مايكل بيري: عوائد العقارات السكنية تبلغ 4.5% سنويًا، وتتراجع عن الأسهم

صرّح مايكل بُوري، المستثمر المعروف باعتباره النموذج الحقيقي الذي استلهمت منه شخصية فيلم “The Big Short”، عبر “Substack” في يوم 14 (بالتوقيت المحلي) بأن العقارات السكنية تحقق عوائد استثمارية منخفضة على المدى الطويل، حيث يبلغ متوسط الزيادات بعد خصم الضرائب نحو 4.5% سنوياً على مدى 50 عاماً عند تضمين تكاليف الصيانة، وذلك وفقاً لـ”Business Insider”. وجادل بُوري بأن القيمة الأساسية لامتلاك منزل تكمن في تحسينات جودة الحياة أكثر من كونها أداءً استثمارياً. كما اكتسب بُوري شهرة بسبب توقعه انهيار فقاعة سوق العقارات الأميركي في منتصف العقد الأول من الألفية، وهي تنبؤات ولّدت أرباحاً كبيرة وأصبحت أساساً لكتاب وفيلم “The Big Short”.

بُوري يقدّر عوائد سنوية بنسبة 4.5% للعقارات السكنية على مدى 50 عاماً

ذكر بُوري عبر “Substack” أن العائد طويل الأجل بعد خصم الضرائب للعقارات السكنية على مدى 50 عاماً يبلغ نحو 4.5% سنوياً عند إدراج تكاليف الصيانة والإصلاح. وأشار إلى أن مستوى هذا العائد مماثل لعوائد السندات المصنّفة ضمن درجة الاستثمار. وأضاف بُوري أنه رغم ارتفاع أسعار المساكن بشكل كبير خلال الـ25 عاماً الماضية، فقد تخلّفت عوائد العقارات بشكل ملحوظ عن أداء مؤشر S&P 500.

أسعار المنازل في الولايات المتحدة ارتفعت 140% منذ 2001 بينما حقق S&P 500 مكاسب تتجاوز 400%

وفقاً لبيانات من بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس، ارتفع متوسط سعر بيع المنزل في الولايات المتحدة من نحو 170,000 دولار في عام 2001 إلى نحو 403,000 دولار حالياً، بما يمثل مكسباً يقارب 140%. وخلال الفترة نفسها، ارتفع مؤشر S&P 500 من مستوى أقل من 1,500 إلى أكثر من 7,500 حالياً، بما يمثل مكسباً يتجاوز 400%.

بُوري يحدد جودة الحياة باعتبارها القيمة الجوهرية لامتلاك المنازل

شرح بُوري أنه رغم تحسن أسعار المنازل، تظل الجاذبية الاستثمارية للعقارات السكنية نفسها محدودة. وقال إنه خلال عقود، أصبحت المنازل أكبر، وما لم تكن موجودة في مناطق ذات قيم مرتفعة للأراضي، فإن قيمة المنازل الأقدم تميل إلى الانخفاض في المتوسط. وشدد بُوري على أنه بعد تحليل المشكلة من خلال مناهج مختلفة، فإن الأسباب الأساسية لشراء منزل تتمثل في المنفعة التي يحققها امتلاك العقار، وعوامل نمط الحياة، ومزايا دورة الحياة. وقيّم بُوري أنه على الرغم من صعوبة توقع عوائد استثمارية كبيرة عبر السكن، فإن القيمة الأساسية لامتلاك منزل تكمن في ضمان مساحة معيشة مستقرة، ودعم الأسرة، وترسيخ الجذور في مجتمع محلي.

الأسئلة الشائعة

ما العائد السنوي الذي قدّره مايكل بُوري للعقارات السكنية على مدى 50 عاماً؟
ذكر مايكل بُوري عبر “Substack” في يوم 14 (بالتوقيت المحلي) أن العائد طويل الأجل بعد خصم الضرائب للعقارات السكنية على مدى 50 عاماً يبلغ نحو 4.5% سنوياً عند تضمين تكاليف الصيانة والإصلاح، وذلك وفقاً لـ”Business Insider”.

كيف قارنت أسعار المنازل في الولايات المتحدة بأداء S&P 500 منذ 2001؟
وفقاً لبيانات بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس، ارتفعت أسعار البيع المتوسطة للمنازل في الولايات المتحدة بنحو 140% من نحو 170,000 دولار في 2001 إلى نحو 403,000 دولار حالياً، بينما حقق مؤشر S&P 500 مكاسب تزيد على 400% خلال الفترة نفسها، ليرتفع من أقل من 1,500 إلى أكثر من 7,500.

لماذا قال بُوري إن الناس ينبغي أن يشتروا المنازل إذا كانت عوائد الاستثمار محدودة؟
ذكر بُوري أن الأسباب الأساسية لشراء منزل هي المنفعة التي يحققها الامتلاك، وعوامل نمط الحياة، ومزايا دورة الحياة، مع التأكيد على أن القيمة الجوهرية لامتلاك المنزل تكمن في تأمين مساحة معيشة مستقرة، ودعم الأسرة، وترسيخ الجذور في مجتمع محلي، وليس في عوائد الاستثمار.