Ether.fi يَعِد بـ 3 مليارات ETH إلى ETHGas، انطلاق سوق عقود Ethereum الآجلة

أعلنت بروتوكول إعادة الرهن للسيولة Ether.fi لإعادة الرهن السائلة على شبكة الإيثيريوم أن خَطَّتها خلال ثلاث سنوات ستتيح توفير 3 مليارات دولار من قيمة ETH إلى سوق عقود إيثيريوم الآجلة لمساحة الكتلة ETHGas في صورة «سيولة الموثّقين». صرّح Kevin Lepsoe، مؤسس ETHGas، بأن هذا الالتزام يوفّر لسوق ETHGas عمقًا كافيًا من الموثّقين، بما يجعل سوق عقود إيثيريوم الآجلة لمساحة الكتلة ينتقل من الجانب النظري إلى التطبيق العملي.

هيكل الالتزام: كيف تُولّد سيولة الموثّقين عوائد إضافية لكلا الطرفين

إن التزام Ether.fi البالغ 3 مليارات دولار ليس استثمارًا نقديًا مباشرًا، بل هو ضخ للسيولة في صورة «مساحة كتلة الإيثيريوم»—حيث يتم تخصيص الموثّقين المُرهَنِين التي تديرها Ether.fi حصريًا لدعم التزامات الكتلة الفورية الخاصة بـ ETHGas، وذلك مقابل عوائد إضافية تتجاوز مكافآت الرهن القياسية.

تتمثل الآلية المحددة في أن بيع التزامات مساحة الكتلة يسمح للموثّقين بالتقاط المزيد من عوائد MEV (القيمة القصوى القابلة للاستخراج)، ما يرفع بشكل ملحوظ إجمالي عوائد موثّقي ETH والمرهَنِين. يحقق الموثّقون الذين تديرهم Ether.fi معدلات مكافآت أعلى من الرهن العادي من خلال جذب حجم تداول إضافي من البورصات المركزية واللامركزية ومتداولي التداول عالي التردد.

في ديسمبر 2024، كان ETHGas قد أعلن تلقي التزام سيولة بقيمة 800 مليون دولار، ويعني انضمام Ether.fi أن حجم الالتزام ارتفع إلى مستوى جديد تمامًا.

ما هو ETHGas؟ سوق العقود الآجلة لمساحة كتلة الإيثيريوم

ETHGas هو سوق عقود آجلة يسمح بشراء وبيع مساحات كتلة الإيثيريوم مسبقًا، وتتمثل القيمة الأساسية في وعد بتنفيذ التداول—إذ يمكن للمشاركين، قبل حدوث التداول الفعلي، قفل صلاحية التنفيذ داخل كتلة زمنية محددة مسبقًا.

أبرز حالات الاستخدام المستهدفة في ETHGas والأطراف المستفيدة

مطورو بروتوكولات DeFi: يمكنهم تصميم تطبيقات حول مواعيد تنفيذ مضمونة وتكاليف Gas قابلة للتنبؤ، دون أن تتعرض لاضطراب عدم اليقين الناتج عن ازدحام الشبكة

المتداولون المؤسسيون والمؤسسات الكمية: يمكنهم التحوط مسبقًا لتكلفة Gas، لضمان أن عمليات السلاسل الكبيرة تتم ضمن نطاق التكاليف المتوقع

متداولو التداول عالي التردد (HFT): حجز مساحة كتل مسبقًا لضمان أولوية التنفيذ، والحصول على ميزة حتمية في بيئة تنافسية شديدة على السلسلة

تطبيقات المستهلكين: يمكن لتكلفة Gas أن تتم «امتصاصها» من طبقة التطبيق، لتظهر على المستخدمين النهائيين كـ «تكلفة خفية»، على غرار طريقة تسعير تكلفة الكهرباء للمستهلكين النهائيين

تتضمن الجهات المستثمرة في ETHGas Polychain Capital وStake Capital وAmber Group، وقد اكتمل حتى الآن تمويل بقيمة 17 مليون دولار، وتبلغ القيمة السوقية للرمز الحوكمي الأصلي GWEI حاليًا حوالي 120 مليون دولار.

الأهمية الاستراتيجية: سوابق تاريخية لتحويل أسواق السلع إلى عقود آجلة

أجرى Kevin Lepsoe تشبيهًا لتطور أسواق السلع: «في التاريخ، مرّت جميع الأسواق الرئيسية للسلع بتحول من السوق الفورية إلى السوق الآجلة. ستحدث عملية مماثلة لمساحة كتلة الإيثيريوم أيضًا. يوفّر التزام Ether.fi عمقًا كافيًا من الموثّقين يجعل هذا السوق حقيقة، ويدعم بذلك دور الإيثيريوم كطبقة تسوية لرساميل المؤسسات على مستوى العالم».

مع زيادة النشاط على السلسلة المستمر ونمو الطلب من المؤسسات على مساحة كتلة الإيثيريوم، من المتوقع أن يساعد هذا الالتزام المطورين على بناء تطبيقات تكون تكلفتها ووقت تنفيذها أكثر قابلية للتنبؤ، ويدعم التوسع المستمر في نطاق تمثيل الأصول كرموز على غرار ما يحدث في وول ستريت. وبالإضافة إلى إدارة 2.8 مليون ETH مرهون، تمتلك Ether.fi حاليًا أيضًا 70 ألف بطاقة ائتمان كريبتو نشطة و300 ألف حساب، وتبلغ القيمة السوقية لرمز ETHFI حوالي 332 مليون دولار.

الأسئلة الشائعة

كيف يعمل ETH بقيمة 3 مليارات دولار الذي تعهدت به Ether.fi لصالح ETHGas؟

لم تكن هذه التعهدات استثمارًا نقديًا، بل خصصت Ether.fi جزءًا من الموثّقين المرتهنين الذين تديرهم حصريًا لسوق ETHGas، لتوفير «سيولة الموثّقين». تدعم هذه الموثّقين التزامات الكتل الفورية الخاصة بـ ETHGas، ويمكن للمتداولين والمؤسسات شراء مساحات الكتل هذه مسبقًا، بينما يحصل موثّقو Ether.fi على عوائد إضافية أعلى من الرهن العادي عبر MEV الإضافية وحجم التداول.

ما هي الأهمية طويلة المدى لعقود مساحة الكتلة الآجلة في ETHGas بالنسبة إلى نظام الإيثيريوم البيئي؟

يهدف ETHGas إلى نقل مساحة كتلة الإيثيريوم من السوق الفورية إلى سوق العقود الآجلة، بما يوفر للمطورين والمؤسسات قابلية التنبؤ بتكلفة Gas ووقت التنفيذ. وهذا يساعد على خفض عتبة تطوير تطبيقات DeFi، بحيث يمكن لتطبيقات المستهلكين «امتصاص» رسوم Gas، وتوفير بنية تحتية أكثر استقرارًا لإنشاء أساس للتسوية لرأس المال على المستوى المؤسسي على الإيثيريوم.

لماذا اختارت Ether.fi بدء هذا التعاون مع ETHGas في هذا التوقيت؟

إن حجم 2.8 مليون ETH مرهون الذي تديره Ether.fi يمكّنها من توفير عمق كافٍ من الموثّقين لسوق ETHGas. يتيح التعاون لمُرهني Ether.fi الحصول على عوائد إضافية من MEV إلى جانب المكافآت القياسية، وفي الوقت نفسه يساعد ETHGas على بناء سيولة سوقية كافية، ما يحقق توافر مصالح متبادلة بين الطرفين.