15 липня 2026 року децентралізований протокол кредитування Aave офіційно запустив версію V4 у мережі Avalanche. Це перше розширення Aave V4 за межі Ethereum після початкового розгортання на основній мережі Ethereum 30 березня.
Aave є найбільшим у світі децентралізованим протоколом кредитування. Його загальна сума заблокованих активів (TVL) становить майже 14 мільярдів доларів на 23 публічних блокчейнах. Дебют V4 у форматі крос-чейн — це не просто технічна міграція. Він означає перехід багатоланцюгової стратегії Aave від концепції до реалізації.
Avalanche вже знайома для Aave. Починаючи з 2021 року, версії V2 та V3 працювали у мережі Avalanche, а сукупний притік активів перевищив 15 мільярдів доларів. Однак логіка розгортання V4 принципово інша. Це не просто оновлення версії, а архітектурна перебудова.
Яку фундаментальну проблему вирішує архітектура Hub-and-Spoke у Aave V4?
Aave V3 створює єдиний пул ліквідності на кожній розгорнутій мережі. Він управляє всіма активами разом і піддає всіх користувачів спільному ризику дефолту. Така модель ефективна в межах одного блокчейна, але з розширенням Aave на різні мережі фрагментація ліквідності стає неминучим структурним обмеженням.
V4 впроваджує архітектуру Hub-and-Spoke, яка переосмислює управління ліквідністю. Liquidity Hub виступає єдиним центром, контролює загальну пропозицію активів, авторизації кредитування та облікові обмеження. Спиці (Spokes) є окремими модулями для користувачів. Кожна може встановлювати незалежні вимоги до забезпечення, моделі процентних ставок і параметри ризику, але всі вони користуються базовою ліквідністю Хаба.
Головна цінність цієї архітектури — можливість Aave запускати кілька ізольованих кредитних ринків у межах однієї мережі. Кожен ринок можна адаптувати під конкретний клас активів чи ризикові уподобання, не втрачаючи загальної ефективності ліквідності.
У мережі Avalanche архітектура вперше тестується у форматі крос-чейн. Розгортання включає центральний хаб ліквідності та три суб-ринка:
- Основний ринок підтримує кредитування і запозичення для ключових активів: WAVAX, BTC.b, USDC, USDT та WETH.e.
- Ринок, пов’язаний з AVAX, орієнтований на стратегії ліквідного стейкінгу. Користувачі можуть вносити sAVAX із коефіцієнтом забезпечення 95% і брати WAVAX у борг.
- FX-ринок дозволяє крос-забезпечення та кредитування між стейблкоїнами EURC, USDC і USDT.
Всі три суб-ринка використовують спільний пул ліквідності, що запобігає фрагментації між ринками. Така структура дозволяє Aave зберігати єдиний шар ліквідності, одночасно забезпечуючи гнучкість для різних класів активів і груп користувачів.
Чому Avalanche стала першою крос-чейн платформою для Aave V4?
При виборі першої мережі для крос-чейн розгортання V4, Aave враховував не лише технічну сумісність. Важливими були зрілість екосистеми, база користувачів і стратегічна відповідність.
Переваги Avalanche починаються з її усталеної основи. Aave працює у мережі Avalanche понад п’ять років, пройшовши через ліквідаційні події, тестування оракулів та стреси ринку. Користувачі Avalanche вже знайомі з механікою внесків, кредитування та стимулів Aave, а також із роллю протоколу як основного центру ліквідності. V4 не входить у нову мережу, а розширює вже сформований ринок Aave.
Крім того, прогрес Avalanche у сфері токенізованих реальних активів (RWA) має стратегічну цінність. Архітектура підмереж (subnet) дозволяє інституціям запускати власні блокчейни. Evergreen-підмережа "Spruce" перейшла з тестнету у продуктивний режим у квітні 2026 року. Серед учасників — T. Rowe Price, WisdomTree та Wellington Management. Вартість токенізованих RWA у мережі Avalanche досягла 2,1 мільярда доларів у липні 2026 року.
Засновник Aave Labs Стані Кулєчов зазначив, що дизайн V4 спрямований на створення нових кредитних ринків у масштабах інтернету. Avalanche обрали для першого розширення за межі Ethereum, оскільки вона "поєднує зрілий ринок кредитування Aave з швидко зростаючою екосистемою токенізованих активів".
Крім того, Avalanche Foundation зобов’язалася надати до 15 мільйонів доларів стимулів, прив’язаних до ключових показників (KPI) — таких як TVL, обсяг кредитування і зростання доходу протоколу. Така структура стимулів, прив’язаних до KPI, об’єднує сторони навколо вимірюваних результатів, а не просто оплачує маркетингові витрати за запуск.
Як розгортання V4 змінює DeFi-ландшафт Avalanche?
Запуск Aave V4 у мережі Avalanche — це не просто нова версія кредитного протоколу. Він вводить нову інфраструктуру ліквідності.
Для екосистеми Avalanche архітектура Hub-and-Spoke у V4 дозволяє підтримувати спеціалізовані кредитні ринки. Різні спиці можуть встановлювати незалежні параметри забезпечення і ризику для окремих класів активів. Це означає, що DeFi-екосистема Avalanche може розширитися від єдиного кредитування криптоактивів до токенізованих державних облігацій, фондів грошового ринку, приватного кредиту та корпоративних облігацій.
Використання стейблкоїнів у ринку Aave V3 на Avalanche вже перевищило 90%. Це свідчить про те, що попит на кредитування наближається до меж поточної пропозиції ліквідності. V4 не лише приносить нову архітектуру, а й додає пряму ліквідність завдяки програмі стимулів на 15 мільйонів доларів.
У ширшому контексті, DeFi TVL Avalanche у другому кварталі 2026 року зазнав значних коливань, але кількість підмереж досягла 75, а C-Chain додала 707 000 нових адрес за той же період. Розгортання Aave V4 забезпечує ключовий інфраструктурний шар кредитування для зростаючої екосистеми, ймовірно, залучаючи більше інституційної ліквідності та емітентів активів у мережу Avalanche.
RWA-кредитування: основний фокус стратегічного розширення Aave V4
Найважливіший стратегічний сигнал цього розгортання у Avalanche — чітка орієнтація Aave на кредитування токенізованих реальних активів.
Один із перших ринків, які Aave планує запустити у мережі Avalanche, — спеціалізований кредитний ринок для токенізованих активів. Платформа має намір підтримувати токенізовані казначейські облігації США, фонди грошового ринку, приватний кредит і корпоративні облігації. Спеціалізований RWA Hub буде впроваджено на наступних етапах, що дозволить інституційному забезпеченню бути відокремленим від основного пулу ліквідності.
Індустріальний фон очевидний. За даними RWA.xyz, на публічних блокчейнах токенізовано понад 34 мільярди доларів реальних активів, що значно більше порівняно з приблизно 12,8 мільярдами рік тому. Кулєчов прогнозує, що під впливом прискореного інституційного впровадження ринок токенізованих RWA зросте з близько 50 до 100 мільярдів доларів до грудня 2026 року. Мета Aave — залучити 1 мільярд доларів депозитів токенізованих активів у цьому ринку.
З точки зору продукту, архітектура Hub-and-Spoke органічно підходить для RWA. Різні класи активів мають різні профілі ризику, а модульна архітектура дозволяє Aave ізолювати ризики у кожній спиці, а не піддавати весь протокол каскадному впливу через обвал одного класу активів. Такий дизайн дає змогу Aave підтримувати широкий спектр активів — від державних облігацій до приватного кредиту та корпоративних облігацій — у межах єдиної ліквідної структури.
Шлях управління та ритм розгортання для багатоланцюгового розширення
Розгортання Aave V4 у мережі Avalanche не було раптовим. Воно пройшло повний процес управління DAO.
Наприкінці травня 2026 року Aave Labs ініціював пропозицію "Temp Check" на форумі управління, щоб отримати відгуки спільноти щодо розгортання V4 (включаючи спеціалізований RWA Hub) у мережі Avalanche. У середині червня було подано формальну ARFC (Aave Request for Comments). Обидва етапи отримали підтримку спільноти, і Aave DAO схвалив розгортання.
Aave Labs уточнив, що не отримував жодної компенсації від Ava Labs за цю пропозицію чи потенційне розгортання V4. Пропозиція подавалася як сервісний провайдер для Aave DAO у межах затвердженого бюджету.
Такий процес управління створює повторюваний шаблон для майбутніх багатоланцюгових розгортань V4. Багатоланцюгова стратегія Aave — це не масове розгортання на всіх мережах, а вибіркове розширення на основі "існуючого попиту DeFi, активного використання Aave та підтверджених шляхів доходу протоколу".
Варто зазначити, що у той самий період, коли відбувалося розгортання у Avalanche, Aave оголосив Chainlink CCIP як стандарт крос-чейн інфраструктури. CCIP через інфраструктуру доставки a.DI тепер обробляє крос-чейн трансфери GHO та виконання багатоланцюгового управління. Вибір стандарту крос-чейн інфраструктури та просування багатоланцюгового розгортання разом формують основу багатоланцюгової стратегії Aave.
Які реальні виклики стоять перед інтеграцією крос-чейн ліквідності?
Хоча багатоланцюгова стратегія Aave V4 чітка, на рівні реалізації залишаються кілька структурних викликів.
Найближчий тест — це розсіювання ліквідності між ланцюгами. Якщо TVL у кожному ланцюзі швидко не досягне масштабів, необхідних для ефективних кредитних ринків, фрагментована ліквідність може підірвати ефективність капіталу протоколу. Архітектура Hub-and-Spoke у V4 вирішує фрагментацію ліквідності в межах однієї мережі, але крос-чейн координація все ще потребує єдиного механізму ліквідності.
Регуляторна невизначеність щодо RWA-кредитування — ще один ключовий фактор. Токенізовані активи, які Aave планує підтримувати — казначейські облігації США, фонди грошового ринку, приватний кредит тощо — підпадають під різні регуляторні режими залежно від юрисдикції. З розширенням інституційного впровадження вимоги до комплаєнсу та юридичного контролю дедалі більше впливатимуть на темпи запуску продуктів.
Крім того, розгортання V4 у Avalanche є тестом для багатоланцюгової стратегії. Якщо кредитні ринки для токенізованих активів набудуть популярності, це може розблокувати інституційний попит на кредитування у DeFi, який ще не повністю реалізовано. Якщо впровадження буде повільним, це може вплинути на темпи розширення V4 на інші мережі.
З точки зору фінансових показників Aave, TVL кредитування V3 досяг 13,15 мільярда доларів у середині липня 2026 року, а депозити V4 на основній мережі Ethereum перевищили 250 мільйонів доларів на початку липня. Чи стане розгортання у Avalanche драйвером нового зростання TVL для V4, залежить від ефективності програми стимулів і участі інституційних користувачів.
Багатоланцюгове майбутнє Aave: від протоколу кредитування Ethereum до ончейн-інфраструктури кредитування
Розгортання Aave V4 у мережі Avalanche — це не просто крос-чейн міграція однієї версії.
З точки зору розвитку продукту, архітектура Hub-and-Spoke у V4 оновлює Aave від протоколу, який розгортає ізольовані кредитні ринки на різних ланцюгах, до ончейн-інфраструктури кредитування з єдиним шаром ліквідності та модульною ізоляцією ризиків. Такий фундаментальний архітектурний зсув дозволяє Aave обслуговувати різні типи активів, ризикові уподобання та регуляторні юрисдикції.
Стратегічно Aave трансформується з "протоколу кредитування криптоактивів" у "інфраструктуру ончейн-кредитних ринків". V4 створена для формування "бази, придатної для будь-яких структур кредитних ринків". Розгортання у Avalanche — це перший крок до реалізації цієї концепції.
З точки зору впливу на індустрію, багатоланцюгове розгортання Aave V4 пропонує масштабовану модель розширення для DeFi-кредитування: вирішення фрагментації за допомогою єдиного шару ліквідності, підтримка різних класів активів через модульну ізоляцію ризиків, забезпечення консенсусу спільноти через DAO-управління та стимулювання реального зростання завдяки KPI-прив’язаним структурам стимулів.
Aave заявляє, що наступний етап зростання V4 — це "розширення на мережі з існуючим попитом DeFi, активним використанням Aave та підтвердженими шляхами доходу протоколу". Розгортання у Avalanche є першим референсним кейсом для цієї моделі розширення. Які мережі стануть наступними для розгортання V4, залежатиме від показників кожної екосистеми щодо попиту DeFi, різноманітності активів та інституційного впровадження.
Підсумок
Aave V4 офіційно запущено у мережі Avalanche 15 липня 2026 року. Це перше крос-чейн розширення після розгортання на основній мережі Ethereum. Впроваджено архітектуру Hub-and-Spoke із центральним хабом ліквідності та трьома суб-ринками. Avalanche Foundation зобов’язалася надати до 15 мільйонів доларів стимулів, прив’язаних до KPI. Основний стратегічний фокус — кредитування токенізованих реальних активів, а Aave прагне залучити 1 мільярд доларів депозитів на тлі зростання ринку RWA з приблизно 50 до 100 мільярдів доларів. Це розгортання формує повторювану парадигму для багатоланцюгового розширення Aave V4 і означає значний крок у трансформації Aave від протоколу кредитування Ethereum до багатоланцюгової інфраструктури кредитування.
FAQ
Які ринки розгорнув Aave V4 у мережі Avalanche?
Розгортання включає центральний хаб ліквідності та три суб-ринка: основний ринок підтримує активи WAVAX, BTC.b, USDC, USDT і WETH.e; ринок, пов’язаний з AVAX, дозволяє використовувати sAVAX як забезпечення з коефіцієнтом 95% для позики WAVAX; FX-ринок забезпечує крос-забезпечення та кредитування між стейблкоїнами EURC, USDC і USDT.
Чим архітектура Hub-and-Spoke у Aave V4 відрізняється від V3?
V3 створює єдиний пул ліквідності на кожній мережі, управляючи всіма активами разом. Архітектура Hub-and-Spoke у V4 централізує управління ліквідністю через Liquidity Hub, а кожна спиця може встановлювати незалежні вимоги до забезпечення і параметри ризику, при цьому всі користуються спільною базовою ліквідністю.
Який обсяг стимулів надала Avalanche для розгортання Aave V4?
Avalanche Foundation зобов’язалася надати до 15 мільйонів доларів стимулів, прив’язаних до ключових показників (KPI) — таких як TVL, обсяг кредитування і зростання доходу протоколу.
Який стратегічний фокус розгортання Aave V4 у Avalanche?
Основний стратегічний напрям — кредитування токенізованих реальних активів (RWA), включаючи казначейські облігації США, фонди грошового ринку, приватний кредит і корпоративні облігації. Aave планує запустити спеціалізований RWA Hub на наступних етапах.
Який поточний обсяг заблокованої вартості у Aave?
Станом на середину липня 2026 року Aave має майже 14 мільярдів доларів заблокованої вартості на 23 публічних блокчейнах. TVL кредитування V3 становить приблизно 13,15 мільярда доларів.
