YBIT ist ein Einkommensgigant

Schlüssel Punkte

• YBIT ist ein ETF, der versucht, Einkommen aus der Volatilität von Bitcoin zu generieren.
• Es schreibt gedeckte Calls auf seine eigenen “synthetischen Long”-Positionen in einem Bitcoin-ETF.
• Aber seine Strategie ist chaotisch, es erhebt hohe Gebühren und seine Leistung ist unauffällig.
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Tidal’s YieldMax Bitcoin Option Income Strategy ETF (NYSEMKT: YBIT) bietet Investoren eine einzigartige Möglichkeit, Einkommen aus der Volatilität von Bitcoin (CRYPTO: BTC) zu generieren. Dies geschieht, indem ständig gedeckte Call-Optionen auf seine eigenen “synthetischen Long”-Positionen in Bitcoin geschrieben werden, und derzeit zahlt es eine jährliche Ausschüttungsquote – oder die Rendite, die ein Investor erhalten würde, wenn die letzte Ausschüttung (einschließlich Optionsgewinne) für das gesamte Jahr gleich bleibt – von 41,5%.

Dieser massive Ertrag macht YBIT zu einem Einkommensgiganten, aber ist es wirklich nur eine Hochzinsfalle? Lassen Sie uns tiefer graben und sehen, wie YBIT tatsächlich seine Ausschüttungen generiert.

Bildquelle: Getty Images. ## Warum erstellt YBIT “synthetische” Bitcoin-Positionen?

Um zu verstehen, warum YBIT synthetische Long-Positionen in Bitcoin schafft, sollten wir diskutieren, wie gedeckte Calls funktionieren. Ein gedeckter Call ist eine Option, die es einem Anleger ermöglicht, eine Prämie zu verdienen, indem er zustimmt, ein zugrunde liegendes Wertpapier zu verkaufen, wenn es einen bestimmten Preis bis zu einem bestimmten Datum erreicht. Wenn dieses Wertpapier den Strike-Preis vor dem Ablaufdatum nicht erreicht, verfällt der Call, und der Anleger behält die Prämie. Wenn es den Strike-Preis erreicht, behält der Anleger die Prämie, muss jedoch das zugrunde liegende Wertpapier verkaufen.

Viele Anleger verkaufen gedeckte Calls auf ihre eigenen Aktien, um zusätzliches Einkommen zu generieren. Volatile Anlagen bringen höhere Prämien, da die Wahrscheinlichkeit höher ist, dass sie ihre Ausübungspreise erreichen. Deshalb macht die hohe Volatilität von Bitcoin es zu einem idealen Kandidaten für den Verkauf von gedeckten Calls.

Ein Investor, der Bitcoin direkt in einer digitalen Geldbörse hält, kann jedoch keine gedeckten Optionen auf diese Position in der gleichen Weise wie bei Aktien oder börsengehandelten Fonds (ETFs) schreiben, da es keine Möglichkeit gibt, Ihre Bitcoin-Bestände für den Optionsmarkt zu verifizieren und zu besichern. Daher ist die nächstgelegene Alternative, einen Bitcoin-ETF zu kaufen, um gedeckte Optionen zu schreiben.

YBIT kauft jedoch auch keine Bitcoin-ETFs direkt, da dies viel von seinem Bargeld binden würde und nicht steuerlich effizient ist. Stattdessen kauft es gleichzeitig Calls und verkauft Puts auf den iShares Bitcoin Trust (NASDAQ: IBIT), um eine “synthetische Long”-Position im ETF mit weniger Bargeld aufzubauen. Anschließend schreibt es gedeckte Calls auf diese synthetische Position in IBIT, um Optionenseinnahmen zu erzielen, die mit dem Schreiben von Calls auf den ETF vergleichbar sein könnten, und es parkt normalerweise den Rest seines Bargeldes in US-T-Bills, um Zinsen zu verdienen und seine zukünftigen Optionsgeschäfte zu unterstützen.

Die Geschichte geht weiter## Aber macht diese Strategie Sinn?

Covered Call-Strategien funktionieren am besten, wenn das zugrunde liegende Wertpapier seitwärts handelt, da sie konsistente Einnahmen generieren können, aber nicht genug steigen, um ausgeübt zu werden. Daher kann YBIT seine hohen Ausschüttungen ( normalerweise um 30%-40%) weiterhin zahlen, selbst wenn der Preis von Bitcoin stagniert. Die Automatisierung des Covered Call-Prozesses durch YBIT mit seinem synthetischen Anteil an IBIT ist auch viel einfacher, kostengünstiger und steuerlich effizienter, als manuell Covered Calls auf Bitcoin-ETFs zu schreiben. Es gibt Ihnen auch eine konservative Exposition gegenüber Bitcoin: Auch wenn die Covered Calls Ihr Aufwärtspotenzial begrenzen, könnten die hohen Ausschüttungen Sie auch vor steilen Rückgängen schützen.

Das gesagt, könnte YBITs komplizierte Strategie, Optionen auf andere Optionen zu schreiben, in volatilen Märkten zu instabilen Renditen führen. Die meisten seiner Ausschüttungen ( über 90 % in 2024) kamen ebenfalls aus einer Rückgabe von Kapital ( ROC ) anstelle seiner Optionsgewinne. Daher gab YBIT seinen Investoren lediglich Bargeld als Ausschüttungen zurück, während es durch seine gedeckten Call-Optionen einen einstelligen Prozentsatz hinzufügte. Dieser Prozentsatz wurde weiter durch seine hohe Bruttoaufwandsquote von 0,99 % reduziert.

Diese Gebühr könnte es wert sein, wenn YBIT beeindruckende marktübertreffende Gewinne erzielt hätte. Aber in den letzten 12 Monaten sind die Aktien von YBIT um 38 % gefallen, während der Preis von Bitcoin um 76 % gestiegen ist. Selbst mit reinvestierten Ausschüttungen erzielte es eine Gesamtrendite von 15 %. Das übertraf leicht die Gesamtrendite des S\u0026P 500 von 13 % – aber es ist unauffällig für einen spekulativen “High-Yield” ETF.

Investoren sollten dieses Einkommensmonster vermeiden

YBIT mag zwar wie eine interessante Möglichkeit erscheinen, zusätzliches Einkommen aus den volatilen Schwankungen von Bitcoin zu generieren, aber es ist keine gute Investition. Wenn Sie etwas Exposure gegenüber Bitcoin wünschen, ist es klüger, einfach die Kryptowährung oder einen Spotpreis-ETF zu kaufen. Wenn Sie zusätzliches Einkommen möchten, könnte es klüger sein, in einen traditionellen dividendenorientierten ETF zu investieren, anstatt in einen, der hohe Gebühren erhebt, komplizierte Optionsstrategien verwendet und den Großteil seiner Ausschüttungen mit dem eigenen Geld seiner Investoren finanziert.

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Leo Sun hat keine Position in den genannten Aktien. The Motley Fool hat Positionen in Bitcoin und empfiehlt Bitcoin. The Motley Fool hat eine Offenlegungspolitik.

YBIT ist ein Einkommensgigant, der ursprünglich von The Motley Fool veröffentlicht wurde.

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