نشرت شركة Toss (المشغّل Viva Republica) تحليلاً في 18 من الشهر الجاري، ذكرت فيه أن المحافظ الرقمية ستصبح بنية تحتية أساسية للتمويل على السلسلة مع توسّع التمويل القائم على تقنية البلوك تشين. ويصف التقييم المحافظ بأنها تتطور بما يتجاوز مجرد تخزين العملات المشفرة إلى منصات مالية تربط المدفوعات والأصول المُرمّزة وDeFi (التمويل اللامركزي) وخدمات وكلاء الذكاء الاصطناعي. وأصدرت Toss Insight، معهد البحث في إدارة الشؤون المالية التابع لـ Toss، تقرير الرؤية التجارية “Digital Wallet: The Starting Point of On-Chain Finance”.
Toss Insight تنشر تقرير بنية محافظ رقمية
عرّفت Toss Insight المحافظ الرقمية في التقرير باعتبارها بنية تحتية مالية جديدة تُدير حقوق الأصول والمسؤوليات وتصاريح المعاملات بدلاً من كونها أدوات لتخزين الأصول الرقمية فحسب. يوضح التقرير أن محور مركز المال ينتقل من الهياكل القائمة على الحسابات إلى هياكل قائمة على التصاريح، وأن المحافظ الرقمية تُعد نقطة الاتصال الأساسية لهذا التحول.
التقرير يحدد تطور المحافظ إلى أربع مراحل من 2009 حتى اليوم
قسّم التقرير تطور المحافظ الرقمية إلى أربع مراحل. انطلاقاً من مرحلة “الخزنة الرقمية” التي تركز على تخزين Bitcoin خلال 2009-2014، انتقلت المحافظ إلى جيل ثانٍ يعمل كواجهات وصول dApp، ثم جيل ثالث يربط بين DeFi والخدمات على السلسلة. وفي الوقت الحالي، تتطور المحافظ إلى مرحلة “بنية تحتية للمسؤولية القانونية” تشمل المدفوعات والبنية التحتية للشركات والأصول المُرمّزة وخدمات Web3 ووكلاء الذكاء الاصطناعي وإدارة الهوية/البيانات الاعتمادية الرقمية.
ولتحليل هذا التحول، صنفت Toss Insight المحافظ الرقمية على طول أربعة محاور تصميم: البنية التقنية، والبنية التحكميّة، والبنية الخاصة بالمسؤولية، وبنية سهولة الاستخدام. تشير البنية التقنية إلى من يقوم بتخزين مفاتيح التشفير وكيف يتصل النظام بشبكات البلوك تشين. وتقيّم البنية التحكميّة سلطة الموافقة على المعاملات ومكان التحقق من السياسات. وتقيّم بنية المسؤولية المسؤولية القانونية في حال وقوع حوادث وحالة فصل الأصول. أما بنية سهولة الاستخدام فتبحث في إجراءات التسجيل/التوقيع وإمكانيات استرداد فقدان المفاتيح.
أربعة محاور تصميم تصنف أنواع معمارية المحافظ
استناداً إلى هذه المحاور، عرض التقرير ست معمارياّت أساسية للمحافظ ونموذج تشغيل مُدمج واحد. تشمل الهياكل التي يدير فيها المشغّلون الأصول “نوع العنوان الفردي” الذي يوفر عناوين على البلوك تشين لكل مستخدم، و“نوع دفتر الأستاذ المركزي” الذي يجمع فيه المشغّلون الأصول ويديرونها عبر دفاتر داخلية. وتشمل الهياكل التي يتحكم فيها المستخدمون مباشرة بالأصول “نوع EOA (Externally Owned Account)” حيث يخزن المستخدمون عبارات البذور مباشرة، و“نوع AA (Account Abstraction)” الذي يدعم وظائف الاسترداد والأتمتة عبر العقود الذكية.
تتضمن النماذج الهجينة التي يتقاسم فيها المشغّلون والمستخدمون السلطة “نوع الموافقة متعددة الشروط” حيث لا تُنفّذ المعاملات إلا عند استيفاء عدة شروط، و“نوع المحافظ المزدوجة” الذي يشغّل محافظاً لأغراض مختلفة بالتوازي. عرض التقرير “نوع واجهة مستخدم مدمجة/خزنة منفصلة” كنمط تشغيل مُدمج — إذ يبدو للمستخدمين كأنه تطبيق واحد بينما يدير فعلياً هياكل تخزين منفصلة وأنظمة مسؤولية منفصلة.
وشدد التقرير على أن بنية المحفظة لا تحددها ببساطة تفوق تقنيات الأمان، بل تختلف وفقاً للغرض التجاري. ويمكن للمشغّل نفسه استخدام بنى محافظ مختلفة بحسب أهداف الخدمة. وتعمل Coinbase فعلياً على تشغيل Coinbase Custody للعملاء المؤسسيين وSmart Wallet للمستخدمين عمومًا ومحافظ مبنية على الخوادم للمطورين ووكلاء الذكاء الاصطناعي بشكل منفصل.
ستة مجالات حالات استخدام تمتد من المدفوعات إلى إدارة الهوية
قسّمت Toss Insight مجالات تطبيق المحافظ الرقمية إلى ستة مجالات: المدفوعات/الحوالات، والبنية التحتية لمحافظ الشركات (WaaS)، والأصول المُرمّزة، وتكامل منظومة Web3، والتفويض القابل للتحقق، والهوية/البيانات الاعتمادية/الائتمان.
في المدفوعات والحوالات، تستخدم Stripe وPayPal وRevolut هياكل دفتر الأستاذ المركزي. وفي سوق البنية التحتية لمحافظ الشركات، تبني Fireblocks وPrivy وTurnkey هياكل تفرض قواعد معاملات العملاء عبر الشيفرة.
وبالنسبة للأصول المُرمّزة، عرض التقرير Ondo Finance وFranklin Templeton وJPMorgan Kinexys كحالات. تتبنى هذه الخدمات هياكل تعكس الأنظمة المالية القائمة، بما في ذلك تقييد الوصول من قبل المستثمرين غير المؤهلين ومنح المُصدرين صلاحية تجميد الأصول وتحويلها قسراً.
في مجال Web3، تم تقديم MetaMask وSafe وArgent وCoinbase Smart Wallet كحالات ممثلة. وتوقع التقرير أنه في البيئات التي تنفذ فيها وكلاء الذكاء الاصطناعي أنشطة مالية بالنيابة عن المستخدمين، ستصبح هياكل “التفويض القابل للتحقق” التي تتيح للمستخدمين الحفاظ على السيطرة النهائية مع تفويض جزء فقط من السلطة ميزة تنافسية أساسية.
حالات الفشل تُبرز مخاطر التحكم التشغيلي
حللت Toss Insight حالات الفشل إلى جانب حالات النجاح. واستشهد التقرير بـ Mt. Gox وFTX وCelsius وPrime Trust كأمثلة، مشيراً إلى أنه حتى عند اختيار بنيات محافظ مناسبة، فإن إخفاقات في الضوابط التشغيلية مثل فصل الأصول والتحكم في سلطة التوقيع وإعادة التوفيق بين الأرصدة وإجراءات الموافقة الداخلية يمكن أن تؤدي إلى خسائر واسعة النطاق.
التقرير يحدد إدارة المسؤولية عاملاً تنافسياً
شخّصت Toss Insight أن القدرة التنافسية في السوق المستقبلية لا تكمن في دمج جميع الوظائف داخل محفظة واحدة. بدلًا من ذلك، يتوقع التقرير أن المشغّلين القادرين على الربط بشكل ثابت بين هياكل المسؤولية المختلفة — بما في ذلك المدفوعات والأصول المُرمّزة والخدمات اللامركزية والتحقق من الهوية/البيانات الاعتمادية — مع توفير تجربة موحدة للمستخدمين سيحصلون على مزايا تنافسية.
ومع توقع دخول البنوك وشركات الأوراق المالية ومشغلي المدفوعات والمنصات والشركات التقنية الكبرى إلى منافسة نقطة تواصل المستخدم، تقول التحليلات إن القدرة على التعامل مع هياكل مسؤولية جديدة ستصبح عنصراً تنافسياً أكثر أهمية من سرعة تبني التكنولوجيا.
قال كيم هيون-مان، قائد فريق الاستشارات الاستراتيجية في Toss Insight: “مع توسع التمويل على السلسلة، ستصبح المحافظ الرقمية بنية تحتية أساسية تربط الخدمات المالية الشاملة وليس مجرد وظائف خدمة. ونأمل أن يكون هذا التقرير مادة مرجعية عملية للشركات التي تفكر في تصميم الخدمات المالية واستراتيجيات الأعمال باستخدام المحافظ الرقمية.”
الأسئلة الشائعة
ما الذي عرّفته Toss Insight بدور المحافظ الرقمية في التقرير المنشور في 18؟
عرّفت Toss Insight المحافظ الرقمية بأنها بنية تحتية مالية جديدة تُدير حقوق الأصول والمسؤوليات وتصاريح المعاملات بدلاً من كونها أدوات لتخزين الأصول الرقمية فحسب. ويذكر التقرير أن المحافظ تتطور إلى منصات تربط المدفوعات والأصول المُرمّزة وDeFi وخدمات وكلاء الذكاء الاصطناعي.
كيف يصنف التقرير المراحل الأربع لتطور المحافظ الرقمية؟
يقسم التقرير تطور المحافظ إلى أربع مراحل: مرحلة “الخزنة الرقمية” التي تركز على تخزين Bitcoin خلال 2009-2014، وجيل ثانٍ يعمل كواجهات وصول dApp، وجيل ثالث يربط بين DeFi والخدمات على السلسلة، ومرحلة “بنية مسؤولية قانونية” الحالية التي تشمل المدفوعات والبنية التحتية للشركات والأصول المُرمّزة وخدمات Web3 ووكلاء الذكاء الاصطناعي وإدارة الهوية/البيانات الاعتمادية الرقمية.
لماذا يعرض التقرير أنواعاً متعددة من معمارية المحافظ بدلاً من بنية مثالية واحدة؟
يشدد التقرير على أن بنية المحفظة تختلف وفقاً للغرض التجاري لا وفقاً لتحديدها بتفوق تقنيات الأمان. ويمكن للمشغّل نفسه استخدام بنى محافظ مختلفة بحسب أهداف الخدمة — إذ تُشغّل Coinbase أنظمة محافظ منفصلة للعملاء المؤسسيين والمستخدمين عمومًا والمطورين/وكلاء الذكاء الاصطناعي.
