Tokenisierung wird der nächste ETF-Moment in der Finanzwelt sein.

Nick Cherney, Leiter des Innovationsgeschäfts bei Janus Henderson Investors, ist der Ansicht, dass die Tokenisierung von Real-World-Assets (RWA) über Blockchain kein unerreichbares Zukunftskonzept ist - sie geschieht tatsächlich jetzt.

Im Jahr 1993 wurde der erste Exchange Traded Fund (ETF) eingeführt. Damals schauten die meisten Menschen an der Wall Street skeptisch darauf. Investmentfonds dominierten, die Broker hatten das Sagen, und die Vorstellung, dass Investoren massenhaft ein neues „Behältnis“ für Indexinvestitionen kaufen würden, erschien unrealistisch. Doch dreißig Jahre später hat der ETF die Art und Weise, wie weltweit investiert wird, grundlegend verändert. Weltweit gibt es bereits über 15.000 ETFs, das verwaltete Vermögen hat die Marke von 17 Billionen Dollar überschritten und unterstützt die Altersvorsorge unzähliger Menschen, wodurch er zu einer zentralen Säule der Finanzmärkte geworden ist. Ein Produkt, das ursprünglich als Experiment betrachtet wurde, ist heute zum Branchenstandard geworden.

Heute stehen wir an der Schwelle zu einer weiteren Revolution, die möglicherweise tiefgreifendere Auswirkungen hat. Die Tokenisierung von realen Vermögenswerten auf der Blockchain ist kein zukünftiges Gedankenexperiment, sondern eine laufende Realität. Das Kernkonzept ist einfach und klar: Traditionelle Finanzinstrumente – Anleihen, Aktien, Kreditportfolios usw. – werden in digitaler Form auf einer öffentlichen Blockchain aufgezeichnet. Dies verleiht ihnen Programmierbarkeit, Portabilität und die Fähigkeit zur sofortigen Übertragung. Mit anderen Worten, Investoren können eine US-Staatsanleihe so einfach übertragen wie das Senden einer E-Mail.

Bei Junli Henderson haben wir nicht tatenlos zugesehen. Im letzten Jahr haben wir in Zusammenarbeit mit dem Infrastrukturanbieter Centrifuge einen Liquiditätsfonds für Staatsanleihen eingeführt, der direkt auf der Blockchain ausgegeben wird. Innerhalb weniger Monate überschritt das verwaltete Vermögen des Fonds 400 Millionen US-Dollar und zog eine große Anzahl von Investoren an, die traditionelle Investitionen auf die Blockchain verlagern wollten. Auf dieser erfolgreichen Grundlage haben wir außerdem die Flagships-Strategie JAAA eingeführt, deren Volumen sich mittlerweile schnell auf 750 Millionen US-Dollar erhöht hat. All dies ist nicht mehr nur eine theoretische Diskussion, sondern echtes Geld von Investoren fließt über neue Kanäle.

Natürlich gibt es in vielen Ecken des traditionellen Finanzsektors nach wie vor Skepsis, und die Kontroversen konzentrieren sich auf Themen wie Regulierung, tief verwurzelte alte Systeme oder unzureichende Akzeptanz durch die Investoren. Doch vor zehn Jahren, selbst als der Trend zu ETFs bereits klar sichtbar war, hegten die Menschen ähnliche Bedenken. Jedes Mal, wenn es im Finanzbereich signifikante bahnbrechende Innovationen gibt, ist Skepsis oft die erste Reaktion. Tatsache ist, dass Veränderungen nicht durch schrittweise Verhaltensänderungen der Begünstigten erreicht werden; sie schreiten oft langsam voran und brechen dann plötzlich vollständig aus, bis die Branchenriesen diese Disruption nicht mehr ignorieren können. Die Welt um uns herum ändert sich heimlich, und einst Nischenoptionen werden schließlich zur Norm.

Tokenisierung unterscheidet sich von allen bisherigen Versuchen der Finanzmodernisierung, da es sich nicht nur um eine neue “Verpackung” oder Verteilungsmechanismus handelt, sondern um eine völlig neue Infrastruktur. Die Infrastruktur der globalen Kapitalmärkte entwickelt sich langsam und hat längst den Anschluss an die Zeit verloren: Abrechnungen, die in wenigen Sekunden abgeschlossen sein könnten, dauern weiterhin mehrere Tage; die Kosten häufen sich durch zahlreiche Zwischenhändler; der Marktzugang wird von einer Handvoll Institutionen monopolisiert. Sowohl Investoren als auch Emittenten fühlen sich dadurch frustriert. Die Tokenisierung ist die Lösung, die diesen Schmerzpunkten direkt begegnet. Durch das Onboarding von Vermögenswerten auf die Blockchain erhalten Investoren sofortige Abrechnungen, beispiellose Transparenz und die Möglichkeit, dass Anlageprodukte in das dezentrale Finanzökosystem integriert werden. So wie die mobile Technologie völlig neue Geschäftsmodelle hervorgebracht und das Verbraucherverhalten umgestaltet hat, wird die Blockchain ebenfalls eine ganz neue Finanzparadigmen hervorbringen.

Seine Bedeutung geht weit über die Effizienzsteigerung hinaus. Tokenisierung öffnet die Tür zu einem inklusiveren Finanzsystem. Stellen Sie sich vor, eine Lehrerin in Jakarta könnte Vermögenswerte des S&P 500 Index in ihrer digitalen Geldbörse halten und diese als Sicherheit verwenden, um ein Darlehen für ein Start-up-Projekt zu erhalten; oder ein Arbeiter in London könnte mühelos kleine Zahlungen mit Zinsen an seine Familie in São Paulo überweisen. Tokenisierung gibt Finanzinstitutionen die Fähigkeit, diejenigen zu bedienen, die lange Zeit von traditionellen Finanzsystemen ausgeschlossen waren, und ermöglicht es bestehenden Kunden, ihre Interaktion mit Vermögenswerten grundlegend zu revolutionieren – im Zeitalter der programmierbaren Finanzen werden Vermögenswerte zugänglicher, flexibler und praktischer.

Durch die Bereitstellung einer technischen Infrastruktur für die Emission, Verwaltung und Verteilung von tokenisierten Fonds ermöglicht die Technologie von Centrifuge eine schnelle und sichere Markteinführung dieser Produkte. Diese Kooperation hat einem globalen Vermögensverwalter mit 90 Jahren Geschichte und einem verwalteten Vermögen von 450 Milliarden Dollar die Geschwindigkeit, Transparenz, Sicherheit und Interoperabilität ermöglicht, die nur die Blockchain bieten kann. Dieses Ergebnis ist ein überzeugender Beweis dafür, dass das globale Finanzsystem kurz vor einer Neugestaltung steht.

Das heutige Problem ist nicht mehr, ob die Tokenisierung machbar ist – ihre Wirksamkeit steht außer Frage. Die eigentliche Herausforderung besteht darin, ob Vermögensverwaltungsgesellschaften und Regulierungsbehörden schnell handeln können, um diese historische Gelegenheit zu nutzen? Oder werden sie tatenlos zusehen, wie neue Akteure ein paralleles System aufbauen, das besser auf die Bedürfnisse globaler Investoren eingeht?

Die traditionelle Finanzbranche kann nicht länger auf die “Erlaubnis” warten, um Innovationen zu schaffen. In dieser revolutionären Finanztechnologie geht es nicht um künstliche Intelligenz, sondern um Blockchain. Die Technologie ist reif, die Vorteile sind unbestreitbar, der Momentum hat sich bereits gebildet. Traditionelle Finanzinstitute stehen vor einer Wahl: Entweder aktiv die Tokenisierung annehmen und das nächste Kapitel der globalen Finanzen gestalten; oder abseits stehen und zulassen, dass der Wandel in ihrer Abwesenheit geschieht.