صندوق تداول سولانا (Solana ETF) يجذب الأموال رغم الاتجاه المعاكس: هبوط SOL بأكثر من 30% خلال العام، ولا تزال المؤسسات تواصل الاستثمار

في 10 مارس، وفي ظل تزايد تقلبات سوق العملات المشفرة وضغوط الأصول عالية المخاطر، انخفض سعر سولانا بأكثر من 31% منذ بداية العام. ومع ذلك، فإن المنتجات الاستثمارية المباشرة المرتبطة بسولانا لا تزال تجذب تدفقات مالية كبيرة، مما أثار نقاشًا واسعًا في السوق حول مصادر التمويل.

وأشار المحلل الكبير في بلومبرج، إريك بالتشوناس، إلى أنه منذ إطلاق صندوق سولانا المباشر في يوليو 2025، جذب حوالي 1.5 مليار دولار من التدفقات المالية، في حين أن سعر سولانا انخفض بنسبة حوالي 57% خلال نفس الفترة. وبحسب نسبة القيمة السوقية، فإن حجم هذه التدفقات يعادل تدفقات بقيمة حوالي 54 مليار دولار في المرحلة المبكرة لصناديق البيتكوين، متجاوزًا حتى معدل نمو صناديق البيتكوين في ذلك الوقت.

قال بالتشوناس إنه من النادر جدًا في الأسواق المالية التقليدية أن يحافظ صندوق استثمار على هذا الحجم من التدفقات المالية في ظل استمرار انخفاض أسعار الأصول. عادةً، إذا شهد صندوق استثمار انخفاضًا يزيد عن 50% خلال الأشهر الستة الأولى من إطلاقه، فإن معظم المنتجات تجد صعوبة في الحفاظ على جاذبيتها على المدى الطويل.

ومع ذلك، شهدت التدفقات مؤخرًا تغيرًا مؤقتًا. تظهر البيانات أن صندوق سولانا خلال الثلاثة أيام الماضية شهد خروج حوالي 16 مليون دولار، وهو أطول فترة خروج للأموال منذ إطلاقه. ومع ذلك، فإن الحجم الإجمالي للتدفقات لا يزال يقارب 960 مليون دولار من التدفقات الداخلة.

ويرى محللون أن التمويل المؤسسي قد يكون القوة الدافعة الرئيسية. وقال المحلل في بلومبرج، جيمس سيفارت، إن العديد من المستثمرين المؤسسيين كشفوا عن مراكزهم من خلال وثائق تنظيمية، بما في ذلك Electric Capital وMulticoin Capital وعدة مؤسسات مالية تقليدية. وتشير البيانات إلى أن حوالي 50% من مالكي الصناديق الاستثمارية قد كشفوا عن معلوماتهم عبر ملفات 13F بحلول نهاية 2025، وهو معدل مرتفع بين المنتجات الجديدة.

وأضاف سيفارت أن تدفقات صناديق سولانا ليست مدفوعة بشكل رئيسي بالتداولات عبر الفروق السعرية، حيث ظل الفرق بين السعر الفوري والمستقبلي لسولانا منخفضًا منذ 2026. ويعتقد أن معظم الأموال تتجه نحو استثمار طويل الأمد في سولانا بناءً على توقعات بنموه المستقبلي.

وفي الوقت نفسه، قدم جيف دورمان، المدير التنفيذي لشركة أركا، رأيًا مختلفًا. حيث يرى أن بعض التدفقات قد تأتي من مالكي سولانا الحاليين الذين يحولون أصولهم إلى حصص في الصناديق الاستثمارية كنوع من المقايضة الفعلية. وأقر سيفارت بأن جزءًا من التدفقات المبكرة قد يكون ناتجًا عن عمليات من هذا النوع، لكنه أكد أن هناك طلبًا حقيقيًا على الشراء الجديد.

على الرغم من تقلبات السوق قصيرة الأمد، شهد سعر سولانا مؤخرًا انتعاشًا طفيفًا، حيث وصل السعر إلى حوالي 86 دولارًا. وما إذا كانت تدفقات صناديق سولانا ستعود إلى التدفق الصافي في المستقبل، قد يكون إشارة مهمة على ثقة المؤسسات طويلة الأمد في سولانا.