انخفضت أسهم شركة Samsung Electronics بنسبة 30%، ومع ذلك يَحتفِظ KB Securities بهدف 60 مليون وون

انخفضت أسهم شركة Samsung Electronics بنسبة 30% عن مستوياتها المرتفعة الأخيرة، وسط مخاوف من تراجع الاستثمارات في مجال الذكاء الاصطناعي، غير أن شركة KB Securities أبقت تقييمها عند “شراء” وحددت سعرًا مستهدفًا بقيمة 60 مليون وون في 13 من الشهر الجاري، مستشهدةً بأن الأسس الجوهرية الأساسية لم تتغير في قطاع أشباه الموصلات للذاكرة. بلغ السهم ذروته عند 362,500 وون في 18 من الشهر الماضي، قبل أن ينخفض إلى 254,500 وون في 13، مسجلاً تراجعًا بنسبة 29.8% عن القمة. وأرجع محلل KB Securities كيم دونغ-وون تعديل السعر إلى ضعف معنويات المستثمرين، وليس إلى تغيّرات في الأرباح أو في بنية قطاع الذاكرة؛ ووصف التراجع بأنه فرصة شراء مدفوعة بقلق مفرط في السوق، لا بتدهورٍ في الأساسيات. وتعكس هذه التقييمات استمرار الثقة بنمو قطاع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، وبقيود المعروض من الذاكرة بوصفهما من المحركات الرئيسية لآفاق Samsung Electronics على المدى المتوسط إلى طويل الأجل.

KB Securities تحافظ على تصنيف “شراء” رغم هبوط السهم 30%

ذكرت شركة KB Securities في تقرير صدر في 15 من الشهر الجاري أن أسهم Samsung Electronics عكست مخاوف تراجع وتيرة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي، وهبطت 30% عن أعلى مستوى سابق، لكن الأساسيات الجوهرية لنمو طويل الأجل في قطاع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، إضافة إلى استمرار نقص المعروض من الذاكرة، لا تزال دون تغيير مقارنةً بالشهر الماضي. وأصدرت الشركة تصنيف “شراء” وسعرًا مستهدفًا بقيمة 60 مليون وون لسهم Samsung Electronics في 13.

وبعد إغلاق 254,500 وون في 13، ارتد السهم بنسبة 3.34% إلى 263,000 وون في 14. وحتى الساعة 11:05 صباحًا في 15، كانت أسهم Samsung Electronics تتداول عند 278,500 وون، مرتفعةً بنسبة 5.89% عن سعر إغلاق اليوم التداولي السابق.

قال باحث KB Securities كيم دونغ-وون إن تعديل سعر السهم الأخير يعكس انكماشًا في معنويات الاستثمار أكثر من كونه ناتجًا عن تغيّرات في الأرباح أو بنية قطاع الذاكرة. وأوضح أن هذا التعديل يمثل تصحيحًا سعريًا ناتجًا عن قلق مفرط في السوق وليس عن تدهورٍ في الأساسيات، ومن منظور متوسط إلى طويل الأجل يُتوقع أن يتحول إلى فرصة شراء.

توقعات 2027 بوصفها أشد فترات نقص المعروض من الذاكرة خلال 70 عامًا

توقعت KB Securities أن عام 2027 سيشهد أشد فترات نقص في المعروض خلال تاريخ صناعة أشباه الموصلات للذاكرة الممتد 70 عامًا، مع ترجيح استمرار نقص المعروض حتى ما لا يقل عن 2028. وتوقعت الشركة أن طاقة إنتاج DRAM للأغراض العامة ستظل مقيدةً بنيويًا بسبب استثمارات هجومية تتركز على الذاكرة عالية النطاق الترددي (HBM).

وأشار الباحث كيم إلى أن حصة HBM في إنتاج رقائق DRAM عالميًا يُتوقع أن تتوسع بأكثر من ضعفين من 15% هذا العام إلى 34% العام المقبل، ما يعني أن معظم طاقة الإنتاج الجديدة ستتركز على HBM. وخلص كيم إلى أنه نتيجة لذلك، يُتوقع أن يتفاقم نقص المعروض من الذاكرة لدى العملاء من الفئة العامة، إلى مستوى قريب من “فترة الحجز الأولي” وليس مجرد ضيق في العرض والطلب.

FERC تُبسّط إجراءات ربط شبكة الكهرباء بمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي

قامت الهيئة الفيدرالية لتنظيم الطاقة في الولايات المتحدة (FERC) بتبسيط إجراءات ربط شبكة الكهرباء في مشاريع إنشاء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي عبر مسار سريع (fast track)، إذ كان من المتوقع سابقًا أن تتطلب فترة الربط أكثر من 5 سنوات، بينما يُنتظر اختصارها إلى 1-2 سنة في المستقبل.

وأوضح الباحث كيم أن كبريات شركات التقنية في الولايات المتحدة يمكنها الآن تسريع جداول تأمين الكهرباء عبر توجيه الاستثمارات إلى منشآت توليد الكهرباء الخاصة بها. وأضاف أن سرعة إنشاء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي يُتوقع أيضًا أن تتسارع بما يفوق الضعف مقارنةً بالوتيرة الحالية.

الأسئلة الشائعة

ماذا قالت KB Securities عن أسهم Samsung Electronics في 13؟

أصدرت KB Securities تصنيف “شراء” وسعرًا مستهدفًا بقيمة 60 مليون وون لسهم Samsung Electronics في 13، مشيرةً إلى أن الأساسيات الجوهرية لنمو قطاع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وللاختناقات في المعروض من الذاكرة لا تزال دون تغيير رغم هبوط السهم 30% عن مستوياتها المرتفعة الأخيرة.

لماذا تتوقع KB Securities 2027 بوصفها أشد فترات نقص المعروض من الذاكرة؟

تتوقع KB Securities أن 2027 ستكون أشد فترات نقص العرض في تاريخ صناعة أشباه الموصلات للذاكرة الممتد 70 عامًا؛ لأن حصة HBM في إنتاج رقائق DRAM عالميًا يُتوقع أن ترتفع من 15% هذا العام إلى 34% العام المقبل، مع تركّز معظم طاقة الإنتاج الجديدة على HBM، بما يؤدي إلى تقييد بنيوي لطاقة إنتاج DRAM للأغراض العامة.

كيف أثّر تغيير FERC التنظيمي في جداول إنشاء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي؟

قامت الهيئة الفيدرالية لتنظيم الطاقة في الولايات المتحدة (FERC) بتبسيط إجراءات ربط شبكة الكهرباء في مشاريع إنشاء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي عبر مسار سريع، بحيث تم تقليص مدة الربط من أكثر من 5 سنوات سابقًا إلى 1-2 سنة متوقعة في المستقبل، وهو ما يُتوقع أن يسرّع سرعة إنشاء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي بأكثر من الضعف مقارنةً بالوتيرة الحالية.