Originaltitel: Was bedeutet es, eine hyperliquide Fiat-Stable zu sein? Originalautor @husd_fiat Originaltext Übersetzung: zhouzhou,

Hinweis des Herausgebers: HUSD ist ein öffentliches Stablecoin-Projekt, das von Hyperliquid eingeführt wurde. Es leitet die Stablecoin-Zinsen zurück in das Ökosystem, um HYPE zurückzukaufen, die Schnittstellengebühren zu subventionieren und das Builder-Code-Modell zu unterstützen, um das Wachstum des Ökosystems zu fördern. Es bricht mit dem USDC/Tether-Modell und sorgt dafür, dass Gelder nicht mehr in zentralisierte Institutionen fließen, sondern der Gemeinschaft und der Produktentwicklung zugutekommen.

Die folgende ist der Originalinhalt (zur besseren Lesbarkeit und Verständlichkeit wurde der Originalinhalt etwas bearbeitet):

Was das Ökosystem wirklich braucht

Die Geschichte von HUSD handelt davon, wie man einen stabilen Markt für Stablecoins im Wert von mehreren Milliarden Dollar revolutioniert. Hyperliquid trat ursprünglich als führende dezentrale Handelsplattform für unbefristete Verträge (perp DEX) auf, besser als alte Spieler wie DYDX und GMX. Mit der kontinuierlichen Anziehung neuer Nutzer und der schrittweisen Einführung des Spotmarkts entwickelte sich Hyperliquid allmählich zu einem Konkurrenten von Binance / Coinbase. Der nächste Gegner, den das Ökosystem herausfordern will, ist das Zwillingsmonopol der Fiat-Stablecoins – Circle und Tether.

Derzeit sind etwa 2,5 Milliarden US-Dollar an Cross-Chain USDC im Orderbuch von HyperCore gesperrt und erzielen eine Zinsen von etwa 4,3 %. Diese Einnahmen könnten Circle Internet Financial jährlich etwa 107,5 Millionen US-Dollar einbringen, die in ihre private Bilanz fließen. Jede neue Einzahlung von USDC in Hyperliquid erweitert weiter den Cashflow von Circle. Aber was wäre, wenn dieser Wert nicht an Circle fließen würde, sondern stattdessen genutzt würde, um das Hyperliquid-Ökosystem zu stärken? Warum sollten wir uns an das veraltete traditionelle Stablecoin-Modell von USDC binden, wenn wir die Chance haben, bestehende Rahmenbedingungen zu durchbrechen?

Opportunitätskosten der Beibehaltung alter Stablecoins

Mit dem wachsenden Einfluss von Hyperliquid im On-Chain-Handel wächst auch die Nettodeposit von fiat-pegged Stablecoins, was Liquidität für den Perpetual-Contract-Markt und den Spot-Markt bereitstellt. In einer Zukunft, in der Hyperliquid um das 10-fache, 100-fache oder sogar 1000-fache wächst, wird die Opportunitätskosten für die fortgesetzte Nutzung traditioneller Stablecoins ebenfalls immer höher. Diese Werte aus der Stablecoin-Ebene fließen entweder weiterhin in die Bilanzen von Circle und Tether oder kehren in das Ökosystem von Hyperliquid selbst zurück.

Ein neues Stablecoin-Modell, das für Hyperliquid entwickelt wurde.

Der “Hilfe Fonds” (Assistance Fund) hat durch den automatischen Rückkauf von HYPE bewiesen: Die aus dem Protokoll generierten Cashflows können und sollten direkt an die Gemeinschaft zurückgegeben werden. Allein in den letzten 30 Tagen hat der Hilfe Fonds Millionen von Dollar HYPE vom Markt zurückgewonnen.

HUSD setzt diese Strategie fort, nur dass sie auf der Ebene der Stablecoins umgesetzt wird: Zu Beginn wird ein großer Teil der Zinseinnahmen von HUSD verwendet, um HYPE zu kaufen, und diese HYPE werden dann in verschiedene Wachstumsrichtungen des Hyperliquid-Ökosystems investiert. Mit anderen Worten, jedes Mal, wenn Sie HUSD verwenden, erhöhen Sie den Kaufdruck auf HYPE und reinvestieren den Wert in die Entwicklung von Hyperliquid.

Wie wird das zurückgekaufte HYPE verwendet?

HUSD: Treibstoff für die Zukunft des Builder Codes

HUSD spielt eine Schlüsselrolle bei der Explosion des „Builder Code“ Geschäftsmodells. Der Builder Code ist eine native Funktion von Hyperliquid, die es einem Interface-Betreiber ermöglicht, eine Gebühr für Spot- oder Futures-Trades zu erheben, die im Namen der Nutzer eingereicht werden. Ziel ist es, Hyperliquids „Last-Mile-Distribution“ eine Monetarisierungsmöglichkeit zu bieten – das heißt, jeder, der effektiv Nutzer anziehen und halten kann, kann mit dem Builder Code ein Handelsgeschäft aufbauen, das nicht durch Technologie oder Liquidität eingeschränkt ist.

Die wirtschaftlichen Vorteile solcher Geschäftsmodelle können sehr beträchtlich sein, aber in der aktuellen frühen Phase stehen neue Marken immer noch vor dem “Cold Start”-Problem, und der Wettbewerbsvorteil zwischen den verschiedenen Schnittstellen ist noch nicht offensichtlich. Das Erscheinen von HUSD kann diesen “Hyperliquid-Hybriden” beim Start helfen und gleichzeitig eine Möglichkeit bieten, um Unterschiede zwischen ihnen zu schaffen.

Durch die HUSD-Subventionierung der Builder-Code-Kosten kann die Schnittstelle den Benutzern höhere Gebühren berechnen, ohne die Kosten für die Benutzer zu erhöhen. Die Schnittstelle kann Einnahmen in Echtzeit generieren und diese Mittel weiter für Wachstumsstrategien verwenden.

Ein Beispiel: Angenommen, die Schnittstelle XYZ hat ein Rückerstattungsbudget von 100 HUSD erhalten. Alle Vertragsgeschäfte, die mit ihrem Builder Code verbunden sind, werden vom System erfasst, und das Rückerstattungsguthaben der entsprechenden Benutzer wächst kontinuierlich. Bevor der Benutzer tatsächlich Gebühren trägt, kann diese Schnittstelle mindestens etwa $100.000 an Vertragsgeschäftsvolumen verarbeiten (d.h. 100 HUSD geteilt durch 0,1 % Gebührensatz). Gleichzeitig können die Betreiber der Schnittstelle die Einnahmen aus dem Builder Code auch wieder in die Akquise neuer Benutzer oder die Bindung bestehender Benutzer investieren.

So funktioniert HUSD als Treiber für das „Echtzeitwachstum“ des Hyperliquid-Ökosystems.

Zusammenfassung

HUSD vereint zwei zentrale Einsichten: die Bewertungsressource (Stablecoin), die im Handel verwendet wird, und den daraus resultierenden Cashflow, und integriert sie in das System der Handelsplattform. Das Endergebnis ist ein Stablecoin mit dem Charakter eines „öffentlichen Produkts“, der die ursprünglich statischen Reservenzinsen in aktives, zinseszinsbasiertes Wachstum des Hyperliquid-Ökosystems umwandelt.

HUSD ist ein öffentliches Produktprojekt, das von Felix betrieben und von den Mitgliedern der Gemeinschaft unterstützt wird. Es wird durch das Felix Points-System eingeführt. Diese Bereitstellung basiert auch auf den Fundamenten, die von @m0foundation gelegt wurden, und genau ihre Vision einer “globalen Stablecoin-Plattform” hat HUSD ermöglicht.

Hyperliquid hat das Paradigma der zentralisierten Börsen revolutioniert, und HUSD ist bereit, dasselbe mit traditionellen Fiat-Stablecoins zu tun.

„Original Link“

：