Jamie Dimon warnt, dass der Markt zu selbstzufrieden ist: Die Gewinne des S&P 500 werden auf null gesetzt, Inflation und Stagnationsrisiken nehmen zu.
Der Markt ist übermäßig zuversichtlich, Dimon weist auf drei große Bedenken hin.
JPMorgan Chase CEO Jamie Dimon warnte am Montag während des jährlichen Investorentages in New York, dass die aktuelle Marktbewertung der Risiken in Bezug auf das US-Haushaltsdefizit, Handelszölle und internationale Spannungen zu nachlässig sei. Er sagte: “Wir haben ein riesiges Defizit und eine Zentralbank, die ich für zu selbstzufrieden halte. Alle glauben, dass die Zentralbank damit umgehen kann, aber ich sehe das anders.”
Dimon wies ferner darauf hin, dass die derzeitige optimistische Stimmung am Markt auf einer Realität beruht, die noch nicht vollständig zum Tragen kommt, insbesondere hinsichtlich der tatsächlichen Auswirkungen der Zollpolitik. Er betonte, dass es ein ungewöhnliches Phänomen ist, dass Investoren die potenziellen wirtschaftlichen Risiken vernachlässigen.
Wird der Gewinn des S&P 500 “null”? Dimon warnt.
In Bezug auf die Gewinnprognosen der Unternehmen äußerte Dimon große Pessimismus. Er prognostizierte, dass die Gewinnwachstumsprognose der S&P 500-Unternehmen aufgrund der gestiegenen Unsicherheit von etwa 12 % zu Jahresbeginn auf „0 %“ innerhalb der nächsten 6 Monate sinken könnte. Er glaubt, dass, sobald Unternehmen ihre Finanzprognosen nach unten korrigieren, Investoren das Kurs-Gewinn-Verhältnis neu bewerten und dies zu einem Rückgang der Aktienkurse führen wird.
Er sagte direkt: „Ich glaube, dass die Gewinnprognosen nach unten korrigiert werden, was auch bedeutet, dass das Kurs-Gewinn-Verhältnis sinken wird.“
Das Risiko der Stagflation hat sich verdoppelt.
Dimon ist nicht nur pessimistisch hinsichtlich der Gewinnperspektiven von Unternehmen, sondern äußert auch tiefere Bedenken hinsichtlich der wirtschaftlichen Entwicklung. Er weist darauf hin, dass der Markt die Möglichkeit einer “Stagflation” unterschätzt, einem Phänomen, bei dem wirtschaftliches Wachstum stagnieren und die Inflation gleichzeitig auftreten. Er erklärt, dass die Wahrscheinlichkeit dieses Szenarios etwa doppelt so hoch ist wie die allgemein erwartete Wahrscheinlichkeit auf dem aktuellen Markt.
Die Investitionsbanking-Aktivitäten verlangsamen sich, die Unternehmen beobachten weiterhin.
Troy Rohrbaugh, ein hoher Beamter von JPMorgan, ergänzte, dass Unternehmensklienten bei Fusionen und Übernahmen sowie Kapitalmarkttransaktionen weiterhin eine abwartende Haltung einnehmen. Er prognostizierte, dass die Einnahmen aus dem Investmentbanking im zweiten Quartal dieses Jahres im Vergleich zum Vorjahr um “mittlere zweistellige Prozentsätze” (mid-teens percent, 13% bis 17%) zurückgehen werden, während die Leistung der Handelsabteilung leicht ansteigt, mit einem erwarteten Wachstum von “mittleren bis hohen einstelligen Prozentsätzen” (mid-to-high single digits).
Die Nachfolge ist noch unklar, aber derjenige, der am längsten spricht, hat die größten Hoffnungen.
Was das Thema der Nachfolge von Jamie Dimon angeht, so erklärte er, dass es derzeit keine Veränderungen gebe und bekräftigte den Zeitrahmen, den er letztes Jahr genannt hatte: “Wenn ich noch vier Jahre mache und dann zwei Jahre als Executive Chairman, dann wäre das auch schon lange.”
Es ist bemerkenswert, dass die Leiterin der Verbraucherkreditabteilung, Marianne Lake, in der Sitzung eine ganze Stunde Redezeit erhielt, was sie zur Führungskraft mit der längsten Redezeit des Tages machte und sie zu einer der am meisten gehandelten Nachfolgerinnen werden ließ. Im Gegensatz dazu hat eine andere potenzielle Nachfolgerin, die COO Jennifer Piepszak, öffentlich erklärt, dass sie sich nicht um die CEO-Position bewerben wird.
In diesem Artikel warnt Jamie Dimon, dass der Markt zu selbstzufrieden ist: Die Gewinne des S&P 500 werden auf null sinken, und die Risiken von Inflation und Stagnation nehmen zu. Zuerst erschienen auf Chain News ABMedia.