ارتدت الأسهم الكورية بقوة بعد تراجع استمر ثلاثة أيام، إذ ارتفع مؤشر KOSPI بنسبة 3.56% إلى 6747.95 عند الإغلاق. قفزت Samsung Electronics بنسبة 6.15% إلى 259,000 وون، وارتفع SK Hynix بنسبة 4.08% إلى 1,836,000 وون، مدفوعًا بشراء المستثمرين الأجانب البالغ 308.6 مليار وون في ظل التصفية الناتجة عن الرافعة المالية. جاء هذا التعافي نتيجة لعمليات شراء فنية بعد أن هبط المؤشر بأكثر من 10% خلال الجلستين السابقتين، حيث أشار محللون إلى أن الانخفاضات الأخيرة تعكس تفكيك صناديق الرافعة المالية المتداولة (ETF) وليس تدهورًا في الأساسيات. وتراجعت الأسهم الإقليمية لقطاع أشباه الموصلات في نفس الاتجاه، مع تسجيل مؤشر Nikkei 225 الياباني ومؤشر تايوان مكاسب قوية أيضًا، بعد تعافي القطاع من خسائر حادة في مايو.
سجّل KOSPI مكسبًا يوميًا واحدًا بنسبة 3.56%
أغلق مؤشر KOSPI عند 6747.95، مرتفعًا 3.56% عن يوم التداول السابق، واستعاد مستوى 6700 بعد ثلاث جلسات. قادت أسهم أشباه الموصلات الارتفاع، إذ أنهت Samsung Electronics تداولاتها عند 259,000 وون (صعود 6.15%) وبلغت SK Hynix 1,836,000 وون (ارتفاع 4.08%). اشترى المستثمرون الأجانب صافيًا 308.6 مليار وون في KOSPI، بينما باع المستثمرون الأفراد 1.6421 تريليون وون خلال الجلسة.
أسهم أشباه الموصلات الإقليمية تتعافى معًا
ارتفع مؤشر Nikkei 225 في اليابان بنسبة 3.26% إلى 66,232.19، مدفوعًا بارتداد Kioxia بنسبة 17.18% بعد أن هبط السهم بأكثر من 16% في الجلسة السابقة. كما صعدت Tokyo Electron بنسبة 2.26% وارتفع Advantest بنسبة 7.73%. وفي تايوان، ارتفع مؤشر TAIEX بنسبة 4.2% إلى 44,232.87، مع صعود TSMC بنسبة 3.88% واندفاع MediaTek بنسبة 9.88%. وتقدمت ASE Holdings بنسبة 6.03%، وارتفعت Nanya Technology بنسبة 6.3%، وبلغت مكاسب UMC 3.46%.
محللون يعزون التراجع إلى التصفية المرتبطة بالرافعة المالية
قال كانغ سونغ-تشول، الباحث لدى Eugene Investment & Securities، إن مستويات KOSPI بين 6500 و6600 تعكس بالفعل سيناريوهات يتم فيها خفض أرباح Samsung Electronics وSK Hynix إلى النصف أو أكثر. وأشار كانغ إلى أن 111.5 مليار وون تدفقت إلى الخارج من صناديق Samsung-Hynix المدرجة المدعومة بالرافعة المالية في 20 مايو، ما قد يشير إلى عمليات بيع استسلام. وثبتت JP Morgan على هدفها لمؤشر KOSPI لمدة 12 شهرًا عند 12,500، قائلة في تقرير إن التصحيح الأخير تضخم بفعل صناديق الرافعة المالية وعمليات تفكيك مراكز صناديق التحوط. وقدّرت الشركة أن تصفية صناديق الرافعة المالية قد اكتملت بنسبة 75% وأن تفكيك الرافعة لدى صناديق التحوط قد اكتمل بنسبة تزيد على 50%. وشددت JP Morgan على أن أساسيات السوق تظل قوية من منظور الاقتصاد الكلي خلال السنوات المقبلة.
تراجع/شدّة نقص العرض في DRAM تظهر في قطاع الخوادم
استمرت أسعار DRAM في الارتفاع هذا الشهر، مع تصاعد قيود العرض في قطاع DRAM الخاص بالخوادم، وفقًا لـ كيم سون-وو، الباحث لدى Meritz Securities. وقال كيم إن نقص العرض يتعمق باتجاه 2027 مع تجسد خطط استثمارات الذكاء الاصطناعي للسيادات في الشرق الأوسط، إلى جانب الطلب من شركات خدمات سحابية أمريكية وصينية. وأشار هو جاي-هوان، الباحث لدى Eugene Investment & Securities، إلى أن هبوط المؤشر كان حادًا جدًا بحيث لا يمكن عزوه حصريًا إلى مشكلات عرض صناديق الرافعة المالية، مضيفًا أن KOSPI سيستعيد قممه السابقة عندما تتشكل توقعات بأن نمو الأرباح يمكن أن يستمر لمدة 2-3 سنوات أخرى دون وقوع ركود.
الأسئلة الشائعة
ما الذي تسبب في ارتداد KOSPI بعد ثلاثة أيام من التراجع؟
ارتفع KOSPI بنسبة 3.56% إلى 6747.95 مدفوعًا بشراء صافي من المستثمرين الأجانب بقيمة 308.6 مليار وون، وبتعافٍ فني في Samsung Electronics (صعود 6.15%) وSK Hynix (ارتفاع 4.08%) بعد التصفية المرتبطة بالرافعة المالية.
كم نسبة إنجاز تصفية صناديق الرافعة المالية وفقًا لـ JP Morgan؟
قدّرت JP Morgan في تقريرها أن تصفية صناديق الرافعة المالية قد اكتملت بنسبة 75% وأن تفكيك الرافعة لدى صناديق التحوط قد تجاوز 50%، واصفة ذلك بأنه آلية تعافٍ ذاتي للسوق.
ما هو هدف JP Morgan لمدة 12 شهرًا لـ KOSPI؟
ثبتت JP Morgan هدفها لمدة 12 شهرًا لمؤشر KOSPI عند 12,500، مشيرة إلى أن التصحيحات الأخيرة عكست تفكيك صناديق الرافعة المالية المتداولة بدلًا من تدهور في الأساسيات، وأن أساسيات السوق تظل قوية من منظور الاقتصاد الكلي.
