سامسون مو: بيع احتياطي بيتكوين يمكن أن يوفّر مرونة استراتيجية

قال محلل السوق سامسون مو إن شركات الخزانة التي تبيع BTC عندما تقتضي الظروف ذلك ليست “أمرًا سيئًا”، مبررًا بأن الهدف الأساسي ينبغي أن يتمثل في حماية المساهمين والحفاظ على المرونة التشغيلية. وتأتي تعليقات مو ردًا على موقف Strategy، التي قالت إنها قد تبيع البيتكوين عند الضرورة، في تحدٍ لفلسفة “عدم بيع البيتكوين مطلقًا” في إدارة الخزائن المؤسسية.

المرونة الاستراتيجية مقابل نهج استراتيجي واحد

جادل مو بأن الالتزام الصارم بمقاربة “عدم بيع البيتكوين” يقيّد مساحة المناورة أمام الشركات. واصفًا الأسواق العامة بأنها “ساحة معركة”، قال مو إن الشركة التي تلتزم باستراتيجية واحدة فقط يمكن أن تمنح ميزة لمستثمري المراكز القصيرة والمراجِحين في التحكيم. ووفقًا لمو، فإن قدرة Strategy على استخدام أدوات مختلفة—بما في ذلك البيع أو التحوّط أو إصدار أسهم جديدة عند الحاجة—تجعل الشركة أكثر مقاومة لهجمات السوق.

نموذج سندات البيتكوين وبنية STRC كسابقة

استعاد مو نموذجه السابق لسندات البيتكوين، والذي تضمن مبيعات مخططة للـ BTC. وشرح أنه بعد فترة حبس مدتها خمس سنوات، سيقوم المُصدر ببيع BTC، بما يوفر للمستثمرين عائدًا على رأس المال. وقال مو إن هيكل STRC لدى Strategy يتبع منطقًا مشابهًا، مضيفًا أن كلا النموذجين يقللان تقلبات البيتكوين مع توفير إمكانات صعود للمستثمرين.

تصريح مايكل سايلور بشأن الأرباح

لفت مو الانتباه إلى منشورات مايكل سايلور السابقة، مستذكرًا أن سايلور ذكر في أبريل أنه “يمكن تلبية الأرباح دون إصدار أسهم جديدة من MSTR طالما ظل نمو البيتكوين السنوي فوق نحو 2.05%”. وبحسب مو، فإن هذا التصريح يشير إلى أنه يمكن بيع BTC لتمويل مدفوعات الأرباح عند الضرورة.

فلسفة البيتكوين الفردية مقابل فلسفة الشركات

قال مو إن عبارة “لا تبع بيتكوينك” تُعد إرشادًا عامًا للمستثمرين الأفراد، لكنها لا تعني “لا تبيع حتى تموت”. وأوضح أن BTC يمكن استخدامها لتلبية احتياجات الحياة الأساسية، ودافع عن أن شركات خزانة البيتكوين ينبغي أن تمتلك خيار البيع عند الضرورة.

هذا ليس نصيحة استثمارية.