شركة العملات المشفرة Kraken علقت خطتها للطرح العام الأولي (IPO)، وفقًا لمصادر مطلعة، حيث أوقفت الشركة خططها بعد أقل من أربعة أشهر من إعلانها عن نيتها الإدراج في نوفمبر الماضي، وذلك بسبب استمرار السوق المشفرة في التراجع منذ أن انخفضت من ذروتها التاريخية في أكتوبر 2025. وفي الوقت نفسه، أفادت المصادر أن المدير المالي (CFO) لشركة Kraken، ستيفاني ليمرمان، تم فصلها في وقت سابق من هذا العام.

الخلفية وراء التوقف: السوق الضعيف يربك وتيرة الإدراج

توقف Kraken عن الطرح العام في ظل تدهور عام في سوق العملات المشفرة. منذ أن تراجعت السوق بعد الذروة في أكتوبر 2025، استمر البيتكوين (BTC) في الضغط، حيث بلغ سعره حوالي 71,155 دولارًا عند كتابة هذا التقرير. أدى انخفاض أسعار الأصول وتراجع حجم التداول إلى ضغط كبير على تقييمات شركات التداول والمستثمرين، مما جعل توقيت الإدراج أكثر صعوبة.

متحدث باسم شركة Payward، الشركة الأم لـ Kraken، قال: «كما أعلنّا في نوفمبر، لقد قدمنا مستندات سرية إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، وهذا كل ما يمكننا مشاركته حاليًا.»

ثلاثة تطورات رئيسية حديثة لـ Kraken

قبل إعلان توقفها عن IPO، أتمت Kraken سلسلة من الإجراءات الرأسمالية والإدارية:

جمع 8 مليارات دولار: قامت Kraken بتقييم بقيمة 200 مليار دولار وجمعت 8 مليارات دولار، بما في ذلك استثمار بقيمة 2 مليار دولار من Citadel Securities، بهدف دفع خطط إدخال الأسواق المالية التقليدية إلى بنية تحتية تعتمد على تقنية البلوكشين.
تقديم S-1 سرًا: قدمت Payward في 19 نوفمبر من العام الماضي مسودة S-1 سرًا إلى SEC، تتعلق بالطرح العام الأولي المقترح للأسهم العادية.
إقالة المدير المالي: وفقًا للمصادر، تم فصل ستيفاني ليمرمان، المدير المالي، في وقت سابق من هذا العام، قبل توقف IPO، مما أثار تساؤلات حول جاهزية الشركة للإدراج.

نظرة عامة على سوق IPO للعملات المشفرة: عام 2025 عام الحصاد، و2026 يواجه تحديات

كان عام 2025 عامًا ناجحًا لشركات العملات المشفرة في سوق IPO. وفقًا لبيانات PitchBook، شهد العام على الأقل 11 شركة عملات مشفرة تطرح أسهمها، وجمعت ما مجموعه 14.6 مليار دولار، مقارنة بـ 310 مليون دولار في 2024. ونجحت شركات مثل Circle Internet (CRCL)، Bullish (BLSH)، و Gemini Space Station (GEMI) في الإدراج بنجاح خلال عام 2025.

ومع ذلك، فإن بيئة السوق في 2026 أكثر صعوبة بشكل واضح. شركة BitGo، وهي شركة إدارة أصول رقمية، هي الشركة الوحيدة التي أكملت IPO حتى الآن في 2026، وسعر سهمها انخفض بنسبة 44% منذ الإدراج. بالمقابل، لا تزال شركة Securitize، التي تتعاون بشكل عميق مع BlackRock، تخطط للإدراج، ومن المتوقع أن تبدأ في ذلك بمجرد حصولها على موافقة SEC في الربع الثاني.

وأشارت لورا كاثرين مان، الشريكة في شركة White & Case، إلى أنه إذا كانت سنة 2025 تتميز بإدراج الشركات ذات الصلة بالأصول الرقمية، فإن 2026 ستركز على البنية التحتية المالية، مع التركيز على نضج الامتثال، والإيرادات المستمرة، والمرونة التشغيلية، بدلاً من نماذج الأعمال ذات التقلبات العالية المدفوعة بحجم التداول.

الأسئلة الشائعة

لماذا أوقفت Kraken خطة IPO؟

وفقًا للمصادر، السبب الرئيسي هو تدهور السوق المشفر منذ أكتوبر 2025، حيث تراجع البيتكوين من ذروته التاريخية، وأدى ضعف حجم التداول وضغوط التقييم إلى جعل توقيت الإدراج غير مناسب. وأشاروا إلى أنه بمجرد تحسن ظروف السوق، قد تعيد Kraken النظر في الإدراج.

ما هو الوضع المالي وتقييم Kraken؟

قيمت شركة Payward، الشركة الأم، بـ 200 مليار دولار، ونجحت في جمع 8 مليارات دولار، بما في ذلك استثمار بقيمة 2 مليار دولار من Citadel Securities. على الرغم من توقف IPO، إلا أن الشركة قدمت مسودة S-1 سرًا إلى SEC، مما يدل على أنها لم تتخلَّ تمامًا عن خطط الإدراج.

ما هو مستقبل سوق IPO للعملات المشفرة في 2026؟

يواجه سوق IPO للعملات المشفرة في 2026 تحديات واضحة، حيث انخفض سعر سهم شركة BitGo، الشركة الوحيدة التي أتمت الإدراج حتى الآن، بنسبة 44%. وأشار محللون إلى أن الشركات التي ستنجح في الإدراج مستقبلاً ستولي أهمية أكبر لنضج الامتثال، والإيرادات المستقرة، والمرونة التشغيلية، بدلاً من نماذج الأعمال ذات التقلبات العالية المدفوعة بحجم التداول.

إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى إخلاء المسؤولية.