Elixir kündigt an, den Betrieb einzustellen und "die Fackel an die Community zu übergeben", deUSD beendet und verabschiedet sich mit einem Lied.

Elixir stellt den Betrieb von deUSD ein und übergibt die Restbestände des Protokolls an die DAO, was die Kontroversen über die Dezentralisierung als möglichen Abwälzungsmechanismus auslöst. (Hintergrund: Rückblick auf die vergangenen 5 Jahre, in denen stabile Coins depegged wurden: von Algorithmen bis hin zu Zentralisierung blieb niemand verschont) (Hintergrundinformation: Überleben von Privatanlegern im Bärenmarkt mit einer Strategie für niedriges Risiko DeFi) Das synthetische Dollar-Protokoll Elixir hat diese Woche offiziell erklärt, dass der stablecoin deUSD ab November 2025 in die “Sonnenuntergangsphase” eintreten wird, das Team wird nicht mehr an den laufenden Operationen teilnehmen und wird in den kommenden Wochen die on-chain Governance und die verbleibenden Vermögenswerte vollständig an die Token-Halter übergeben. Für ein Projekt, das einmal über 1,5 Milliarden USD an Vermögenswerten verwaltete, ist dies nicht nur das Ende des Betriebsteams, sondern bringt die “Dezentralisierung” an den umstrittensten Endpunkt, mit einem massiven Verlust auf dem Papier, während das Gründerteam sich entscheidet, sich zurückzuziehen. Die Verträge 2 und 3 sind jetzt aktiv. Halter von sdeUSD und deUSD, die nicht mit Stream zu tun haben, können hier 1-1 USDC einlösen: https://t.co/oLOYNRdJgX Mit dem Sonnenuntergang von deUSD zielen wir darauf ab, das Protokoll in den kommenden Wochen an die Gemeinschaft zu übergeben. Validatoren werden geraten, dies im Auge zu behalten… — Elixir (@elixir) 28. November 2025, die durch Rekursiv-Leverage erzeugte falsche Blüte. Laut Analysen hat Elixirs früherer Schlüsselpartner Stream Finance rund 93 Millionen USD an faulen Krediten gemeldet, darunter ein einzelner Ausfall von 68 Millionen USD, der direkt die Bilanzen zweier Protokolle durchbrach. Der von Elixir und Stream verwendete “rekursive Kreditvergabe”-Mechanismus ähnelt zwei Personen, die sich gegenseitig Schuldscheine unterschreiben und diese dann als Sicherheiten nutzen; der Kreditgeber sieht hohe Sicherheiten, tatsächlich handelt es sich jedoch nur um das gleiche Risiko, das durch Leverage angesammelt wird. Als Stream nicht erfüllen konnte, fiel der tatsächliche Wert der deUSD-Sicherheiten dramatisch, die Unterstützung sank innerhalb weniger Stunden auf 35%. Der Markt wurde von Verkaufsdruck überflutet, der stablecoin verlor sofort seinen Anker und zog den gesamten Liquiditätspool mit sich, deUSD war schwer angeschlagen und musste schließlich den Rückzug antreten. Nachsorgeplan Das Elixir-Team startete daraufhin eine “Zwei-Spuren”-Abwicklung, wobei etwa 80% der normalen Halter, die nicht am Stream-Ausleihpool teilgenommen hatten, über die verbleibenden Reserven des Protokolls 1:1 USDC einlösen können. Nach dem Start des Einlösungsfensters hatten die meisten Privatanleger bereits alles abgezogen. Im Gegensatz dazu sehen sich die Kernbeteiligten, die Stream tiefere Liquidität bereitgestellt haben, einem Kapitalverlust von 60% bis 70% gegenüber. Ob sie in der Lage sind, durch Klage oder Liquidation Verluste zurückzuholen, hängt von der Positionierung der cross-chain Vermögenswerte und der Gerichtsbarkeit ab, die zeitaufwendig und unsicher ist. Laut den ursprünglichen Daten des Elixir-Teams sollte der Unternehmenssitz in einem Steuerparadies wie den Kaimaninseln liegen, was die Verantwortlichkeit erschwert. Ist die “Gemeinschaftsübernahme” eine Ermächtigung oder eine Entlastung? Nach der einfacheren Rückzahlung für Privatanleger erklärt Elixir, dass die Governance-Rechte des Protokolls, die Upgrade-Rechte der Smart Contracts sowie die zukünftige Belohnungsausgabe an die DAO übertragen werden. Oberflächlich betrachtet entspricht dies dem Prinzip der “Dezentralisierung” in der Blockchain; tatsächlich entlastet das Gründerteam rechtliche und schuldenmäßige Belastungen und hinterlässt eine leere Hülle mit abnehmender Produktivität und unausgewogener Bilanz. Bei traditionellen Unternehmen, die insolvent sind, wird normalerweise ein Insolvenzverfahren eingeleitet, das von einem Gericht geleitet wird. In der on-chain Welt sind die Token-Halter sowohl Aktionäre als auch Liquidatoren und müssen selbst Anwalts- und Verhandlungskosten aufbringen und sogar abstimmen, ob sie weiterhin die Validatoren-Knoten aufrechterhalten wollen. Die “Gemeinschaftsübernahme” wirkt eher wie das Abwälzen eines heißen Kartoffels auf die Menge. Berichterstattung Stream's xUSD depegte auf 0,2 USD! Verstehen Sie, wie diese Protokolle “selbst eine Druckmaschine eröffnen”. Fantom-Chain｜DEUS Finance wurde angegriffen, Hacker stahlen 13,4 Millionen USD, der Token fiel um 13%. (“Elixir gibt den Betrieb auf und “überlässt” die Gemeinschaft, deUSD wird nach dem Rückzug mit einem Hochzeitslied verabschiedet”) Dieser Artikel wurde zuerst auf BlockTempo “BlockTempo News - Die einflussreichsten Blockchain-Nachrichten” veröffentlicht.