تداول الهامش للأسهم الكورية يصل إلى أعلى مستوى له بعد كوفيد، بنك كوريا المركزي يحذر

رفع المستثمرون الأفراد الكوريون التداول بالهامش في الأسهم الكورية إلى أعلى مستوى له منذ جائحة كوفيد-19، مما دفع بنك كوريا إلى التحذير من عدم استقرار مالي محتمل. ووفقاً لبنك كوريا في 5 يوليو، بلغت نسبة قروض الهامش وصناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية إلى القيمة السوقية لمؤشر كوسبي 0.80% في نهاية أبريل، متجاوزةً نسبة 0.76% المسجلة في أكتوبر 2020 أثناء كوفيد-19. يقترض المستثمرون أموالاً سعياً لتحقيق عوائد أعلى من أسعار الفائدة على القروض مع ارتفاع أسعار الأسهم. يصنف بنك كوريا هذه النسبة على أنها "استثمار عالي المخاطر"، وذكر في رد مكتوب على النائب بارك سونغ-هون أن توسع الاستثمار بالرافعة المالية قد يصبح عاملاً لعدم الاستقرار المالي.

رصيد قروض الهامش يصل إلى مستويات قياسية في يونيو

ارتفعت أرصدة قروض الهامش بسرعة في الأشهر الأخيرة. ووفقاً للرابطة الكورية للاستثمار المالي، بلغ رصيد قروض الهامش 37.7187 تريليون وون في 2 يونيو، مرتفعاً بنحو 400 مليار وون في يومي تداول فقط هذا الشهر. تجاوز الرصيد 38 تريليون وون لأول مرة في 29 مايو. وفي 24 يونيو، وصل إلى مستوى قياسي بلغ 38.6328 تريليون وون.

استخدام قروض الائتمان المصرفية يتحول إلى حسابات السحب على المكشوف الحالية

أظهرت أنماط القروض الائتمانية في البنوك الكبرى اتجاهات مماثلة. ووفقاً للقطاع المالي، بلغ إجمالي رصيد القروض الائتمانية في أكبر خمسة بنوك (كي بي كي بي ناشونال، شينهان، هانا، ووري، إن إتش نونغ هيوب) 109.1648 تريليون وون في 2 يونيو، بارتفاع قدره 494.4 مليار وون عن رقم نهاية الشهر البالغ 108.6704 تريليون وون. حدثت معظم الزيادة في حسابات السحب على المكشوف. ارتفعت أرصدة حسابات السحب على المكشوف من 43.2812 تريليون وون في نهاية الشهر إلى 43.7742 تريليون وون في 2 يونيو، بزيادة قدرها 493 مليار وون - بمتوسط حوالي 250 مليار وون يومياً. زادت أرصدة القروض الائتمانية العادية بمقدار 1.5 مليار وون فقط خلال الفترة نفسها، من 65.3892 تريليون وون إلى 65.3907 تريليون وون. يعكس هذا التحول قيام المستثمرين باستخدام خطوط الائتمان الحالية بعد أن شددت البنوك الموافقات على القروض الائتمانية الجديدة وفتح حسابات السحب على المكشوف لكبح الاستثمار الممول بالديون. ارتفع معدل استخدام حسابات السحب على المكشوف (المبلغ المستخدم / الحد الأقصى المحدد) في البنوك الخمسة من متوسط 44.8% في نهاية الشهر إلى 45.2% في 2 يونيو، بزيادة قدرها 0.5 نقطة مئوية. سجلت بعض البنوك مستويات قياسية، ووصلت معظمها إلى أعلى مستوياتها منذ عام 2021 أثناء كوفيد-19.

الودائع تحت الطلب تنخفض بمقدار 18 تريليون وون في يومين

انخفضت الودائع تحت الطلب، التي تمثل أموالاً استثمارية احتياطية، بشكل حاد. انخفضت أرصدة الودائع تحت الطلب في البنوك الخمسة إلى 704.2854 تريليون وون في 2 يونيو، بانخفاض قدره 18.0074 تريليون وون عن نهاية الشهر - بمتوسط تدفق خارج يبلغ حوالي 9 تريليون وون يومياً. يلاحظ مراقبو القطاع أنه مع الانخفاض الحاد لمؤشر كوسبي في 1-2 يونيو، ربما سحب المستثمرون الأفراد الأموال الاحتياطية لنشر رأس المال في السوق.

بنك كوريا يحذر من مخاطر خسارة المستثمرين

أعرب بنك كوريا عن قلقه إزاء الآثار الجانبية للاقتراض المفرط لتحقيق مكاسب قصيرة الأجل. في الرد المكتوب على النائب بارك سونغ-هون، ذكر بنك كوريا أن الارتفاعات الحادة الأخيرة في أسعار الأسهم تستند إلى أساسيات قوية مثل أرباح الشركات القوية المرتكزة على أشباه الموصلات، لكن يبدو أن زيادة الاستثمار بالرافعة المالية للأفراد بما في ذلك قروض الهامش ساهمت أيضاً إلى حد ما. أشار بنك كوريا إلى أن نسبة السعر إلى الأرباح (PER) انخفضت من 10.0 مرة في نهاية العام إلى 8.0 مرات في 23 يونيو، مما يشير إلى أن أسعار الأسهم لم تلحق بالكامل بالأرباح. حذر بنك كوريا من أنه في حالة تعرض أسعار الأسهم لتصحيحات كبيرة، قد تتوسع خسائر مستثمري قروض الهامش وصناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية، وقد يؤدي زيادة البيع القسري والاسترداد إلى تضخيم تقلبات السوق والتأثير على المستثمرين الآخرين. ذكر بنك كوريا أنه سيتنسق بشكل وثيق مع السلطات المختصة لمنع تركيز التداول وتوسع الرافعة المالية من أن يؤدي إلى عدم استقرار مالي.

الأسئلة الشائعة

ما هي النسبة الحالية لقروض الهامش في الأسهم الكورية؟ وفقاً لبنك كوريا، بلغت نسبة قروض الهامش وصناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية إلى القيمة السوقية لمؤشر كوسبي 0.80% في نهاية أبريل، وهو أعلى مستوى منذ أكتوبر 2020 أثناء كوفيد-19 عندما كانت 0.76%.

كم ارتفعت أرصدة قروض الهامش في يونيو؟ وفقاً للرابطة الكورية للاستثمار المالي، بلغت أرصدة قروض الهامش 37.7187 تريليون وون في 2 يونيو، مرتفعةً بنحو 400 مليار وون في يومي تداول، ووصلت إلى مستوى قياسي بلغ 38.6328 تريليون وون في 24 يونيو.

لماذا يشعر بنك كوريا بالقلق إزاء التداول بالهامش؟ حذر بنك كوريا في رد مكتوب على النائب بارك سونغ-هون من أن توسع الاستثمار بالرافعة المالية قد يصبح عاملاً لعدم الاستقرار المالي، حيث أن تصحيحات أسعار الأسهم الكبيرة قد تسبب خسائر كبيرة للمستثمرين وتزيد من تقلبات السوق من خلال البيع القسري.