ارتفعت أسهم MARA بعد بيع بيتكوين بقيمة 1.1 مليار دولار حيث قام مُعدِّن بيتكوين بإعادة شراء الدين القابل للتحويل

ملخص سريع

• وصفت شركة مارا هولدينجز بيعها لبيتكوين بقيمة 1.1 مليار دولار بأنه جزء من تخصيص رأس مال استراتيجي يهدف إلى تقليل تعرضها للديون.
• تمكنت الشركة، وفقًا للرئيس التنفيذي فريد ثيل، من إعادة شراء سندات قابلة للتحويل بخصم على القيمة الاسمية، مما أدى إلى تقليل ديونها بشكل فعال.
• في وقت سابق من هذا الأسبوع، توقعت شركة كوينشيرز أن عمال مناجم البيتكوين قد يحققون ما يصل إلى 70% من إيراداتهم من الذكاء الاصطناعي بحلول نهاية العام.

قالت شركة مارا هولدينجز، إحدى أكبر شركات تعدين البيتكوين في الولايات المتحدة، يوم الخميس إنها باعت حوالي 15,000 بيتكوين مقابل 1.1 مليار دولار لإعادة شراء جزء من ديونها القابلة للتحويل، واصفة الخطوة بأنها وسيلة لتحسين وضعها المالي العام. تمثل عملية البيع، التي تشكل 28% من ممتلكات مارا من البيتكوين، ما تبقى للشركة في خزائنها حوالي 38,700 بيتكوين. ومع تغير سعر البيتكوين حول 69,000 دولار يوم الخميس، كانت تلك القيمة تساوي 2.6 مليار دولار، وفقًا لموقع CoinGecko. دخلت مارا في اتفاقيات مع بعض حاملي سنداتها القابلة للتحويل تسمح للشركة بإعادة شراء الديون بخصم 9% على القيمة الاسمية، وفقًا لبيان صحفي. وهذا يترجم إلى توفير حوالي 88 مليون دولار قبل تكاليف المعاملات.

مع تراجع هوامش ربح تعدين البيتكوين بسبب الانخفاض الأخير في سعر الأصول من أعلى مستوى على الإطلاق، بدا أن المستثمرين رحبوا بخطوة مارا. يوم الخميس، ارتفع سعر سهم الشركة بأكثر من 9% ليصل إلى 9 دولارات، وفقًا لموقع Yahoo Finance. وكانت الأسهم قد انخفضت بنسبة 44% خلال الأشهر الستة الماضية.  وفي بيان، وصف رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي فريد ثيل قرار الشركة بتقليل مخزونها بأنه تخصيص رأس مال استراتيجي. وأشار إلى أن إعادة شراء الشركة للسندات القابلة للتحويل يوفر تكاليف مستقبلية، لكنه يقلل أيضًا من احتمالية تذويب الأسهم للمساهمين. وأضاف أن الشركة تقوم بشكل فعال بتقليل ديونها. وقال: "هذه المعاملة تعزز المرونة المالية وتزيد من الخيارات الاستراتيجية"، مشيرًا إلى أن البيع يأتي في وقت تتعمق فيه مارا في فرص مع الذكاء الاصطناعي.

يمتلك حاملو السندات القابلة للتحويل القدرة على استرداد الديون مقابل أسهم إذا ارتفع سعر سهم الشركة فوق حد معين. وقد تبنت شركات شراء البيتكوين مثل Strategy هذا النموذج، والتي تستخدم العائدات لزيادة قوة الشراء بشكل كبير.

اليوم، @MARA أعلنت عن إعادة شراء حوالي مليار دولار من سنداتها القابلة للتحويل بخصم متوسط ​​~9% على القيمة الاسمية.

تقلل هذه المعاملة الاستراتيجية من الديون القابلة للتحويل المستحقة بنسبة ~30%، وتحقق قيمة تقارب 88 مليون دولار، وتلغي التخفيف المستقبلي… https://t.co/eyPsBZb1yp

— روبرت سامويلز (@RobSamuelsIR) 26 مارس 2026

في وقت سابق من هذا الشهر، أشار أكبر حاملي البيتكوين من الشركات إلى أن المزيد من بيتكوينها قد يكون متاحًا للبيع مع إعادة تموضعها كشركة بنية تحتية رقمية متكاملة عموديًا. وفي ذلك الوقت، كشفت مارا عن بيعها لبيتكوين بقيمة 413 مليون دولار العام الماضي. وليس من المستغرب أن تكون مارا واحدة من شركات التعدين القليلة التي تقلل بشكل كبير من ممتلكاتها وسط حوافز مالية لبناء مراكز بيانات عالية الأداء للشركات التقنية. في الشهر الماضي، باعت شركة كانجو حوالي 4400 بيتكوين مقابل 305 ملايين دولار لزيادة فرصها في الاستفادة من طفرة الذكاء الاصطناعي. قبل ذلك بأيام، أعادت شركة Bitfarms تسمية نفسها إلى Keel، ووصفت تركيزها الجديد على الذكاء الاصطناعي بأنه "فصل جديد". وفي نفس الشهر، أعادت شركة Cipher Digital تسمية نفسها من Cipher Mining بنفس النهج. وفي تقرير أصدرته شركة إدارة الأصول الرقمية كوينشيرز يوم الأربعاء، توقع رئيس الأبحاث جيمس باترفيل أن عمال مناجم البيتكوين قد يحققون ما يصل إلى 70% من إيراداتهم من الذكاء الاصطناعي بحلول نهاية العام. وأشار إلى انخفاض في "سعر التجزئة" للبيتكوين، وهو مقياس لربحية تعدين البيتكوين بشكل عام، والذي بلغ 33 دولارًا لكل بيتاهاش/ثانية (PH/s) يوم الخميس. وفي يوليو، كانت ربحية تعدين البيتكوين تقريبًا ضعف ذلك، حيث بلغت 64 دولارًا لكل PH/ثانية يوميًا، وفقًا لمؤشر Hashrate. وأضاف: "هذا التحول هو إلى حد كبير اقتصادي"، موضحًا أن "أسعار التجزئة لا تزال بالقرب من أدنى المستويات الدورية، مما يضغط على هوامش التعدين، في حين أن بنية تحتية للذكاء الاصطناعي تقدم عوائد أعلى وأكثر استقرارًا بشكل هيكلي".