أسهم الأسواق الناشئة تكسر الارتباط التاريخي بالدولار بفضل طفرة الذكاء الاصطناعي

ارتفع صندوق iShares MSCI للأسواق الناشئة (EEM) ومؤشر الدولار الأمريكي في وقت واحد خلال الأشهر الأخيرة، مما كسر علاقتهما العكسية التاريخية. يعود هذا التحول إلى طفرة في الاستثمار في الذكاء الاصطناعي رفعت أسهم أشباه الموصلات—تايوَان سيميكوندكتور، سامسونج إلكترونيكس، وSK هاينكس—إلى أكثر من 30% من وزن محفظة EEM. من عام 2017 حتى منتصف 2025، حافظ الاثنان على معامل ارتباط بلغ -0.7، حيث كانت الأسواق الناشئة تنخفض عادةً عندما يرتفع الدولار. تقترب أسهم التكنولوجيا الآن من نحو نصف تركيبة EEM حسب التصنيف الصناعي، مما يغير حساسية الصندوق التقليدية لتحركات الدولار.

مؤشر هانغ سنغ يرتفع 469 نقطة على مدار يومين

أغلق مؤشر هانغ سنغ يوم الجمعة عند 23,350 نقطة، مرتفعًا 295 نقطة ومتجاوزًا متوسطه المتحرك لمدة 10 أيام. بلغ إجمالي المكاسب التراكمية خلال يومين 469 نقطة أو 2.05%، بعد تعافٍ فوق مستوى 23,000 في وقت سابق من الشهر.

مؤشر الدولار الأمريكي يرتفع 6.54% منذ بداية عام 2026

ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 1.67% في الربع الأول و1.23% في الربع الثاني قبل أن يتراجع في النصف الثاني من العام. بعد انخفاضه بنسبة 9.37% العام الماضي—أسوأ أداء له منذ 2017—أظهر المؤشر مرونة في عام 2026، حيث صعد بنسبة تصل إلى 6.54% منذ بداية العام ووصل إلى أعلى مستوى عند 101.8. نجح المؤشر في تجاوز عتبة 100، مسجلاً أعلى مستوى له منذ أكثر من عام.

EEM ومؤشر الدولار الأمريكي يخالفان الارتباط التاريخي البالغ -0.7

تاريخيًا، تحركت أسواق الأسهم الناشئة عكسيًا مع الدولار الأمريكي بسبب اعتماد الاقتصادات الناشئة على صادرات السلع الأساسية المقومة بالدولار. بلغ معامل الارتباط بين EEM ومؤشر الدولار الأمريكي -0.7 من عام 2017 حتى منتصف 2025. في الأشهر الأخيرة، ارتفع كلاهما في وقت واحد، مما يمثل خروجًا عن هذا النمط طويل الأجل.

أسهم أشباه الموصلات تصل إلى وزن 30% في محفظة EEM

شهدت أسهم تايوان سيميكوندكتور، سامسونج إلكترونيكس، وSK هاينكس زيادات متعددة في الأسعار، مما رفع وزنها المشترك في محفظة EEM إلى أكثر من 30%. عند التصنيف حسب القطاع الصناعي، تقترب أسهم التكنولوجيا من نحو نصف تركيبة EEM الإجمالية. أصبحت شركات أشباه الموصلات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي القوة الرئيسية المؤثرة على أداء EEM، مما قلل مؤقتًا من حساسية الصندوق لقوة الدولار الأمريكي.

الأسئلة الشائعة

ما سبب انهيار العلاقة الارتباطية بين EEM ومؤشر الدولار الأمريكي في الأشهر الأخيرة؟

يعود الانهيار إلى طفرة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي التي دفعت أسهم أشباه الموصلات—تايوان سيميكوندكتور، سامسونج إلكترونيكس، وSK هاينكس—لتشكل أكثر من 30% من وزن محفظة EEM. شهدت هذه الأسهم زيادات متعددة في الأسعار، مما جعلها القوة المهيمنة على أداء الصندوق، وتجاوزت مؤقتًا العلاقة العكسية التقليدية مع الدولار الأمريكي التي حافظت على معامل ارتباط -0.7 من عام 2017 حتى منتصف 2025.

كم ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي في عام 2026 بعد انخفاضه العام الماضي؟

انخفض مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 9.37% العام الماضي، وهو أسوأ أداء له منذ عام 2017. في عام 2026، ارتفع المؤشر بنسبة 1.67% في الربع الأول و1.23% في الربع الثاني، مسجلاً ذروة مكاسب منذ بداية العام بلغت 6.54%. وصل المؤشر إلى أعلى مستوى عند 101.8، وهو أعلى مستوى له منذ أكثر من عام، بعد أن تجاوز بنجاح عتبة 100.