ارتفع الذهب إلى 4,175 دولاراً في 3 يوليو، وقفزت الفضة بنسبة تزيد عن 7% إلى ما فوق 62 دولاراً خلال الفترة من 30 يونيو إلى 4 يوليو، مما ضيّق نسبة الذهب إلى الفضة إلى 66.9. وجاء هذا الصعود بعد تقرير الوظائف الأميركي الذي أظهر أن الرواتب غير الزراعية ارتفعت بمقدار 57 ألف وظيفة فقط في يونيو، وهو أقل بكثير من توقعات البالغة 110 آلاف، مما دفع المتداولين إلى خفض احتمالات رفع سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر من 66% إلى 53%. أدت توقعات أسعار الفائدة المنخفضة إلى إضعاف الدولار وخفض العوائد الحقيقية، مما خلق ظروفاً مواتية للمعادن التي لا تدر فائدة. وفي 4 يوليو الساعة 11:30 صباحاً بالتوقيت الشرقي، كان الذهب يتداول عند 4,187 دولاراً للأونصة.
أسعار الذهب والفضة ترتفع بشكل حاد من 30 يونيو إلى 4 يوليو
ارتفعت أسعار الذهب من أدنى مستوياتها بالقرب من 4,012 دولاراً للأونصة في 30 يونيو لتغلق حول 4,175 دولاراً بحلول 3 يوليو، بارتفاع يقدر بنحو 2.1%. وشكل ذلك أول ارتفاع أسبوعي للمعدن في خمسة أسابيع، وفقاً لبيانات السوق المجمعة التي تغطي الفترة من 27 يونيو إلى 4 يوليو.
وتحركت الفضة بشكل أكبر. ارتفع المعدن من حوالي 58.3 دولاراً للأونصة إلى أكثر من 62.4 دولاراً، بزيادة تتراوح بين 6% و7%، متجاوزاً أداء الذهب طوال فترة الانتعاش.
وانخفضت نسبة الذهب إلى الفضة، وهو مقياس لعدد أونصات الفضة اللازمة لتعادل أونصة واحدة من الذهب، إلى نحو 66.9 إلى 1 بحلول نهاية الفترة مع إغلاق الفضة للفجوة مقابل الأداء المتفوق السابق للذهب.
تقرير الوظائف الأميركي لشهر يونيو يخالف التوقعات ويغير توقعات أسعار الفائدة
أفاد مكتب إحصاءات العمل الأميركي أن الرواتب غير الزراعية ارتفعت بمقدار 57 ألف وظيفة فقط في يونيو، وهو أقل بكثير من توقعات الاقتصاديين القريبة من 110 آلاف. وارتفعت البطالة إلى 4.2%، وضعف نمو الرواتب في القطاع الخاص إلى جانب الإخفاق الرئيسي.
واستجاب المتداولون بسرعة. وانخفض احتمال رفع سعر الفائدة في سبتمبر، الذي تم تتبعه من خلال أداة CME Fedwatch، من حوالي 66% إلى نحو 53% إلى 54% في الأيام التي تلت الإصدار.
أضعفت احتمالات رفع سعر الفائدة المنخفضة الدولار وخفضت العوائد الحقيقية، وكلاهما يدعم الذهب والفضة لأن كلا المعدنين لا يدران فائدة. وصف استراتيجيو OCBC نظرتهم للذهب بأنها "إيجابية بحذر" بعد البيانات.
الطلب الصناعي على الفضة يدفع إلى انتعاش أكثر حدة
يعكس الانتعاش الأكثر حدة للفضة هويتها المزدوجة كمعدن نقدي ومدخل صناعي. حافظ الطلب المرتبط بالألواح الشمسية والإلكترونيات والمركبات الكهربائية على ارتفاع الطلب طويل الأجل على المعدن حتى مع تراجع الأسعار خلال الربع الثاني.
![Gold and silver infographic showing price movements and ratio tightening]()
بيتر شيف يعلق على انخفاض الذهب دون 4,000 دولار في 30 يونيو
علق خبير الاقتصاد في الذهب بيتر شيف على الانخفاض دون 4,000 دولار في 30 يونيو، مرجعاً ذلك جزئياً إلى ضعف الين مقابل الدولار. وجادل شيف بأن المتداولين الذين يهربون من الين الضعيف إلى الدولار كانوا "يقفزون من المقلاة إلى النار" باختيار الدولار بدلاً من الذهب.
وجادل شيف مراراً بأن الأداء طويل الأجل للذهب يجب أن يقاس مقابل الدولار وليس الأسهم، مشيراً إلى ارتفاعه من أقل من 300 دولار في عام 1999 إلى المستويات الحالية فوق 4,000 دولار.
المحللون يحددون مستويات المقاومة الرئيسية والمحفزات البياناتية
لا يزال الذهب أقل بنحو 22% من ذروته في أوائل 2026 فوق 5,300 دولار، في حين أن الفضة فقدت أكثر من ذلك من أعلى مستوياتها في يناير. تقع مقاومة الذهب بالقرب من 4,200 إلى 4,300 دولار، بينما تواجه الفضة سقفاً نفسياً بالقرب من 65 دولاراً.
يتوقع المحللون أن تحدد بيانات التضخم القادمة، وأرقام مبيعات التجزئة، وتقارير التوظيف الإضافية ما إذا كان الانتعاش سيمتد أم سيفسح المجال للتماسك. ويظل شراء البنوك المركزية والتطورات الجيوسياسية المرتبطة بالدبلوماسية بين الولايات المتحدة وإيران عوامل خلفية تدعم كلا المعدنين مع منتصف يوليو.
الأسئلة الشائعة
ما الذي تسبب في ارتفاع أسعار الذهب والفضة من 30 يونيو إلى 4 يوليو؟
ارتفع الذهب والفضة بعد أن أعلن مكتب إحصاءات العمل الأميركي أن الرواتب غير الزراعية ارتفعت بمقدار 57 ألف وظيفة فقط في يونيو، وهو أقل بكثير من توقعات 110 آلاف. تسببت بيانات الوظائف الضعيفة في قيام المتداولين بتقليل احتمالات رفع سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر من 66% إلى 53%، مما أضعف الدولار والعوائد الحقيقية، الأمر الذي يدعم المعادن التي لا تدر فائدة مثل الذهب والفضة.
كم ضاقت نسبة الذهب إلى الفضة خلال هذه الفترة؟
ضاقت نسبة الذهب إلى الفضة إلى نحو 66.9 إلى 1 بحلول نهاية الفترة من 30 يونيو إلى 4 يوليو. حدث هذا التضييق لأن الفضة قفزت بنسبة 6% إلى 7%، لترتفع من حوالي 58.3 دولاراً إلى أكثر من 62.4 دولاراً للأونصة، بينما ارتفع الذهب من قرب 4,012 دولاراً إلى 4,175 دولاراً، بزيادة تقدر بنحو 2.1%.
لماذا تفوق أداء الفضة على الذهب خلال الانتعاش؟
يعكس الانتعاش الأكثر حدة للفضة هويتها المزدوجة كمعدن نقدي ومدخل صناعي. حافظ الطلب المرتبط بالألواح الشمسية والإلكترونيات والمركبات الكهربائية على ارتفاع الطلب طويل الأجل على المعدن حتى مع تراجع الأسعار خلال الربع الثاني، بحسب المقال المصدر.
