أظهر الظهور الأولي لشركة SpaceX في الاكتتاب العام عند 135 دولارًا رهانًا هبوطيًا مركزًا في قطاع الفضاء، حيث برزت AST SpaceMobile وVirgin Galactic كصفقات قصيرة الأكثر قناعةً وفقًا لتحليل S3 Partners. يزيل إدراج الشركة القيد الذي كان يجبر المستثمرين سابقًا على استخدام أسهم فضاء عامة أصغر كنماذج بديلة للتعرض للقطاع. وحددت S3 Partners ASTS وSPCE بوصفهما أوضح رهانات قصيرة اتجاهية في القطاع، مع ارتفاع الفائدة على المكشوف في ASTS بنسبة 41% منذ بداية العام حتى الآن إلى 54 مليون سهم، وقفزت المراكز القصيرة في SPCE بنسبة 86% إلى 28 مليون سهم، بينما تراجعت المراكز القصيرة في Rocket Lab وViasat بنسبة 22% و26% على التوالي منذ بداية العام حتى الآن.
ارتفاع الفائدة على المكشوف في ASTS وSPCE منذ بداية العام حتى الآن
قفز سهم SpaceX بنسبة 50% منذ أول طرح له في الاكتتاب العام، متجاوزًا مايكروسوفت لفترة وجيزة ومتخطّيًا أمازون من حيث القيمة السوقية. ووفقًا لـ S3 Partners، فإن إدراج الشركة يزيل ديناميكية رئيسية كانت تشكل الاستثمار في الفضاء لسنوات. قالَت الشركة: "إن الاكتتاب العام القياسي لـ SpaceX يزيل القيد المركزي لصفقة 'space trade' --- لسنوات كان يعني شراء نماذج عامة لأن القائد في الفئة لم يكن مُدرجًا".
وبما أن SpaceX باتت متداولة علنًا، ومع تقدير تكاليف الاقتراض بنسبة 1% إلى 3% سنويًا، لم يعد المستثمرون بحاجة إلى الاعتماد على أسهم فضاء أصغر لتحقيق تعرض للقطاع أو التحوط منه. قالت الشركة: "ترتب الفائدة على المكشوف وفق نضج الأعمال، لا وفق وسم 'space'". وأشارت إلى أن الشركات التي تفتقر إلى الإيرادات وتعتمد على محطات إنجاز مثل ASTS وSPCE وIntuitive Machines تحمل بعض أعلى مستويات الفائدة على المكشوف في القطاع.
لدى ASTS حاليًا نحو 54 مليون سهم مُباعة على المكشوف، بزيادة 41% منذ بداية العام حتى الآن، بينما قفز مركز SPCE القصير بنسبة 86% إلى 28 مليون سهم. وقد حددَت S3 كلاهما ضمن أوضح الصفقات الهبوطية الصريحة في القطاع. وجاء في التقرير: "في الصفقات القصيرة التي هي اتجاهية حقًا --- بناء +41% في AST SpaceMobile وبناء +86% في Virgin Galactic --- تفوقت جهة المراكز القصيرة على جهة المراكز الطويلة". وتقدّر S3 أن نحو 22% فقط من الفائدة على المكشوف في ASTS مرتبط باستراتيجيات التحكيم المتعلقة بسندات قابلة للتحويل.
RKLB وVSAT يشهدان تراجع الفائدة على المكشوف
لا تزال Intuitive Machines مثقلة بالمراكز القصيرة عند 35 مليون سهم مُباع على المكشوف، لكن المستثمرين المتفائلين يشترون بوتيرة أسرع من المتشائمين. ارتفعت الملكية السلبية بنسبة 101% منذ بداية العام حتى الآن، بينما زادت المراكز الطويلة النشطة وصناديق التحوط بنسبة 52% و97% على التوالي، متفوقة على زيادة الفائدة على المكشوف التي بلغت 34% في الفترة نفسها. قالت S3: "تُعد Intuitive Machines الحالة الأكثر وضوحًا: إذ نمت كل مجموعة طويلة بمعدل أسرع من زيادة +34% في الفائدة على المكشوف منذ بداية العام حتى الآن".
خفضت Rocket Lab وViasat كِلاهما المراكز القصيرة خلال العام الماضي بعدما كوفأ المستثمرون على الأسس التشغيلية الأقوى. قالت S3: "اتجه Rocket Lab وViasat، وهما المشغلان المُولدان للنقد، في الاتجاه المعاكس: فقد غطّت المراكز القصيرة كِلاهما خلال الشهر الماضي ومنذ بداية العام حتى الآن". وتراجعت الفائدة على المكشوف بنسبة 22% منذ بداية العام حتى الآن في RKLB وبنسبة 26% في VSAT، حتى مع ثبات أو ارتفاع الملكية السلبية.
قالَت S3: "تتراكم المراكز القصيرة، لكن المراكز الطويلة السلبية تشتري بوتيرة أسرع --- يستمر امتصاص المتشائمين". ويظهر هذا الاتجاه بوضوح في أسهم مثل LUNR وPlanet Labs، حيث واصلت الملكية الطويلة التفوق على نمو المراكز القصيرة.
تحول معنويات التجزئة إلى الصعود تجاه SPCX وASTS
على Stocktwits، كانت معنويات التجزئة 'صعودية' تجاه SPCX وسط 'ارتفاع شديد' في حجم الرسائل، بينما كانت ASTS وSPCE وRKLB 'صعودية' وسط 'ارتفاع' في حجم الرسائل. وكانت VSAT وPL 'هبوطية' وسط 'ارتفاع' في حجم الرسائل، وكانت LUNR 'محايدة' وسط 'ارتفاع' في حجم الرسائل.
خلال العام الماضي، قفزت PL بنسبة 428%، وحققت VSAT مكاسب بنسبة 377%، وارتفع RKLB بنسبة 294%، وتقدم LUNR بنسبة 116%، وصعدت ASTS بنسبة 96%، وارتفع SPCE بنسبة 9%.
الأسئلة الشائعة
كيف أثّر الاكتتاب العام لـ SpaceX في المراكز القصيرة في قطاع الفضاء؟
أزال الاكتتاب العام لـ SpaceX عند 135 دولارًا الحاجة إلى أن يستخدم المستثمرون أسهم فضاء عامة أصغر كنماذج بديلة، إذ أفادت S3 Partners بأن الفائدة على المكشوف في ASTS زادت 41% منذ بداية العام حتى الآن إلى 54 مليون سهم، وأن المراكز القصيرة في SPCE قفزت 86% إلى 28 مليون سهم. وتُقدّر تكاليف اقتراض SpaceX بنحو 1% إلى 3% سنويًا.
ما الأسهم الفضائية التي تراجعت فيها المراكز القصيرة منذ بداية العام حتى الآن؟
وفقًا لـ S3 Partners، شهدت Rocket Lab وViasat انخفاضًا في الفائدة على المكشوف بنسبة 22% و26% على التوالي منذ بداية العام حتى الآن. ونسبت الشركة هذا الانخفاض إلى تحسن الأسس التشغيلية، ووصفت الشركتين بأنهما "مشغلان مُولدان للنقد" حيث غطّت المراكز القصيرة مراكزها خلال الشهر الماضي ومنذ بداية العام حتى الآن.
ما معنويات التجزئة تجاه أسهم الفضاء وفقًا لـ Stocktwits؟
ذكرت Stocktwits أن معنويات التجزئة كانت 'صعودية' تجاه SPCX وسط 'ارتفاع شديد' في حجم الرسائل، كما كانت ASTS وSPCE وRKLB 'صعودية' أيضًا وسط 'ارتفاع' في حجم الرسائل. وكانت VSAT وPL 'هبوطية' وسط 'ارتفاع' في حجم الرسائل، بينما كانت LUNR 'محايدة' وسط 'ارتفاع' في حجم الرسائل.
