Interpretation des globalen Liquiditätszyklus: Wo befinden wir uns?

Autor: hoeem

Übersetzung: Saoirse, Foresight News

Vermögen, das über Generationen weitergegeben wird, entsteht oft in der Phase des Übergangs von einer Restriktionsperiode zu einer Lockerungsphase. Daher ist es entscheidend, die eigene Position im Liquiditätszyklus klar zu definieren, um präzise Vermögenswerte zu platzieren. In welcher Phase befinden wir uns heute? Lassen Sie mich dies näher erläutern…

Warum Sie den Liquiditätszyklus beachten müssen (auch wenn Sie die Makroökonomie hassen)

Die Liquidität der Zentralbank ist wie das Schmieröl des globalen Wirtschaftsmotors:

Eine Überinjektion kann den Markt “überhitzen”; eine übermäßige Entnahme kann dazu führen, dass “die Kolben feststecken”, genau wie wenn dein sorgfältig herausgeputzter Dating-Partner plötzlich von dir weggeht. Der Schlüssel ist: Wenn du mit dem Rhythmus der Liquidität Schritt halten kannst, kannst du Blasen und Zusammenbrüche im Voraus vorhersagen.

Die vier Phasen der Liquidität von 2020 bis 2025

1. Boomphase (2020-2021)

Die Zentralbank spritzt wie ein Feuerwehrschlauch mit voller Kraft Geld in die Wirtschaft: Nullzinspolitik, die quantitative Lockerung (QE) erreicht historische Rekorde, 16 Billionen US-Dollar an fiskalischen Rettungsmaßnahmen fließen in den Markt.

Aus der Perspektive des Hintergrunds wächst die Geldmenge (M2) weltweit schneller als in irgendeiner Zeit seit dem Zweiten Weltkrieg.

2. Erschöpfungsphase (2021-2022)

Zinssätze steigen um 500 Basispunkte, quantitative Straffung (QT) startet, Krisenhilfsprogramm läuft aus.

Insgesamt gesehen verzeichnete der Anleihemarkt im Jahr 2022 den größten Rückgang in der Geschichte (ca. -17%).

3. Stabile Phase (2022-2024)

Die Politik bleibt restriktiv, es gibt keine neuen Maßnahmen.

Die Entscheidungsträger halten an der bestehenden Politik fest, um deren volle Wirkung zur Eindämmung der Inflation zu entfalten.

4. Vorläufige Übergangsphase (2024-2025)

Die Welt beginnt, die Zinsen zu senken und Einschränkungen zu lockern, obwohl die Zinssätze weiterhin relativ hoch sind, hat sich jedoch ein Abwärtstrend eröffnet.

Der Stand Mitte 2025: Wir haben einen Fuß noch in der stabilen Phase und der andere Fuß wagt den ersten Schritt in die vorläufige Wendepunktphase. Die aktuellen Zinsen sind hoch, die quantitative Straffung dauert an, aber es sei denn, ein neuer Schock zieht uns zurück in den Boom-Modus, wird der nächste Schritt sehr wahrscheinlich eine weitere Lockerung sein.

Weitere Einzelheiten finden Sie im untenstehenden “Schnellreferenzhandbuch für Verkehrsampeln”…

Genau, ich habe GPT um Hilfe gebeten, um eine super coole Tabelle zu erstellen! Die folgende Tabelle gibt dir auf einen Blick einen Überblick über die Situation in den drei Schlüsseljahren 2017, 2021 und 2025:

Zwölf große Liquiditätshebel-Verkehrsampeln Schnellreferenzhandbuch

🔴 Nicht aktiviert 🟧 Leicht aktiviert 🟢 Stark aktiviert

🔑 Welcher Schalter aktiviert den Gesamtschalter für die anderen 11 Hebel?

schrittweise aufschlüsseln

Zinssenkungen – 2017 erhöhte die Federal Reserve die Zinssätze, während es weltweit kaum lockere Geldpolitik gab; 2021 senkten die Länder weltweit in einer Notmaßnahme die Zinsen auf nahezu null; 2025 wird erwartet, dass die Zinssätze hoch bleiben, um die Glaubwürdigkeit im Kampf gegen die Inflation zu wahren, aber die USA und die europäischen Kernländer haben geplant, Ende 2025 erstmals moderat zu senken.

Quantitative Easing / Tightening (QE/QT) – Im Jahr 2017 reduzierte die Federal Reserve ihre Bilanz, während andere große Zentralbanken weiterhin Anleihen kauften; von 2020 bis 2021 führten Länder weltweit rekordverdächtige quantitative Lockerungsmaßnahmen ein; bis 2025 kehrt sich die politische Haltung um, die Federal Reserve setzt die quantitative Straffung fort, die Bank of Japan kauft weiterhin unbegrenzt Anleihen, während China selektiv Liquidität einspeist.

Vereinfacht gesagt: Quantitative Lockerung ist wie eine “Bluttransfusion” für die Wirtschaft, während quantitative Straffung “langsam Blut abzapfen” bedeutet.

Du musst wissen, wann wir in die Phase der quantitativen Straffung oder der quantitativen Lockerung eintreten werden und an welcher Stelle wir uns derzeit im Liquiditätszyklus befinden…

Mid-Year Status Dashboard 2025

• Zinssenkung: Der Leitzins bleibt hoch; wenn alles gut läuft, könnte es im vierten Quartal 2025 zur ersten Zinssenkung kommen.
• Quantitative Lockerung / Straffung (QE/QT): Die quantitative Straffung (QT) ist weiterhin im Gange, derzeit wurde jedoch noch keine neue quantitative Lockerung (QE) Politik eingeführt, obwohl erste Anzeichen für eine Stimulierung aufgetreten sind.

Wichtige Signale zur Beobachtung

Signal 1: Die Inflationsrate sinkt auf 2% und die Entscheidungsträger erklären ein ausgewogenes Risiko.

• Beobachtungspunkt: Die Federal Reserve oder die Europäische Zentralbank könnte eine klare Hinwendung zu neutraler Sprache in ihren Erklärungen zeigen.
• Schlüsselbedeutung: Die letzte öffentliche Hürde für eine Zinssenkung beseitigen.

Signal 2: Quantitative Tightening (QT) Pause (Obergrenze auf 0 oder 100% Wiederanlage festgelegt)

• Beobachtungsmerkmale: Die Federal Reserve Open Market Committee (FOMC) oder die Europäische Zentralbank kündigen die vollständige Wiederanlage von fälligen Anleihen an.
• Schlüsselbedeutung: Die Bilanzverkürzung in einen neutralen Zustand umwandeln, um die Marktliquiditätsreserven zu erhöhen.

Signal 3: Der Spread zwischen den dreimonatigen Terminkontrakten (FRA) und den Overnight Index Swaps (OIS) übersteigt 25 Basispunkte oder die Repo-Zinsen steigen plötzlich stark an.

Beobachtungspunkt: Der FRA-OIS-Spread für drei Monate (Hinweis: Der Unterschied zwischen dem Zinssatz des Forward Rate Agreements (FRA) und dem Zinssatz des Overnight Index Swaps (OIS) ist ein wichtiger Indikator für das Kreditrisiko und das Liquiditätsrisiko auf den Finanzmärkten.) oder der allgemeine Repo-Zinssatz für besicherte Kredite (GC) sprang auf etwa 25 Basispunkte.

• Schlüsselbedeutung: Deutet auf Druck bei der Dollarfinanzierung hin, was normalerweise die Zentralbanken dazu zwingt, Liquiditätsunterstützung bereitzustellen.

Signal 4: Die Volksbank von China (PBoC) senkt den Mindestreservesatz (RRR) um 25 Basispunkte.

• Beobachtungspunkt: Der nationale Mindestreservesatz sinkt auf unter 6,35%
• Schlüsselbedeutung: Die Einspeisung von 4000 Milliarden Basiswährung wird oft zum ersten Dominostein der lockeren Geldpolitik in Schwellenländern.

Zusammenfassend…

Wir sind noch nicht in der Phase des Anstiegs.

Daher wird der Markt weiterhin wiederholt Schwankungen der Risikobereitschaft aufweisen, bevor eine große Menge an Hebel in den grünen Bereich übergeht, und wird nicht wirklich in eine Phase der Übertreibung eintreten.