Le récit autour des semi-conducteurs pour 2026 connaît une transformation discrète mais profonde. Au cours des deux dernières années, l’attention portée au matériel d’IA s’est concentrée presque exclusivement sur les GPU de NVIDIA et la mémoire HBM à large bande passante. Mais à l’approche de 2026, l’intérêt du marché s’étend plus en profondeur dans la chaîne d’approvisionnement : le stockage, en particulier la mémoire flash NAND, quitte son rôle de simple support de l’infrastructure IA pour devenir un véritable goulet d’étranglement stratégique.
Le moteur principal de ce changement de perception réside dans le déploiement à grande échelle de l’IA. Aux débuts du secteur, l’opinion publique se focalisait sur l’entraînement de grands modèles : des besoins de calcul massifs et des opérations de clusters durant plusieurs mois ont alimenté la première vague d’adoption du matériel centré sur les GPU. Cependant, l’entraînement des modèles n’est que le point de départ de la commercialisation de la technologie. Une fois que l’IA sort du laboratoire pour s’intégrer dans les interactions quotidiennes de millions d’utilisateurs, ce n’est plus la puissance de calcul d’entraînement qui est continuellement sollicitée, mais bien le stockage.
Chaque interaction utilisateur avec un grand modèle génère d’énormes volumes de données devant être stockées de manière persistante. Prenons l’exemple d’un grand modèle de langage disposant d’une fenêtre de contexte de 128 000 tokens : une seule conversation peut produire environ 61 Go de données en cache. Dans les processus d’inférence continue de l’IA agentique — où les modèles fonctionnent sur de longues périodes, gérant en permanence des interactions massives et générant des volumes croissants d’informations contextuelles — chaque échange produit des états intermédiaires, des KV Cache et des enregistrements de conformité, tous nécessitant un stockage persistant. Selon un rapport de McKinsey, la croissance soutenue de la demande en NAND est principalement portée par l’entraînement des modèles IA, l’inférence, ainsi que l’adoption généralisée de la génération augmentée par la recherche et des modèles multimodaux. Les prévisions du marché mondial de la NAND reflètent directement cette tendance. TrendForce a nettement relevé sa prévision de chiffre d’affaires mondial de la NAND flash pour 2026 à 270,6 milliards de dollars, soit une hausse annuelle impressionnante de 280,7 % ; le marché devrait encore progresser pour atteindre près de 379,4 milliards de dollars en 2027, avec un taux de croissance annuel de 40,2 %. Pour donner un ordre de grandeur : le chiffre d’affaires du marché de la NAND au premier trimestre 2026 a déjà dépassé le total de l’année 2023. Contrairement au schéma de génération de données relativement concentré lors de l’entraînement, la demande de stockage en phase d’inférence est à la fois continue et cumulative : chaque nouveau cas d’utilisation ajoute une couche de demande supplémentaire, sans décroissance à chaque cycle.
À mesure que l’IA passe de l’entraînement à l’inférence, la logique des investissements dans l’infrastructure se transforme en profondeur. Le stockage NAND évolue d’un centre de coût à un centre de valeur.
Demande de NAND en inférence : du stockage à l’actif stratégique
Pour comprendre ce basculement, il faut examiner le fonctionnement de l’inférence en IA. Les charges de travail traditionnelles des centres de données nécessitent généralement des schémas de stockage « écrire une fois, lire plusieurs fois ». En inférence IA, la situation est radicalement différente. Chaque modèle d’IA requiert un accès continu aux jeux de données d’entraînement, aux poids du modèle, au KV Cache et à l’historique des interactions utilisateurs lors de l’inférence. Ces ensembles de données ne peuvent pas tous résider dans la DRAM, coûteuse et de capacité limitée ; ils s’appuient sur la mémoire flash NAND à grande échelle en tant que couche de stockage persistant.
La feuille de route de NVIDIA pour l’infrastructure IA de prochaine génération début 2026 — la plateforme Inference Context Memory Storage et l’unité de traitement des données BlueField 4 — illustre clairement cette évolution. Selon la presse coréenne, NVIDIA a explicitement indiqué qu’à mesure que l’industrie de l’IA passe de l’entraînement à l’inférence, le rôle des dispositifs de stockage va croître rapidement, devenant aussi stratégique que la performance de calcul elle-même. La nouvelle architecture IA de NVIDIA exploite non seulement la mémoire à haute vitesse à proximité du GPU, mais intègre également de grands SSD hors serveur dans la chaîne d’inférence IA. Ceci élève fondamentalement les dispositifs de stockage du statut d’outils auxiliaires à celui de composants centraux de l’inférence IA.
Le résultat est ce que le secteur qualifie de « rotation des dépenses d’investissement du calcul vers le stockage ». Les données de marché montrent que les prix contractuels des SSD d’entreprise ont bondi jusqu’à 80 % au cours des trois derniers trimestres, signalant le début d’un supercycle structurel de la NAND flash, alimenté par les besoins en données de l’IA. Les dernières recherches de JPMorgan ont nettement relevé leurs prévisions pour le marché mondial du stockage, anticipant un total de 1 700 milliards de dollars d’ici 2028, avec un chiffre d’affaires NAND passant de 71 milliards de dollars en 2025 à plus de 400 milliards en 2026. Plus important encore, JPMorgan souligne que les puces de stockage passent du statut de commodités cycliques à celui d’actifs stratégiques au cœur de l’infrastructure IA.
Côté offre, la dynamique est tout aussi remarquable. Samsung Electronics et SK Hynix ont adopté des stratégies proactives de contrôle de l’offre, privilégiant la rentabilité en maintenant une production de tranches de NAND faible et en orientant les investissements vers les lignes HBM à forte marge. Cette contraction structurelle de l’offre, combinée à une demande en forte hausse, redéfinit la logique des prix de la NAND. Historiquement, la NAND flash a souffert de surproduction et de volatilité des prix en raison de barrières techniques relativement faibles, mais l’adoption rapide de technologies NAND hautes performances — comme les SSD QLC d’entreprise et la flash à large bande passante — redessine sa structure de rentabilité. Comme le souligne un acteur du secteur, pour la NAND flash actuelle, maintenir les prix et restaurer la rentabilité est plus rationnel que d’accroître la production sans discernement.
Paysage du marché : six grands acteurs, Samsung en tête mais incertitudes persistantes
Selon le rapport de suivi du marché NAND flash de Counterpoint pour le premier trimestre 2026, les revenus mondiaux de la NAND ont atteint un record de 46 milliards de dollars, en hausse de 246 % sur un an et de 90 % sur un trimestre. Les SSD d’entreprise représentent 43 % du volume total de NAND, une part qui devrait dépasser 60 % d’ici fin 2026.
En termes de concurrence, Samsung occupe la première place avec 29 % de parts de marché, suivi de SK Hynix à 18 %. La lutte pour la troisième position est intense : Kioxia détient 14 %, tandis que Micron, SanDisk et YMTC revendiquent chacun 13 %, plaçant ainsi quatre entreprises au même niveau. YMTC a été le grand gagnant du trimestre, avec un chiffre d’affaires en hausse d’environ 445 % sur un an et une part de marché passant de 8 % à 13 %. Selon le directeur de recherche de Counterpoint, Hwang, si YMTC réussit son introduction en bourse, elle disposera de la capacité d’élargir encore sa production et son périmètre d’activité, pouvant potentiellement dépasser Kioxia et Micron pour devenir le troisième fabricant mondial de NAND.
Kioxia a également fait la une des marchés financiers, son cours atteignant plusieurs records et dépassant brièvement Toyota en capitalisation boursière, devenant ainsi la deuxième entreprise cotée la plus valorisée du Japon. Sur l’exercice 2025, Kioxia a enregistré un chiffre d’affaires de 2,34 trillions de yens, en hausse de 37 % sur un an, et un bénéfice net de 876,2 milliards de yens, soit une progression de 93,4 %.
Samsung Electronics, Micron Technology et SK Hynix ont toutes franchi le seuil du trillion de dollars de capitalisation boursière. Les experts du secteur estiment que le stockage de données, en tant que ressource fondamentale des systèmes IA, devient un pilier clé de l’ère de l’intelligence artificielle. Les puces de stockage, autrefois considérées comme très cycliques et volatiles, entrent désormais dans une phase de croissance structurelle plus longue et plus robuste.
Sur le plan technologique, tous les grands acteurs accélèrent leur développement de produits NAND hautes performances pour l’inférence IA. Kioxia a lancé des SSD à haut débit ciblant les charges IA, visant jusqu’à 10 millions d’IOPS, et développe un prototype de module flash à large bande passante de 5 To pour 2025, offrant 64 Go/s de bande passante et cherchant à connecter directement la NAND aux bus mémoire GPU. Samsung poursuit le développement de sa V-NAND de neuvième génération, axée sur des vitesses d’E/S et une densité de stockage accrues. Au CES 2026, SanDisk a présenté une nouvelle gamme de SSD Optimus pour les marchés grand public et entreprise, ciblant les créateurs de contenu, les gamers et les PC IA.
Toutes ces orientations technologiques convergent : la NAND flash n’est plus un « simple semi-conducteur de stockage à bas coût », mais devient un élément central de l’infrastructure IA. À mesure que le rôle de la NAND s’étend de l’archivage de données à la gestion et au stockage des vastes volumes de données intermédiaires et contextuelles générés lors de l’inférence IA, sa valeur stratégique s’en trouve profondément modifiée.
SanDisk (SNDK) : le dividende d’indépendance du géant « pure player » de la NAND et l’opportunité IA
Dans le supercycle de l’industrie NAND, SanDisk (code : SNDK) s’impose comme l’une des actions les plus commentées. Le 24 février 2025, SanDisk a finalisé sa scission d’avec Western Digital, devenant ainsi une entreprise indépendante spécialisée exclusivement dans le stockage flash. Le timing s’est avéré très stratégique : SanDisk nouvellement indépendante a intégré le « supercycle du stockage » porté par l’IA générative, libérée du poids de valorisation lié aux activités HDD qui ont pesé sur la décennie écoulée.
Sur le plan fondamental, SanDisk connaît une croissance explosive. Selon ses derniers résultats financiers, SanDisk a enregistré une croissance de 251 % de son chiffre d’affaires au troisième trimestre 2026 sur un an, avec un bénéfice par action supérieur de plus de 63 % au consensus des analystes. Le bénéfice par action ajusté pour les neuf premiers mois de l’exercice 2026 a atteint 31,32 dollars, avec une estimation annuelle à 62,82 dollars. Pour l’exercice 2027, les analystes de Wall Street anticipent désormais un BPA ajusté moyen autour de 175 dollars.
La tension sur l’offre souligne l’appétit du marché pour les produits SanDisk. Selon de nombreux rapports, la totalité de la capacité de SanDisk pour 2026 est déjà vendue, et la production 2027 est rapidement réservée. Les clients passent d’une négociation trimestrielle des prix à des contrats pluriannuels pour sécuriser leur approvisionnement. Ce changement pourrait réduire significativement la cyclicité de la valorisation de SanDisk.
La dernière prévision de Zacks Research confirme cette dynamique : la croissance du chiffre d’affaires et des bénéfices de SanDisk pour l’exercice 2027 devrait dépasser 100 %, avec des estimations consensuelles de BPA en hausse de 76,1 % en seulement 60 jours. Charles Schwab a même désigné SanDisk comme moteur clé de la croissance des bénéfices du S&P 500 en 2026.
La logique sous-jacente à cette croissance rapide réside dans le rôle irremplaçable de la NAND dans l’inférence IA. Chaque déploiement de charge de travail d’inférence IA nécessite plusieurs fois plus de stockage NAND que les charges d’entreprise traditionnelles. À mesure que les grands fournisseurs cloud et entreprises technologiques étendent leur infrastructure d’inférence, la demande en SSD d’entreprise s’amplifie systématiquement. JPMorgan prévoit que le marché des SSD d’entreprise dépassera 500 exaoctets (EB) en 2026, représentant 43 % de la demande totale de NAND, et devrait croître à un taux annuel moyen de 52 % pour atteindre plus de 1 100 EB dans les deux prochaines années.
Naturellement, cette envolée du marché suscite des débats sur la valorisation. Parmi 25 analystes, les objectifs de cours à douze mois pour SanDisk oscillent en moyenne autour de 1 398 dollars, le plus optimiste atteignant 3 250 dollars et le plus bas seulement 63 dollars — une fourchette très large. Certains, comme Morningstar, estiment que les prix actuels intègrent déjà un certain risque de bulle. Pourtant, au vu des tendances fondamentales et des mutations structurelles du secteur, le potentiel de croissance de SanDisk semble encore sous-estimé.
Gate Stock Trading : un pont entre actifs numériques et secteur du stockage
Alors que la demande de stockage alimentée par l’inférence IA continue de croître, s’exposer aux actions américaines liées à la NAND devient un choix de plus en plus stratégique pour les investisseurs. Le 1er juin 2026, Gate a officiellement lancé son service de trading d’actions, avec l’objectif de créer une plateforme unifiée reliant actifs crypto et produits financiers traditionnels. Les utilisateurs peuvent désormais négocier des actions américaines directement en USDT depuis leur compte Gate.
Cet écosystème produit présente plusieurs caractéristiques notables. Tout d’abord, le service de trading d’actions de Gate est intégré à une infrastructure de courtage conforme (en partenariat avec le courtier américain Alpaca), permettant le trading au comptant de plus de 10 000 actions et ETF cotés sur les principales places comme le NYSE et le NASDAQ, couvrant les secteurs clés de la technologie, des semi-conducteurs et de la finance. Lorsqu’un utilisateur achète des actions sur Gate, il détient les véritables titres sous-jacents et bénéficie de l’ensemble des droits d’actionnaire, y compris dividendes et fractionnements, à l’image du modèle de courtage traditionnel.
Ensuite, du point de vue de la structure produit, les actions Gate et les actifs crypto partagent le même système de compte. Les utilisateurs peuvent régler et alimenter leurs transactions en USDT, et acheter des fractions d’actions à partir de 0,01, permettant d’investir dès 1 dollar. Les frais de transaction peuvent descendre à 0,023 %, sans taux de financement, frais de swap ou frais de détention overnight.
Pour ceux qui s’intéressent aux investissements dans le secteur du stockage, le service de trading d’actions de Gate offre un canal pratique pour suivre les principaux acteurs de la chaîne d’approvisionnement NAND. Des géants amont comme SanDisk (SNDK) et Micron Technology (MU), aux acteurs de l’écosystème du stockage comme Western Digital (WDC) et Kioxia (via la Bourse de Tokyo), tous sont accessibles en un seul endroit sur Gate.
Dans une perspective plus large, le lancement du service de trading d’actions de Gate va bien au-delà d’une simple extension de gamme : il s’agit d’un signal stratégique. À mesure que la finance crypto et la finance traditionnelle convergent, une plateforme « super-app » couvrant cryptomonnaies, stablecoins et titres traditionnels prend forme. Pour les utilisateurs souhaitant participer à la fois à l’écosystème crypto et au cycle d’investissement du secteur du stockage, Gate Stocks propose une solution conforme, transparente et pratique, tout-en-un.
Conclusion
L’histoire de l’IA ne se limite pas aux GPU. À mesure que le déploiement de l’inférence s’intensifie, la NAND flash devient le second grand goulet d’étranglement de l’infrastructure, après la puissance de calcul. Du chiffre d’affaires mondial de la NAND au T1 2026 dépassant déjà celui de toute l’année 2023, à la flambée de 80 % des prix des SSD d’entreprise en trois trimestres, en passant par la révision à la hausse par TrendForce de la prévision annuelle du marché NAND à 270,6 milliards de dollars — tous ces indicateurs convergent vers une même réalité : la demande de stockage a été systématiquement sous-estimée, et cette sous-estimation est désormais corrigée.
Dans ce contexte de mutation structurelle, SanDisk, cotée de manière indépendante et pure player de la NAND, s’impose comme un indicateur avancé de la demande en stockage pour l’inférence IA, avec une croissance trimestrielle de 251 %, une capacité entièrement vendue et des bénéfices largement supérieurs aux attentes du secteur. Parallèlement, le lancement du service de trading d’actions de Gate offre aux utilisateurs natifs crypto une voie conforme et pratique pour participer directement à ce supercycle du stockage.
Comme l’industrie le constate, l’inférence IA ne se résume plus à la puissance de calcul : le stockage écrit désormais sa propre trajectoire de croissance. Ce saut cognitif, passant de « l’IA, c’est une histoire de GPU » à « le stockage est un actif stratégique », n’en est peut-être qu’à ses débuts.
