Hongkongs digitaler Vermögenswert 2.0 Ära: Frühling für die Broker?
Am 26. Juni veröffentlichte Hongkong die “Hongkong-Politikdeklaration zur Entwicklung digitaler Vermögenswerte 2.0” und stellte den “LEAP”-Rahmen vor, um Hongkong zu einem weltweit führenden Zentrum für digitale Vermögenswerte zu machen.
Infolgedessen stieg der Aktienkurs von Guotai Junan International, dem ersten in Hongkong ansässigen chinesischen Broker, der umfassende Handelsdienstleistungen im Zusammenhang mit digitalen Vermögenswerten anbietet, am 25. und 26. Juni innerhalb von zwei Handelstagen von 1,24 HKD auf bis zu 7,02 HKD und schloss schließlich bei 3,54 HKD. Angetrieben von Guotai Junan International stieg der Index der chinesischen Broker in Hongkong an einem Tag um 11,75%. Tianfeng International, eine Tochtergesellschaft von Tianfeng Securities, erhielt eine Lizenz für den Handel mit digitalen Vermögenswerten, was dazu führte, dass der Aktienkurs ihrer A-Aktien zeitweise anstieg und die Sieg Securities, als erster Broker, der den Ein- und Ausstieg von Münzen ermöglicht, verzeichnete am 26. einen Höchststand von 160% an einem einzigen Tag. Die Unruhe auf dem Kapitalmarkt spiegelt die Erwartungen an die Entwicklung der Geschäfte der Broker im Bereich der digitalen Vermögenswerte wider.
Und genau am Tag nach der Veröffentlichung der Erklärung wurde auch Hongkongs erste täglich rückzahlbare tokenisierte Wertpapiere offiziell eingeführt. Berichten zufolge hat die Guangfa Securities (Hongkong) als erster Broker in Hongkong tokenisierte Wertpapiere herausgegeben und nun das erste täglich rückzahlbare tokenisierte Wertpapier “GF Token” auf den Markt gebracht. Es handelt sich jedoch um einen privat platzierten tokenisierten Geldmarktfonds, der ausschließlich für qualifizierte institutionelle Investoren zugänglich ist.
Der Handel mit digitalen Vermögenswerten auf Broker-Plattformen und tokenisierten Wertpapieren könnte nur ein Anfang sein. In Zukunft könnten mehr traditionelle Broker im Krypto-Bereich weitere Innovationen bringen.
Neue Chancen für Broker im Rahmen des LEAP-Frameworks
Der im “Manifest 2.0” vorgeschlagene “LEAP”-Rahmen skizziert einen klaren Entwicklungsweg für den digitalen Vermögenswertmarkt in Hongkong und eröffnet traditionellen Brokern bislang unerreichte Geschäftswachstumsräume. Der Einfluss dieses Manifests auf die Broker liegt darin, dass es eine klare politische Unterstützung bietet, die Compliance-Hürden senkt und die Richtung für Geschäftsinnovation weist.
Konkret betont “L” (Recht) die Verbesserung des regulatorischen Rahmens. Für Broker bedeutet dies, dass es klarere Regeln gibt, die zu befolgen sind, wenn sie in den Handel, die Verwahrung und die Emission von digitalen Vermögenswerten eintreten.
„E“ (Ökosystem) hat zum Ziel, ein Ökosystem zu schaffen, das Web3 und traditionelle Finanzen integriert. Broker, die als wichtiges Bindeglied im traditionellen Finanzmarkt fungieren, werden tief in dieses Ökosystem integriert. Dies bedeutet nicht nur die Hinzufügung eines „Krypto-Handels“ Sektors, sondern auch, dass Broker an einem breiteren Lebenszyklus digitaler Vermögenswerte teilnehmen können, einschließlich, aber nicht beschränkt auf die Verbindung traditioneller Investoren mit digitalen Vermögenswerten, die Bereitstellung umfassender Vermögensverwaltung auf Basis tokenisierter Vermögenswerte, die Bereitstellung von Investmentbanking-Diensten für digitale Vermögensprojekte, die Entwicklung innovativer Finanzprodukte und vieles mehr.
“A” (Vermögenswert) konzentriert sich auf die Entwicklung von tokenisierten neuen Vermögenswerten. Die Erklärung betrachtet die Tokenisierung von RWA als Schwerpunktindustrie, während physische Vermögenswerte wie Edelmetalle, grüne Energie und Lagerhauslagerzertifikate möglicherweise in Zukunft in Hongkong auf der Blockchain abgebildet werden. In diesem Bereich RWA können Wertpapierfirmen an der Ausgabe und Verwaltung von RWA teilnehmen, beispielsweise als Underwriter fungieren oder entsprechende Beratungsdienste anbieten, was dazu beiträgt, die Einkommensstruktur der Broker zu optimieren und neue Gewinnquellen zu erschließen. Der schnell eingeführte “GF Token” von Guangfa Securities (Hongkong) ist ein Beispiel dafür. In Zukunft sollten wir mehr von Broker geführte tokenisierte Anleihen, Fondsanteile, Private Equity und sogar komplexe Derivatstrukturen sehen, was das Produktangebot und den Servicebereich erheblich bereichern wird.
„P“ (Partnerschaft) betont regionale und internationale Zusammenarbeit. Hongkonger Broker könnten diese Gelegenheit nutzen, um Kooperationen mit internationalen führenden Anbietern von digitalen Vermögenswerten, Technologieanbietern und globalen Projekten, die nach Compliance-Kanälen suchen, aufzubauen, was ihre Wettbewerbsfähigkeit und Einfluss im globalen Markt für digitale Vermögenswerte stärken wird.
Von Verlusten zu neuen Chancen durch Krypto
In den letzten Jahren sehen sich die traditionellen Geschäfte der Hongkonger Broker wie Brokerage und Underwriting aufgrund von Faktoren wie globalen wirtschaftlichen Schwankungen, geopolitischen Entwicklungen und einer abnehmenden Aktivität des Hongkonger Aktienmarktes allgemein wachsendem Druck ausgesetzt.
Laut den Daten der Hong Kong Exchanges and Clearing Limited haben etwa 37 Broker im Jahr 2024 den Handel eingestellt. Die Daten der letzten drei Jahre zeigen, dass die Anzahl der Broker in Hongkong jährlich abnimmt. Die Eintrittsbarrieren für Finanzlizenzanträge in Hongkong sind relativ niedrig, und es gibt eine große Anzahl von kleinen und mittelgroßen Brokern auf dem Markt, was zu einem intensiven Wettbewerb führt. In den letzten Jahren war der Markt für Hongkong-Aktien schwach, was den Druck auf die Broker weiter erhöht hat. Einige kleine und mittelgroße Broker haben eine schlechte Geschäftslage und stehen unter erheblichem Überlebensdruck.
Und die “Hongkonger Erklärung zur Entwicklung von digitalen Vermögenswerten 2.0” könnte eine neue Gelegenheit für die Entwicklung von Wertpapierfirmen bieten. Laut der offiziellen Website der Hongkonger Wertpapieraufsichtsbehörde haben bis zum 26. Juni insgesamt 41 Institutionen das Upgrade auf die Lizenz Nr. 1 abgeschlossen, um ihre bestehenden Wertpapierhandelslizenzen auf Lizenzen zu erweitern, die den Handel mit virtuellen Vermögenswerten ermöglichen, wobei die meisten davon Wertpapierfirmen sind, darunter Victory Securities, Tiger Brokers, Futu Securities, Tianfeng International unter Tianfeng Securities, und Hafeng Securities unter Dongfang Caifu.
In letzter Zeit haben 37 Institutionen die Genehmigung zur Aufstufung auf die Lizenz Nr. 4 erhalten, nämlich für virtuelle Vermögenswertinvestitionsberatung – professionelle Beratung zu digitalen Vermögenswerten, darunter Zhongtai International Securities, Ping An Securities Hongkong und andere; 40 Vermögensverwaltungsunternehmen haben die Genehmigung zur Aufstufung auf die Lizenz Nr. 9 erhalten, nämlich für die Verwaltung virtueller Vermögenswerte – Verwaltung von Fonds, deren Anteil an virtuellen Vermögenswerten über 10 % liegt.
Mit der Umsetzung des „LEAP“-Rahmens und dem fortschreitenden Engagement der Broker wird der Hongkonger Markt voraussichtlich eine Welle von Finanzinnovationen erleben, die von den Brokern angeführt wird. „GF Token“ könnte nur der Anfang sein. Es werden mehr Arten von tokenisierten Anleihen, Fonds, REITs und sogar IPOs entstehen. Die Broker werden dabei auch ihre strukturierten Fähigkeiten und Vertriebsnetzwerke nutzen, um zu den zentralen Emittenten und Market Makern zu werden.
In die Zukunft blickend, könnten Broker intelligente Verträge nutzen, um komplexere strukturierte Ertragszertifikate, derivative Produkte, die an die Leistung digitaler Vermögenswerte gekoppelt sind, sowie automatisierte Anlagestrategieprodukte zu entwickeln. Eine nahtlose Erfahrung beim Austausch und Handel von “Fiat-Währung-Stablecoins-Kryptowährungen-traditionellen Wertpapieren” wird ebenfalls realisiert werden. Broker können auf der Grundlage der von den Kunden gehaltenen digitalen Vermögenswerte als Sicherheiten Finanzierungs- und Margin-Handelsdienste anbieten sowie integrierte Vermögensverwaltungslösungen und Asset-Allocation-Pläne für digitale Vermögenswerte bereitstellen.
Doch das Kommen des „Frühjahrs“ geschieht nicht über Nacht. Die Erklärung bietet fruchtbaren Boden und eine klare Richtung, aber die eigentliche Ernte erfordert von den Brokern, dass sie in den Bereichen technologische Innovation, Compliance-Risikomanagement, Kundenbildung und Produktgestaltung kontinuierlich tiefen. Die Herausforderungen sind immer vorhanden, der Wettbewerb ist ebenfalls hart genug. Für die Broker im Bereich der digitalen Vermögenswerte stehen sie nicht nur im Wettbewerb mit anderen Brokern, sondern auch im Wettbewerb mit den regulierten Börsen der Branche.
Für die Krypto-Branche ist das aktive Engagement von Brokerhäusern zweifellos eine Brücke zwischen Krypto- und traditioneller Finanzwelt, die den Geldfluss zwischen traditionellen Finanzprodukten und digitalen Vermögenswerten reibungsloser gestaltet.