Die Hongkonger Währungsbehörde plant, die Anforderungen an das Eigenkapital zu optimieren. Xu Zhengyu: Der Handel mit stablecoins ist nur auf "genehmigte Anbieter" beschränkt.

Hongkong als internationales Finanzzentrum ist im Bereich der Regulierung von virtuellen Vermögenswerten weiterhin an der Spitze. Am 8. September 2025 hat die Hongkonger Währungsbehörde (HKMA) einen neuen Modulkonsultationsentwurf CRP-1 “Klassifizierung von Kryptowährungen” im “Handbuch für die Aufsicht über das Bankwesen” (SPM) an die lokale Bankenbranche herausgegeben, was darauf hindeutet, dass Hongkong die Kapitalregulierung für Kryptowährungen weiter optimieren wird. Der Finanzminister Paul Chan hat zudem klargestellt, dass derzeit nur “zugelassene Anbieter” in der Lage sind, bestimmte stablecoins anzubieten, und er hat die Öffentlichkeit gewarnt, dass das Risiko, stablecoins über nicht regulierte Kanäle zu kaufen, selbst getragen werden muss. All dies zeigt, dass Hongkong schrittweise ein strengeres, internationaler Standards entsprechendes Regulierungsrahmen für virtuelle Vermögenswerte aufbaut, was Stabilität für den Markt bringt, aber auch höhere Anforderungen an die Investoren stellt.

Die Währungsbehörde optimiert die Regulierung des Eigenkapitals von Verschlüsselungsvermögen: Öffentliche Blockchain-Vermögenswerte könnten von geringeren Anforderungen profitieren

Die von der Hongkonger Währungsbehörde veröffentlichte “Meinungsentwurf CRP-1” zielt darauf ab, die staatlichen Kapitalanforderungen weiter zu verfeinern, im Hinblick auf die neuen Vorschriften der Basel Committee on Banking Supervision (Basel Committee), die Anfang 2026 in Kraft treten sollen. Der Hongkonger Partner von King & Wood Mallesons und Dozent an der Rechtsfakultät der Universität Hongkong, Fei Si, stellte fest, dass der Schwerpunkt dieser regulatorischen Anleitung darin liegt, dass für Krypto-Assets, die nicht genehmigte Blockchain-Technologie (d. h. öffentliche Ketten) verwenden, die Emittenten, wenn sie wirksame Maßnahmen zur Vermeidung und Bewältigung der damit verbundenen Risiken ergreifen können, voraussichtlich geringere Anforderungen an das Bankkapital genießen werden.

Diese Optimierungsmaßnahme ist zweifellos ein großer Vorteil für die auf der Public Blockchain ausgegebenen Verschlüsselungsvermögen. Sie ermutigt die Emittenten, das Risikomanagement zu verbessern, und könnte gleichzeitig die Kosten für Banken, die solche Vermögenswerte halten, senken, was zur Förderung der Integration traditioneller Finanzinstitute mit Verschlüsselungsvermögen beiträgt. Dies spiegelt auch das Prinzip “risikobasiert” in der Regulierung Hongkongs wider, anstatt ein pauschales Verbot zu verhängen.

stablecoin-Handelsvorschriften: Nur für “genehmigte Anbieter” verfügbar

Der Finanz- und Schatzmeister Hsu Cheng-yu hat am 10. September erneut betont, dass gemäß Artikel 9 des Gesetzes derzeit nur “genehmigte Anbieter” Angebote für bestimmte stablecoins machen können. Diese fünf Kategorien von “genehmigten Anbietern” umfassen:

1. Lizenzierten stablecoin Emittenten

2、Von der Wertpapieraufsichtsbehörde lizenzierter Anbieter von virtuellen Vermögenswerten

3. Personen, die eine Lizenz für Zahlungsmittel mit Aufladung besitzen

4. Ein Unternehmen, das eine Lizenz von der Wertpapieraufsichtsbehörde erhalten hat, um regulierte Aktivitäten der Kategorie 1 durchzuführen.

5. Anerkennungsstelle

Xu Zhengyu betonte besonders, dass diese “Zulassungsanbieter” den Einzelhandels- und professionellen Investoren Angebote von stabilen Münzen (d. h. regulierten stabilen Münzen), die von lizenzierten Emittenten ausgegeben werden und von der Finanzaufsicht reguliert werden, unterbreiten können. Für nicht regulierte stabile Münzen können jedoch nur Angebote an professionelle Investoren gemacht werden.

Außenhandelseinrichtungen sind ausgeschlossen: Das Risiko für Privatanleger beim Kauf von stablecoin liegt bei ihnen selbst

Es ist wichtig zu beachten, dass virtuelle Vermögenswerte über den Handel (OTC) Institutionen derzeit nicht als „genehmigte Anbieter“ unter dem Gesetz gelten. Das bedeutet, dass OTC-Institutionen Retail- oder professionelle Investoren keine Angebote für spezifische stablecoins unterbreiten dürfen, unabhängig davon, ob diese stablecoins reguliert sind oder nicht.

Direktor Xu Zhengyu erinnert die Öffentlichkeit erneut daran, dass die Währungsbehörde derzeit keinen Emittenten von stablecoins eine Lizenz erteilt hat. Daher ist die Öffentlichkeit nur dann durch das Gesetz geschützt, wenn sie regulierte stablecoins von den in den Vorschriften angegebenen “genehmigten Anbietern” kauft. Wenn die Öffentlichkeit stablecoins über nicht regulierte Kanäle kauft oder nicht regulierte stablecoins kauft, muss sie die Risiken selbst tragen. Die Währungsbehörde wird auch weiterhin durch verschiedene Kanäle, einschließlich sozialer Medien, öffentliche Aufklärung betreiben, um das Verständnis der Öffentlichkeit für das Gesetz zu vertiefen.

Hongkongs digitale Vermögensentwicklungsrichtlinie 2.0: Optimierung der Regulierung und internationale Anbindung

Das im Juni 2025 vom Finanz- und Haushaltsamt veröffentlichte “Hongkong-Digital-Asset-Entwicklungspolitikdeklaration 2.0” hebt klar hervor, dass die Optimierung von Gesetzen und Vorschriften einer der Schwerpunkte zur Förderung der Entwicklung der Digital-Asset-Branche ist. Die Regierung und die Finanzaufsichtsbehörden werden weiterhin das Prinzip “gleiche Geschäfte, gleiche Risiken, gleiche Regeln” befolgen, den risikobasierten Ansatz betonen und kontinuierlich ein Regulierungsregime optimieren und aufbauen, das sowohl den lokalen Gegebenheiten entspricht als auch internationalen Standards und Praktiken folgt. Dies wird eine solide Grundlage für die gesunde, verantwortungsvolle und nachhaltige Entwicklung des Digital-Asset-Marktes in Hongkong bieten.

Die Finanzbehörde und die Wertpapieraufsichtsbehörde haben gerade vom 27. Juni bis zum 29. August 2025 eine öffentliche Konsultation zu den legislativen Vorschlägen für ein Lizenzierungssystem für Anbieter von digitalen Vermögenswerte und Verwahrdiensten durchgeführt. Derzeit werden die erhaltenen Meinungen aus der öffentlichen Konsultation berücksichtigt, um die Einzelheiten des entsprechenden Lizenzierungssystems zu entwickeln, und der Zeitplan für die Gesetzgebung wird rechtzeitig bekannt gegeben. All dies zeigt, dass Hongkong auf dem Weg zur Regulierung von virtuellen Vermögenswerten kontinuierlich voranschreitet und bestrebt ist, ein Gleichgewicht zwischen Innovation und Risikokontrolle zu finden.

Schlussfolgerung:

Die Optimierung der Kapitalaufsicht für Krypto-Assets durch die Hongkonger Währungsbehörde sowie die klare Regulierung des Handels mit Stablecoins durch den Finanzminister Xu Zhengyu markieren einen weiteren Reifegrad Hongkongs im Bereich der Regulierung virtueller Vermögenswerte. Für Investoren bedeutet dies, dass der Markt regulierter wird, gleichzeitig jedoch auch erfordert, dass sie über regulierte Kanäle handeln und gegenüber nicht regulierten Produkten und Plattformen wachsam bleiben müssen. Hongkong bemüht sich, ein sicheres und dynamisches Ökosystem für digitale Vermögenswerte zu schaffen, was zweifellos eine wichtige Vorbildwirkung für die Entwicklung des globalen Kryptowährungsmarktes hat.