عنوان الفيديو الأصلي: الأسهم المرمزة، العقود الدائمة، وأسواق التنبؤ—لعبة روبن هود في العملات الرقمية
مصدر الفيديو الأصلي: The Rollup
ترجمة النص: Deep潮 TechFlow
مقدمة تحريرية
استضافت الحلقة الحالية مقابلة مع نائب الرئيس التنفيذي ومدير أعمال العملات الرقمية في روبن هود، يوهان كيربرات، الذي قال إن العقود الدائمة (perpetuals) أصبحت ناجحة في أوروبا، وأن التوكنيزيشن سيكون نقطة الانفجار التالية، بما في ذلك رفع الأسهم الأمريكية، الأسهم الخاصة، والسلع الأساسية على السلسلة.
كما رد يوهان مباشرة على مقارنة روبن هود مع Hyperliquid، معتبرًا أن الأمر يتعلق بـ “التمركز المركزي المرخص” و"اللامركزية الكاملة"، وهما نوعان من الأعمال لا يمكن مقارنتهما، لكن يمكن شراء رمز HYPE الخاص بـ Hyperliquid الآن على روبن هود.
مقتطفات مهمة
انفجار أسواق التنبؤ
· “هذه طريقة استثمارية جديدة تمامًا. سابقًا، لم يكن بإمكان الأشخاص العاديين التحوط من قرارات سعر الفائدة للفيدرالي، أو مستقبل الذكاء الاصطناعي، أو الشركات التي يمكنها بناء أفضل النماذج. أسواق التنبؤ والعقود الحدثية تتيح لك التحوط من هذه الأبعاد حقًا.”
· “إذا كنت تريد المراهنة على الذكاء الاصطناعي، بدلاً من اختيار سهم بين NVIDIA، AMD، أو Microsoft، يمكنك شراء عقد حدثي يتعلق بالذكاء الاصطناعي. هذه طريقة لم تكن متاحة للمستثمرين العاديين من قبل، وكانت مخصصة فقط للمؤسسات.”
· “نحن نعتبر منصات التداول كسلعة بشكل أساسي. أي منتج نطرحه يتم دمجه مع عدة منصات تداول، سواء كانت العملات المشفرة أو الأسهم، نفس المنطق ينطبق على أسواق التنبؤ.”
العقود الدائمة والتنظيم
· “العقود الدائمة أبسط بكثير من حيث المنتج، لا تحتاج لإدارة تاريخ انتهاء، ولا تقلق بشأن آليات التمويل الخاصة، ويمكن تسويتها بشكل مستمر.”
· “لقد أطلقنا حوالي 12 عقدًا دائمًا في أوروبا، مع رفع للرافعة المالية حتى 10 أضعاف. نحن على تواصل مع CFTC، ورئيسها قال مرارًا إن هذا أحد أهم القضايا بالنسبة لهم. بمجرد وضوح الإطار التنظيمي في أمريكا، يمكننا الانطلاق في أي وقت.”
· “موقفنا واضح دائمًا، مكافآت العملات المستقرة ليست نفس حسابات البنوك المؤمنة من FDIC. لكننا لا نرغب في معاقبة المستخدمين الذين يحتفظون بالعملات المستقرة فقط للتحويل السريع بين المحافظ والمنصات.”
التوكنيزيشن
· “التوكنيزيشن سيكون نقطة انفجار كبيرة قادمة. من الصعب على المستخدم العادي شراء الأسهم الدولية، ومن الصعب على المستخدمين الدوليين شراء الأسهم الأمريكية، خاصة عبر القارات، مع ضرائب قليلة وقنوات عائد آمنة.”
· “نحن نرى الكثير من الناس في دول مختلفة يشترون USDC و USDT فقط من أجل تعرض آمن للدولار. وما يمكن تحقيقه باستخدام العملات المستقرة، يمكن تحقيقه مستقبلاً في السلع الأساسية، الأسهم، والأسهم الخاصة.”
· “المواطن الأمريكي العادي الذي يرغب في الاستثمار في الأسهم الخاصة، إما لأنه غير مؤهل كمستثمر مؤهل، أو لأنه لا يستطيع الوصول إلى حصص عالية الجودة. التوكنيزيشن يمكن أن يساوي الأمور.”
· “التوكنيزيشن هو المرحلة التالية من تطور التكنولوجيا، إما أن تتكيف أو تُقضى عليها، ولا أحد يرغب في العودة إلى النظام القديم.”
منطق منتجات روبن هود
· “نريد استخدام العملات المشفرة تدريجيًا لاستبدال بعض الأنظمة الخلفية القديمة. في أوروبا، أطلقنا 2000 سهم و ETF موكنن، نوفر للعملاء تداول 24/7، أجزاء الأسهم، التسوية الفورية، وكل ما يمكن أن تقدمه الأصول المرمزة.”
· “التفاعل الأول مع بروتوكولات DeFi يمثل عائقًا لكثير من الناس. المستخدمون يفكرون دائمًا في كيفية التوصيل عبر السلاسل، وكيفية دفع رسوم الغاز. لكن في محفظة روبن هود، تم وضع هذه الخطوات المعقدة في الخلفية، ولا يحتاج المستخدم للتعامل معها.”
حول Hyperliquid
· “هناك عمل مرخص ومنظم، وعمل لامركزي تمامًا، هذان نوعان من الأعمال لا يمكن مقارنتهما مباشرة. نحن نعمل في المجال المركزي، وإذا حدث خطأ، يمكنك مقاضاة روبن هود، أو تقديم شكوى للجهات التنظيمية. هذا عالم مختلف.”
· “نحن لا نعتبر بعضنا خصومًا يتجنبون التعامل، يمكنك الآن شراء رمز HYPE الخاص بـ Hyperliquid على روبن هود.”
رؤية روبن هود للتطبيقات الفائقة
المذيع: منذ عدة سنوات، كانت أعمال روبن هود في العملات الرقمية مجرد تجربة، والآن أصبحت سوقًا كاملة. خلال العامين الماضيين، كيف كانت تجربتك في بناء هذا القطاع في روبن هود؟
يوهان كيربرات: كانت تجربة رائعة. بدأنا في 2018، وكان ذلك خلال فترة الركود في العملات الرقمية. سأل الكثيرون لماذا نطلق BTC و ETH، وكانت فكرتنا بسيطة: نريد أن يتمكن المستخدمون من الوصول إلى جميع المنتجات المالية التي يهتمون بها، والعملات الرقمية كانت واحدة منها.
منذ ذلك الحين، أضفنا العديد من الأصول، وفتحنا الإيداع والودائع في معظم الولايات، وأطلقنا محفظة الحفظ الذاتي روبن هود، وقدمنا خدمات في أوروبا. العام الماضي، حققنا أكثر من مليار دولار من العائدات من العملات الرقمية فقط. الآن، السوق أكثر استقرارًا، ونحن نعمل على تطوير ميزات جديدة ستستخدمها المستخدمون في السوق الصاعدة القادمة.
المذيع: تقول إن السوق هادئ، لكن زخم أسواق التنبؤ جيد. لدي رقم، سوق التنبؤ ارتفعت بنسبة 320% على روبن هود. لماذا هذا الحماس الكبير؟
يوهان كيربرات: أعتقد أن هذه طريقة استثمارية جديدة تمامًا. سابقًا، لم يكن بإمكان الأشخاص العاديين التحوط من قرارات سعر الفائدة للفيدرالي، أو مستقبل الذكاء الاصطناعي، أو الشركات التي يمكنها بناء أفضل النماذج. أسواق التنبؤ والعقود الحدثية تتيح لك التحوط من هذه الأبعاد حقًا.
على سبيل المثال، إذا أردت المراهنة على الذكاء الاصطناعي، سابقًا، كان عليك اختيار سهم واحد من NVIDIA، AMD، أو Microsoft، الآن يمكنك شراء عقد حدثي يتعلق بالذكاء الاصطناعي، وهو أسلوب لم يكن متاحًا للمستثمرين العاديين من قبل، وكان مخصصًا فقط للمؤسسات. هذا أحد أسرع قطاعات النمو في روبن هود، ويعكس قيمة تطبيقنا الفائق، حيث يمكن إنجاز كل شيء في تطبيق واحد، من شراء الأسهم، والعملات الرقمية، والعقود الحدثية، دون الحاجة للتحويل بين منصات مختلفة.
منطق منتجات روبن هود
المذيع: سؤال آخر حول أسواق التنبؤ. مع نجاح هذا المنتج، ومع رؤية روبن هود للتطبيقات الفائقة، هل ستقومون بتكامل أعمق لأسواق التنبؤ؟ حاليًا، هناك تدفقات أوامر كثيرة على روبن هود، لكن بعض العقود يتم تسويتها على منصات أخرى. هل ستقومون بدمج عمليات التنفيذ أيضًا داخليًا؟
يوهان كيربرات: من وجهة نظرنا، تعتبر منصات التداول سلعة، وكل منتج نطرحه يتم دمجه مع عدة منصات، سواء كانت العملات المشفرة أو الأسهم، نفس المنطق ينطبق على أسواق التنبؤ. نحن نستخدم منصات مثل Kalshi وForecastEx، وأعلنا عن شراكة مع CBOE لإنشاء منصة تداول خاصة بنا تركز على العقود الحدثية التي نهتم بها. هذا مهم جدًا لضمان أن جميع منتجاتنا لها مخرج.
المذيع: هل يمكن اعتبار روبن هود كمنصة تجمع بين بروتوكولات ومنتجات العملات المشفرة المختلفة؟ المنافسون مثل Coinbase قاموا بالفعل بذلك، حيث يستخدمون Morpho لقروض البيتكوين (وهو منتج اقتراض على السلسلة بالتعاون مع بروتوكول Morpho)، ويمكن للمستخدمين إيداع BTC واقتراض عملات مستقرة. هل تفكرون في دمج Lighter، وهو منصة لامركزية للعقود الدائمة، في استراتيجيتكم؟
كيف ترى بناء عمل في العملات المشفرة عبر خطوط منتجات مختلفة، واستخدام بروتوكولات السلسلة الأساسية مباشرة؟ هل ستصبح روبن هود في النهاية واجهة تجمع كل البروتوكولات على السلسلة، وتربط تدفقات الأوامر بهذه البروتوكولات؟
يوهان كيربرات: هذا هو ما نعمل عليه حاليًا، ولهذا أطلقنا محفظة روبن هود ذاتية الحفظ. الهدف هو أن يتمكن المستخدمون الذين اعتادوا على تجربة روبن هود من التعامل مع العقود اللامركزية على السلسلة.
أنت على حق، التفاعل الأول مع بروتوكولات DeFi يمثل عائقًا لكثير من الناس. يفكر المستخدمون دائمًا في كيفية التوصيل عبر السلاسل، وكيفية دفع رسوم الغاز. لكن في محفظة روبن هود، تم وضع هذه الخطوات المعقدة في الخلفية، ولا يحتاج المستخدم للتعامل معها. ومع ذلك، يمكننا أن نفعل المزيد. على سبيل المثال، لم ندمج بعد استثمار Lighter، لكننا استثمرنا فيها، وسنستخدمها في المستقبل.
نريد أيضًا استبدال بعض الأنظمة الخلفية القديمة باستخدام العملات المشفرة. في أوروبا، أطلقنا 2000 سهم و ETF موكنن، مما يتيح للعملاء الاستفادة من جميع مزايا الأصول المرمزة، بما في ذلك التداول على مدار الساعة، أجزاء الأسهم، والتسوية الفورية. هذا مهم جدًا بالنسبة لنا، حيث نستخدم تقنية العملات المشفرة تدريجيًا لاستبدال الأنظمة القديمة، وننقل هذه الفوائد للمستخدمين. على سبيل المثال، في السوق الأوروبية، بسبب فارق التوقيت، يكون السوق الأمريكي مفتوحًا عندما يكون الأوروبيون نائمين، لكن الأسهم المرمزة يمكن تداولها في أي وقت.
مسار العقود الدائمة في أمريكا
المذيع: أحد أكبر أعمال روبن هود هو الخيارات، وأرى أن حجمها حوالي 4 مليارات دولار سنويًا، سواء من خلال الطرف المقابل أو توفير السيولة. يعتقد الكثيرون في عالم العملات المشفرة أن العقود الدائمة أفضل من الخيارات. هل توافق على ذلك؟ وإذا كانت معظم التداولات تتم عبر خيارات ذات تاريخ انتهاء صفري، لماذا لا يستخدم الناس العقود الدائمة؟ كيف تدخل العقود الدائمة في نظام منتجات روبن هود؟
يوهان كيربرات: نحن نبيع العقود الدائمة في أوروبا، حيث يوجد تنظيم واضح. أطلقنا حوالي 12 عقدًا، مع رفع للرافعة حتى 10 أضعاف. العقود الدائمة أبسط بكثير من حيث المنتج، لا تحتاج لإدارة تاريخ انتهاء، ولا تقلق بشأن آليات التمويل، ويمكن تسويتها بشكل مستمر، وهو ما يميزها كثيرًا. بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن تتنوع المنتجات التي يمكن تقديمها عبر العقود الدائمة، مثل العقود على السلع الأساسية في سنغافورة، حيث تعمل بشكل جيد، خاصة مع عدم توقف السوق خلال عطلات نهاية الأسبوع، والأحداث في الشرق الأوسط.
نعتقد أن العقود الدائمة منتج ممتاز، ونحن نواصل الحوار مع CFTC، ونتطلع لإعادتها إلى السوق الأمريكية. نحتاج فقط إلى تنظيم واضح، ورئيس الهيئة قال مرارًا إن هذا أحد أهم القضايا بالنسبة لهم، لذا نأمل أن يتم ذلك قريبًا.
وضوح عائدات العملات المستقرة
المذيع: فيما يخص التنظيم، قال الرئيس التنفيذي فلافيد على تويتر إنه يسعى لإطلاق “عوائد العملات المستقرة” وفقًا لقانون Clarity. الأسبوع الماضي، أُجريت خطوة مهمة حيث وضحت الجهات التنظيمية الفرق بين “المكافآت” و"الفوائد"، مما يعني أن الفوائد تُعطى للبنك، وأن العملات المستقرة غير المستخدمة لا يمكن أن تدر عائدًا مباشرًا. أفهم أن المستخدمين سيحتاجون إلى تفعيل خيار معين، مثل الضغط على زر، لوضع العملات المستقرة في حسابات ذات عائد. كيف ستظهر هذه الميزات في منتجات روبن هود؟
هل، كمستخدم يحتفظ بالعملات المستقرة، ستظهر خيارات مثل “استخدام روبن هود جولد لتحقيق عائد” أو “استخدام فوائد العملات المستقرة لتحقيق عائد”، ويجب عليك اختيارها بشكل نشط، وليس بشكل افتراضي؟
يوهان كيربرات: في النهاية، يعتمد الأمر على التنفيذ النهائي، وقبل إقرار القانون، سنكون حذرين قدر الإمكان، لكن يبدو أنه يمكن التوصل إلى حل وسط جيد. موقفنا واضح دائمًا، مكافآت العملات المستقرة ليست نفس حسابات البنوك المؤمنة من FDIC. نحن لا نرغب في إرباك هذا المفهوم. لكن، كما ذكرت، نحن لا نريد معاقبة المستخدمين الذين يحتفظون بالعملات المستقرة فقط للتحويل السريع بين المحافظ والمنصات. نأمل أن يتمكنوا من الحصول على مكافآت أثناء الاحتفاظ بها. من خلال الإجراءات الحالية، هناك مجال لنقل جزء من المكافآت للمستخدمين.
إذا تم تمرير قانون Clarity بالكامل، فسيكون ذلك مفيدًا جدًا للمستخدمين، لأنه سيمكننا من تطوير منتجات للسوق الأمريكية بأكملها، بدلاً من العمل على أساس قوانين كل ولاية بشكل منفصل، حيث توجد قواعد ومنتجات مختلفة. بعد إقرار القانون، سنتمكن من توحيد جميع المنتجات على مستوى البلاد.
توقع جريء: التوكنيزيشن للأصول سيفتح الأسواق العالمية
المذيع: أود أن أطرح سؤالًا عامًا. قانون Clarity، العملات المستقرة، أسواق التنبؤ، العقود الدائمة، DeFi، الجميع يترقب ما هو الانفجار القادم. ما هو أكبر توقع لديك؟ وما الذي تعتقد أنه سيشهد انفجارًا في روبن هود أو في البيئة بشكل عام خلال العام القادم؟
يوهان كيربرات: أعتقد أن التوكنيزيشن سيكون نقطة الانفجار الكبرى القادمة. من الصعب على المستخدم العادي شراء الأسهم الدولية، ومن الصعب على المستخدمين الدوليين شراء الأسهم الأمريكية. عبر القارات، الأمور أكثر تعقيدًا، مع ضرائب وقنوات عائد آمنة أقل. العملات المستقرة مثال على ذلك، حيث يشتري الكثير USDC و USDT من أجل تعرض آمن للدولار. وما يمكن تحقيقه باستخدام العملات المستقرة، يمكن أن يُطبق مستقبلًا على السلع الأساسية، الأسهم، والأسهم الخاصة. الأصول ستُرمز، وسيتمكن المستخدمون من الاقتراض، والرهان عليها، وحتى استخدامها كضمان للرهن العقاري.
هذه الأمور ممكنة الآن في أمريكا للمحافظ الكبيرة، لكن المستثمر العادي الذي يرغب في الاستثمار في الأسهم الخاصة، إما لأنه غير مؤهل كمستثمر مؤهل، أو لأنه لا يستطيع الوصول إلى حصص عالية الجودة. التوكنيزيشن يمكن أن يساوي الفرص للجميع.
المذيع: أريد أن أطرح سؤالًا آخر، وهو عن السوق الكوري، حيث ارتفعت الأسهم بشكل جنوني، لكن لا يمكن تداولها على السلسلة. وأيضًا، هناك أسهم شركات الذكاء الاصطناعي الأمريكية قبل الاكتتاب العام، لكن لا يمكن شراء حصص شركات الذكاء الاصطناعي الصينية قبل الاكتتاب. هل يمكنكم تسريع هذه العمليات؟ مع ازدياد شعبية التوكنيزيشن، كم ستتسارع وتيرة إطلاق الأصول المرمزة على روبن هود، وتوسيعها إلى ولايات قضائية مختلفة؟ وما مدى صعوبة إدراج أصل جديد على السلسلة؟
يوهان كيربرات: الأمر يعتمد على الأصول والتنظيم. لكن بشكل عام، لدينا تقنية متطورة جدًا، على مدى العشر سنوات الماضية، بنينا فريقًا قويًا جدًا. أعتقد أن فريقنا الهندسي من الأفضل في وادي السيليكون. طالما سمحت الجهات التنظيمية، يمكننا التقدم بسرعة. على سبيل المثال، أعتقد أن روبن هود من أكثر الشركات التي تستخدم أنظمة الذكاء الاصطناعي في الوساطة المالية. عند فتح صفحة تفاصيل عملة أو سهم، سترى ملخص السوق، وهو من أكثر الميزات طلبًا. يتلقى المستخدمون إشعارات بتغيرات الأسعار، ويريدون معرفة السبب. لدينا أيضًا مساعد Cortex، يمكنهم مناقشة الاستراتيجيات، والبحث عن تحسينات. كل هذه الأمور تظهر أن روبن هود يمكن أن ينفذ بسرعة أي مشروع يريده.
المذيع: مع الحديث عن التوكنيزيشن، أعلنت شركة DTCC (شركة تسوية الأوراق المالية الأمريكية) عن خدمة التوكنيزيشن، بمشاركة أكثر من 50 شركة، بما في ذلك روبن هود، والمتوقع أن تُطلق في أكتوبر 2026. ماذا يعني هذا بالنسبة لروبن هود؟
يوهان كيربرات: التعاون مع مثل هذه المؤسسات مهم جدًا بالنسبة لنا. لطالما نادينا بأن التسوية T+1 بطيئة جدًا، ويجب أن تكون أسرع، وأن تتم على مدار الساعة. نحن ندعم أي مبادرات من هذا القبيل. لكن، في النهاية، التوكنيزيشن هو المرحلة التالية من تطور التقنية، إما أن تتكيف أو تُقضى عليها، ولا أحد يرغب في العودة إلى النظام القديم. على الشركات أن تدرك ذلك، وتبدأ في بناء منتجات تعتمد على هذه التقنية.
روبن هود و Hyperliquid
المذيع: كثيرون على تويتر يقارنون بين روبن هود و Hyperliquid، من حيث الإيرادات، والتقييم، وعدد المستخدمين، والحجم. كيف ترى صعود Hyperliquid، الذي يعتمد على العقود الدائمة على السلسلة؟ يهدف إلى أن يكون مركز اكتشاف الأسعار على السلسلة، ويجلب أسعارًا من خارج السلسلة إلى داخلها. ماذا يعني ذلك؟ هل Hyperliquid هو المنافس المستقبلي لروبن هود في العملات الرقمية، أم أنك لا تهتم بهم كثيرًا؟
يوهان كيربرات: من وجهة نظرنا، هذان نوعان مختلفان من الأعمال. أحدهما مرخص ومنظم، والآخر لامركزي تمامًا، ولا يمكن مقارنتهما مباشرة. نحن نعمل في المجال المركزي، وإذا حدث خطأ، يمكنك مقاضاة روبن هود، أو تقديم شكوى للجهات التنظيمية. هذا عالم مختلف. ومع ذلك، يمكنك الآن شراء رمز HYPE الخاص بـ Hyperliquid على روبن هود. نحن لا نعتبر بعضنا خصومًا يتجنبون التعامل، ونعتقد أن فريقهم رائع، ونتمنى لهم التوفيق.
المذيع: هل أنت متفائل أم غير متفائل؟
يوهان كيربرات: ليس بالضرورة أن أكون متفائلًا أو غير متفائل، لكن يمكنك شراء منتجاتهم.
الرابط الأصلي
انقر لمعرفة وظائف BlockBeats في التوظيف
انضم إلى المجتمع الرسمي لـ BlockBeats:
قناة تيلجرام: https://t.me/theblockbeats
مجموعة تيلجرام: https://t.me/BlockBeats_App
حساب تويتر الرسمي: https://twitter.com/BlockBeatsAsia
