تكبد المستثمرون الأفراد في الأسهم الكورية خسائر فادحة بعد دخولهم السوق خلال ذروة السوق الصاعدة في عام 2026، مدفوعين بالخوف من تفويت مكاسب أسهم أشباه الموصلات. افتتح موظف مكتب يبلغ من العمر 29 عاماً يُعرف باسم O씨 حساب وساطة في مارس بعد أن شاركه زملاؤه عوائد بلغت 300% على أسهم SK Hynix ومضاعفة الرواتب من Samsung Electronics، ثم كسر وديعة ادخار بفائدة 6% لشراء كلا السهمين. في 3 يوليو، افتتح مؤشر KOSPI عند 7739.75، لكن حساب O씨 تحول إلى السالب بعد تقلبات يونيو التي أدت إلى تفعيل 3 قواطع للدائرة و9 مقطورات، وانخفاض بنسبة 9.99% (910.71 نقطة) في يوم واحد في الثالث والعشرين من الشهر الماضي. جاء هذا الانخفاض بعد صعود تاريخي ارتفع فيه KOSPI من 4200 في بداية العام إلى ما فوق 9000، وقفز سهم SK Hynix 16 ضعفاً من 170,000 وون إلى 2,987,000 وون، وصعد سهم Samsung Electronics 5 أضعاف. يعزو المحللون التقلبات إلى صدمة نفسية قصيرة المدى من انخفاضات شركات التكنولوجيا الكبرى الأمريكية وليس انهياراً أساسياً في قطاع أشباه الموصلات، حيث توقعت هان جي يونغ من كيووم للأوراق المالية استمرار التقلبات مع بقاء VKOSPI فوق 90.
صعود Samsung Electronics وSK Hynix جذب المستثمرين الأفراد في ذروة السوق
شهد النصف الأول من عام 2026 ارتفاع مؤشر KOSPI من 4200 في بداية العام ليتجاوز 9000، حيث ارتفع سهم SK Hynix من 170,000 وون في أوائل العام الماضي إلى ذروة 2,987,000 وون – بزيادة تتجاوز 16 ضعفاً – وارتفع سهم Samsung Electronics بأكثر من 5 أضعاف. اجتذبت الأرقام القياسية المستثمرين المبتدئين إلى السوق. دخل O씨 في مارس بعدما امتلأت وسائل التواصل الاجتماعي ومجموعات المراسلة بلقطات شاشة تظهر "عوائد Hynix لمدة عام تصل إلى 300%" وادعاءات "مضاعفة الراتب الشهري من Samsung Electronics". حملت يوتيوب والشبكات الاجتماعية رسائل تحذر "ستندم للأبد إذا لم تشترِ الأسهم الآن"، بالتزامن مع أخبار عن دورة أشباه موصلات فائقة واقتراب المؤشر من 9000 نقطة. شهد O씨 في البداية أرباحاً وكسر وديعة ادخار تقدم فائدة تفضيلية بنسبة 6% لإضافة أموال، معتبراً أن الاستثمار في الأسهم أكثر جاذبية بكثير. كانت المشكلة في توقيت الدخول: دخل المستثمرون الأفراد مع اقتراب المؤشر من 9000 ووصول الأسهم القيادية إلى مستويات قياسية، مما جعلهم يتلقون أوامر بيع هيكلياً بالقرب من مستويات الذروة بينما قام المستثمرون الأجانب والمؤسسات بجني الأرباح. استوعب الأفراد تريليونات الوون في أوامر البيع الأسبوعية، مما جعلهم يمسكون بالقمة عن غير قصد.
تقلبات يونيو أدت إلى تفعيل 3 قواطع للدائرة و9 مقطورات
وصلت تقلبات KOSPI الأخيرة إلى مستويات يصعب على المستثمرين المبتدئين تحملها. في يونيو، انخفض KOSPI بمقدار 67 نقطة على أساس شهري من نهاية مايو، لكن التحركات خلال اليوم روَت قصة مختلفة: تم تفعيل 3 قواطع للدائرة و9 مقطورات، مع تقلب العوائد اليومية بنسبة 8% في كلا الاتجاهين. في الثالث والعشرين من الشهر الماضي، هبط KOSPI بنسبة 9.99% (910.71 نقطة) في جلسة واحدة. تحول حساب O씨 إلى السالب بعد الانخفاضات الحادة الإضافية خلال الأسبوع. صرح O씨 قائلاً "ما كان ينبغي لي البدء في الاستثمار في الأسهم"، موضحاً أنه إلى جانب الخسائر، أصبح حتى النظر إلى الحساب أمراً صعباً وسط الارتدادات والانهيارات اليومية. صرحت هان جي يونغ، الباحثة في كيووم للأوراق المالية، قائلة "لن يكون هذا الشهر سوقاً سهلاً أيضاً"، مضيفة "مع بقاء مؤشر التقلبات (VKOSPI) فوق 90، من المرجح أن يستمر الضغط لزيادة التقلبات". يشير هذا التوقع إلى أخبار مقلقة للمستثمرين الأفراد الذين دخلوا متأخرين.
تأثير العربة قاد المستثمرين الأفراد إلى الشراء عند نقاط مرتفعة
يصف الاقتصاد السلوكي ظاهرة امتثال الناس للاتجاهات أو اتباع خيارات الأغلبية بأنها "تأثير العربة". عندما يصبح منطق الاستثمار ليس أساسيات الشركات بل "مقياس الحشد" (استخدام الأشخاص المحيطين كمقياس)، يقع المستثمرون في أخطاء معرفية بشراء الأسهم عند القمم عندما يكون الجمهور الأكثر حماساً. ينصح الخبراء المستثمرين الممزقين بين "وقف الخسائر" و"الاستمرار في الاحتفاظ" بأنهم بحاجة إلى استراتيجية. بدلاً من الانتظار بشكل غامض بعقلية "سوف يرتفع يوماً ما"، يجب عليهم الانتظار بناءً على أرباح الشركات الواضحة والأدلة.
المحللون يقولون إن أساسيات أشباه الموصلات لا تزال سليمة رغم الصدمة قصيرة المدى
تحلل شركات الأوراق المالية أن هذا الانخفاض الحاد ليس إشارة على انهيار أساسي في صناعة أشباه الموصلات. الرأي السائد هو أنه يمثل فقط صدمة نفسية قصيرة المدى بعد انخفاضات أسهم التكنولوجيا الكبرى الأمريكية، بينما تظل الأساسيات الأساسية مثل حصة SK Hynix الساحقة في سوق HBM غير متضررة. تشير التوقعات إلى أن فرص تعافي معنويات المستثمرين قد تظهر بدءاً من إعلان أرباح Samsung Electronics الأولي في السابع، يليه إدراج ADR لـ SK Hynix وأرباح الربع الثاني، وإصدارات أرباح شركات M7 الأمريكية.
الأسئلة الشائعة
ما الذي تسبب في تعرض المستثمرين الأفراد في الأسهم الكورية لخسائر بعد ذروة السوق؟
دخل المستثمرون الأفراد سوق الأسهم الكورية خلال مارس 2026 بعد اقتراب KOSPI من 9000 وحقق كل من Samsung Electronics وSK Hynix مكاسب متعددة الأضعاف، مدفوعين بالخوف من تفويت قصص نجاح الأقران. توقيت الدخول عند ذروة السوق يعني أنهم استوعبوا أوامر البيع المؤسسية والأجنبية بالقرب من المستويات القياسية، ثم واجهوا تقلبات يونيو القاسية بما في ذلك 3 قواطع للدائرة و9 مقطورات وانخفاض بنسبة 9.99% في يوم واحد في الثالث والعشرين من الشهر الماضي، مما حول حساباتهم إلى السالب.
كم ارتفع كل من SK Hynix وSamsung Electronics قبل التقلبات الأخيرة؟
قفز سهم SK Hynix من 170,000 وون في أوائل العام الماضي إلى ذروة 2,987,000 وون هذا العام، متجاوزاً مكاسب 16 ضعفاً. ارتفع سهم Samsung Electronics بأكثر من 5 أضعاف خلال نفس الفترة. بدأ KOSPI العام عند 4200 وتجاوز 9000 قبل انكماش يونيو.
ما هي توقعات المحللين بشأن تقلبات سوق الأسهم الكورية؟
صرحت هان جي يونغ من كيووم للأوراق المالية بأن التقلبات من المرجح أن تستمر، مشيرة إلى أن بقاء VKOSPI فوق 90 يشير إلى ضغط لزيادة التقلبات. ومع ذلك، ترى شركات الأوراق المالية أن الانخفاض هو صدمة نفسية قصيرة المدى من انخفاضات التكنولوجيا الكبرى الأمريكية وليس انهياراً أساسياً في قطاع أشباه الموصلات، مع بقاء هيمنة SK Hynix في سوق HBM سليمة وإمكانية وجود محفزات للتعافي تشمل أرباح Samsung Electronics الأولية في السابع، وإدراج ADR لـ SK Hynix، وأرباح الربع الثاني، وإصدارات أرباح شركات M7 الأمريكية.
