Ein Brief an Saylor: Der wahre Wert von Bitcoin liegt in der Zirkulation

Quelle: Bitcoin Magazine; Übersetzung: Wu Zhu, Jinse Caijing

Michael Saylor, du bist gezwungen, zu erkennen, dass alle wertspeichernden Vermögenswerte fehlerhaft sind, und zwingst dich dazu, dich auf das einzige fehlerfreie Asset zu konzentrieren. Das bedeutet nicht, dass du immun gegenüber der Situation der Tauschmittel bist. Wenn du den Immobilienmarkt aus einem Blickwinkel betrachtest, wirst du erkennen, wie riesig er ist, und aus einem anderen Blickwinkel, wie furchtbar. Aber wenn du Schmerz erlebt hast, der dich zwingt, über Milliarden von Kaufkraft zu verfügen, dann ist Wohnen ein nützliches Werkzeug.

Ihre Besessenheit für SoV ist völlig am Ziel vorbei. Der größte Aspekt von Bitcoin ist das Zahlungsmittel. Obwohl die Fiat-Währungssysteme zunehmend die Funktionen des Geldes trennen, bedeutet das nicht, dass es so sein sollte. Ich verstehe, dass es wie das Stechen in ein Wespennest ist, zu sagen, dass Bitcoin ein Zahlungsmittel ist, und alle anderen Währungsbeherrscher versuchen werden, Bitcoin zu stoppen. Wenn sie sich beteiligen würden, anstatt sich ihm entgegenzustellen, wäre das großartig. Das würde alle Milliardäre überzeugen, dass sie Geld darin investieren können, aber einfach Bitcoin nur zur Wertaufbewahrung zu verwenden, ist ein Angriff auf es. Dieser Ansatz würde es zu digitalem Gold 2.0 machen, gefangen.

Es gibt kein Wertaufbewahrungsmittel ohne Tauschmittel! Das Tauschmittel steht an erster Stelle. Sie erhalten die Transaktion und speichern dann die Bitcoins. Wenn die Wertaufbewahrung im Vordergrund steht, stellen Sie sich vor, Sie würden verkünden, dass Sie die Schlüssel zu Ihrem Bitcoin-Stack verloren haben – Sie können sie immer noch perfekt aufbewahren, aber ohne die Tauschfunktion löscht der Markt die oberste Ebene des fiktiven Fiat-Wertes aus. Dieser Wert ist gerade deshalb da, weil er liquidiert werden kann und immer noch als Tauschmittel verwendet werden kann.

Sauerstofftanks sind entscheidend für die Speicherung, aber Atmen ist wichtiger. Wertspeicherung ist sekundär und hängt von der Handelsfähigkeit ab. Ohne Handelsfähigkeit ist die Wertspeicherung bedeutungslos. Michael, als dein Millionenvermögen in Argentinien um 90 % verwässert wurde, hast du dies am eigenen Leib erfahren. Du kämpfst darum, den Wert zu erhalten, nicht weil du sein Kommen nicht vorausgesehen hast, sondern weil du ihn nicht als Tauschmittel verwenden kannst. In der Tat kann schlechte Wertspeicherung das Tauschmittel schwächen, aber warum hat letzteres Priorität? Weil Handelsfähigkeit der Schlüssel ist, der es dir ermöglicht, zu reagieren.

Bis jetzt wissen die meisten Menschen, die mit Bitcoin in Kontakt gekommen sind, von dem Diagramm von Jesse Meyers, das Sie bewerben. Sie behaupten, es gäbe keine bessere Idee als einen sauberen Wertaufbewahrungsort von 9 Billionen Dollar, und behaupten dann sofort, dass Bitcoin einer der liquidesten Märkte der Welt ist, der rund um die Uhr betrieben wird. Rate mal, was? Liquidität bedeutet Handelsmedium.

Jetzt lassen Sie uns Jessis Diagramm aufschlüsseln, beginnend mit dem Immobilienmarkt. Sein Wert beträgt 3,3 Billionen Dollar, aber es ist ein sehr schlechtes Handelsmedium mit einem jährlichen Handelsvolumen von nur 1,3 Billionen Dollar. Vorschriften und Steuern erschweren den Immobilienhandel. Dennoch, da es als Wertaufbewahrungsmittel über 100 Mal besser ist, haben Milliardäre eine Vorliebe dafür, dominieren zunehmend den Markt und schließen die junge Generation aus.

Ein Haus kann von großem Wert sein, aber sein Wertzuwachs kommt nicht nur von ihm selbst, sondern auch von seiner Verbindung zu den umliegenden Versorgungsunternehmen. Wenn eine Straße zu ihm gebaut wird, steigt der Wert. Wenn ein Supermarkt oder eine Tankstelle hinzukommt oder es an das Stromnetz angeschlossen wird, wird der Wert erneut steigen. Das Netzwerk schafft Möglichkeiten für den Energiefluss in die Region und erhöht die Chancen, Energie in wirtschaftlichen Wert (wie Geld) umzuwandeln. Daher sind die Transaktionen im Netzwerk Faktoren, die den Wert eines Hauses steigern. Aber ich sehe eine andere Seite: Wenn du Milliardär bist und jeder auf deine Ressourcen schielt, möchtest du nicht, dass ein großes Netzwerk um dein Haus herum entsteht. Du würdest die Privatsphäre priorisieren. Das Haus könnte an Wert verlieren, aber das Ziel würde sich darauf richten, die Kosten für andere, die Zugang zu dir haben, zu erhöhen und damit die Wahrscheinlichkeit von Angriffen zu verringern.

Wie sieht es also mit dem Anleihemarkt aus? Anleihen, als ein Mittel zur Wertaufbewahrung, haben einen Wert von 300 Billionen US-Dollar, mit einem jährlichen Handelsvolumen von 140 Billionen US-Dollar und neu ausgegebenen Anleihen von 25 Billionen US-Dollar. Das bedeutet, dass der Wert als Austauschmedium jährlich etwa 50 % ihres Gesamtwerts ausmacht. In diesem Sinne ist es besser als Immobilien, aber die Zahlen zeigen immer noch, dass die Menschen es hauptsächlich als Mittel zur Wertaufbewahrung verwenden.

Als Nächstes kommen die Aktien. Ihr Wert beträgt 1,15 Billionen US-Dollar, das Handelsvolumen liegt bei etwa 1,75 Billionen US-Dollar. Dies zeigt, dass ihr Vorteil als Handelsmedium ihren Wert als Wertaufbewahrung übersteigt. Nehmen wir als Beispiel die Aktien von MicroStrategy – du weißt mehr darüber als jeder andere. Wie viel Wert hat es letztes Jahr gespeichert und wie viel Wert wurde durch den Handel damit generiert?

Die nächsten beiden Teile sind sehr interessant. Das jährliche Handelsvolumen der Kunstbranche ist sehr gering und wird nicht einmal in den Diagrammen angezeigt. Gleichzeitig liegt das jährliche Handelsvolumen der Automobil- und Sammlermärkte bei fast 4 Billionen Dollar. Dies hebt hervor, dass sie jedes Jahr hauptsächlich als Wertaufbewahrungsmittel betrachtet werden, zeigt jedoch auch, wie schlecht der Immobilienmarkt als Handelsmedium abschneidet - sogar schlechter als der Automobilmarkt.

Oh, Gold! Gold enthusiasts fervently claim that gold has existed for over 5,000 years, calling it the ultimate store of value for whatever reason - but it only accounts for 1.78% of the value storage market. This suggests that once its role as a medium of exchange is stripped away, it can be easily captured and manipulated. Sorry, gold enthusiasts, that genie is not going back into the lamp. Gold has a value of 16 trillion dollars, and gold enthusiasts claim it can store funds worth 120 trillion dollars. They are eager to make big money, but the market disagrees, believing that flawed fiat currencies are ten times better than shiny, lifeless rocks. So, is gold a better medium of exchange? It has an annual trading volume of 54 trillion dollars, and driven by derivatives, its usage as a medium of exchange is 3.5 times its role as a store of value.

Geld mag als Wertaufbewahrungsmittel nicht dominieren, aber es ist bei weitem das führende Tauschmittel. Andere Value-Store-Assets können nicht einmal verglichen werden. Was wäre, wenn der US-Dollar (die Top-Währung) zu einem Wertaufbewahrungsmittel würde? Es wird das Dollar-Netzwerk zerstören, und der Wert von Nicht-US-Vermögenswerten wird steigen, wenn das Netzwerk von Nicht-US-Vermögenswerten einspringt, um die Nachfrage zu befriedigen. Im Laufe der Zeit werden ihre Wertaufbewahrungsanlagen steigen, während die Dollar-Vermögenswerte abstürzen werden. Die Gesamtmenge des globalen Geldes beträgt etwa 120 Billionen US-Dollar, aber schauen Sie sich das Handelsvolumen der Top-Zentralbanken an: Fedwire liegt bei etwa 1.182 Billionen US-Dollar, TARGET2 bei etwa 765 Billionen US-Dollar, CHAPS bei etwa 145 Billionen US-Dollar und andere (teilweise) bei etwa 500 Billionen US-Dollar (konservative Schätzungen aufgrund unvollständiger Daten). Während das Wertaufbewahrungsmittel also 120 Billionen US-Dollar beträgt (laut dem Jesse-Chart), sind diese Netzwerke mehr als 20-mal effektiver als das Tauschmittel, das etwa 2,5 Billionen US-Dollar beträgt. Wenn man 2 Milliarden Menschen ohne Bankkonto einbeziehen würde, was wäre dann der Wert des Tauschmittels? Wie viele Transaktionen werden dadurch ausgelöst? Was wäre, wenn Mikrotransaktionen möglich wären?

Welche Position nimmt Bitcoin in all dem ein? Der gängige Ansatz ist, den Inhabern zu raten, niemals zu verkaufen, und Bitcoin als ein Mittel zur Wertaufbewahrung zu positionieren. Der Markt erzählt jedoch eine andere Geschichte. Im Jahr 2024 erreicht die Marktkapitalisierung von Bitcoin 2 Billionen Dollar, während der auf seiner ersten Schicht - der Blockchain - gehandelte Wert 3,4 Billionen Dollar beträgt. Berücksichtigt man das Lightning Network (obwohl die genauen Zahlen nach wie vor schwer fassbar sind), könnte die Gesamtsumme nahe bei 4 Billionen Dollar liegen. Das deutet darauf hin, dass die Rolle von Bitcoin als Tauschmittel doppelt so groß ist wie seine Funktion zur Wertaufbewahrung. Was würde also passieren, wenn die langfristige Erzählung des “Hodl”-Mantras zu schwinden beginnt?

Da Fiat-Währungen Mängel aufweisen, sind Anleihen und Aktien eine Art von Finanz “Instrumenten”, die sich als Geld ausgeben. Dies schafft einen Markt, der die meisten Menschen daran hindert, ihr Vermögen zu schützen, und weiter die Funktion des Geldes als Wertaufbewahrungsmittel spaltet. Aber wie inklusiv sind diese Instrumente? Oder sind sie lediglich Werkzeuge, die Wert aus dem gesetzlichen Zahlungsmittel absaugen und ihn in die Hände von privilegierten Individuen, Milliardären und anderen, die horten müssen, lenken?

Weltweit haben nur 10-20% der Menschen Zugang zu Anleihen, hauptsächlich indirekt über Renten oder Investmentfonds, und nicht direkt. Bei Aktien haben 15-25% der Bevölkerung Zugang. Das bedeutet, dass bis zu 80% der Menschen nicht über diese Instrumente zum Schutz verfügen, was sie anfällig für Ausbeutung macht. Die Trennung von Wertspeicher und Tauschmittel schafft eine Dynamik zwischen Ausbeutern und Ausgebeuteten. Dies verstärkt den “Cantillon-Effekt”: Diejenigen, die in der Lage sind, Tauschmittel zu drucken, erwerben Vermögenswerte zur Wertaufbewahrung und marginalisieren 80% oder mehr der Bevölkerung. Dies ist ein Rückkopplungskreis, der das System schwächt und die Kluft zwischen Reichen und Armen vergrößert. Je mehr Geld gedruckt wird, desto schwächer wird die Wertaufbewahrungsfunktion der Währung.

Ein weiterer sehr wichtiger Teil des gesamten Systems sind die Gebühren. Das Senden von Dollar über das Banksystem kostet Geld, das ist ein Service, aber wie hoch sind die Gebühren, wenn Sie von einem Zahlungsmittel zu einem Wertspeicher-Tool wechseln möchten? Viel höher. Dies verursacht so viel Reibung im gesamten System und führt dazu, dass die Armen ihren Wert nicht speichern können. Zu diesem Zeitpunkt verwandelt sich das Zahlungsmittel zunehmend in ein Abhebungsmedium und nicht in ein Zahlungsmittel. Das ist auch der Grund, warum der Fall des Wertspeichers im gesetzlichen System attraktiver ist.

Bitcoin ist nicht wie alles andere, das vorgibt, Geld zu sein; es ist die erste künstliche Währung, die nicht wie schmelzendes Eis verdirbt und nicht diskriminiert. Es ist das Geld derjenigen, die sich dafür entscheiden. Da es keinen Drucker gibt, möchte niemand es gegen ein “besseres” Wertaufbewahrungsmittel eintauschen - es gibt kein zweitbestes. Selbst Menschen ohne Bitcoin können es nutzen, um das Leben zu gestalten, das sie sich wünschen. Sie jagen nicht mehr Geld hinterher, um etwas zu speichern, sondern bauen auf Bitcoin auf, um alles zu schaffen, was ihr Leben bereichern kann.

Die wichtigste Idee ist nicht die Speicherung von Werten, sondern die Übertragung von Werten. Aber um Werte zu übertragen, musst du zuerst einige speichern. Nochmals, um einige zu speichern, muss jemand zuerst einige auf deine Weise übertragen. Das ist der Grund, warum Reiche Vermögenswerte bevorzugen, die nicht wie schmelzendes Eis verschwinden. Gleichzeitig legen diejenigen, die gerade ihre Karriere beginnen, mehr Wert darauf, Werte zu erlangen, anstatt Dinge zu speichern, die sie noch nicht haben.

Warum bekommt der Fall der Wertaufbewahrung so viel Aufmerksamkeit? Ein Grund könnte der damit verbundene Aufwand sein. Mit einem Wertaufbewahrungsmittel können Sie kaufen und halten – ohne etwas tun zu müssen, um Ihr Leben zu verbessern. Bei einem Tauschmittel müssen Sie daran arbeiten, Ihre Ersparnisse zu erhöhen und andere davon zu überzeugen, Ihre Waren oder Dienstleistungen mit Bitcoin zu bezahlen. Ein weiterer Faktor: Für die meisten Menschen übersteigt ihr Fiat-Portfolio immer noch ihr Bitcoin-Portfolio. Erst wenn Bitcoin ihre Fiat-Bestände übersteigt, werden sie in Betracht ziehen, es zu nutzen, um ihr Leben zu verbessern. Dieser Übergang ist für die Mehrheit der Weltbevölkerung, der es an Ersparnissen oder Vermögenswerten mangelt, nicht schwierig. Dies könnte erklären, warum das derzeitige System sich weigert, sie herauszulassen, und stattdessen Abhängigkeiten vorantreibt, indem es die Bitcoin-Verwahrung anbietet – den Handel zwischen einer Abhängigkeit und einer anderen Abhängigkeit.

Sogar die Starrheit hängt mit der Nachfrage nach mehr Transaktionsmedien zusammen. Michael, du unterstützt die Starrheit vehement, aber wenn Bitcoin nicht dazu verwendet wird, mehr Menschen zu erreichen, verzögerst du es. Im Gegensatz zu dir weiß Amerika, dass sie, um den Dollar zur Weltreservewährung zu machen, ihn weit verbreiten müssen, um den Netzwerkeffekt zu sichern. Sie glauben, dass das Netzwerk der Schlüssel zur Starrheit ist, und da die Kosten für das Drucken und Teilen von Rechnungen sehr gering sind, funktioniert es leicht. Für Bitcoin erfordert seine absolute Knappheit ein Gleichgewicht zwischen Verbreitung und Speicherung. Das bedeutet jedoch nicht, dass du nicht einen Cent ausgeben solltest.

Die Metapher der Speicherung von Fett im Körper ist der Schlüssel zum langfristigen Überleben. Das stimmt, aber es ignoriert die Notwendigkeit eines stetigen Nahrungseinkommens, um das Leben zu erhalten, bevor Fett gespeichert werden kann. Ohne Einkommen gibt es nichts zu lagern – also steht der Handel an erster Stelle. Für jemanden, der sich keine Sorgen um den Hunger macht, verlagert sich der Fokus jedoch auf die Lagerung von Lebensmitteln, um den Verderb zu verhindern. Ich betone dies immer wieder, um Ihre Voreingenommenheit gegenüber dem Wertaufbewahrungsmittel hervorzuheben, die Ihr Urteil verzerren und andere in die Irre führen kann.

In dieser Phase meiner Bitcoin-Reise bin ich mir sicher: Das Streben nach Geld wird dich verderben. Bitcoin hat das geändert – es hält dich davon ab, endlos Geld zu jagen, und ermöglicht es dir, das Leben zu führen, das du dir wünschst. Was passiert, wenn du genug von dem hast, was du willst? Und dann? Mit Bitcoin ist das vollkommen möglich, jeder Bitcoin-Nutzer sollte bereit sein, eine Antwort auf diese Situation zu haben. Doch das Streben nach Geld ist ein bodenloses Loch, das du nicht füllen kannst. Die Bibel sagt, dass die Geldgier die Wurzel allen Übels ist. Ich stimme zu, aber wie funktioniert das? Was ist der Mechanismus? Das Streben nach Geld – es zur obersten Priorität zu machen und alles andere zur Nebensache – ist ein Mechanismus.

Du baust keinen Bitcoin-Standard auf - du häufst ein Kartenspiel an. Wie in der Vergangenheit mit Gold häufst du diesmal Bitcoin von Einzelpersonen und Institutionen an und festigst weiter den gesetzlichen Standard. Saylor, du greifst den Dollar nicht an, wie manche denken - du unterstützt ihn, indem du deine Aktien und sein Ökosystem aufwertest. Im Gegenteil, du greifst spekulativ die an, die dir helfen, Bitcoin zu kaufen. Du schadest nicht nur ihnen; indem du den Dollar stärkst, verschärfst du auch das Leid anderer Währungsinhaber. Bitcoin unter dem Blick der ganzen Welt zu horten? Das ist keine Netzstadt - sondern ein geschlossenes Anwesen, das mit ihrem eigenen Geld finanziert wird.

Ich möchte wissen, ob die Menschen bereit sind, ihre Bitcoin in deine Wertpapiere zu investieren. Wie viele würden das tatsächlich tun? Ich bin mir sicher, dass echte Bitcoin-Extremisten ihre perfekte Wertaufbewahrungsanlage nicht gegen gesetzliche “Werkzeuge” eintauschen. Frag dich selbst: Würdest du an diesem Punkt mit deinem Bitcoin Apple-Aktien kaufen? Schließlich hast du zuvor tatsächlich in sie investiert. Das macht keinen Sinn – ich gebe dir Bitcoin nur, damit du es in irgendeine gesetzliche Sache umwandelst, gesetzliche Gebühren zahlst, gesetzliche Treuhänder und Dritte unterstützt, nur damit du am anderen Ende wieder Bitcoin kaufen kannst.

Am Ende habe ich keine Beweise, aber ich bin mir ziemlich sicher, dass Sie bereits alles wissen, was ich in diesem Artikel/dieser Information gesagt habe. Dies richtet sich zwar an dich, Michael, aber es richtet sich an Menschen, die dich als den neuen Bitcoin-Jesus sehen, der dir blind folgt, ohne deine Handlungen zu hinterfragen. Sie machen rücksichtslose Wetten in ihrem eigenen Leben – Wetten, die ihre Bitcoins auslöschen könnten – ohne die finanzielle Sicherheit und die Zinssätze, die Sie haben. Die Botschaft, die sie vermitteln, trifft auf die meisten Menschen nicht zu.

Bitcoin ist nicht nur ein weiterer Vermögenswert oder ein Finanzinstrument – es ist eine grenzenlose, erlaubnisfreie Währung. Eine andere Behandlung verringert seinen wahren Wert. Es nur zu speichern, bringt keine Freiheit. Wenn Sie SATS fließen lassen, kann ein Netzwerk aufgebaut werden. SATS zum Laufen zu bringen, kann die Zusammenarbeit für eine bessere Zukunft fördern. SATS fließen zu lassen, stärkt das Ökosystem. Heben Sie sich einige für morgen auf, aber seien Sie nicht der reichste Mensch im Grab – heben Sie sie sich für zukünftige Pläne auf.