يدعم البنك المركزي الأوروبي هيئة ESMA باعتبارها الجهة الرئيسية لتشديد الرقابة على العملات المشفرة، وتلوح إشارات هبوطية على سعر البيتكوين

يدعم البنك المركزي الأوروبي (ECB) رسميًا اقتراح المفوضية الأوروبية، لنقل سلطة تنظيم مقدمي خدمات الأصول المشفرة (CASP) من هيئات الرقابة في الدول الأعضاء إلى هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية (ESMA) الموجودة في باريس، بما يميز حصول عملية توحيد الرقابة على التشفير في أوروبا على تأييد سياسي مهم. وفي الوقت نفسه، يطلب البنك المركزي الأوروبي من الحصول على مقعد في مجلس إدارة ESMA دون حق التصويت، لضمان استمرار مشاركته بخبرته التقنية في وضع المعايير ذات الصلة.

الدلالات السياسية لتأييد الـECB: من الرقابة المجزأة إلى إطار موحّد للاتحاد الأوروبي

في النظام الحالي، يتعين على مقدمي خدمات الأصول المشفرة الحصول على تراخيص من هيئات الرقابة المحلية في كل دولة عضو في الاتحاد الأوروبي يعملون بها على حدة، ما يؤدي إلى تكرار متطلبات الامتثال وخلق نمط «مجزأ» تكون فيه معايير الرقابة غير متسقة بين الدول. يهدف اقتراح المفوضية الأوروبية إلى تفويض ESMA لتكون مسؤولة بشكل موحد في جميع أنحاء الاتحاد الأوروبي عن إصدار تراخيص شركات العملات المشفرة، وتنفيذ السياسات، ومراقبة السوق.

في رأيه الرسمي الصادر وفقًا لإجراءات سن القوانين في الاتحاد الأوروبي، يصف البنك المركزي الأوروبي الاقتراح بأنه «خطوة طموحة نحو مزيد من الدمج لسوق رأس المال الأوروبي والرقابة المالية»، ويمنحه دعمه الكامل. لطالما دعت فرنسا وألمانيا إلى توحيد الرقابة، معتبرتين أن الإطار الموحد يساعد في منع «المراجحة التنظيمية» بين الدول الأعضاء، وأنه سيمكن عملية الرقابة الأوروبية من مواكبة الولايات المتحدة والصين. أما دول مثل أيرلندا ولوكسمبورغ، التي تضم عددًا كبيرًا من الشركات المشفرة الدولية، فقد أعربت سابقًا عن قلقها من فقدان استقلاليتها التنظيمية، ومن المتوقع أن يعزز موقف البنك المركزي الأوروبي العلني من قوة دفع سن التشريعات التي تقضي بقواعد موحدة.

الشروط المرافقة الأساسية لنموذج الرقابة المركزية من جانب الـECB

في الوقت الذي يدعم فيه البنك المركزي الأوروبي إطار التوحيد، فإنه يطرح أيضًا متطلبات واضحة على مستوى التطبيق:

أبرز الشروط المرافقة لدى الـECB

تقديم الموارد لـ ESMA باعتبارها أولوية: حذّر البنك المركزي الأوروبي بوضوح من أنه إذا لم تكن لدى ESMA ما يكفي من الموظفين وعدد الموارد المالية للاضطلاع بمهام جديدة، فسيؤثر ذلك بشكل شديد على قدرة الإنفاذ الفعّالة

آلية انتقال تدريجية: يُقترح اعتماد أسلوب على مراحل، من الانتقال السلس من مستوى الرقابة الوطني إلى مستوى الاتحاد الأوروبي، لتقليل حالة عدم اليقين في الامتثال على حد سواء بالنسبة لشركات التشفير وهيئات الرقابة

مقعد لدى الـECB دون حق التصويت: يطالب بالحصول على مقعد دون حق التصويت في مجلس إدارة ESMA، بما يضمن استمرار الخبرة التقنية لدى البنك المركزي الأوروبي في المشاركة في وضع المعايير والقواعد التقنية للأصول المشفرة

لا تزال الحاجة قائمة لتمرير مشروع القانون ككل عبر مداولات مزدوجة من حكومات الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي والبرلمان الأوروبي، ومن المتوقع أن يستغرق هذا الإجراء عدة أشهر. وإذا تم اعتماده في النهاية، فإن هذا التحول سيعيد تشكيل طريقة تنظيم صناعة العملات المشفرة في أوروبا، ومن المرجح أن يضع نغمة لاتجاهات تنظيم التشفير عالميًا.

رد فعل سوق البيتكوين: ضغط تنظيمي يكبح مشاعر الصعود

أدى إشعار تعزيز الرقابة على مستوى السوق إلى رد فعل أولي. يرى المتداولون بشكل عام أن الحواجز التنظيمية الأكثر صرامة قد تحد من النشاط المضاربي الذي يدفع عادةً ارتفاع أسعار البيتكوين، كما أنها سترفع تكاليف الامتثال لدى العاملين في مجال التشفير.

تظهر بيانات سوق التوقعات أن ثقة السوق في وصول البيتكوين إلى 100,000 دولار قبل 31 ديسمبر 2026 قد انخفضت إلى 35.5%، بينما لا تتجاوز احتمالية الوصول إلى 150,000 دولار 9.5% فقط. ويُعد أكبر هبوط يومي للبيتكوين في الفترة الأخيرة قد حدث عند الساعة 4:02 صباحًا، حين انخفض بنحو 3 نقاط مئوية، وقد أكد المتداولون اتجاه الانخفاض في هذه اللحظة بما يتقاطع مع استجابة السوق الفورية لأخبار التنظيم.

الأسئلة الشائعة

كيف يؤثر إطار الرقابة المركزية الذي يدعمه البنك المركزي الأوروبي على مزاولي تجارة العملات المشفرة الحاليين؟

بعد تمرير الاقتراح، سيحتاج مقدمو خدمات الأصول المشفرة فقط إلى الحصول على ترخيص على مستوى الاتحاد الأوروبي صادر عن ESMA، كي يتمكنوا من تشغيل أعمالهم في السوق الأوروبية بأكملها، دون الحاجة إلى التقدم بطلبات ترخيص بشكل منفصل في كل دولة عضو. ومع ذلك، من المتوقع أن تكون متطلبات الامتثال وفق معيار موحد أكثر صرامة، ما قد يزيد العبء الإجمالي للامتثال على الشركات الصغيرة والمتوسطة.

لماذا تعتبر ESMA مناسبة لتتولى قيادة رقابة العملات المشفرة في الاتحاد الأوروبي؟

تُعد ESMA الجهة الرئيسية المنظمة لسوق الأوراق المالية في الاتحاد الأوروبي، وهي مسؤولة عن ضمان الاستقرار المالي والشفافية في أسواق رأس المال، ولديها بالفعل إطار عمل للتنظيم عبر الدول الأعضاء وخبرة في الإنفاذ. يساعد اختيار ESMA بدلًا من إنشاء جهة جديدة على الاستفادة من البنية التحتية التنظيمية عبر الحدود القائمة لديها، كما يقصر دورة التكيف من مستوى الدولة إلى مستوى الاتحاد الأوروبي.

لماذا أثار موقف البنك المركزي الأوروبي رد فعل سلبي في سوق البيتكوين؟

جزء من زخم أسعار سوق العملات المشفرة يأتي من الأنشطة المضاربية، وغالبًا ما يعني التنظيم الأكثر صرامة عتبات امتثال أعلى وزيادة في تدقيق السوق، مع ميل عام إلى كبح مشاعر المضاربة. وتُظهر بيانات سوق التوقعات أن ثقة السوق في وصول البيتكوين إلى 100,000 دولار بنهاية عام 2026 قد انخفضت إلى 35.5%، ما يوضح أن توجه السياسة التنظيمية هو أحد العوامل الأساسية التي تؤثر في مشاعر السوق على المدى القصير.