تفقد صناديق الاستثمار المتداولة التابعة لشركة SK Hynix نسبة 43.84% مع تعزيز هيكل إعادة الضبط اليومي للتقلبات

سجّلت صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) منفردة مرتبطة بأسهم SK Hynix وSamsung Electronics الرافعيّة والعكسية خسائر تتجاوز 40% بين 27 مايو و15 مايو، متجاوزة بشكل كبير تراجعات الأسهم الأساسية التي بلغت على التوالي 7.2% و9.0%. وتعود هذه الخسائر الضخمة إلى هيكل إعادة الضبط اليومي للصناديق، ما يسبب آثار تراكب سلبية خلال فترات التقلب المرتفع؛ إذ تُعاد حساب عوائد اليوم من أسعار أساس جديدة مع بداية كل جلسة تداول. وأعلن مسؤولون حكوميون كوريون جنوبيون خططاً لإدخال تحسينات تنظيمية على صناديق الاستثمار المتداولة للأسهم المنفردة، حيث قال رئيس لجنة الخدمات المالية (FSC) لي أوك-وون إن تدابير شاملة لمعالجة تقلبات السوق وحماية المستثمرين سيتم إصدارها قريباً.

صناديق ETF للأسهم المنفردة في SK Hynix وSamsung Electronics تسجل خسائر حتى 43.84%

انخفض سهم SK Hynix بنسبة 7.2% من سعر الإغلاق 2,243,000 وون في 27 مايو إلى 2,082,000 وون في 15 مايو، وفق بيانات Korea Exchange وKOSCOM ETF CHECK. وتراجع سهم Samsung Electronics بنسبة 9.0% من 307,000 وون إلى 279,500 وون خلال الفترة نفسها.

هبط صندوق TIGER SK Hynix Single Stock Leverage ETF بنسبة 32.67% من إدراجه في 27 مايو حتى 15 مايو. وسجّل منتج مبني على العقود الآجلة، وهو 1Q SK Hynix Futures Leverage، تراجعاً أشد بلغ 38.32%.

الصناديق العكسية تخسر أكثر من 40% رغم الرهانات على الاتجاه الصحيح

هبط SOL SK Hynix Futures Single Stock Inverse 2X بنسبة 43.84% خلال الفترة نفسها، رغم تراجع سهم SK Hynix. صُمّم الصندوق العكسي لتحقيق أرباح من تراجعات SK Hynix، لكنه ولّد خسائر أكبر من المنتجات الرافعيّة المقابلة.

تراجع PLUS Samsung Electronics Futures Single Stock Inverse 2X بنسبة 21.30% بينما تراجع سهم Samsung Electronics بنحو 9%. تشير الحسابات البسيطة إلى تحقيق ربح بنسبة 18% لمنتج عكسي بنسبة 2x يتتبّع هبوطاً قدره 9%، لكن الأداء الفعلي أظهر خسائر بدلاً من ذلك.

هيكل إعادة الضبط اليومي يسبب تراكباً سلبياً في الأسواق شديدة التقلب

لا تتبع صناديق ETF الرافعيّة والعكسية للأسهم المنفردة العوائد التراكمية على مدى فترات طويلة عند مضاعفة 2x. بدلًا من ذلك، تقوم هذه المنتجات بإعادة الضبط يومياً لتتبع 2x العائد اليومي للأصل الأساسي، مع إعادة حسابه من سعر أساس جديد في كل جلسة تداول.

عندما تتحرك الأسهم في اتجاه واحد باستمرار، تبقى الفروقات عن الأصل الأساسي محدودة. لكن في الأسواق شديدة التقلب، حيث تتكرر موجات الصعود والهبوط، تتراكم عوائد الأيام من أسعار مرجعية تتغير باستمرار. وتصبح هذه السمة البنيوية، والمعروفة بـ"التراكب السلبي"، أكثر وضوحاً في أسهم مثل SK Hynix وSamsung Electronics التي شهدت تقلبات كبيرة داخل اليوم.

الحكومة الكورية الجنوبية تعلن مراجعة تنظيم صناديق ETF للأسهم المنفردة

أمر الرئيس لي جاي-ميونغ الجهات المختصة بـ"إعداد تدابير إضافية بسرعة" بشأن صناديق ETF الرافعيّة للأسهم المنفردة. وقال رئيس لجنة الخدمات المالية لي أوك-وون إن الحكومة ست"تعلن عن تدابير قريباً" تتعلق بتضخيم تقلبات السوق الناتج عن صناديق ETF الرافعيّة للأسهم المنفردة.

وأضاف لي أوك-وون أن السلطات "تراجع خطط تحسين شاملة مع الوزارات ذات الصلة" وأنها ستبحث "ما الذي ينبغي القيام به لحماية المستثمرين وما الذي ينبغي القيام به لتحقيق استقرار السوق".

الأسئلة الشائعة

س: لماذا خسرت صناديق ETF العكسية الخاصة بـSK Hynix أموالاً عندما انخفض سهم SK Hynix؟

ج: هبط SOL SK Hynix Futures Single Stock Inverse 2X بنسبة 43.84% بين 27 مايو و15 مايو، رغم تراجع سهم SK Hynix بنسبة 7.2% خلال الفترة نفسها. نتجت الخسائر عن هيكل إعادة الضبط اليومي للصندوق، الذي يعيد حساب العوائد من أسعار أساس جديدة في كل جلسة تداول، ما يؤدي إلى آثار تراكب سلبية في ظروف سوق متقلبة مع تكرر موجات الصعود والهبوط.

س: ما التدابير التنظيمية التي أعلنها مسؤولون كوريون جنوبيون بشأن صناديق ETF للأسهم المنفردة؟

ج: قال رئيس لجنة الخدمات المالية لي أوك-وون إن الحكومة ست"تعلن تدابير قريباً" وإنها "تراجع خطط تحسين شاملة مع الوزارات ذات الصلة". وأمر الرئيس لي جاي-ميونغ الجهات المختصة بـ"إعداد تدابير إضافية بسرعة" بشأن صناديق ETF الرافعيّة للأسهم المنفردة. وحدّد لي أن المراجعة ستنظر في متطلبات حماية المستثمرين واستقرار السوق.