Variational Omni Tagesvolumen bricht 1 Milliarde! 0 Transaktionsgebühren, aber jährlich 300% Gewinn enthüllt

Variational Omni ist eine dezentrale Dauerauftrag-Plattform auf der Arbitrum-Plattform, deren Handelsvolumen am Sonntag erstmals 1 Milliarde USD überschritt. Das RFQ-System der Plattform bündelt Liquidität aus mehreren Quellen und bietet in Hunderten von Märkten gebührenfreie, niedrige Spreads und schnelle Ausführung, wobei das offene Kontraktvolumen 165 Millionen USD erreicht.

Zwei Talente der Columbia Universität gründen von Qu Capital bis Genesis neu

（Quelle：Variational）

Die beiden Kernbegründer von Variational Omni, Lucas Schuermann und Edward, haben ihre Zusammenarbeit während ihrer Studienzeit an der Columbia University begonnen. Der Gründer und technische Leiter Lucas studierte an der Ingenieurfakultät der Columbia University und schloss 2019 als Egleston Scholar ab, eine Auszeichnung, die in der Regel den besten 1 % der Studierenden der gesamten Fakultät verliehen wird, während er im Bachelor-Studium gleichzeitig Informatik und Mathematik belegte.

Der Leiter der quantitativen Forschung, Edward, stammt ebenfalls von der Columbia University, wo er Angewandte Mathematik studiert hat. Akademisch basiert er auf Bayesscher Statistik, während sich sein Forschungsschwerpunkt allmählich auf den quantitativen Handel verlagert hat. 2017 lernten sie sich an der Columbia University kennen und gründeten gemeinsam Qu Capital, ein in New York registriertes kleines Unternehmen für quantitative Investitionen und Forschung, das sich auf die Erschließung ineffizienter Gelegenheiten im Markt für digitale Vermögenswerte spezialisiert hat. Die technische Ausrichtung besteht in “Eigenentwickelten Hochgeschwindigkeitshandelsinfrastrukturen”: stabilere Börsenanbindungen, intelligenteres Orderrouting und präzisere Ausführungswerkzeuge.

Dieses „kleine, spezialisierte“ Boutique-Team wurde am 19. September 2019 von Genesis Trading übernommen, was Genesis' erstes externes Übernahmegeschäft darstellt, dessen Bewertung nicht veröffentlicht wurde. Zwei der drei Mitbegründer von Qu Capital, Lucas und Edward, traten anschließend in die Kerntechnologie- und Quantitätspositionen bei Genesis ein. Genesis Trading wurde 2013 gegründet und gehört zur Digital Currency Group (DCG) von Barry Silbert. Es ist einer der ersten Bitcoin-OTC-Maket-Maker, der institutionelle Kunden bedient.

Aber nach dem Zusammenbruch von FTX ging es für Genesis steil bergab. Im Jahr 2022 löste die massive Exponierung von Genesis gegenüber Three Arrows Capital (3AC) und FTX eine Liquiditätskrise aus. Am 19. Januar 2023 beantragte die Kreditabteilung Insolvenzschutz, und im Mai 2024 genehmigte das Gericht den Liquidationsplan, der voraussichtlich etwa 3 Milliarden USD an die Kunden zurückzahlen wird. Wie kann die Kombination aus zentraler Exponierung und Abwicklungsrisiken unter extremen Marktbedingungen zu systemischen Schocks führen? Für Lucas und Edward, die all dies miterlebt haben, ist dies ein Problem, das gelöst werden muss, und es ist auch die Quelle der Designphilosophie von Variational Omni.

Nach dem Verlassen von Genesis im Jahr 2021 gründeten Lucas und Edward gemeinsam Variational und iterierten kontinuierlich im Bereich des maschinellen Lernens, quantitativer Marktgestaltung und des Designs dezentraler Derivate. Im Jahr 2024 schloss Variational offiziell eine Seed-Finanzierungsrunde in Höhe von 10,3 Millionen US-Dollar ab, angeführt von Bain Capital Crypto und Peak XV Partners, mit Beteiligungen von Dragonfly Capital und anderen.

0 Gebühren hinter der Spread-Ertragsmodell

（Quelle：Variational）

Variational Omni hat das Geschäftsmodell von Perp DEX grundlegend verändert und sich zum einzigen Market Maker entwickelt, indem es alle Market-Making-Erträge intern verdaut, um Gewinne zu erzielen. Wenn du ein Angebot auf der Plattform machst, wird dir ihr OLP (Omni Liquidity Provider) ein Angebot machen, das die Spanne zwischen Kauf- und Verkaufspreis umfasst. Die Differenz, die du zahlst, ist ihre Einkommensquelle und nicht irgendwelche Gebühren.

Früher mussten DEX externen Market Makern Geld zahlen, damit sie Liquidität bereitstellen, und gleichzeitig mussten sie von den Händlern Gebühren erheben, um den Betrieb aufrechtzuerhalten. Variational Omni ist clever, weil es selbst als Market Maker fungiert; alle Spreads bleiben in der eigenen Tasche, was es natürlich ermöglicht, den Nutzern null Gebühren zu berechnen. Das ist ein bisschen wie das Payment for Order Flow im Aktienhandel, nur dass es auf die Blockchain übertragen wurde, was es transparenter und effizienter macht.

Die Gewinnformel von OLP sieht nicht kompliziert aus: Nettogewinn = vom Benutzer gezahlte Preisdifferenz - externe Hedgekosten. Wenn Sie eine Position auf Variational Omni eröffnen, wird OLP sofort auf Krypto-Börsen wie CEX oder Hyperliquid umkehren, um Risiken abzusichern. Da das Variational-Team über institutionelles Handelsvolumen und VIP-Gebührenvorteile verfügt, liegen die Hedgekosten in der Regel nur bei 0-2 Basispunkten, was deutlich unter den 4-6 Punkten liegt, die den Nutzern in Rechnung gestellt werden, und somit einen stabilen Gewinnraum gewährleistet.

Laut den vom Plattform veröffentlichten Daten erzielte OLP im Zeitraum von April bis Juli 2025 eine annualisierte Rendite von über 300 %. Diese erstaunliche Rendite resultiert hauptsächlich aus drei Faktoren: einer zunächst kleinen Vault-Größe, einem schnellen Anstieg des Handelsvolumens und einer effizienten Hedging-Strategie. Ob diese Rendite jedoch nachhaltig sein kann, ist eine Frage. Wenn die Vault-Größe zunimmt, der Wettbewerb auf dem Markt intensiver wird oder extreme Marktbedingungen auftreten, könnten die Hedging-Kosten die Erträge aus den Preisdifferenzen übersteigen.

Daher hat Variational Omni eine Reihe von Risikomanagementmechanismen implementiert, wie z.B. das Last-Look-Refusal-System (das in extremen Preisschwankungen Angebote ablehnen kann), unabhängige Abwicklungspools zur Risikotrennung (das Risiko verschiedener Märkte wird nicht miteinander vermischt) und ein algorithmisches dynamisches Hedging-System (das die Hedging-Strategien basierend auf den Marktbedingungen anpasst).

515 Token automatische Listung und Verlustrückerstattungsmechanismus

（Quelle：Hyperliquid）

Die automatisierte Listing-Engine von Variational Omni ist eines der Killer-Features. Traditionelle DEX müssen mit externen Market Makern koordinieren und warten, bis Liquiditätsanbieter für neue Vermögenswerte Markt machen, was oft mehrere Tage oder sogar Wochen in Anspruch nimmt. Variational Omni beseitigt die Koordinationsverzögerung durch internes Market Making mit OLP, sodass neue Vermögenswerte sofort Liquiditätsunterstützung erhalten, sobald sie durch die automatische Prüfung genehmigt wurden.

Das intelligente Sicherheitssystem des Systems reduziert durch die Analyse von Bytecode automatischer Verträge und Verteilungsanalysen erheblich das Risiko von bösartigen Verträgen wie “Honey Pot Perp”, was der Plattform ermöglicht, eine große Anzahl von Long-Tail-Assets sicher zu unterstützen. Bis jetzt unterstützt Variational Omni 515 handelbare Token, was es im Grunde zur Perp DEX mit den meisten gelisteten Tokens macht. Im Vergleich dazu unterstützt Hyperliquid etwa 200 Token, GMX noch weniger.

Gleichzeitig hat Variational Omni einen vollständigen Onboarding- und Offboarding-Closed-Loop-Mechanismus entwickelt, der die Vermögensindikatoren kontinuierlich überwacht. Wenn die Vermögenswerte unter den Erhaltungsindikator fallen, wird eine automatische Deaktivierung ausgelöst, um die Position zum EWMA-Abrechnungspreis zu schließen und das Asset zu deaktivieren, um zu verhindern, dass Zombie-Verträge langfristig Ressourcen beanspruchen. Diese automatisierte Verwaltung ist besonders wichtig im Maßstab von 515 Token.

Der einzigartige Vorteil für die Benutzer ist der Verlustrückerstattungsmechanismus. Wenn ein Benutzer eine Verlustposition auf der Variational Omni-Plattform schließt, wird automatisch ein zufälliges Lotterieprogramm ausgelöst, bei dem der Benutzer eine maximale Chance von 5 % hat, sofort eine volle Rückerstattung von 100 % in USDC zu erhalten. Diese Mittel stammen direkt aus den Spread-Einnahmen von OLP, ein Sechstel der Spread-Einnahmen von OLP wird einem speziellen Smart Contract für den Loss Refund Pool zugewiesen. Sobald der VAR-Token offiziell ausgegeben wird, plant die Plattform, 30 % der Protokolleinnahmen für den Rückkauf und die Vernichtung von Token zu verwenden, um einen vollständigen Wertschöpfungszyklus zu bilden.