قانون تنظيم أسواق الأصول المشفرة للاتحاد الأوروبي (MiCA) أكمل الفترة الانتقالية في 1 يوليو ودخل حيز التنفيذ الكامل. اعتبارًا من اليوم، يتعين على مقدمي الخدمات الحصول على ترخيص مزود خدمات الأصول المشفرة (CASP) وفقًا لـ MiCA لتقديم الخدمات ذات الصلة بشكل قانوني في المنطقة الاقتصادية الأوروبية (EEA). ومن خلال آلية الترخيص العابر، يكفي الحصول على ترخيص CASP من أي سلطة مختصة في الاتحاد الأوروبي لتقديم الخدمات إلى المنطقة الاقتصادية الأوروبية بأكملها.
آلية ترخيص CASP العابر: الحصول على ترخيص من أي دولة عضو في EEA يسمح بتقديم الخدمات عبر الحدود إلى الاتحاد الأوروبي بأكمله
وفقًا لـ MiCA، يكفي للبورصات ووسطاء الحفظ والوسطاء وغيرهم من مقدمي خدمات الأصول المشفرة الحصول على ترخيص CASP من أي سلطة مختصة في الاتحاد الأوروبي، ثم يمكنهم من خلال آلية الترخيص العابر (Passporting) تقديم الخدمات إلى المنطقة الاقتصادية الأوروبية بأكملها دون الحاجة إلى تقديم طلبات لكل دولة عضو على حدة.
تحل هذه الآلية محل الاختلافات التنظيمية الناجمة عن وضع كل دولة عضو قوانينها الخاصة في الماضي، وتهدف إلى تقليل عدم اليقين في العمليات عبر الحدود، وتسهيل إقامة علاقات تعاون مع البنوك ومؤسسات الدفع والمؤسسات المالية الأخرى لمن حصل على ترخيص CASP.
مزودو الخدمات الحاصلون على ترخيص MiCA وتطورات تعديلات السوق
وفقًا للتقارير، حتى 1 يوليو 2026، حصل مزودو الخدمات التالية على ترخيص MiCA CASP، وتشمل الفئات التالية:
حصلوا على الترخيص: Coinbase، Kraken، Bitstamp، OKX، MoonPay، Bitvavo
سحبوا الطلب: Binance سحبت طلب ترخيص MiCA قبل الموعد النهائي في 1 يوليو
في انتظار المراجعة: بعض الشركات لا تزال تنتظر انتهاء السلطات من المراجعة
تعديل الأعمال: بعض المنصات التي لم تكمل طلباتها بدأت في تقييد بعض المنتجات والخدمات، أو الانسحاب من بعض أسواق الاتحاد الأوروبي
يرى السوق بشكل عام أن MiCA يساعد في تقليل تكاليف العمليات عبر الحدود للمزودين الكبار، مع رفع门槛 الامتثال التنظيمي لدخول المزودين الجدد إلى السوق الأوروبية.
تنظيم العملات المستقرة: يجب على مصدري ART وEMT الامتثال لمتطلبات رأس المال وإدارة الاحتياطيات والإفصاح عن المعلومات
وفقًا لـ MiCA، يجب على مصدري الرموز المرجعية للأصول (ART) والرموز النقدية الإلكترونية (EMT) الامتثال لمتطلبات رأس المال وإدارة الأصول الاحتياطية وآليات الاسترداد والإفصاح عن المعلومات وحوكمة الشركات، وتكون خاضعة للإشراف المستمر من السلطات.
يشكل الإطار التنظيمي الكامل لـ MiCA للعملات المستقرة جزءًا مهمًا من إصلاح النظام هذا؛ عملة EURXT المستقرة باليورو التي أصدرتها CACEIS في نفس اليوم (1 يوليو) تنتمي إلى فئة EMT وفقًا لتعريف MiCA.
متطلبات الامتثال لمنصات التداول: منع إساءة استخدام السوق، وعزل أصول العملاء، وآليات أمن المعلومات
وفقًا لـ MiCA، يجب على منصات التداول وغيرها من مقدمي خدمات الأصول المشفرة إنشاء أنظمة لمنع إساءة استخدام السوق، وآليات إدارة تضارب المصالح، ومتطلبات عزل أصول العملاء، وأطر إدارة المخاطر، وآليات الإفصاح عن المعلومات، مع تعزيز أمن المعلومات وحوكمة العمليات. تقترب المتطلبات التنظيمية العامة تدريجيًا من معايير الأسواق المالية التقليدية. كما يطلب MiCA من المزودين إنشاء أنظمة أكثر اكتمالًا للرقابة الداخلية وإدارة العمليات لتعزيز شفافية السوق وحماية المستثمرين.
النطاق الذي لم يغطيه MiCA بالكامل: DeFi، وبعض البروتوكولات على السلسلة، ومقدمو الخدمات من خارج المنطقة
وفقًا للتقارير، تشمل المجالات الصناعية التي لم يغطها MiCA بالكامل بعد التمويل اللامركزي (DeFi)، وبعض البروتوكولات على السلسلة، ومقدمي الخدمات من خارج المنطقة، وقد يتم استكمالها لاحقًا من خلال تشريعات أو إرشادات تنظيمية إضافية.
بالإضافة إلى ذلك، تواصل المملكة المتحدة وهونغ كونغ وسنغافورة واليابان والإمارات العربية المتحدة وتايوان دفع أطر تنظيم الأصول الرقمية. ويناقش الكونغرس الأمريكي مشاريع قوانين هيكل السوق مثل قانون CLARITY، على أمل إنشاء إطار تنظيمي للأصول الرقمية على المستوى الفيدرالي.
الأسئلة الشائعة
كيف تعمل آلية ترخيص CASP العابر لـ MiCA؟
وفقًا لـ MiCA، يكفي لمقدمي الخدمات الحصول على ترخيص CASP (مزود خدمات الأصول المشفرة) من أي سلطة مختصة في الاتحاد الأوروبي، ثم يمكنهم من خلال آلية الترخيص العابر (Passporting) تقديم الخدمات إلى المنطقة الاقتصادية الأوروبية بأكملها دون الحاجة إلى تقديم طلبات ترخيص لكل دولة عضو على حدة.
أي مزودي الخدمات حصلوا على ترخيص MiCA، وأي منهم سحب طلبه؟
وفقًا للتقارير، حتى 1 يوليو 2026، حصل مزودو الخدمات مثل Coinbase وKraken وBitstamp وOKX وMoonPay وBitvavo على ترخيص MiCA؛ وسحبت Binance طلب ترخيص MiCA الخاص بها قبل الموعد النهائي، ولا يزال بعض المزودين ينتظرون مراجعة السلطات.
هل يغطي MiCA DeFi والبروتوكولات اللامركزية؟
وفقًا للتقارير، لم يتم بعد إدراج DeFi وبعض البروتوكولات على السلسلة ومقدمي الخدمات من خارج المنطقة بشكل كامل ضمن نطاق تنظيم MiCA، وقد يتم استكمالها لاحقًا من خلال تشريعات أو إرشادات تنظيمية إضافية.
