مجموعة بورصة اليابان (JPX) تدرس حظر الشركات التي تمتلك أكثر من 50% من أصولها عبر العملات المشفرة، ما يثير قلقًا جديدًا بالنسبة لشركة Metaplanet وغيرها من شركات الخزانة للأصول الرقمية (DAT).
ووفقًا للناشر المحلي Nikkei، فإن مسودة القواعد المقترحة ستمنع الخزائن (التداول/الإدراجات) الجديدة للعملات المشفرة من الوقوع ضمن الفئة المذكورة أعلاه. كما سيتم استبعاد الشركات المدرجة بالفعل في مؤشر Tokyo Stock Price Index (TOPIX) التابع لـ JPX إذا تمت الموافقة على هذا الاقتراح.
يُذكر أن JPX أخذ آراء الأطراف ذات الصلة بشأن هذه القضية. وقد تؤدي هذه الخطوة إلى تعقيد خطة إدراج Metaplanet في TOPIX بعد إعادة هيكلة ستُجرى في أكتوبر/تشرين الأول 2026.
في أكتوبر/تشرين الأول 2025، تمت ترقية Metaplanet من شريحة القيمة السوقية الصغيرة إلى شريحة القيمة السوقية المتوسطة، ما ساعد هذا السهم في إدراجه ضمن كلٍّ من FTSE Japan Index وFTSE All-World Index. وقد أدت الترقية إلى منح سهم Metaplanet (3350) درجة وصول أعلى للمؤسسات.
ومع ذلك، فإن استبعاد Metaplanet من سلة JPX قد يؤدي إلى تفعيل تدفقات رأسمالية سلبية انسحابية من صناديق المؤشرات ومن مستثمرين محليين يستخدمون TOPIX كمرجع لمؤشر Metaplanet.
المخاوف بشأن Metaplanet وغيرها من خزائن العملات المشفرة
لكن حملة التشديد هذه لم تبدأ هذا العام.
في نوفمبر/تشرين الثاني من العام الماضي، قالت JPX لوكالة Bloomberg إنها تدرس إرشادات جديدة لحماية المستثمرين من التقلبات الحادة في السوق. في ذلك الوقت، كان سهم Metaplanet قد انخفض بنسبة 75% بعد أن ارتفع بأكثر من 400% خلال عام 2025. وقال متحدث باسم JPX:
>
> نحن نتابع الشركات التي تثير مخاوف من زاوية المخاطر والحوكمة، بهدف حماية المساهمين والمستثمرين.
>
>
>
بالنسبة لـ JPX، فإن التقلبات المرتبطة بالعملات المشفرة تُلحق ضررًا بمستثمري أسهم الشركات، ويجب السيطرة عليها. وقد اقترحت الهيئة سابقًا لوائح أكثر صرامة بشأن عمليات الدمج، وتدقيقًا أشد لمنع هذه التقلبات في الأسعار. ويُظهر الاقتراح الخاص بالاستبعاد مرة أخرى موقف JPX المتشدد تجاه هذا القطاع.
كيف يمكن أن يتأثر Metaplanet؟
للتوضيح، قدم مؤشر MSCI سابقًا اقتراحات مماثلة، ما أدى إلى موجة بيع لأسهم Strategy’s MSTR في أواخر عام 2025 وبداية عام 2026. ويخشى المحللون أنه في حال الاستبعاد، قد يشهد هذا السهم تدفقات رأسمالية سلبية انسحابية تتراوح بين 3 مليارات دولار و9 مليارات دولار إذا حذت مؤشرات أخرى حذوه.
إلى أن ألغت MSCI الخطة في بداية شهر يناير/كانون الثاني، كان MSTR قد انخفض بنسبة 60% من 365 دولارًا إلى 147 دولارًا. ويتوقع المتابعون للسوق أن Metaplanet قد يمارس الضغط (لـ lobbying) للاعتراض على التنظيم المقترح، على غرار ما فعلته Strategy تجاه خطة مؤشر MSCI.
لا يزال غير واضح ما إذا كانت Metaplanet، وهي شركة الخزانة لشركة BTC الكبرى الثالثة عالميًا، ستتمكن من إقناع JPX بالتخلي عن هذه اللوائح الصارمة أم لا. وسهم الشركة المدرج في بورصة طوكيو للأوراق المالية (3350) أقفل جلسة يوم 3/4 عند 1,87 دولار. ويمثل هذا الرقم انخفاضًا بنسبة 86% عن ذروة عام 2025 البالغة 13,3 دولار.
Source: Metaplanet stock (3350)
