سجلات سوق الأسهم الأمريكي $389B لإصدار الربع الأول، الأعلى ثانيًا منذ 1996

سجّل سوق الأسهم الأمريكي 389 مليار دولار في إصدار أسهم جديد خلال الربع الأول، وفقاً لبيانات مجلس الاحتياطي الفيدرالي التي نُشرت الخميس. وتمثّل هذه الأرقام ثاني أكبر حصيلة إصدار ربع سنوي في سجلات “المركزي” منذ عام 1996، ولا تتفوّق عليها إلا طفرة مطلع 2021 في ظروف سوقية مرتبطة بمرحلة كوفيد. ويعكس هذا التحوّل تغييراً بنيوياً في ديناميكيات المعروض من الأسهم، مدفوعاً بإنفاق رؤوس الأموال المرتبط بالذكاء الاصطناعي، ما يقيّد التدفقات النقدية التي كانت شركات التكنولوجيا تخصصها سابقاً لعمليات إعادة شراء الأسهم.

الترتيب: إصدار الربع الأول 2025 جاء ثانياً في سجلات الاحتياطي الفيدرالي لثلاثة عقود

يأتي إجمالي 389 مليار دولار من الأسهم الجديدة التي صدرت خلال الربع الأول خلف موجة إصدار الأسهم و”SPAC” التي ضربت السوق في بداية 2021 فقط. وأقرب مقارنة تاريخية حدثت في الربع الأول من عام 2000، عندما بلغ ازدهار “الدوت كوم” ذروته مباشرة قبل التصحيح اللاحق في السوق. وتمتد سجلات مجلس الاحتياطي الفيدرالي لإصدار الأسهم إلى عام 1996.

مديرو الأصول يرصدون تحوّل المعروض وسط إنفاق الذكاء الاصطناعي

كتب بوب إليوت، المدير الاستثماري الأول لدى شركة “Unlimited Funds” لإدارة الأصول، في منشور حديث على “Substack” أن “سوق الأسهم اليوم يواجه واحداً من أكبر التحولات في المعروض التي شهدناها منذ بعض الوقت”. ونسب إليوت هذا التغيير إلى تباطؤ عمليات إعادة الشراء لدى شركات التكنولوجيا العملاقة كثيفة السيولة، في حين تتسارع عمليات الإصدار مع الطروحات العامة الأولية الجديدة والطرح الثانوي من شركات قائمة مثل Google.

وكان محللو الأسهم لدى “Goldman Sachs” بالولايات المتحدة قد كتبوا الأسبوع الماضي أن “الإصدار القياسي للأسهم الأمريكية لن يطيح بمسار السوق الصاعد في 2026”، مضيفين أن “المعروض ما زال متواضعاً مقارنة بحجم سوق الأسهم”.

إنفاق رؤوس أموال الذكاء الاصطناعي يقلّص قدرة عمالقة التكنولوجيا على إعادة الشراء

كان سوق الأسهم يتقلص لسنوات مع تبنّي الشركات الأمريكية لعمليات إعادة شراء الأسهم كوسيلة لإعادة الأموال إلى المساهمين. وكانت شركات التكنولوجيا الغنية بالنقد من بين أكبر المشترين في السوق. لكن هذه الشركات نفسها تنفق الآن مليارات الدولارات على توسعات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، مع استهلاك إنفاق رأس المال للتدفق النقدي الحر لديها. وعبّرت نتائج Oracle، التي صدرت في وقت متأخر من الأربعاء، عن هذه الديناميكية، وهو ما استقبلته السوق بشكل سلبي.

Oracle وAlphabet تؤكدات خطط بيع الأسهم

أشارت Oracle إلى أنها سترجح بيع المزيد من الأسهم العام المقبل. كما أن Alphabet تخطط كذلك لبيع كميات كبيرة من الأسهم لجمع سيولة لجهودها في مجال الذكاء الاصطناعي.

طروحات SpaceX وOpenAI وAnthropic تعكس مؤشرات قوية على الطلب

تمثل الطروحات العامة الأولية القادمة من Anthropic وOpenAI وSpaceX أحداثاً رئيسية في مسار إصدار الأسهم. وتشير العناوين إلى وجود طلب قوي للحصول على إمكانية الوصول إلى صفقات هذه الطروحات.

الأسئلة الشائعة

ما إجمالي إصدار الأسهم الجديدة في الربع الأول؟ أظهرت بيانات مجلس الاحتياطي الفيدرالي التي نُشرت الخميس أن 389 مليار دولار من الأسهم الجديدة وصلت إلى السوق خلال الربع الأول.

لماذا تزداد وتيرة إصدار الأسهم بينما تتراجع عمليات إعادة الشراء؟ تحوّل شركات التكنولوجيا السيولة التي كانت تُستخدم سابقاً لإعادة شراء الأسهم إلى إنفاق رؤوس أموال على الذكاء الاصطناعي، مع استمرار إصدار أسهم جديدة لتمويل مشاريع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وأشار بوب إليوت من “Unlimited Funds” إلى أن عمليات إعادة الشراء بقيادة شركات التكنولوجيا العملاقة كثيفة السيولة يتباطأ، بينما يتسارع الإصدار مع موجات الطروحات العامة الأولية والطرح الثانوي.