26 mai 2026 : une nouvelle date historique pour le marché boursier américain. Les actions de Micron Technology, premier fabricant américain de puces mémoire, ont bondi jusqu’à 18,7 % en séance, atteignant un record de 891,27 $ et portant pour la première fois sa capitalisation boursière au-delà du seuil de 1 000 milliards de dollars. À la clôture, Micron affichait 895,88 $, en hausse de 19,29 %—sa plus forte progression journalière depuis novembre 2011. Depuis le début de l’année, le titre Micron s’est envolé d’environ 213 %, passant de 285,41 $ fin 2025 au récent sommet de 895,55 $ le mois dernier.
Quelques jours avant ce rallye, le président Trump a publiquement salué Micron lors d’un grand meeting à Suffern, dans l’État de New York, qualifiant l’entreprise de « vraiment formidable » et mettant en avant ses investissements de plusieurs centaines de milliards de dollars aux États-Unis. Ce soutien, conjugué à une note optimiste d’UBS, a déclenché la puissante envolée de Micron. Les concurrents de la mémoire, tels que Samsung Electronics et SK Hynix, ont également enregistré de fortes hausses, permettant à l’indice Philadelphia Semiconductor d’atteindre un nouveau sommet historique.
UBS relève son objectif à 1 625 $ : revalorisation de « valeur cyclique » à « valeur de croissance »
Le déclencheur immédiat de la flambée de Micron a été la décision de l’analyste d’UBS, Timothy Arcuri, de presque tripler l’objectif de cours, le faisant passer de 535 $ à 1 625 $—le plus élevé parmi les 46 courtiers suivant la société. Sur cette base, la capitalisation de Micron pourrait atteindre environ 1 800 milliards de dollars dans les 12 prochains mois, dépassant Meta et Tesla pour devenir la septième plus grande entreprise cotée des États-Unis.
La thèse centrale d’UBS ne repose pas sur les très surveillés produits HBM, mais sur une transformation structurelle du secteur de la mémoire. Les fournisseurs de cloud hyperscale signent désormais des accords à long terme avec les fabricants de puces mémoire, incluant des clauses de prix fixes, pour des durées généralement comprises entre 3 et 5 ans. Ces contrats s’articulent selon des modèles « 2+3 » (2 ans fixes + 3 ans variables) ou « 3+2 ». Ces accords à long terme à prix encadrés couvriront 60 à 70 % des livraisons DDR5 serveur de Micron. Bien que ces contrats puissent amener Micron à sacrifier une partie de ses revenus à court terme pour sécuriser la demande sur la durée, ils permettent de lisser la volatilité des résultats et de faire évoluer la logique de valorisation, passant de « fabricant cyclique de puces mémoire » à « acteur de la croissance de l’infrastructure IA ».
Pourquoi Trump mise-t-il autant sur Micron ? Protection douanière et enjeux stratégiques de l’industrie américaine
Les éloges publics de Trump envers Micron lors du meeting du 22 mai constituent un fait rare pour un président américain affichant ouvertement son soutien à une entreprise technologique. Pourtant, l’optimisme de Trump envers Micron repose sur des arguments solides.
D’une part, Micron conduit la plus vaste expansion industrielle de semi-conducteurs jamais réalisée aux États-Unis. L’entreprise a annoncé un plan d’investissement national de 200 milliards de dollars pour la fabrication et la R&D de puces mémoire, dont jusqu’à 100 milliards sur 20 ans pour bâtir la plus grande usine de semi-conducteurs du pays à Clay, dans l’État de New York, dont la production devrait démarrer en 2030. À l’heure où la sécurité de la chaîne d’approvisionnement des puces IA devient une priorité stratégique nationale, l’expansion de Micron s’inscrit parfaitement dans la volonté gouvernementale de « relocaliser la production de semi-conducteurs en Amérique ».
D’autre part, l’administration Trump envisage d’imposer des droits de douane sur les importations de semi-conducteurs afin de renforcer l’industrie nationale. Avec la perspective de cette protection tarifaire, Micron—premier fabricant américain de puces mémoire—devient à la fois le principal bénéficiaire de la stratégie dite de « friend-shoring » et le meilleur exemple de réussite des politiques industrielles de Trump. Lorsque Trump déclare « Micron est vraiment formidable », il exprime une intention politique profonde : associer les droits de douane à l’augmentation des capacités de production domestique.
Demande IA explosive : capacité HBM épuisée jusqu’en 2026, la pénurie de mémoire devrait se prolonger
Le moteur fondamental de la récente envolée de Micron reste la demande explosive pour l’infrastructure IA. La direction de Micron a averti que les pénuries d’approvisionnement en mémoires HBM, DRAM et NAND devraient persister bien au-delà de 2026.
Pour la HBM—produit mémoire clé des accélérateurs IA—toute la capacité de production de 2026 est déjà vendue. À ce jour, le taux de satisfaction de la demande des clients principaux ne dépasse que 50 à 66 %, et les déséquilibres entre offre et demande devraient perdurer plusieurs années. L’entreprise a confirmé des livraisons à grande échelle de puces HBM4 de nouvelle génération à NVIDIA, ainsi que la signature de son premier accord stratégique client sur cinq ans. La montée en puissance de la production HBM4 est deux fois plus rapide que celle de la HBM3, et la prochaine génération HBM4E devrait entrer en production de masse en 2027.
La direction de Micron estime que le marché de la mémoire IA passera de 35 milliards de dollars en 2025 à 100 milliards en 2028. Sur cette base, UBS prévoit que le bénéfice par action de Micron dépassera systématiquement 100 $ de l’exercice 2027 à 2029, avec un flux de trésorerie disponible cumulé supérieur à 400 milliards de dollars sur la même période.
Wall Street devient optimiste : 39 courtiers sur 44 recommandent l’achat de Micron
Après la flambée du titre, les grandes banques de Wall Street ont rapidement relevé leurs objectifs de cours. HSBC l’a porté de 750 $ à 1 100 $, Citi de 425 $ à 840 $, et CFRA à 900 $. Sur 44 grands courtiers, 39 recommandent désormais l’achat de Micron, aucun ne préconise la vente.
Du côté des institutionnels, Micron s’est imposé comme l’une des valeurs les plus plébiscitées au premier trimestre. Environ 2 440 institutions ont déclaré de nouvelles positions sur Micron, parmi lesquelles des géants mondiaux de la gestion d’actifs comme Rockefeller Capital Management et Schroders. Le titre bénéficie d’un fort soutien acheteur, la dynamique haussière l’emportant largement sur les risques de baisse.
Conclusion
Le franchissement du seuil des 1 000 milliards de dollars de capitalisation par Micron consacre le secteur de la mémoire comme pilier central de l’investissement dans l’infrastructure IA. L’analyse structurelle d’UBS sur les accords à long terme met en lumière un changement fondamental dans la valorisation de Micron : d’une « valeur cyclique » soumise aux fluctuations de prix, à une « valeur de croissance IA » bénéficiant de profits sécurisés par des contrats de longue durée. Le soutien affirmé de Trump ne relève pas seulement de la rhétorique ; il traduit une stratégie coordonnée de protection douanière et de relocalisation industrielle. L’écart de demande à court terme sur l’IA ne pourra être comblé, et la tension sur la capacité HBM devrait perdurer au-delà de 2026, offrant à Micron un fort pouvoir de fixation des prix et un potentiel de rentabilité sur plusieurs années. Avec un objectif de 1 625 $ fixé par UBS et une capitalisation projetée à 1 800 milliards de dollars, le message de Wall Street est clair : la mémoire IA n’est plus un acteur secondaire, elle constitue désormais l’infrastructure centrale de l’ère de l’intelligence artificielle.
Alors que Micron mène la vague de la mémoire IA, Gate continuera de suivre les grandes opportunités structurelles dans les semi-conducteurs et les industries numériques connexes, en fournissant aux investisseurs des analyses sectorielles approfondies et des mises à jour en temps réel.
