استحوذت شركة Tether International على حصة شركة SoftBank في Twenty One Capital، ما عزز سيطرتها على إحدى أكبر شركات الخزينة العامة في مجال البيتكوين، وأزال داعماً رئيسياً في المراحل المبكرة من مجلس الإدارة. وبحسب إعلان Tether يوم الأربعاء، تنحّى ممثلو SoftBank عن مقاعدهم في مجلس إدارة Twenty One بعد اكتمال الصفقة، بما يتماشى مع اتفاقية المساهمين في الشركة. لم تُكشف شروط شراء الحصة. وتُعد Twenty One ثاني أكبر شركة عامة حائزة على البيتكوين، إذ تملك 43,514 BTC بقيمة تقارب 33.7 مليار دولار، وفقاً لـ The Block's Bitcoin Treasury Tracker. وتعكس الصفقة التزام Tether المتزايد، بينما تبني Twenty One هيكلاً موجهاً لسوق الشركات العامة حول ملكية البيتكوين والخدمات المالية والأعمال التشغيلية ذات الصلة.
لماذا زاد Tether التزامه تجاه Twenty One
عرضت Tether عملية الاستحواذ باعتبارها جزءاً من التطور المستمر لـ Twenty One. وقالت Tether في بيان: "تعكس هذه الصفقة التطور المستمر لـ XXI مع قيام الشركة بالاستناد إلى أساسها وتفعيل استراتيجيتها طويلة الأجل للبيتكوين". وأضافت: "يعكس التزام Tether المتزايد قناعته بأن XXI تمثل واحدة من أهم الفرص لبناء شركة عامة حول البيتكوين من الصفر".
وارتفعت أسهم Twenty One بنسبة 5.6% إلى 8.05 دولار في تداولات ما قبل افتتاح السوق يوم الأربعاء بعد الإعلان، وفقاً لـ TradingView.
ونسب الرئيس التنفيذي لشركة Tether، باولو أردوينو، إلى SoftBank توفير دعم مؤسسي مبكر. وقال أردوينو: "أعطت مشاركة SoftBank لـ XXI عمقاً مؤسسياً من النوع الذي لا تمتلكه إلا قلة من الشركات في المراحل المبكرة". وأضاف: "خبرتها في دعم بعض أكثر شركات التكنولوجيا تأثيراً في العالم منحت XXI مصداقية ورؤية وانضباطاً خلال فترة التشكّل الحرجة. وسيغادرون خلفهم شركة بأساس أقوى، وولاية أكثر وضوحاً، ومسار طموح في المستقبل".
كيف تغيّر خروج SoftBank المشهد
كانت SoftBank من الداعمين الأوائل لـ Twenty One، إلى جانب Tether وCantor Fitzgerald، عندما تم الإعلان عن جاك ماليرز، مؤسس Strike، كرئيس تنفيذي في أبريل 2025. ويزيل خروجها مستثمراً مؤسسياً بارزاً من مجلس الإدارة، لكن تغيير المجلس يجعل Twenty One أقرب إلى استراتيجية Tether المرتكزة على البيتكوين. وتقلل هذه الخطوة من مزيج المساهمين الاستراتيجيين الكبار المشاركين في المرحلة التالية من مسيرة الشركة، بينما تلاحق Twenty One خطة دمج أوسع، وتسعى إلى تمييز نفسها عن شركات خزينة البيتكوين العامة الأخرى.
استراتيجية الدمج المقترحة
تأتي صفقة شراء الحصة بعد أن اقترحت Tether، في الشهر الماضي، خطة متعددة الخطوات لدمج Twenty One مع منصة الخدمات المالية الخاصة بـ Strike ومع شركة تعدين البيتكوين Elektron Energy. كانت تلك الخطة تهدف إلى جمع حيازات البيتكوين وبنية الدفع والتعرض للتعدين تحت هيكل شركة عامة واحدة.
بالنسبة إلى Twenty One، فإن الجمع المقترح سينقل الشركة من نموذج الخزينة البحت. ومن خلال إضافة أعمال تشغيلية، ستقدم Twenty One نفسها باعتبارها أكثر من مجرد حائز سلبي للبيتكوين. وتضع الاستراتيجية الشركة في مقارنة أقرب مع Strategy، أكبر شركة عامة حائزة على البيتكوين على مستوى القطاع. ووفقاً لـ The Block's Bitcoin Treasury Tracker، تمتلك Strategy 843,738 BTC بقيمة تقارب 65.3 مليار دولار.
الآثار على السوق
تعطي مشاركة Tether الأعمق لـ Twenty One صلة أقوى بإحدى أكثر الشركات ربحاً ونفوذاً في سوق التشفير. فبناء شركة عامة قائمة على البيتكوين منذ البداية يتطلب أكثر من مجرد خزينة كبيرة؛ إذ يتطلب ذلك الحوكمة والانضباط المالي وضوابط الحفظ واتصالات المستثمرين وخطة واضحة لكيفية دعم الأعمال التشغيلية للميزانية العمومية.
قد يؤدي خروج SoftBank إلى تبسيط السيطرة، لكنه أيضاً يزيح مستثمراً عالمياً في مجال التكنولوجيا من غرفة مجلس الإدارة. والاختبار التالي أمام Twenty One يتمثل في ما إذا كان دمجها المقترح مع Strike وElektron Energy سيتقدم فعلاً، وما إذا كان السوق سيتعامل مع الشركة باعتبارها منصة بيتكوين متميزة، وليس مجرد بديل لميزانية عمومية أخرى مقابل BTC.
