnen bewertet":

EPS-Wachstumsprognose:

2026: Prognose 97 Yuan 2027: Prognose 120 Yuan

Basierend auf einem Kursziel von 2.400 Yuan im Vergleich zum geschätzten EPS von 120 Yuan im Jahr 2027 beträgt das „Forward-KGV" etwa 20x, was nicht überteuert wirkt.

Der „passive Nachfrage"-Überflusseffekt des ETF-Marktes

游庭皓 wies auch darauf hin, dass auf dem taiwanischen Markt ein besonderes Kapitalkreislauf-Phänomen aufgetreten ist: Um die Benchmark-Performance nachzuverfolgen, sind aktive Fonds auf eine Einzelbestandsgewichtungsobergrenze beschränkt (normalerweise 10%), weshalb sie sich dem Kauf von „passiven ETFs" mit extrem hohem TSMC-Gewicht zuwenden (wie 0050, 0052). Dies führt dazu, dass sich Gelder in Schichten stapeln und einen Kreislauf aus „aktiven Fonds kaufen ETFs, ETFs kaufen TSMC" entstehen lassen. Diese durch Indexinvestment angetriebene Nachfrage sperrt TSMCs Anteile weiter ein, macht seine Position unter den Value-Stocks noch unerschütterlicher und verschärft gleichzeitig die „Starke bleiben stark"-Situation, in der Small- und Mid-Cap-Aktien den Markt nicht schlagen können.

Dieser Artikel „TSMC erreicht neues Allzeithoch von 1.705, Auslandsziele sehen 2.400 Yuan" erschien zuerst auf der Chain News ABMedia.