يواجه الرئيس لي جاي-ميونغ تصاعداً في الضغط السياسي، بعد أن أغلق مؤشر KOSPI في كوريا الجنوبية عند 6,023.66 في 28 يوليو، مسجلاً هبوطاً حاداً بلغ 732.09 نقطة (10.84%) خلال جلسة واحدة. ويعكس هذا التراجع السريع انعكاساً دراماتيكياً من الارتفاع الذي شهدته السوق في عهد لي، حيث قفز KOSPI من 2700 في يوم توليه المنصب إلى ذروة عند 9000 في يونيو. يأتي تراجع السوق بعد فوز حزب لي الديمقراطي الساحق في انتخابات 3 يونيو المحلية، التي حصل فيها الحزب على 12 مقعداً من أصل 16 منصب عمدة، كما يأتي وسط تدهور معنويات المستثمرين إزاء منتجات ETF عالية الرافعة المرتبطة بسهم واحد وتقلباتها، إضافة إلى هفوات تنظيمية. كان صعود KOSPI مدفوعاً بدورة عالمية فائقة للرقائق الإلكترونية استفادت منها سامسونغ إلكترونكس وSK Hynix، ما دفع نسب تأييد لي إلى نطاق 60% تقريباً، وأدى إلى موجة مدح عبر الإنترنت أطلق عليها لقب “God Jae-myung”. غير أن تفعيل قواطع الدارة مراراً ومحفزات “الجانب المساعد” منذ يونيو حوّل سوق الأسهم من أصل سياسي إلى عبء، مع تحذير محللين من أن تزامن ارتفاعات قوية في أسعار العقارات وخسائر الأسهم قد يفضي إلى رد فعل شعبي كبير.
KOSPI surges من 2700 إلى 9000 في عهد لي
تداول KOSPI ضمن نطاق جانبي خلال عهد الرئيس يون سوك-يول السابق، ما جعل كوريا الجنوبية تنال سمة العار بالترتيب الأخير بين الأسواق الرئيسية للأسهم العالمية من حيث العوائد. وأصبحت عبارة “الهروب من السوق المحلية هو من قبيل الذكاء” قولاً شائعاً، بعدما تكبد مستثمرون تجزئة داخل البلاد خسائر، بينما حقق من يستثمر في عمالقة التكنولوجيا الأمريكيين مثل NVIDIA وApple وTesla مكاسب كبيرة.
انقلبت الصورة بشكل حاد بعد تولي حكومة لي جاي-ميونغ زمام الأمور. دخل KOSPI في سوق صاعدة ممتدة، مدفوعة بطفرة الذكاء الاصطناعي ودورة فائقة للرقائق الإلكترونية رفعت أسعار أسهم سامسونغ إلكترونكس وSK Hynix يومياً. تجاوز المؤشر حاجز 5000 في يناير، بعد سبعة أشهر من تنصيب لي، ووصل إلى 9000 في يونيو. دفعت هذه الموجة الصاعدة حزب لي الديمقراطي إلى انتصار حاسم في انتخابات 3 يونيو المحلية، إذ فاز بـ 12 من أصل 16 مناصب عمدة (حيث فاز حزب القوة الوطنية بمقاعد سيول ودايغو وغونغيونغ الشمالية الجنوبية وغونغيونغ الجنوبية).
أعرب لي عن ثقته بمسار السوق خلال مؤتمر صحفي في 8 يوليو بمناسبة مرور عامه الأول، قائلاً: “إن سوق الأسهم غير الطبيعية تعود إلى وضعها الطبيعي. كان سوقنا للأسهم مكبوتاً بشكل مفرط. وإذا منعنا فقط تلاعب الأسهم والقوائم المكررة والانقسامات الجسدية، فسيتجاوز المؤشر 5000”. في ذلك الوقت، تضمن مجتمع الأسهم عبر الإنترنت دعوات لتمديد فترات الرئاسة، كما شاع لقب “God Jae-myung” (갓재명).
ردّ هان دونغ-هون من حزب القوة الوطنية في مارس بأن “ارتفاع KOSPI لا يعود إلى سياسات حزب لي جاي-ميونغ الديمقراطي، بل يعود أساساً إلى دورة الرقائق الإلكترونية العالمية. وحتى لو كان الرئيس يون سوك-يول لا يزال في منصبه، لكان المؤشر قد وصل إلى 5000-6000”. غير أن الرأي العام منحه الفضل على نطاق واسع، مع صعود نسب التأييد إلى نطاق 60%.
تصاعد تقلبات السوق بعد انتخابات 3 يونيو المحلية
بعد انتخابات 3 يونيو المحلية، شهد KOSPI تقلباً شديداً قارنَه المراقبون بأسواق العملات الرقمية. وتم تفعيل قواطع الدارة وآليات “الجانب المساعد” مراراً، إذ شهدت إحدى المرات تفعيل كوابح الشراء والبيع “لجانبين” لمدة 10 أيام تداول متتالية. وبعد يوليو، دخل المؤشر في تراجع ممتد.
نسب منتقدون التقلبات إلى تركّز مفرط في رأس المال داخل ETF عالية الرافعة مرتبطة بسهم واحد لكل من سامسونغ إلكترونكس وSK Hynix. وأبدى لي تشان-جين، محافظ هيئة الإشراف المالي، أسفه إزاء الموافقة على هذه المنتجات، قائلاً: “أتساءل إن كنت ينبغي أن أمد يدي لأسقطه وأمنعه في ذلك الوقت.” كما بات المستثمرون الأفراد الذين كانوا قد مدحوا لي باعتباره “God Jae-myung” أكثر انتقاداً تدريجياً.
غيّر لي نبرة الحديث إلى الحذر، معترفاً: “يعتقد المشاركون في سوق الأسهم أنهم تعرضوا لأضرار بسبب زيادة التقلبات واتساع هبوط الأسعار.” وأصدر أمراً سريعاً بإعداد تدابير إضافية. وانتقد يو سونغ-مين، النائب السابق في حزب القوة الوطنية، ردّ لي قائلاً: “المسؤولية عن الدفع بمنتجات ETF عالية الرافعة المرتبطة بسهم واحد تقع على القصر الأزرق، والضحايا هم المستثمرون. ليست هذه لحظة أن يراقب الرئيس من الناحية الأخرى، ويقول لمحافظ هيئة الإشراف المالي ‘إنك تتلقى ضربات كثيرة’.”
محللون سياسيون يحذرون من رد فعل شعبي بسبب خسائر السوق
حذر شين يول، أستاذ في جامعة ميونغجي، من مخاطر سياسية متزايدة: “أدلى الرئيس لي جاي-ميونغ بتصريحات من نوع ‘اكسب المال من الأسهم وليس من العقارات’، لكن أسعار العقارات ارتفعت بينما انهار سوق الأسهم، ما ترك جميع المواطنين بخسائر. ومع أن معنويات الجمهور متوترة أصلاً قبيل الإعلان عن إصلاح ضريبة العقارات، فإنه لا يمكن استبعاد احتمال مواجهة مقاومة عامة هائلة إذا استمر تراجع KOSPI بفعل التقلبات.”
يمثل هبوط KOSPI من 9000 إلى بالكاد تثبيت مستوى 6000 تراجعاً بأكثر من نصف قياساً إلى ذروته. وقد سجل سعر إغلاق 28 يوليو عند 6,023.66 هبوطاً منفرداً في يوم واحد بلغ 10.84%، فيما انخفض مؤشر KOSDAQ أيضاً بمقدار 59.01 نقطة (7.72%) ليغلق عند 705.85، ويعزى ذلك إلى هبوط حاد في أسهم شركات الرقائق الإلكترونية الأمريكية.
الأسئلة الشائعة
ما الذي تسبب في هبوط KOSPI بنسبة 10.84% في 28 يوليو؟
أغلق KOSPI عند 6,023.66 في 28 يوليو، منخفضاً 732.09 نقطة (10.84%)، مع عزو التراجع إلى هبوط حاد في أسهم شركات الرقائق الإلكترونية الأمريكية. كما انخفض مؤشر KOSDAQ بمقدار 59.01 نقطة (7.72%) إلى 705.85 في اليوم ذاته.
كيف كان أداء KOSPI في عهد الرئيس لي جاي-ميونغ قبل التراجع الأخير؟
ارتفع KOSPI من 2700 في يوم تنصيب لي إلى 5000 في يناير (بعد سبعة أشهر)، ووصل إلى ذروة عند 9000 في يونيو. كانت الموجة مدفوعة بدورة عالمية فائقة للرقائق الإلكترونية استفادت منها سامسونغ إلكترونكس وSK Hynix، ما ساهم في صعود نسب تأييد لي إلى نطاق 60%، وتفوق حزب لي الديمقراطي بفوز 12 من أصل 16 منصب عمدة في انتخابات 3 يونيو المحلية.
لماذا أعرب لي تشان-جين من هيئة الإشراف المالي عن أسف إزاء ETF عالية الرافعة المرتبطة بسهم واحد؟
قال لي تشان-جين: “أتساءل إن كنت ينبغي أن أمد يدي لأسقطه وأمنعه في ذلك الوقت”، معرباً عن أسفه إزاء الموافقة على ETF عالية الرافعة المرتبطة بسهم واحد لكل من سامسونغ إلكترونكس وSK Hynix. ونسب منتقدون التقلبات الشديدة في KOSPI وخسائر المستثمرين بعد يونيو إلى تركّز مفرط في رأس المال داخل هذه المنتجات، ما أدى إلى تفعيل قواطع دارة متكررة وآليات “الجانب المساعد” بشكل متكرر.
