Berkshire Todeskreuz! 34 % hinter dem S&P, Buffetts Nachfolger hat eine unklare Haltung zu Bitcoin.

Seit Warren Buffett im Mai seinen Rücktritt angekündigt hat, scheint die “Buffett-Prämie” von Berkshire Hathaway schnell zu schwinden. Barchart berichtet, dass der Aktienkurs von Berkshire Hathaway ein Todeskreuz erreicht hat, bei dem der 50-Tage-Durchschnitt den 200-Tage-Durchschnitt unterschreitet, was das erste Mal seit August ist. Die Position des Nachfolgers Greg Abel zu Bitcoin bleibt unklar, was Fragen darüber aufwirft, wie Berkshire in Zukunft mit digitalen Vermögenswerten umgehen wird.

Buffett-Prämie verschwindet, Berkshire Todeskreuz Warnsignal

（Quelle：barchart）

Aufgrund von Warren Buffetts geplanter Pensionierung hat Berkshire Hathaway ein seltenes Todeskreuz ausgelöst, was die Vorsicht der Investoren verstärkt hat. Barchart berichtete, dass die Aktien von Berkshire Hathaway ein Todeskreuz erreicht haben, bei dem der 50-Tage-Durchschnitt den 200-Tage-Durchschnitt unterschreitet, was das erste Mal seit August ist. Das letzte Mal, dass dieses technische Signal auftrat, markierte den Boden des Marktes. Diesmal ist die Situation jedoch anders. Seit Buffetts Ankündigung seiner Pensionierung hat das Unternehmen 34 % schlechter abgeschnitten als der S&P 500 Index.

Der Todeskreuz ist eines der bekanntesten bärischen Signale in der technischen Analyse. Wenn die kurzfristige gleitende Durchschnittslinie die langfristige gleitende Durchschnittslinie nach unten durchquert, bedeutet dies, dass der aktuelle Preistrend eindeutig schwächer ist als der langfristige Trend und die bullische Kraft nachlässt. Für Blue-Chip-Aktien wie Berkshire ist das Auftreten des Todeskreuzes besonders selten und von großer Bedeutung, da es normalerweise ein Zeichen dafür ist, dass das Vertrauen des Marktes in die Fundamentaldaten oder das Management des Unternehmens wankt.

（Quelle：X）

Kritiker glauben, dass sich der Markt nur nach Jahrzehnten der Dominanz von Buffett neu anpasst. Befürworter hingegen sind der Meinung, dass dieser Rückgang lediglich eine vorübergehende Schwankung in einem insgesamt bullischen Markt ist, der von Technologiewerten angeführt wird. Die B-Aktien von Berkshire Hathaway liegen derzeit nur 3 US-Dollar unter einem RSI (Relative Strength Index) von 30, was ein seltenes Zeichen für eine potenzielle Überverkaufsituation ist.

Allerdings geben diese Daten auch vorsichtige Informationen preis. Seit Mai ist der Aktienkurs von Berkshire Hathaway nur um etwa 5 % gestiegen, während der S&P 500 Index, der stark durch künstliche Intelligenz und Technologieaktien angetrieben wird, um über 35 % gestiegen ist. Dieser Unterschied von 34 Prozentpunkten ist nicht nur eine Zahl, sondern ein Markturteil über das Ende der Buffett-Ära.

3440 Milliarden Dollar Barg reserves, sowohl vorsichtig als auch zögerlich

Buffets unerschütterliche Wertinvestitionsphilosophie hat dazu geführt, dass das Unternehmen über 344 Milliarden Dollar Bargeld verfügt, was sowohl Vorsicht als auch die Zögerlichkeit des Marktes widerspiegelt. “Wenn Berkshire einen Rekordbestand an Bargeld hält, aber seine Leistungen hinter dem S&P 500 Index zurückbleiben, wiederholt sich die Geschichte oft. In den meisten Fällen wird der Markt nach dieser Situation nicht lange ruhig bleiben,” bemerkte der Investor Peter B auf X.

3440 Milliarden Dollar sind eine erstaunliche Zahl, die 40% des Marktwerts von Berkshire entspricht. Dieser Bargeldanteil ist unter großen börsennotierten Unternehmen äußerst selten und deutet normalerweise darauf hin, dass das Management der Meinung ist, dass die Marktbewertung zu hoch ist und keine lohnenden Investitionsziele gefunden werden können. Buffetts Wertinvestitionsphilosophie betont “Angst, wenn andere gierig sind”, und die derzeit hohen Bargeldreserven sind ein Ausdruck dieses Konzepts.

Das Problem ist jedoch: Ist diese Vorsicht übertrieben? Während der S&P 500 Index unter dem Einfluss der KI-Welle um 35 % gestiegen ist, ist Berkshire Hathaway nur um 5 % gestiegen, was bedeutet, dass die Aktionäre von Berkshire Hathaway eine enorme Marktchance verpasst haben. Aus der Perspektive der Opportunitätskosten hätte das Bargeld in Höhe von 344 Milliarden USD, wenn es in einen Indexfonds investiert worden wäre, über 10 Milliarden USD an zusätzlichem Gewinn bringen können.

Leistungsvergleich von Berkshire Hathaway und dem S&P 500 (seit Mai)

Berkshire Aktienkurssteigerung: etwa 5%

S&P 500 Anstieg: Über 35%

Leistungsunterschied: 34 Prozentpunkte zurück

Bargeldreserve: 344 Milliarden US-Dollar (40% des Marktwerts)

Opportunitätskosten: Wenn man in den S&P investiert, kann man zusätzlich etwa 100 Milliarden Dollar verdienen.

Diese konservative Strategie könnte zur Zeit von Buffett vom Markt akzeptiert werden, da die Investoren an sein Urteil glauben. Doch nach dem Übernehmen von Nachfolger Greg Abel könnte der Markt nicht die gleiche Geduld aufbringen. Wenn Abel weiterhin hohe Bargeldreserven hält und der Markt weiter steigt, könnte der Berkshire-Aktienkurs weiter zurückbleiben und das Verschwinden der “Buffett-Prämie” beschleunigen.

Greg Abel's unklarer Stand zu Krypto sorgt für Spekulationen

Für Krypto-Investoren wirft der Wechsel in der Führung eine spekulativere Frage auf: Wird Buffett-Nachfolger Greg Abel offener gegenüber Bitcoin sein? Der 95-jährige Buffett hat Kryptowährungen seit langem mit Verachtung betrachtet und Bitcoin als “quadratisches Rattengift” bezeichnet und vorhergesagt, dass es “letztendlich in eine Tragödie münden wird”. Sein Nachfolger, der 63-jährige Vizepräsident für nicht versicherungsbezogene Geschäfte, hat sich über Kryptowährungen immer still gehalten, was den Markt im Unklaren lässt.

„Obwohl es allgemein bekannt ist, dass Buffett eine pessimistische Haltung gegenüber dem Kryptowährungsmarkt hat, hat Greg Abel zu dieser Anlageklasse keine starke Meinung geäußert“, sagte Juan Pelisse, Forschungsleiter bei Sentora, kürzlich gegenüber BeInCrypto. Dieses Schweigen könnte zwei Dinge bedeuten: Entweder stimmt Abel mit Buffetts Position überein, möchte jedoch im Hintergrund bleiben, oder er hat eine offene Haltung gegenüber Kryptowährungen, kann sich aber in Buffets Zeiten nicht öffentlich äußern.

Abel wird wahrscheinlich die Investitionsphilosophie von Buffett fortsetzen und sich auf Unternehmen konzentrieren, die tatsächliche Cashflows generieren können. Allerdings hat Berkshire heimlich in die brasilianische Digitalbank Nu Holdings investiert (das Unternehmen ist im Bereich Kryptowährungen tätig), was darauf hindeutet, dass die Tür von Berkshire möglicherweise nicht vollständig geschlossen ist. Nu Holdings bietet nicht nur traditionelle Bankdienstleistungen an, sondern ermöglicht es den Nutzern auch, Kryptowährungen zu kaufen und zu handeln. Dies ist das erste Mal, dass ein mit Kryptowährungen verbundenes Unternehmen im Portfolio von Berkshire auftaucht.

Die symbolische Bedeutung dieser Investition könnte größer sein als der tatsächliche Betrag. Sie deutet darauf hin, dass Berkshire auch in der Zeit von Buffett heimlich Kontakt mit dem Kryptobereich hatte, jedoch auf indirekte Weise. Sollte Abel nach seiner Übernahme entscheiden, diesen Kontakt auszubauen oder sogar direkt in Bitcoin oder Bitcoin-bezogene Unternehmen zu investieren, würde dies enorme Auswirkungen auf den gesamten Kryptomarkt haben. Berkshire, als eines der weltweit angesehensten Investmentunternehmen, könnte mit einer Veränderung seiner Haltung andere traditionelle Institutionen dazu anregen, nachzuziehen.

Drei wichtige Erkenntnisse für Krypto-Investoren

Obwohl das Vertrauen der Wall Street in Greg Abel noch nicht auf die Probe gestellt wurde, diskutieren Investoren über das Ende der “Buffett-Prämie”, während die technischen Indikatoren von Berkshire Warnsignale aussenden. Für Krypto-Investoren bietet diese Wendung bei Berkshire drei wichtige Einblicke.

Erstens steht das traditionelle Wertinvestieren im Zeitalter der KI vor Herausforderungen. Buffetts Wertinvestitionsphilosophie betont den Kauf von unterbewerteten, qualitativ hochwertigen Unternehmen und deren langfristige Haltezeit, eine Strategie, die in den letzten Jahrzehnten beeindruckende Renditen erzielt hat. Doch im aktuellen Markt, der durch die KI-Revolution geprägt ist, erscheinen die hohen Bewertungen von Technologiewerten und die schnelle Veränderung als konservativ für traditionelle Wertinvestitionsstrategien. Auch der Kryptowährungsmarkt sieht sich ähnlichen Herausforderungen gegenüber: Eine rein fundamentale Analyse könnte die enormen Chancen verpassen, die durch technologische Innovationen und narrative Antriebe entstehen.

Zweitens ist der Führungswechsel ein bedeutender Risikofaktor. Die persönliche Marke und die Investitionshistorie von Buffett sind wesentliche Bestandteile der Bewertung von Berkshire, und sein Rücktritt führt direkt zum Verschwinden der “Buffett-Prämie”. Bei Krypto-Projekten löst der Abgang von Gründern oder Kernteammitgliedern oft eine ähnliche Vertrauenskrise aus. Dies erinnert die Investoren daran, dass sie bei der Bewertung von Projekten nicht übermäßig auf persönliche Anziehungskraft setzen sollten, sondern auf Institutionalisierung und Nachhaltigkeit achten sollten.

Drittens kann ein Wandel der Einstellung unerwartete Chancen mit sich bringen. Wenn Abel eine offenere Einstellung zu Kryptowährungen hat als Buffett, könnte Berkshire zu einer wichtigen Kraft werden, die traditionelle Institutionen zur Akzeptanz von Bitcoin bewegt. Selbst wenn nur 1 % der 344 Milliarden Dollar an Barreserven in Bitcoin investiert wird, würde dies eine zusätzliche Nachfrage von über 3 Milliarden Dollar bedeuten. Diese Möglichkeit ist zwar ungewiss, aber für Krypto-Investoren ist es wichtig, dies genau zu beobachten.