تعديل MSCI الأحدث يزيد بشكل كبير وزن الأسهم التايوانية وشركة تايوان لأشباه الموصلات (TSMC)، ما سيؤدي إلى تدفق 2.3 مليار دولار إلى الأسواق.

أعلنت شركة مؤشرات MSCI (Morgan Stanley Capital International، “MSCI”) نتائج أحدث التعديلات الفصلية، ومن المتوقع أن تؤدي إلى إعادة تخصيص الأموال السلبية عالميًا. ووفقًا لتحليل Goldman Sachs، شهدت السوق التايوانية رفعًا في أوزانها ضمن المؤشرات الدولية الثلاثة خلال هذا الربع، بما يعكس تزايد تأثيرها في الأسواق العالمية. وتتوقع Goldman Sachs أن تتدفق إلى تايوان 2.3 مليار دولار، أي ما يعادل نحو 72.5 مليار دولار تايواني جديد (725 مليون؟ لا، 725 億元 = 72.5 مليار). وفي جزء الأسهم المدرجة ضمن مؤشر تايوان، حققت شركة TSMC زيادة ملحوظة في الوزن. ومن المتوقع أن تصبح نتيجة أحدث تعديل لوزن MSCI نافذة رسميًا بعد إغلاق 29 مايو.

رفع شامل لأوزان تايوان في مؤشرات MSCI الثلاثة

خلال هذا التعديل الفصلي من MSCI، تظهر سوق تايوان في اتجاه تصاعدي في أوزانها ضمن المؤشرات الثلاثة الرئيسية. وتُظهر البيانات التفصيلية أن وزن تايوان في “MSCI Global Market Index” ارتفع قليلًا من 2.79% إلى 2.80%؛ وفي “MSCI Global Emerging Markets Index” زاد من 23.46% إلى 23.76%، أي بنسبة زيادة تبلغ 0.3%؛ أما في “MSCI Asia ex Japan Index” فارتفع الوزن من 26.79% إلى 27.16%، بزيادة قدرها 0.37%. تعكس هذه التغييرات توسع حصة سوق رأس المال التايواني ضمن المعايير العالمية والأسواق الناشئة، ومن المتوقع أن يدفع هذا إلى زيادة تخصيصات صناديق الاستثمار المتداولة (Exchange Traded Funds, ETFs) التي تتبع هذه المؤشرات للأسهم التايوانية. وتتوقع Goldman Sachs أن يتدفق إلى تايوان 2.3 مليار دولار، أي ما يعادل نحو 72.5 مليار دولار تايواني جديد (725 億元).

تعديل قائمة المكوّنات: زيادة وزن TSMC وإدراج Wansai

وبالنسبة للبنية الداخلية لـ “MSCI Taiwan Index”، انخفض إجمالي عدد الأسهم المكونة من 83 إلى 77، كما تم تعديل عدد 17 سهمًا من الأسهم المكوّنة ضمن الأسهم القائمة المتداولة. وفي تغييرات الأسهم الفردية، تم إدراج سهم Wansai (6223) الجديد ضمن المكوّنات؛ وفي المقابل تم حذف 7 أسهم، هي: Renbao (2324)، Kesheng (2474)، Far Eastern New (1402)، Yani (1102)، Yuen Teh (1504)، China Airlines (2610)، وTaiwan High Speed Rail (2633). وفي توزيع الأوزان، تُعد TSMC (2330) الشركة التي شهد وزنها أكبر زيادة في هذا التعديل، إذ ارتفع الوزن 0.56% إلى 58.33%. بينما يُعد Renbao أكبر سهم شهد انخفاضًا، إذ تراجع الوزن 0.15% إلى الصفر.

تحريك بين قطاعات آسيا والمحيط الهادئ: الأجهزة التقنية وشبه الموصلات في دائرة التركيز

تشير تقارير Goldman Sachs إلى أن إعادة هيكلة مؤشرات MSCI العالمية في هذه المرة من المتوقع أن تُحدث تأثيرًا ملموسًا للإزاحة في تدفقات الأموال بين مختلف قطاعات الصناعة. ومن المتوقع أن تجذب مؤشرات معيار الأجهزة التقنية وشبه الموصلات في منطقة آسيا والمحيط الهادئ تدفقات مالية تصل إلى 9.1 مليار دولار، وهو ما يُعد سببًا رئيسيًا في استفادة تايوان (تدفق متوقع 2.3 مليار دولار) وكوريا (تدفق متوقع 1.9 مليار دولار). وفي المقابل، يُتوقع أن تواجه القطاعات التقليدية مثل السلع الرأسمالية، والتجزئة الاستهلاكية، والسلع الأساسية للمستهلكين تدفقات خروج تقديرية تبلغ على التوالي 2.6 مليار دولار و2.5 مليار دولار و2.4 مليار دولار، بما يعكس انتقال رؤوس الأموال لمؤسسات دولية من القطاعات التقليدية إلى سلاسل التوريد التقنية التي تتمتع بخصائص مدفوعة بالتكنولوجيا.

تباين أداء إقليمي: ارتفاع تايوان وكوريا، وخروج الأموال من اليابان وإندونيسيا

وبالمقارنة مع صافي التدفقات الواردة إلى أسواق تايوان وكوريا، تواجه بعض الأسواق الآسيوية في هذا التعديل تقلصًا في الأموال. وتقدر Goldman Sachs أن السوق اليابانية ستشهد خروجًا بنحو 2.1 مليار دولار، بينما من المتوقع أن تسجل إندونيسيا والهند خروجًا بنحو 1.6 مليار دولار و0.87 مليار دولار على التوالي. وعلى سبيل المثال في سوق إندونيسيا، بعد حذف ست شركات من مؤشرها ضمن تعديلات MSCI (بما في ذلك أربع شركات ضمن أكبر 20 شركة من حيث القيمة السوقية)، انخفض مؤشر جاكرتا المركب في يوم الإعلان بنحو 2%، وتراوحت خسائر الأسهم التي تمت إزالتها بين 7% و15%. وتُظهر البيانات التاريخية أن الأسهم التي يتم رفع عامل إدراج الأجانب (Foreign Inclusion Factors, FIF) لها أو إضافتها عادةً تحقق أداءً أفضل خلال الأجلين المتوسط والقصير مقارنةً بالأصول التي يتم شطبها.

هذه المقالة عن أحدث تعديل من MSCI لزيادة كبيرة في وزن تايوان وTSMC، ما سيجلب تدفقات بقيمة 2.3 مليار دولار. ظهرت لأول مرة على موقع سلسلة الأخبار ABMedia.