أسعار تداول العملات المستقرة أقل من أسعار ما بين البنوك في الربع الثاني من عام 2026، وفقًا لما أفادت به شركة Borderless.

شهدت مدفوعات التحويلات عبر الحدود باستخدام العملات المستقرة تسعيرًا أقل من سعر الصرف الأجنبي بين البنوك في كل شهر من الربع الثاني من عام 2026، وفقًا لمعيار الربع الثاني من عام 2026 الصادر عن Borderless.xyz، والذي يغطي 260 مسارًا للدفع عبر 108 دول. بلغ فجوة التساوي (Parity Gap) للمعيار متوسطًا وسطيًا عند -3.2 نقطة أساس سالبًا خلال الربع، لتتجاوز الصفر في فبراير وتصل إلى -5.9 نقطة أساس في يونيو. نتجت ميزة التسعير عن المنافسة بين مقدمي الخدمة، حيث يتبدل الخيار الأرخص كل بضعة أيام، ما يمنع أي اقتباس واحد من البقاء فوق مستوى السوق لفترات طويلة.

Borderless.xyz Reports Negative Parity Gap in Q2 2026

تقيس فجوة التساوي الفرق بين تسعير تسليم العملات المستقرة وسعر بين البنوك الذي تتداول به المصارف فيما بينها. تعني الفجوة السالبة أن السعر الكامل الذي تم تسليمه هبط تحت سعر المنتصف بين البنوك. يشير التقرير إلى أن هذا الناتج نادر بالنسبة لأي آلية لتسليم عبر الحدود. وبسبب أن معدلات بعض مزودي الخدمة تتضمن رسومًا مضمّنة لا يمكن فصلها عن سعر الصرف، تعكس هذه الأرقام تسعيرًا شاملًا للعملاء بدلًا من تنفيذ منفصل لعمليات الصرف الأجنبي.

Delivery Costs Stabilize at $27 Per Transaction

يبلغ تسليم 10,000 دولار بتكلفة الممر النموذجية حوالي 27 دولارًا خلال الربع، وظل ضمن 0.30 دولار من هذا المستوى لأشهر متتالية على امتداد خمسة أشهر. يعزو Borderless الخط المسطح إلى المنافسة لا إلى التنسيق. ظلت فروقات الأسعار المتوسطة، أي الفجوة بين أسعار شراء مقدم الخدمة وبيعه، عند 98.8 نقطة أساس منذ مارس، بعد أن حدث معظم الانكماش خلال الربع الأول من العام.

Routing Tax Identified as Primary Cost Variable

مع تحول تسعير التسليم إلى سلعة، يحدد التقرير اختيار مقدم الخدمة بوصفه متغير التكلفة المتبقي. تدفع جهة أعمال سلكت مقدم خدمة واحدًا للمتوسط الشبكي مع مرور الوقت، بما يعادل نحو 2,330 دولارًا إضافية لكل مليون دولار مقارنةً بأفضل سعر متاح. ويطلق Borderless على هذا الرقم اسم Routing Tax (ضريبة التوجيه). انتقلت أفضل الأسعار عبر الأيدي كل بضعة أيام في أكثر الممرات ازدحامًا. على مستوى الريال البرازيلي، تغيّر أرخص مزود USDT 34 مرة في 88 يومًا، أي تقريبًا كل 2.6 يوم، دون أن يحافظ أي مزود على الصدارة حتى نصف الربع.

تتفاقم الفجوة حيث تكون التدفقات الأكبر. تحمل فجوة التوجيه في المكسيك البالغة 21.5 نقطة أساس على 67.6 مليار دولار من تدفقات التحويلات السنوية الداخلة نفس قدر التسرب الضمني مثل فجوة كولومبيا البالغة 122.8 نقطة أساس على سدس حجم التدفقات. تأتي الملاءمة بين الأصول في القمة إلى جانب اختيار مقدم الخدمة. سُعِّرت USDC وUSDT بفارق 0.4 نقطة أساس على مستوى الشبكة، لكنهما تباعدتا بحدة بحسب الممر؛ إذ بلغ خصم USDC في بيرو أمام USDT بشكل مستمر 99 نقطة أساس.

Africa Spreads Widen 166 Basis Points in Q2

لم تتحرك المؤشرات الرئيسية كثيرًا مقارنةً بالربع الأول، لكن الصورة الإقليمية انقسمت. اتسعت الفروق المتوسطة في أفريقيا بمقدار 166 نقطة أساس إلى 512.8، بينما تقلصت في أمريكا اللاتينية إلى 89.0، وظلت في آسيا مستقرة عند 6.1 نقطة أساس. دفعت ملاوي أكبر إعادة تسعير في الربع، عبر حركة بلغت 5.8% في 9 أبريل، دفعت فروقها النموذجية من نحو 296 نقطة أساس إلى 1,975، حيث استقرت. وقع الحدث على ممر بلا مزود احتياطي.

أجرت غانا ربعًا خاصًا بها، إذ اتسعت فروقات مسار USDC بمقدار 992 نقطة أساس بين أول أسبوعين وآخر أسبوعين من الربع، أي بزيادة قدرها 596%. وبما أن غانا استضافت عدة مزودين طوال الوقت، بقي المسار الأقل تكلفة مفتوحًا حتى مع إعادة تسعير الممر، ما حافظ على أفضل عرض ضمن 258 نقطة أساس تحت المتوسط خلال يوم نموذجي.

كل رقم في التقرير هو متوسط وسطي على مستوى الشبكة. يحذر Borderless من أن أي جهة دفع واحدة لا تدفع المتوسط. تحدد التكلفة المعينة مسارات المشتري الخاصة به، وأحجام التذاكر، ومقدمي الخدمة.

FAQ

ما هي فجوة التساوي في مدفوعات العملات المستقرة عبر الحدود؟
تقيس فجوة التساوي الفرق بين تسعير تسليم العملات المستقرة وسعر الصرف الأجنبي بين البنوك الذي تتداول به المصارف فيما بينها. في الربع الثاني من عام 2026، بلغ فجوة التساوي متوسطًا وسطيًا عند -3.2 نقطة أساس سالبًا، ما يعني أن مدفوعات العملات المستقرة سُعّرت بأقل من سعر بين البنوك.

ما هي Routing Tax التي حددها Borderless.xyz؟
Routing Tax هي فرق التكلفة بين استخدام مقدم خدمة واحد وبين الوصول إلى أفضل سعر متاح عبر عدة مقدمي خدمات. تدفع جهة أعمال سلكت مقدم خدمة واحدًا ما يعادل نحو 2,330 دولارًا إضافية لكل مليون دولار مقارنةً بأفضل سعر متاح، وفقًا لمعيار الربع الثاني من عام 2026.

لماذا اتسعت فروقات مدفوعات العملات المستقرة في أفريقيا في الربع الثاني من عام 2026؟
اتسعت الفروق المتوسطة في أفريقيا بمقدار 166 نقطة أساس إلى 512.8 في الربع الثاني من عام 2026. شهدت ملاوي إعادة تسعير بنسبة 5.8% في 9 أبريل أدت إلى انتقال فرقها من نحو 296 نقطة أساس إلى 1,975. وشهدت غانا اتساع فروقات مسار USDC بمقدار 992 نقطة أساس بين أول وأخر أسابيع الربع.