Wichtige Erkenntnisse aus dem BIZ-Bericht ‚DeFiying Gravity‘ und Bitcoins Rolle inmitten von Währungsinstabilität

Die Bank für Internationalen Abrechnung (BIZ) hat kürzlich ein interessantes Papier veröffentlicht, das sich mit den globalen grenzüberschreitenden Bewegungen befasst. Es konzentriert sich auf die wichtigsten Krypto-Assets, einschließlich Bitcoin, Ether und prominente Stablecoins wie Tether und USD Coin. Der Bericht, der sich auf Daten zwischen 2017 und 2024 für insgesamt 184 Länder bezieht, beschreibt die wachsende Bedeutung dezentraler Vermögenswerte in der Weltwirtschaft. Er untersucht auch, was die grenzüberschreitenden Krypto-Flüsse antreibt.

Der Anstieg grenzüberschreitender Krypto-Transaktionen

Laut dem BIZ-Bericht beläuft sich das enorme Volumen an grenzüberschreitenden Krypto-Transaktionen im Jahr 2021 auf 2,6 Billionen USD. Dies verdeutlicht eine unglaubliche Entwicklung des Marktes. Stablecoins wie Tether und USD Coin machen etwa die Hälfte dieses Volumens aus; ihre Verwendung bei grenzüberschreitenden Überweisungen und Transaktionen nahm zu. Die gravitationsbasierte Analyse des Papiers zeigt einige geografische und wirtschaftliche Faktoren, die diesen Flüssen zugrunde liegen und die konventionelle Bankplattformen übersteigen.

Im Fall von Bitcoin- und Ether-Flüssen handelt es sich größtenteils um spekulative Unternehmungen. Auf der anderen Seite werden stablecoins häufiger aus transaktionalen Gründen verwendet, insbesondere bei Überweisungen. Diese Vermögenswerte werden auch bevorzugt für den internationalen Werttransfer, wobei traditionelle Finanzintermediäre umgangen werden. Die Studie merkt außerdem an, dass trotz der dezentralen Natur von Krypto-Transaktionen geografische und wirtschaftliche Barrieren weiterhin bestehen.

Stablecoins und spekulative Motive als Haupttreiber

Die beiden Faktoren, die laut dem BIS-Papier die Liquidität im Krypto-Bereich über Grenzen hinweg antreiben, sind spekulative Investitionsmotivationen und globale wirtschaftliche Umstände. Bitcoin und Ether als spekulative Vermögenswerte sind sehr empfindlich gegenüber der Marktvolatilität, Risikoscheu und den globalen Finanzierungsbedingungen. Diese Bedingungen beeinflussen die Stimmung der Investoren und wirken sich auf die gesamten Transaktionsvolumina dieser Vermögenswerte über Grenzen hinweg aus.

Andererseits wurden stablecoins, die an traditionelle Fiat-Währungen gebunden sind, häufiger für grenzüberschreitende Zahlungen in Bereichen mit hohen Überweisungsgebühren verwendet. Das Papier stellt auch fest, dass stablecoins häufig anstelle traditioneller Finanzinstrumente verwendet werden. Diese sind in Gebieten mit hoher Inflation oder Währungsabwertung verbreitet.

Dies spiegelt die aufkommende Rolle von stablecoins in dezentralen Finanzaktivitäten (DeFi) wider. Dies ermöglicht die Möglichkeit, traditionelle Finanzsysteme zu umgehen, indem Geldgrenzen überschreitend transferiert wird. Es senkt auch die Kosten und verbessert die Transaktionseffektivität.

Ineffektivität von Maßnahmen zur Kapitalflusssteuerung

Ein interessantes Ergebnis des Berichts ist die Wirkung von Maßnahmen zur Verwaltung des Kapitalflusses, die dazu dienen, grenzüberschreitende Finanztransaktionen zu regulieren. Die Studie legt nahe, dass beide Maßnahmen wenig Einfluss auf Krypto-Flüsse haben. Tatsächlich können CFMs in einigen Fällen sogar höhere Flüsse fördern, da die Teilnehmer versuchen könnten, Einschränkungen mit Krypto-Assets zu umgehen. Die Kontrollmechanismen von Kryptowährungen erleichtern es den Menschen, konventionelle Finanzinstrumente zu übertreten. Dies verstärkt die Vorstellung, dass die regulatorischen Befugnisse mit dem sehr beeindruckenden Wachstum digitaler Vermögenswerte nicht Schritt halten konnten.

Laut BIZ können CFMs zwar versuchen, Kapitalabflüsse oder -zuflüsse zu regulieren, jedoch sind sie bei der Handhabung von Kryptowährungen ziemlich ineffektiv. Dies bestätigt die Widerstandsfähigkeit des dezentralen Finanzökosystems. Es impliziert auch, dass zukünftige Regulierungen viel flexibler werden müssen, um dieser neuen wirtschaftlichen Realität Rechnung zu tragen.

Die Welt dreht sich um Krypto-Ströme

Der BIZ-Bericht hebt die dramatische Eskalation der grenzüberschreitenden Krypto-Ströme hervor. Dies basiert auf spekulativen Motiven sowie praktischen Transaktionsbedürfnissen, insbesondere im Falle von stablecoins. Dies geschieht im Kontext der Fortsetzung von Kryptowährungen wie Bitcoin und Ether als grundlegende spekulative Vermögenswerte und dem Aufkommen von stablecoins als Teil des globalen Kreislaufs von Geldexpositionen, insbesondere in aufstrebenden Märkten.

Kryptowährungen entwickeln sich zu einer wertvollen Alternative, da traditionelle Finanzsysteme immer schwieriger werden. Die Analyse des BIS legt nahe, dass die Zukunft der globalen Finanzen möglicherweise stärker auf dezentralisierte Vermögenswerte fokussiert sein könnte. Dies wird neue Möglichkeiten eröffnen, aber auch Fragen für die Entscheidungsträger und Regulierungsbehörden weltweit aufwerfen.