Die japanische Staatsanleihe-Auktion wurde "blitzschnell ausverkauft", der Zinssatz ist leicht zurückgegangen, und der Markt ist sich sicher, dass die Zinsen bis Ende des Jahres steigen müssen.

Die Auktion 10-jähriger japanischer Anleihen endete reibungslos, aber Zinserhöhungen und fiskalische Anreize treiben den japanischen Anleihenmarkt in eine neue Normalität dramatischer Schocks (Synopsis: Rich Dad: Japans 30-jährige “Spread-Trading endet”-Blase kommt, ich werde Ihnen zehn Tricks beibringen, um Ihr Leben zu retten) (Hintergrundergänzung: Das “Bitcoin-Erbe” des Todes des japanischen Internetnutzer-Vaters ist 100 Millionen Yen wert und muss 62 Millionen Yuan Steuern zahlen? Am Dienstagnachmittag schlossen 10-jährige japanische Staatsanleihen in Tokio inmitten der Befürchtungen des Marktes vor einem Ausverkauf, wobei sich die Geldmultiplikatoren erholten und die Tail-Spreads konvergierten, was die Flamme der Renditen, die ein 17-Jahres-Hoch durchbrachen, vorübergehend zurückhielt. Doch der eigentliche Sturm kommt: Zwei Wochen später wird der Gouverneur der Bank of Japan, Kazuo Ueda, mit ziemlicher Sicherheit zum ersten Mal seit 2007 die Zinsen anheben, Premierministerin Sanae Takaichi bietet gleichzeitig ein Konjunkturpaket in Höhe von 21 Billionen Yen an, der drittgrößte Anleihenmarkt der Welt wertet die Preise neu auf, und die Wall Street und das Silicon Valley haben das Gefühl, dass sich die Liquiditätsschleusen langsam schließen. Die Auktion hält, die Bären ziehen sich vorübergehend zurück Das Gebotsmultiplikator dieser Auktion stieg auf 3,59, ein neues Hoch in letzter Zeit; Der “Tail Spread” verringerte sich auf 0,04, was auf einen Rückgang der Preisdivergenz hindeutet, wobei die 10-jährige Spotrendite auf 1,865% zurückging. Eugene Leow, Stratege bei DBS, glaubt, dass es sich eher um eine technische Absicherung handelt, nachdem sich die Renditen der psychologischen Schwelle von 2 % nähern, als um eine langfristige Wette auf das Wachstum Japans. Mit anderen Worten, der Markt atmet nur kurz. Zinserhöhungen sind eine ausgemachte Sache Uedas jüngster öffentlicher Vortrag verglich die Beendigung der Negativzinsen damit, “den Fuß ein wenig vom Gaspedal zu nehmen, anstatt auf die Bremse zu treten”. Der Markt interpretierte dies sofort als grünes Licht für Zinserhöhungen. Swap-Kontrakte zeigen eine Wahrscheinlichkeit von 80% für eine Zinserhöhung bei der Sitzung am 19. Dezember und von mehr als 90% im Januar. Laut der Japan Times hat die Rendite der 2-jährigen japanischen Staatsanleihen 1 % überschritten, den höchsten Stand seit 2008, und das Signal für eine Normalisierung der kurzfristigen Zinssätze wird immer deutlicher. Fiskalische Drosselung bis zum Schluss Im Gegensatz zur Straffung der Geldpolitik der Zentralbank erfordert der von Sanae Takashi vorgeschlagene 21-Billionen-Yen-Plan die Ausgabe zusätzlicher kurzfristiger Schatzwechsel in Höhe von 6,3 Billionen Yen, und die Angebotsflut drückt auf den Anleihenmarkt. Die Auktion der 30-jährigen Staatsanleihe zwei Tage später wurde als echter Test angesehen, und obwohl die Rendite am langen Ende nun auf 3,40 % gestiegen ist, um etwas Versicherungsgeld zurückzugewinnen, ist der Markt immer noch besorgt, dass die Laufzeitprämie wieder nach oben gezogen wird. Lombard Odier wurde von der Economic Times mit den Worten zitiert, es sei zu früh, um zu sagen, dass die Renditen ihren Höhepunkt erreicht hätten, bis die fiskalischen Details geklärt seien. Spillover-Effekt droht Der risikofreie Kurs des Yen nähert sich 2 % oder sogar 3 %, und die Arbitragelogik, US-Aktien oder Bitcoin mit einer zinsgünstigen Yen-Finanzierung zu kaufen, ist unattraktiv. Da die Erwartung von Zinserhöhungen den Yen in die Höhe treibt, stehen die Gewinne der japanischen Exportunternehmen unter Druck, und die Volatilität ausländischer Positionen in japanischen Aktien und japanischen Anleihen hat sich verstärkt. Wenn die Mittel aufgrund höherer inländischer Zinssätze nach Tokio zurückkehren, könnten die Kosten für die Finanzierung von US-Staatsanleihen und globalen Risikoanlagen parallel steigen. Die Auktion 10-jähriger japanischer Anleihen war nur die erste Verteidigungsschlacht. Als die Zentralbank ihre Nullzinszugeständnisse zurücknahm und die Regierung gleichzeitig ihre Ausgaben ausweitete, verwandelte sich der japanische Anleihenmarkt von einem schlafenden Riesen in ein Schlachtfeld mit hoher Volatilität. Für globale Anleger kann es teuer werden, die Signale Tokios zu ignorieren. Verwandte Berichte Japans regulatorische Hochstufung “erzwungene Haftungsreserven”, der Handel muss Reserven zur Entschädigung der Bareinlagen der Nutzer bereitstellen Der Yen fiel unter das Oktober-Tief! Takashi Sanae streut 21,3 Billionen Yen Steuerausgaben ein, um Japan zu retten, Marktsorgen werden zu einem Teufelskreis Bloomberg brachte die Nachricht, dass die japanische Börse den “Boykott von DAT-Unternehmen” untersucht: das Chaos wie das Horten von Kryptowährungen durch Metaplanet reduzieren (japanische öffentliche Anleiheauktion “Flash Sale Out”, Rendite leicht gesunken, der Markt ist entschlossen, die Zinssätze am Ende des Jahres zu erhöhen" Dieser Artikel wurde zuerst im bewegten Bereich BlockTempo “dynamischer Trend - die einflussreichsten Blockchain-Nachrichtenmedien” veröffentlicht.