أخبار XRP: سجلت شركة تحليلات البيانات على السلسلة Glassnode نسبة الربح/الخسارة المحققة لـ XRP خلال 90 يومًا عند 0.38، ما يعني أنه مقابل كل 1 دولار من الأرباح المحققة على السلسلة، يسجل المستثمرون 2.63 دولارًا من الخسائر، وقد صنّفت المرحلة الحالية من السوق بوصفها مرحلة “استسلام رأسمالي شديد”.
تقع القراءة دون نصف عتبة الاتزان 1.0 التي تفصل بين أنظمة صافي الربح وصافي الخسارة، وتمثل انعكاسًا شبه تام من ذروة النسبة التي بلغت نحو 50 خلال مرحلة “البهجة” في XRP في 2025، عندما طغت المكاسب المحققة على الخسائر بفارق شبه غير مفهوم.
المصدر: Glassnode على X
كانت XRP تُتداول قرب 1.10 دولار وقت إجراء التحليل، أي أقل من متوسط سعرها المحقق الإجمالي البالغ نحو 1.48 دولار، ما يعني أن متوسط الحائزين حاليًا “تحت الماء” من منظور أساس التكلفة.
قالت Glassnode بشكل مباشر إن “هذه النسبة التي تبعد كثيرًا عن عتبة الاتزان البالغة 1 تُظهر سوقًا يتكبد فيه معظم المستثمرين الذين ينقلون توكناتهم خسارة، وهي سمة نموذجية للاستسلام الرأسمالي الشديد”، وأضافت أن “هذه الديناميكية قد انعكست بالكامل” مقارنةً بمرحلة الصعود السابقة.
وقد أدت سرعة هذا الانعكاس، من 50 إلى 0.38 خلال دورة واحدة، إلى مقارنات مع التدهور البنيوي الذي وثقته Glassnode لـ XRP في أوائل 2022، وهي المرة الأخيرة التي دخل فيها الأصل إلى نظام على السلسلة تهيمن عليه الخسائر بشكل مماثل.
استكشف: العملة التشفيرية التالية القابلة للانفجار في الربع الثاني
أخبار XRP: إشارات متراكبة ورسوم XRPL وSOPR والإمداد تحت الماء
لا تقف نسبة الربح/الخسارة المحققة وحدها. فقد انهارت رسوم XRPL، المقاسة بمتوسط متحرك لآخر 90 يومًا، من نحو 5,900 XRP يوميًا في فبراير 2025 إلى نحو 500 XRP فقط، وهو انخفاض بنسبة 91.5%، تُعزّيه Glassnode إلى تراجع حاد في الطلب على المعاملات المرتبط بالمرحلة المضاربية السابقة.
تُعدّ هذه الرسوم مؤشرًا مباشرًا على طلب مساحة الكتل: عندما يتعامل المطورون ومعالجو المدفوعات والمستخدمون النشطون على سلسلة XRP، ترتفع الرسوم؛ وعندما يتراجعون، تنخفض الرسوم. إن انخفاضًا بنسبة 91.5% ليس تحسينًا للرسوم، بل هو هجرة مستخدمين.
المصدر: Glassnode على X
وبشكل منفصل، تراجعت نسبة ربح المخرجات المُنْفَقة لـ XRP، أو SOPR، من نحو 1.16 في يوليو 2025 إلى 0.96 بحلول أوائل 2026، لتتجاوز إلى ما دون خط التعادل الحاسم 1.0 الذي يفصل بين حركة العملات المحققة لصافي ربح وصافي خسارة.
يعني SOPR دون 1.0 أن متوسط التوكن الذي يتم تحريكه على السلسلة تم الحصول عليه بسعر أعلى من سعر بيعه الحالي، وهو تأكيد بنيوي على أن تحقق الخسائر، لا جني الأرباح، هو ما يدفع النشاط على السلسلة. ومع تراكب ذلك، تشير بيانات Glassnode إلى أن نحو 41.5% من إجمالي المعروض المتداول من XRP، أي قرابة 26.5 مليار توكن، محتفظ بها حاليًا تحت الخسارة، في حين تتركز 62.8% من القيمة الرأسمالية المحققة لـ XRP لدى مستثمرين كوّنوا أساس التكلفة لديهم خلال الأشهر الستة الماضية، وهو نمط توزيع تصفه Glassnode بأنه “متمركز بشكل مفرط” وعُرضة هياكليًا للضعف.
استكشف: تدفقات خروج المؤسسات من XRP وأدنى مستوى خلال أربعة أشهر: ماذا أظهرت بيانات التدفق؟
استسلام XRP: ماذا تُظهر مقاييس السلسلة على أرض الواقع
لم يعد السؤال ما إذا كان XRP في حالة استسلام رأسمالي؛ فالمقاييس على السلسلة تؤكد ذلك. السؤال الآن هو ما إذا كان التكوين الحالي يشكل عملية تصفية نهائية تسبق إعادة ضبط للدورة، أم انهيارًا في الطلب شديدًا بما يكفي ليجعل التحذير الضمني من Glassnode بشأن جولة صعود قادمة بعيدة هو السيناريو المُرجّح.
تعمل آلية نسبة الربح المحقق إلى الخسارة المحققة على النحو التالي: تقارن هذه النسبة القيمة الدولارية الإجمالية للأرباح التي تم تحقيقها بواسطة التوكنات التي تتحرك على السلسلة مقابل القيمة الدولارية الإجمالية للخسائر التي تم تحقيقها في النافذة نفسها، مع تسوية القراءة هنا عبر متوسط 90 يومًا لإزالة التذبذب قصير الأجل. تشير القراءة 1.0 إلى حالة اتزان.
وتشير القراءة 0.38 إلى أن السوق ليس ضعيفًا فحسب — بل يهيمن عليه هيكليًا حاملو التوكنات الذين إما أُجبروا على البيع أو تخلوا عن أي توقع لتعافٍ قريب. وفي الدورات السابقة للبيتكوين، سبقت نسب الربح المحقق إلى الخسارة عند مستويات شديدة مماثلة — قرابة أدنى مستويات ديسمبر 2018 ونوفمبر 2022 — حدوث القيعان في نهاية المطاف، رغم أن الفارق الزمني بين القراءات المتطرفة واستعادة السعر تراوح بين أسابيع وعدة أشهر، ولم يكن مضمونًا عبر النسبة وحدها.
إن “التوزيع المفرط التركّز” للحاملي الذي تشير إليه Glassnode يعزز آلية انتقال الهبوط بطريقة محددة: عندما يتم تأسيس 62.8% من القيمة الرأسمالية المحققة بواسطة مشتريات دخلت خلال الأشهر الستة الماضية، فإن هؤلاء المشترين يحتفظون بأسس تكلفتهم قرب أسعار الذروة في 2025.
المصدر: XRPUSD / Tradingview
ومع انخفاض سعر XRP تحت مستويات الشراء لديهم، يدخلون ضمن فئة “تحت الماء” ويواجهون خيارين حاسمين: الاحتفاظ والانتظار، أو البيع وتثبيت الخسائر. وعندما ينهار طلب الشبكة العضوي، المقاس عبر رسوم XRPL، في الوقت نفسه، لا توجد محفزات استخدام جوهرية تقطع معادلة البيع.
النتيجة هي حلقة تعزز ذاتها تميز استسلام نهاية الدورة: مزيد من البائعين، ومشترون أقل، ورسوم تنخفض، وأسعار تنخفض. ومن الضروري التنبيه إلى الوضع المعرفي لهذه البيانات: ما تثبته نسبة الربح/الخسارة المحققة عند 0.38 هو أن الاستسلام يحدث بشدة. وما لا تثبته هو أن الاستسلام مكتمل، أو أن مستويات السعر الحالية تمثل أرضية متينة.
اكتشف: أفضل عملات الميم لشرائها في 2026
nextDisclaimer: Coinspeaker ملتزمة بتقديم تقارير غير متحيزة وشفافة. يهدف هذا المقال إلى إيصال معلومات دقيقة وفي الوقت المناسب، لكن لا ينبغي اعتباره نصيحة مالية أو استثمارية. وبما أن ظروف السوق قد تتغير بسرعة، نشجعك على التحقق من المعلومات بنفسك واستشارة مختص قبل اتخاذ أي قرارات بناءً على هذا المحتوى.
