المستثمرون الأفراد الكوريون يقودون ارتفاع تداولات صناديق الاستثمار المتداولة الممولة بالرافعة المالية والعكسية وسط تقلبات السوق

المستثمرون الأفراد في كوريا زادوا بشكل حاد من تداولاتهم في الصناديق المتداولة ذات الرافعة المالية والعكسية اعتبارًا من الثامن، استجابةً لتقلبات السوق الشديدة التي اقترب فيها مؤشر كوسبي من 10,000 قبل أن ينخفض إلى حوالي مستوى 7,000. يعكس هذا الارتفاع تحولًا نحو استراتيجيات المراهنة الاتجاهية، حيث سيطرت الصناديق العكسية (التي تربح من انخفاض المؤشر) وصناديق الرافعة المالية ذات الضعفين (التي تضاعف الأرباح عند الانتعاش) على حجم التداول. وفقًا لبيانات KOSCOM ETF Check، كانت جميع أعلى 11 صندوقًا من حيث متوسط حجم التداول خلال العشرة أيام الأخيرة عبارة عن منتجات ذات رافعة أو عكسية. ينسب محللو صناعة الأوراق المالية هذا النمط إلى تخلّي المستثمرين عن الاستراتيجيات الدفاعية التقليدية مثل تتبع المؤشر أو صناديق الأرباح الموزعة، لصالح أدوات عالية المخاطر وعالية العائد خلال فترات التقلبات الشديدة.

أعلى 11 صندوقًا من حيث حجم التداول جميعها منتجات ذات رافعة أو عكسية اعتبارًا من الثامن

وفقًا لبيانات KOSCOM ETF Check حتى الثامن، كانت أعلى 11 صندوقًا من حيث متوسط حجم التداول خلال العشرة أيام الأخيرة تتكون بالكامل من منتجات عكسية، وعكسية مضاعفة (곱버스)، وذات رافعة. تصدر صندوق KODEX 200 Futures Inverse 2X لإدارة سامسونج للأصول، الذي يتعقب الضعف المضاعف لمؤشر كوسبي 200، التصنيف الأول بحجم تداول متوسط قدره 12,628,784,928 سهمًا خلال العشرة أيام الأخيرة.

شملت المنتجات العكسية والمضاعفة الأخرى في التصنيفات العليا صندوق KODEX Inverse (الثاني)، وSOL SK Hynix Futures Single Stock Inverse (الثالث)، وTIGER 200 Futures Inverse 2X (الخامس)، وKODEX KOSDAQ 150 Futures Inverse (الحادي عشر). يعكس تركيز المنتجات العكسية في المراتب العليا الطلب الدفاعي قصير الأمد مع تقلبات كبيرة في السوق.

كما شهدت صناديق الرافعة المالية طلبًا متزايدًا خلال نفس الفترة. شملت المنتجات المصنفة ضمن أعلى 11 صندوقًا مثل KODEX SK Hynix Single Stock Leverage (الرابع)، وTIGER SK Hynix Single Stock Leverage (السادس)، وKODEX Samsung Electronics Single Stock Leverage (السابع)، وKODEX KOSDAQ 150 Leverage (الثامن)، وKODEX Secondary Battery Industry Leverage (التاسع)، وTIGER Samsung Electronics Single Stock Leverage (العاشر).

صناديق الرافعة المالية لأسهم أشباه الموصلات تجذب طلبًا كثيفًا

تركز الطلب بشكل خاص على صناديق الرافعة المالية لأسهم أشباه الموصلات. يُفهم أن المستثمرين يستخدمون صناديق الرافعة المالية ذات الضعفين لتنفيذ استراتيجيات الصيد عند القاع في الأسهم الكبيرة لأشباه الموصلات التي شهدت انخفاضات كبيرة مؤخرًا. يشير النمط إلى أن المستثمرين الأفراد يراهنون على انتعاش أسهم مثل SK Hynix وSamsung Electronics من خلال منتجات الرافعة التي تضاعف العوائد اليومية.

المحللون يحذرون من تأثيرات التراكب وتقلبات إعادة التوازن

يحذر محللو الأوراق المالية من أن صناديق الرافعة والعكسية يمكن أن تضاعف الأرباح بسرعة عندما يتم التنبؤ باتجاه السوق بشكل صحيح، لكن الخسائر تتسع بشكل متناسب عندما تكون التوقعات خاطئة. تتعقب صناديق الرافعة المالية مضاعفات العوائد اليومية بدلاً من العوائد التراكمية طويلة الأمد للأصول الأساسية، مما يتطلب انتباهًا دقيقًا من المستثمرين.

تهدف صناديق الرافعة ذات الضعفين إلى تحقيق مكاسب بنسبة 2% عندما يرتفع الأصل الأساسي بنسبة 1% في يوم واحد، وخسائر بنسبة 2% عندما ينخفض بنسبة 1%. أما الصناديق العكسية المضاعفة (곱버스) فتسعى لتحقيق مكاسب بنسبة 2% عندما ينخفض الأصل الأساسي بنسبة 1%. في بيئات عالية التقلب مع تكرار التقلبات اليومية، يمكن أن تتسبب آثار التراكب السلبية في انحراف العوائد الفعلية عن أداء الأصل الأساسي.

قال جونغ هيون-جونغ، باحث في شركة كوريا للاستثمار والأوراق المالية، "تتميز صناديق الرافعة والعكسية بمعدل دوران مرتفع وفترات احتفاظ قصيرة. يستخدم المستثمرون المحليون بنشاط هذه المنتجات للاستثمار الاتجاهي قصير الأمد مؤخرًا. ومع ذلك، يُثار القلق من أن النمو السريع في حجم صناديق الرافعة والعكسية لأسهم الشركات المفردة يساهم في زيادة تقلبات الأسهم."

وأوضحت ليون إون-هي، باحثة في سامسونج للأوراق المالية، "تدمج المنتجات ذات الرافعة والعكسية لأسهم الشركات المفردة بين الأسهم الفورية والعقود الآجلة للأسهم، مما يمكن أن يعمل كعامل ضغط على الأسعار لكل من الأسهم والمشتقات. نظرًا لارتباطها بمضاعفات العوائد اليومية للأصول الأساسية، يمكن أن تتسبب آثار التراكب في انحراف بين عوائد الأصول الأساسية وعوائد المنتجات."