Goldman Sachs: Gold wird bis 2026 auf 4900 USD steigen, mit erheblichen Aufwärtspotenzial

Goldman Sachs erklärt, dass angesichts der derzeit niedrigen Goldbestände und des Potenzials für eine diversifizierte Anlage der Investoren die Prognose für den Goldpreis bis Ende 2026 bei 4900 USD pro Unze erhebliches Aufwärtspotenzial aufweist. Eine Umfrage auf der Goldman Sachs Marquee Plattform unter über 900 institutionellen Investoren zeigt, dass 36 % der Befragten (die größte Gruppe) erwarten, dass Gold bis Ende nächsten Jahres über 5000 USD pro Unze steigen wird.

Von 4000 auf 4900 USD: Die drei Hauptargumente hinter Goldmans Zielsetzung

(Quelle: Trading View)

Goldmans Prognose für 4900 USD bis Ende 2026 bedeutet ein Aufwärtspotenzial von etwa 17 % gegenüber dem aktuellen Preis. Dieses Ziel ist kein willkürlicher Wert, sondern basiert auf drei zentralen Überlegungen. Erstens sind die Goldbestände der institutionellen Investoren derzeit vergleichsweise niedrig. Obwohl der Preis dieses Jahr stark gestiegen ist, bleiben die Goldallokationen vieler traditioneller Vermögensverwalter unter dem historischen Durchschnitt, was Spielraum für zusätzliche Kapitalzuflüsse lässt.

Zweitens entfaltet das Potenzial für eine Diversifikation der Investoren seine Wirkung. Goldman Sachs weist darauf hin, dass „kürzlich einige Investoren zu einer Erhöhung der Goldallokationen aufgerufen haben“ und betont, dass eine Trendwende hin zu mehr Diversifikation die Attraktivität dieses Edelmetalls erhöhen könnte. Vor dem Hintergrund geopolitischer Unsicherheiten, Inflationsängsten und der Volatilität des US-Dollars wird Gold als unkorrelierte Anlage neu entdeckt. Das traditionelle 60/40-Portfolio aus Aktien und Anleihen wandelt sich zunehmend zu einem diversifizierten Portfolio, das auch Gold, Kryptowährungen und andere alternative Anlagen umfasst.

Drittens bieten die Käufe der Zentralbanken eine strukturelle Unterstützung. Die Umfrage zeigt, dass 38 % der Befragten den Kauf von Gold durch Zentralbanken als den Haupttreiber für den Goldpreisanstieg ansehen, während 27 % auf fiskalische Probleme verweisen. Zentralbanken weltweit drängen auf den Markt, weil Gold hohe Liquidität, kein Ausfallrisiko und eine insgesamt neutrale Reservefunktion bietet. Daten der World Gold Council zeigen, dass die Nettozukäufe der Zentralbanken im ersten bis dritten Quartal 2024 weltweit über 800 Tonnen betrugen, was die robuste Kaufdynamik seit 2022 fortsetzt.

Goldmans Prognose berücksichtigt auch technische Faktoren. Nach dem Durchbrechen der 4000 USD-Marke ist die nächste psychologische Hürde 5000 USD. Historisch gesehen neigt Gold dazu, nach dem Überwinden runder Zahlen weiter zu steigen, bis es bei der nächsten Marke auf deutlichen Widerstand stößt. Das Ziel von 4900 USD liegt knapp unter 5000 USD, was zeigt, dass Goldman erwartet, dass Gold sich diesem historischen Niveau nähert, es aber möglicherweise noch nicht vollständig durchbricht.

Institutionelle Umfrage zeigt: 70 % Bullishe Konsensbildung

Vom 12. bis 14. November führte die Goldman Sachs Marquee Plattform eine Umfrage unter über 900 institutionellen Investoren durch, die ergab, dass über 70 % der Befragten im kommenden Jahr mit steigenden Goldpreisen rechnen. Dieser überwältigende bullishe Konsens ist in der Geschichte des Goldmarktes äußerst selten und tritt meist nur am Anfang oder in der Mitte eines großen Trends auf.

Die Umfrageergebnisse sind aufschlussreich. 36 % der Befragten erwarten, dass Gold über 5000 USD pro Unze steigen wird, was eine aggressivere Prognose ist als Goldmans offizielle Zielsetzung von 4900 USD. Weitere 33 % rechnen mit einem Preis zwischen 4500 und 5000 USD, sodass insgesamt 69 % der institutionellen Investoren davon ausgehen, dass Gold mindestens 4500 USD erreichen wird. Im Vergleich dazu glauben nur etwas mehr als 5 %, dass die Goldpreise in den nächsten 12 Monaten auf 3500 bis 4000 USD fallen könnten.

Die Verteilung dieser Umfrageergebnisse weist deutlich eine rechtsverschobene Tendenz auf, was zeigt, dass die Markterwartung für Abwärtsrisiken beim Gold äußerst gering ist, während die Erwartungen an die Aufwärtsdynamik sehr hoch sind. Aus der Perspektive der Verhaltensökonomie deutet eine so starke Konsensbildung bei institutionellen Investoren auf eine Fortsetzung des Trends hin. Gleichzeitig birgt dies auch ein Risiko der Gegenbewegung: Wenn alle optimistisch sind und Positionen aufgebaut haben, könnte die Marginalnachfrage nachlassen.

Drei zentrale Treiber für den Optimismus institutioneller Investoren bei Gold

Anhaltende Käufe der Zentralbanken: 38 % der Investoren sehen dies als Haupttreiber, insbesondere in Schwellenländern aktiv

Fiskalische Bedenken: 27 % sorgen sich vor einer wachsenden Staatsverschuldung, die die Nachfrage nach sicheren Anlagen antreibt

Diversifikation: Traditionelle Aktien- und Anleihenportfolios performen in volatilen Zeiten schlecht, Gold wird als notwendiges Absicherungsinstrument betrachtet

Phil Streible, Chefstratege bei Blue Line Futures, äußerte sich in einem CNBC-Interview, dass der Bullenmarkt bei Gold voraussichtlich bis 2026 andauern werde. Er sagte: „Die globale Wirtschaftsaussicht stützt weiterhin die Goldpreise.“ Viele Länder kämpfen weiterhin mit wachsendem Wirtschaftswachstumseinbruch und steigender Inflation – eine „Stagflation“, die historisch für Gold besonders günstig ist.

Vom Privatanleger bis zum Hedgefonds: Das Kaufvolumen wächst umfassend

Seit Jahresbeginn haben sich zahlreiche Investoren – von Privatanlegern bis zu Hedgefonds – verstärkt in Gold engagiert, das traditionell in turbulenten Zeiten als sichere Anlage gilt, um Inflation, geopolitische Spannungen und den Wertverlust des Dollars abzusichern. Dieses umfassende Wachstum der Kaufaktivitäten ist die grundlegende Ursache für den Anstieg von 58,6 % bei Gold in diesem Jahr.

Die Käufe der Zentralbanken und die allgemeine Nachfrage haben die Preise für Edelmetalle auf Rekordniveau getrieben. Der Goldpreis ist in diesem Jahr um 58,6 % gestiegen und hat am 8. Oktober erstmals die Marke von 4000 USD durchbrochen. Der Rohstoffpreis erreichte am Freitag den höchsten Stand seit zwei Wochen, angetrieben durch die Erwartungen auf eine Zinssenkung der Fed. Der Spotpreis stieg um 0,45 % auf 4175,50 USD pro Unze, während die Futures um 0,53 % auf 4187,40 USD kletterten.

Auch andere Investoren strömen in den Bergbausektor, optimistisch hinsichtlich dieses Rohstoffs. Stephen Yiu, Chef von Blue Whale Capital, sagte in einem CNBC-Interview in diesem Monat, dass er auf den Neumont-Minenbetreiber setzt, den weltweit größten Goldförderer. Carson Bruck, Gründer von Muddy Waters Capital, bekannt für Short-Positionen, hat ungewöhnlicherweise Long-Optionen auf Snowline Gold, eine kanadische Kleinminenfirma, veröffentlicht. Bei der Sohn London Investment Conference in diesem Jahr äußerte Bruck, dass er Snowline als attraktives Übernahmeziel im Zuge der zunehmenden Branchenkonsolidierung betrachtet.

Goldman Sachs betont, dass die jüngsten Anstiege der Investoren in Gold, die Allokation zu erhöhen, weiter zunehmen, was den Trend möglicherweise noch weiter nach oben treibt. Wenn institutionelle Investoren beginnen, Gold von einer taktischen zu einer strategischen Kernanlage umzuwandeln, steigt die Nachfrage nachhaltig und stabil.