Ein Brief an Saylor: Der wahre Wert von Bitcoin liegt im Umlauf

Bitcoin als Medium des Handels hat eine doppelte Funktion als Wertspeicher.

Verfasst von: Bitcoin Magazine

Übersetzung: Wuzhu, Jinse Caijing

Michael Saylor, du bist gezwungen zu erkennen, dass alle wertspeichernden Vermögenswerte fehlerhaft sind und zwingst dich, dich auf das einzige fehlerfreie Asset zu konzentrieren. Das bedeutet nicht, dass du immun gegen die Situation des Medium des Handels bist. Wenn du den Immobilienmarkt aus einem Blickwinkel betrachtest, wirst du erkennen, wie riesig er ist, und aus einem anderen Blickwinkel, wie beängstigend. Aber wenn du Schmerz erlebt hast, der dich zwingt, Milliarden von Kaufkraft zu halten, dann ist Wohnraum ein nützliches Werkzeug.

Ihre Besessenheit von SoV weicht völlig vom Ziel ab. Der größte Aspekt von Bitcoin ist das Medium des Handels. Obwohl das System der Fiat-Währung zunehmend die Funktionen des Geldes trennt, bedeutet das nicht, dass es so sein sollte. Ich verstehe, dass zu sagen, Bitcoin sei ein Medium des Handels, ein Wespennest ist, und alle anderen Währungsfürsten versuchen werden, Bitcoin zu stoppen. Wenn sie sich anschließen, anstatt sich ihm entgegenzustellen, wäre das großartig. Dies würde alle Milliardäre davon überzeugen, dass sie ihr Geld darin investieren können, aber einfach Bitcoin zu nutzen, um Wert zu speichern, ist ein Angriff auf es. Diese Herangehensweise wird es in digitales Gold 2.0 verwandeln, gefangen.

Ohne Handelsmedium gibt es keine Wertaufbewahrung! Das Handelsmedium hat oberste Priorität. Sie erhalten eine Transaktion und speichern Bitcoin. Wenn die Wertaufbewahrung im Mittelpunkt steht, stellen Sie sich vor, Sie geben bekannt, dass Sie den Schlüssel zu Ihrem Bitcoin-Stapel verloren haben – Sie können es immer noch perfekt speichern, aber ohne die Funktion eines Handelsmediums wird der Markt den oberflächlichen fiktiven gesetzlichen Wert auslöschen. Dieser Wert existiert gerade, weil er liquide ist und weiterhin als Handelsmedium verwendet werden kann.

Sauerstoffflaschen sind für die Reserven unerlässlich, aber die Atmung ist noch wichtiger. Das Wertaufbewahrungsmittel ist zweitrangig und beruht auf der Fähigkeit zu handeln. Ohne die Fähigkeit zu handeln, ist das Wertaufbewahrungsmittel bedeutungslos. Michael, du hast das am eigenen Leib erfahren, als dein Millionenvermögen in Argentinien um 90% verwässert wurde. Du kämpfst darum, den Wert zu erhalten, nicht weil du ihn nicht kommen gesehen hast, sondern weil du ihn nicht als Tauschmittel nutzen kannst. Es ist wahr, dass ein schlechtes Wertaufbewahrungsmittel das Tauschmittel schwächt, aber warum sollte letzteres Vorrang haben? Denn die Fähigkeit zu handeln ist der Schlüssel, der es Ihnen ermöglicht, zu reagieren.

Bis jetzt wissen die meisten Menschen, die mit Bitcoin in Berührung gekommen sind, von dem Diagramm von Jesse Meyers, das Sie bewerben. Sie behaupten, es gebe keine bessere Idee als 9 Billionen Dollar an sauberem Wertspeicher, und nennen Bitcoin dann sofort einen der liquidesten Märkte der Welt, der rund um die Uhr läuft. Rate mal was? Liquidität bedeutet Medium des Handels.

Jetzt lassen Sie uns Jessis Diagramm aufschlüsseln, beginnend mit dem Immobilienmarkt. Sein Wert beträgt 3,3 Billionen Dollar, aber es ist ein sehr schlechtes Medium des Handels, mit einem jährlichen Handelsvolumen von nur 1,3 Billionen Dollar. Vorschriften und Steuern erschweren den Immobilienhandel. Dennoch, da es als Wertaufbewahrungsmittel über 100 Mal besser ist, bevorzugen Milliardäre es, dominieren zunehmend den Markt und schließen die junge Generation aus.

Ein Haus mag wertvoll sein, aber sein Wertzuwachs kommt nicht nur von sich selbst, sondern auch von seiner Verbindung zu nahe gelegenen Versorgungsunternehmen. Baue eine Straße dorthin, und der Wert wird steigen. Fügen Sie einen Supermarkt oder eine Tankstelle hinzu oder schließen Sie sie an das Stromnetz an, und der Wert steigt wieder. Das Netz schafft Möglichkeiten für den Energiefluss in die Region und erhöht die Chancen, Energie in wirtschaftlichen Wert wie Geld umzuwandeln. Daher sind die Transaktionen, die im Netzwerk stattfinden, der Faktor, der den Wert des Hauses erhöht. Aber ich sehe die andere Seite: Wenn du ein Milliardär bist und jeder deine Ressourcen begehrt, würdest du kein großes Netzwerk um dein Haus herum aufbauen wollen. Sie legen Wert auf Privatsphäre. Das Haus kann an Wert verlieren, aber das Ziel wird sich darauf verlagern, die Kosten für andere Personen zu erhöhen, die Sie erreichen, wodurch die Wahrscheinlichkeit, angegriffen zu werden, verringert wird.

Was ist mit dem Anleihemarkt? Anleihen sind ein Wertaufbewahrungsmittel mit einem Wert von 300 Billionen US-Dollar und einem jährlichen Handelsvolumen von 140 Billionen US-Dollar, während neue Anleihen im Wert von 25 Billionen US-Dollar ausgegeben werden. Das bedeutet, dass der Wert als Medium des Handels jährlich etwa 50 % seines Gesamtwerts ausmacht. In diesem Sinne ist es besser als Immobilien, aber die Zahlen zeigen immer noch, dass die Menschen es hauptsächlich als Wertaufbewahrungsmittel nutzen.

Als Nächstes sind Aktien. Ihr Wert beträgt 1,15 Billionen US-Dollar, das Handelsvolumen liegt bei etwa 1,75 Billionen US-Dollar. Dies zeigt, dass ihre Vorteile als Medium des Handels ihre Funktion als Wertaufbewahrung überwiegen. Nehmen wir als Beispiel die MicroStrategy-Aktien – du weißt mehr darüber als jeder andere. Wie viel Wert hat sie im letzten Jahr gespeichert und wie viel Wert wurde durch sie gehandelt?

Die nächsten beiden Teile sind sehr interessant. Das jährliche Handelsvolumen der Kunstbranche ist sehr gering und wird nicht einmal in der Grafik angezeigt. Gleichzeitig beträgt das jährliche Handelsvolumen der Automobil- und Sammlermärkte fast 4 Billionen US-Dollar. Dies hebt hervor, dass sie jedes Jahr hauptsächlich als Wertaufbewahrungsmittel angesehen werden, zeigt aber auch, wie schlecht der Immobilienmarkt als Medium des Handels abschneidet - sogar schlechter als der Automobilmarkt.

Oh, Gold! Goldliebhaber behaupten fanatisch, dass es Gold seit über 5.000 Jahren gibt, und nennen es aus irgendeinem Grund das ultimative Wertaufbewahrungsmittel – aber es macht nur 1,78 % des Wertaufbewahrungsmarktes aus. Dies deutet darauf hin, dass, sobald seine Rolle als Tauschmittel abgestreift ist, es leicht gefangen genommen und manipuliert werden kann. Es tut mir leid, Goldliebhaber, aber der Elf wird nicht mehr in der Lampe sein. Gold hat einen Wert von 16 Billionen US-Dollar, und Goldenthusiasten behaupten, dass es Geld im Wert von 120 Billionen US-Dollar darin speichern kann. Sie versuchen verzweifelt, viel Geld zu verdienen, aber der Markt ist anderer Meinung und glaubt, dass eine fehlerhafte Fiat-Währung zehnmal höher ist als ein glänzender, lebloser Stein. Ist Gold also ein besseres Tauschmittel? Es handelt jährlich mit 54 Billionen US-Dollar und verbraucht 3,5-mal mehr von seinem Tauschmittel, das durch Derivate angetrieben wird.

Geld mag als Wertaufbewahrungsmittel nicht dominieren, aber es ist bei weitem das führende Tauschmittel. Andere Value-Store-Assets können nicht einmal verglichen werden. Was wäre, wenn der US-Dollar (die Top-Währung) zu einem Wertaufbewahrungsmittel würde? Es wird das Dollar-Netzwerk zerstören, und der Wert von Nicht-US-Vermögenswerten wird steigen, wenn das Netzwerk von Nicht-US-Vermögenswerten einspringt, um die Nachfrage zu befriedigen. Im Laufe der Zeit werden ihre Wertaufbewahrungsanlagen steigen, während die Dollar-Vermögenswerte abstürzen werden. Die Gesamtmenge des globalen Geldes beträgt etwa 120 Billionen US-Dollar, aber schauen Sie sich das Handelsvolumen der Top-Zentralbanken an: Fedwire liegt bei etwa 1.182 Billionen US-Dollar, TARGET2 bei etwa 765 Billionen US-Dollar, CHAPS bei etwa 145 Billionen US-Dollar und andere (teilweise) bei etwa 500 Billionen US-Dollar (konservative Schätzungen aufgrund unvollständiger Daten). Während das Wertaufbewahrungsmittel also 120 Billionen US-Dollar beträgt (laut dem Jesse-Chart), sind diese Netzwerke mehr als 20-mal effektiver als das Tauschmittel, das etwa 2,5 Billionen US-Dollar beträgt. Wenn man 2 Milliarden Menschen ohne Bankkonto einbeziehen würde, was wäre dann der Wert des Tauschmittels? Wie viele Transaktionen werden dadurch ausgelöst? Was wäre, wenn Mikrotransaktionen möglich wären?

Was ist die Position von Bitcoin in all dem? Der Mainstream sagt, dass Halter niemals verkaufen sollten und Bitcoin als ein Mittel zur Wertaufbewahrung positioniert wird. Doch der Markt erzählt eine andere Geschichte. Im Jahr 2024 wird die Marktkapitalisierung von Bitcoin 2 Billionen US-Dollar erreichen, während der Wert, der auf seiner ersten Schicht – der Blockchain – gehandelt wird, 3,4 Billionen US-Dollar beträgt. Wenn man das Lightning-Netzwerk berücksichtigt (obwohl die genauen Zahlen weiterhin schwer fassbar sind), könnte die Gesamtsumme nahe bei 4 Billionen US-Dollar liegen. Das zeigt, dass die Rolle von Bitcoin als Handelsmedium doppelt so groß ist wie seine Funktion als Wertaufbewahrung. Was passiert also, wenn die langfristige Erzählung des „Hodl“ beginnt zu verblassen?

Aufgrund der Mängel des gesetzlichen Zahlungsmittels sind Anleihen und Aktien finanzielle “Instrumente”, die vorgeben, Geld zu sein. Dies hat einen Markt geschaffen, der die meisten Menschen daran hindert, ihr Vermögen zu schützen, und die Funktion des Geldes als Wertspeicher weiter spaltet. Aber wie inklusiv sind diese Instrumente wirklich? Oder sind sie nur Werkzeuge, die den Wert aus dem gesetzlichen Medium des Handels abziehen und ihn an privilegierte Einzelpersonen, Milliardäre und andere, die horten müssen, weiterleiten?

Weltweit sind nur 10-20% der Menschen in Anleihen investiert, hauptsächlich indirekt über Renten oder Investmentfonds, und nicht direkt. Für Bestände sind 15-25% der Bevölkerung zugänglich. Das bedeutet, dass bis zu 80 % der Menschheit nicht über diese Werkzeuge verfügen, um sich selbst zu schützen, was sie anfällig für Ausbeutung macht. Die Trennung des Wertaufbewahrungsmittels vom Tauschmittel schafft eine Dynamik zwischen dem Extraktor und dem Ausgebeuteten. Dies verstärkt den “Cantilion-Effekt”: Diejenigen, die in der Lage sind, das Tauschmittel zu drucken, kaufen Wert, und marginalisieren 80% oder mehr. Es ist eine Rückkopplungsschleife, die das System schwächt und die Kluft zwischen den Besitzenden und den Habenichtsen vergrößert. Je mehr Geld gedruckt wird, desto schwächer wird das Wertaufbewahrungsmittel der Währung.

Ein weiterer sehr wichtiger Teil des gesamten Systems sind die Gebühren. Die Überweisung von US-Dollar über das Banksystem kostet Geld, das ist eine Dienstleistung, aber wie hoch sind die Gebühren, wenn Sie von einem Medium des Handels in ein Wertaufbewahrungsinstrument umwandeln möchten? Viel höher. Dies verursacht so viel Reibung im gesamten System und führt dazu, dass die Armen ihr Wert nicht speichern können. Zu diesem Zeitpunkt verwandelt sich das Medium des Handels zunehmend in ein Abhebungsmedium, anstatt ein Medium des Handels zu sein. Das ist auch der Grund, warum Wertaufbewahrungsfälle im gesetzlichen System attraktiver sind.

Bitcoin ist nicht wie alles andere, das vorgibt, Geld zu sein; es ist die erste künstliche Währung, die nicht wie schmelzendes Eis korrodiert und keine Diskriminierung vornimmt. Es ist das Geld derjenigen, die sich dafür entscheiden. Da es keinen Drucker gibt, will niemand es gegen eine “bessere” Wertaufbewahrung eintauschen – es gibt kein Zweitbestes. Selbst diejenigen, die kein Bitcoin haben, können es nutzen, um das Leben zu gestalten, das sie wollen. Sie jagen nicht mehr dem Geld hinterher, um etwas zu speichern, sondern bauen auf der Grundlage von Bitcoin alles auf, was ihr Leben bereichern kann.

Die wichtigste Idee ist nicht die Speicherung von Werten, sondern die Übertragung von Werten. Um Werte zu übertragen, musst du zunächst einige speichern. Noch einmal, um einige zu speichern, muss jemand zuerst einige auf deine Weise übertragen. Deshalb ziehen Reiche Vermögenswerte vor, die nicht wie geschmolzenes Eis verschwinden. Gleichzeitig legen diejenigen, die gerade ihre Karriere beginnen, mehr Wert auf den Erwerb von Werten, anstatt Dinge zu speichern, die sie noch nicht haben.

Warum bekommt der Fall der Wertaufbewahrung so viel Aufmerksamkeit? Ein Grund könnte der damit verbundene Aufwand sein. Mit einem Wertaufbewahrungsmittel können Sie kaufen und halten – ohne etwas tun zu müssen, um Ihr Leben zu verbessern. Bei einem Tauschmittel müssen Sie daran arbeiten, Ihre Ersparnisse zu erhöhen und andere davon zu überzeugen, Ihre Waren oder Dienstleistungen mit Bitcoin zu bezahlen. Ein weiterer Faktor: Für die meisten Menschen übersteigt ihr Fiat-Portfolio immer noch ihr Bitcoin-Portfolio. Erst wenn Bitcoin ihre Fiat-Bestände übersteigt, werden sie in Betracht ziehen, es zu nutzen, um ihr Leben zu verbessern. Dieser Übergang ist für die Mehrheit der Weltbevölkerung, der es an Ersparnissen oder Vermögenswerten mangelt, nicht schwierig. Dies könnte erklären, warum das derzeitige System sich weigert, sie herauszulassen, und stattdessen Abhängigkeiten vorantreibt, indem es die Bitcoin-Verwahrung anbietet – den Handel zwischen einer Abhängigkeit und einer anderen Abhängigkeit.

Sogar die Starrheit steht im Zusammenhang mit der Nachfrage nach mehr Handelsmedien. Michael, du unterstützt die Starrheit vehement, aber wenn Bitcoin nicht dazu verwendet wird, mehr Menschen zu erreichen, verzögerst du es nur. Im Gegensatz zu dir weiß Amerika, dass sie den Dollar zur Weltreservewährung machen müssen, indem sie ihn weit verbreiten, um den Netzwerkeffekt zu sichern. Sie glauben, dass Netzwerke der Schlüssel zur Starrheit sind, und da die Kosten für das Drucken und Teilen von Rechnungen sehr niedrig sind, kann es leicht funktionieren. Bei Bitcoin erfordert seine absolute Knappheit ein Gleichgewicht zwischen der Verbreitung und der Speicherung der Menge. Das bedeutet jedoch nicht, dass du keinen Cent ausgeben solltest.

Die Metapher des Fettspeicherns im Körper ist der Schlüssel zum langfristigen Überleben. Das ist richtig, aber es ignoriert die Notwendigkeit eines stabilen Nahrungsangebots, um das Leben aufrechtzuerhalten, bevor Fett gespeichert werden kann. Ohne Einkommen gibt es nichts zu speichern – daher hat der Handel Vorrang. Bei einer Person, die sich keine Sorgen um Hunger macht, verschiebt sich der Fokus auf die Lagerung von Lebensmitteln, um deren Verderben zu verhindern. Ich habe dies immer betont, um auf Ihre Voreingenommenheit gegenüber der Wertaufbewahrung hinzuweisen, die Ihr Urteilsvermögen verzerrt und andere irreführt.

In dieser Phase meiner Bitcoin-Reise bin ich mir sicher: Das Streben nach Geld wird dich korrumpieren. Bitcoin hat das geändert – es hindert dich daran, endlos Geld zu jagen, und ermöglicht es dir, das Leben zu führen, das du willst. Was passiert, wenn du genügend von dem hast, was du willst? Und dann? Mit Bitcoin ist das durchaus möglich, und jeder Bitcoin-Nutzer sollte bereit sein, eine Antwort auf diese Situation zu haben. Doch das Streben nach Geld ist ein bodenloses Loch, das du nicht füllen kannst. Die Bibel sagt, dass Geldgier die Wurzel allen Übels ist. Ich stimme zu, aber wie funktioniert das? Was ist der Mechanismus? Das Streben nach Geld – es zur obersten Priorität zu machen und andere Dinge zur Nebensache zu degradieren – ist ein Mechanismus.

Du baust keinen Bitcoin-Standard auf – du stapelst ein Kartenspiel. Genau wie in der Vergangenheit mit Gold, sammelst du diesmal Bitcoins von Einzelpersonen und Institutionen, um den gesetzlichen Standard weiter zu festigen. Saylor, du greifst nicht den Dollar an, wie einige denken – du unterstützt ihn, indem du deine Aktien und dessen Ökosystem aufwertest. Stattdessen greifst du spekulativ diejenigen an, die dich finanzieren, um Bitcoins zu kaufen. Du schadest nicht nur ihnen; durch die Stärkung des Dollars verschärfst du auch das Leid anderer Währungsinhaber. Bitcoins unter den Augen der ganzen Welt zu horten? Das ist keine Cyber-Stadt – sondern ein geschlossener Herrenhof, der mit ihrem eigenen Geld finanziert wird.

Ich möchte wissen, ob die Leute bereit sind, ihre Bitcoin in deine Wertpapiere zu investieren. Wie viele Menschen würden das tatsächlich tun? Ich bin mir sicher, dass echte Bitcoin-Extremisten ihre perfekten Wertaufbewahrungsanlagen nicht gegen gesetzliche «Werkzeuge» eintauschen werden. Frag dich selbst: Würdest du an diesem Punkt mit deinem Bitcoin Apple-Aktien kaufen? Schließlich hast du früher tatsächlich in sie investiert. Es macht keinen Sinn – ich gebe dir Bitcoin nur, damit du es in irgendeine gesetzliche Sache umwandelst, gesetzliche Gebühren zahlst, gesetzliche Treuhänder und Dritte unterstützt, nur damit du am anderen Ende wieder Bitcoin kaufen kannst.

Schließlich habe ich keine Beweise, aber ich bin mir ziemlich sicher, dass du alles, was ich in diesem Artikel / dieser Nachricht gesagt habe, bereits weißt. Obwohl es für dich, Michael, geschrieben ist, richtet es sich an diejenigen, die dich als den neuen Bitcoin-Jesus betrachten, die dir blind folgen, ohne dein Verhalten zu hinterfragen. Sie gehen in ihrem Leben leichtfertige Wetten ein – Wetten, die ihre Bitcoins in Nichts verwandeln könnten – ohne die finanzielle Sicherheit und die Zinssätze, die du hast. Die Botschaft, die sie vermitteln, ist nicht für die meisten Menschen geeignet.

Bitcoin ist nicht nur eine weitere Art von Vermögen oder Finanzinstrument – es ist eine grenzüberschreitende, genehmigungsfreie Währung. Es anders zu behandeln, würde ihren wahren Wert mindern. Es einfach nur zu speichern, wird keine Freiheit bringen. Lass Sats fließen, um Netzwerke aufzubauen. Lass Sats fließen, um Zusammenarbeit zu fördern und eine bessere Zukunft zu schaffen. Lass Sats fließen, um das Ökosystem zu stärken. Spare etwas für morgen, aber werde nicht der reichste Mensch im Grab – behalte sie für Pläne, die du später weiter nutzen kannst.